FxPro汇评：美元不容忍有异议

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


 


·       美国国内生产总值（GDP）的增长并非由白宫推动，而是由人工智能（AI）驱动。


·       日本央行行动迟缓，令日元承压。


摩根大通（JP
Morgan）认为，白宫一心致力于降低利率，结果却会适得其反。通胀将会加剧，利率也会随之上升。唐纳德·特朗普声称，杰米·戴蒙Jamie Dimon的说法是错误的，他不过是希望利率维持高位，以便其银行能赚取更多利润。特朗普还继续将美联储主席杰罗姆·鲍威尔描述为“坏人”，在他看来，鲍威尔正在阻碍美国经济的繁荣。


美国经济的表现确实令人惊喜。世界银行指出，世界银行指出其具备对关税的抵御能力，并将其 2025 年的国内生产总值（GDP）增速预期从 1.4% 上调至 2.1%，2026 年增速预期从 1.6% 上调至 2.2%。


值得注意的是，上述各项指标的增长并非由于白宫的政策举措，而是依托于人工智能技术领域的大规模投资。


不过，唐纳德・特朗普对此却有不同看法。这位总统称，在其执政的 11 个月内，美国政府实现了经济与生产力的爆发式增长，成功遏制了通胀，同时推动投资市场走向繁荣。


然而，我们不得不对中期选举宣传做出调整。美国通胀率虽已降至2.6%-2.7%，但仍显著高于2%的目标水平。GDP增长表现抢眼，但劳动力市场降温正促使美联储在2025年将利率从4.5%下调至3.75%。当前，联邦公开市场委员会（FOMC）官员认为货币政策已处于合适位置，他们打算维持本轮政策暂停周期，这为美元提供了支撑。


与此同时，日元持续遭受重创。投资者预期高市早苗Sanae Takaichi或将解散议会，并最早于 2
月启动新一轮大选。这一预期推动日本国债收益率走高，美元兑日元（USD/JPY）汇率飙升至 18 个月以来的高点，重新回到此前货币当局出手干预汇率的区间。


自民党的执政根基越稳固，推出更大规模财政刺激政策的可能性就越大。与此同时，日本政府可能会向央行施压，要求其抑制利率上行 —— 因为利率上升会加重国债的偿债成本。


就此而言，植田和男（Kazuo
Ueda）关于在日本央行要求的条件得到满足时继续推进货币政策正常化周期的表态，可谓合乎情理。投资者预计，在6月前日本央行不会突然上调利率，而在美联储长期按兵不动的背景下，这为美元兑日元汇率的上行提供了空间。