FxPro汇评：黄金面临重演1980年代崩盘的风险 ·

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


 


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高利率可能会迫使央行抛售黄金。


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由于美联储的被动立场，美元可能会上涨。


 


在中东局势动荡之际，美元几乎错过了一个重要事件——FOMC会议纪要。如今，美联储开始管理市场预期，虽然正式维持降息立场，但实际上已将这一议题向后推迟。在3月的会议中，美联储官员承认通胀放缓的可能性已放缓，而这不仅仅是由于油价飙升所致。美国关税对物价的影响将在未来很长一段时间内持续显现，而美国民众逐渐适应高通胀环境的行为将导致消费者通胀预期进一步上升。美联储表示正在密切关注通胀上行风险，但同时认为更大的风险来自劳动力市场的放缓。


 


中东停火的消息将年内政策宽松的概率从12%推升至近50%，但随后公布的FOMC会议纪要又将这一概率推回至25%。投资者意识到，即使当前油价格趋于稳定，未来数月物价仍将维持在较高水平，这将迫使美联储继续维持利率不变。现在讨论货币政策宽松为时过早，同样也不宜过早定论欧元兑美元（EUR/USD）的上涨行情。


 


停火消息后主要货币对飙升，主要是因为大量美元多头仓位被清算，而非市场有针对性的看涨欧元。在华盛顿与德黑兰签署和平协议之前，油价继续保持高位，欧元区经济就依然脆弱。


 


黄金此前对冲突结束和美联储降息的预期过于乐观。实际上，对立双方仍相去甚远。特朗普已宣布大获全胜，并要求理应是战败方的伊朗支付巨额赔偿。而伊朗依然掌控着霍尔木兹海峡。


 


如果谈判失败，可能会出现类似1970年代末的局面——当时石油危机导致美国消费者价格飙升。结果，美联储将利率提高到20%，金价在1980年至1999年间暴跌了85%。结果，各国央行开始积极减持黄金储备。例如，英国央行在1999年至2002年间出售了395吨黄金。一些国家，如土耳其，也开始效仿。这对黄金多头而言，无疑是当头一棒。


美联储将降息预期往后推迟，这为美元提供了支撑。黄金有可能重蹈1980至1990年代长期熊市的覆辙。