FxPro汇评：美元走势意外偏向鸽派

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


l  美联储将利率下调至 3.50%—3.75% 区间，并重启资产购买。


l  关税下调推动瑞郎走强，而英镑则依赖英国央行的鹰派立场获得支撑。


美联储降息并宣布下月实施400亿美元资产购买计划后，美元遭遇近三个月来最惨重一日跌幅。美联储主席指出，劳动力市场正在降温，官方就业数据虚高约6万人。加之美联储重启国债购买操作，这一系列举措压低了收益率，并引发市场抛售美元。


与此同时，美联储的鹰派立场确实有所显现。联邦公开市场委员会（FOMC）的预测中值显示，2026年仅会降息一次，而杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）则表示，当前利率已处于中性区间，既不会刺激经济过热，也不会导致经济降温。美联储对采取“观望”策略表示认可。


1 月关键利率下调的概率已从 25% 降至 20%，期货市场预计降息最早要到 4 月才会确定。因此，美元此次下跌显得有些过度。另一个影响因素是主要竞争货币的强势表现：欧洲央行（ECB）和澳大利亚储备银行（RBA）官员均未排除最早于 2026 年收紧政策的可能，而日本央行前首席经济学家早川英男（Hideo Hayakawa）则提到，到 2027 年底可能会有四次加息。


美元下跌的主要受益者是瑞士法郎和英镑。瑞士宣布追溯性下调美国进口关税，税率从 39% 降至 15%。这一调整将于 11 月 14 日生效，预计将提振瑞士出口与经济。此外，美联储释放的暂停降息信号，加之其他央行的政策转向，正缓解市场对瑞士央行（SNB）重返负利率的担忧，这也支撑了美元兑瑞郎（USDCHF）的看空情绪。


期货市场仍在消化英国央行
12 月 18 日的降息定价，但市场预期英国央行将跟随美联储转向紧缩政策，这为英镑兑美元（GBPUSD）带来了看涨预期。英国央行预计，雷切尔・里夫斯（Rachel Reeves）在预算案中提出的一系列措施，将从 2026 年第二季度起，每年降低通胀 0.4 至 0.5 个百分点。