Fed降息押注什么货币最好？看小摩上修了谁的汇率预测

有关联储局（Fed）即将降息的臆测纷纷，从过去纪录来看，押注瑞士法郎最有利。

根据摩根大通的统计，在过去四次降息周期中，瑞士法郎都是表现最好的货币。随着美国国债利率大幅下跌，瑞郎已经在走高，可见历史还可能重演。摩根大通周一上修对瑞士法郎的预测。

摩根大通外汇策略师Paul Meggyesi在一份报告中表示，“全球经济和风险市场的低迷将有可能推动瑞郎大幅、加速走升”。

他现在预计瑞士法郎走强至1美元兑0.95瑞郎，以反映联储局（Fed）政策放松的可能性，这将是去年3月以来的最强水平，摩根大通之前的目标为0.98。远期合约显示，利率市场预计Fed未来12个月降息约78个基点。

美国与中国和其他全球贸易伙伴之间的贸易冲突导致经济衰退风险上升，投资人纷纷涌向避险货币。在过去的一个月里，瑞郎兑美元上涨了2.2%，表现超过所有其他G-10货币。

摩根大通表示，瑞士的经常帐顺差相当于国内生产总值的10%，是日本的三倍，使瑞郎成为更强大的避难所。报告称，在各种货币中，日圆是瑞郎在避险地位方面最主要的对手。

预计日圆也将吸引寻求规避贸易战风险的投资人。但摩根大通表示，在1981年、1989年、2001年和2007年四次主要的宽松周期中，Fed首次降息后的12个月内，瑞郎的平均表现好于日圆，另外瑞郎也是美国经济最近五次衰退中表现最好的三种货币之一。

可以肯定的是，瑞士央行会考虑放慢瑞郎的升值速度。但摩根大通指出，瑞士央行去年在意大利危机期间没有任何重大规模的干预。Meggyesi写道：“瑞郎现在受瑞士央行的约束比过去十年的大部分时间里都要低。”