FxPro汇评：适者生存：欧佩克（OPEC）+证实了战略的完全逆转

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


 


本周，在OPEC+宣布计划自6月起将原油日产量增加41.1万桶后，国际油价开盘下跌4%。这一变化意味着包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的主要产油国逐步取消此前总计达220万桶/日的自愿减产措施。


这一决定让市场措手不及，此前市场预计日增产约24.4万桶。上个月，市场预计日增产13.5万桶。这些措施可以被视为沙特阿拉伯对卡特尔（石油输出国组织）以外竞争对手积极增产以及一些欧佩克（OPEC）成员国超配额生产所导致的市场份额流失作出的回应。


沙特阿拉伯的战略预期未来几个月油价会下跌，这只会让最具可持续性的项目受益。较低的生产成本使沙特王国能够实施这一战略。此外，较低的碳氢化合物价格可能会影响可再生能源行业的发展。


沙特阿拉伯在2014年就已经使用过类似的策略。当时，就像现在一样，油价因全球终端需求疲软、产油国增产冲动以及美国页岩油革命引发的钻井热潮而持续承压，油价不断下跌。自2014年7月创下峰值后，油价在18个月内暴跌75%，最终探底至历史低位。


2020年石油遭遇了另一场“完美风暴”，当时美国石油产量创下纪录，同时俄罗斯和沙特阿拉伯之间发生供应冲突。新冠疫情（COVID 19）加剧了抛售。结果导致布伦特原油价格较2020年1月的峰值下跌了约72%，近期的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格进入负值区间。


在当前环境下，油价下跌70-75%意味着布伦特原油价格会降至每桶20-25美元。然而，这种情况是针对像2020年3 4月那样可能发生的市场崩溃而言的。在过去20年里，布伦特原油价格从未跌至每桶35美元以下，40美元区域是软支撑位。当价格接近这些水平时，主要产油国已表现出协商和协调的意愿。


尽管在这种情况下可能会有变化，但降至40美元区域的下行目标看起来仍然有些激进。更低的价格水平意味着不成比例的风险收益比。当价格低于50美元时，许多项目就会丧失盈利能力，而当价格接近40美元时，这类项目的数量会显著增加。