FxPro汇评：美联储或于12月降息后暂停调整利率

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


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得益于人工智能领域的支出，美国经济表现强劲。


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美联储正在降息，同时上调经济预期，但特朗普因素的影响尚未完全显现。


经济强劲则货币坚挺。尽管美联储
12 月降息概率已升至 81%，美元仍保持稳定。亚特兰大联邦储备银行的一项领先指标显示，国内生产总值（GDP）增速将从第二季度的 3.8% 加快至第三季度的 4.2%。美国劳工统计局（BLS）计划在圣诞节前发布 7-9 月 GDP 数据，这或将成为送给白宫及全体美国民众的一份礼物。


人工智能是美国经济强劲表现的背后助力。据德意志银行称，剔除人工智能相关投资后，私人投资规模与2019年相当。若再剔除数据中心投资，商业建筑领域几乎陷入停滞。美国银行估算，微软、亚马逊、字母表（谷歌母公司）和Meta平台这四家公司的资本支出，将从2025年的2280亿美元增至3440亿美元，这一数额相当于美国国内生产总值（GDP）的1.1%。


与此同时，科技股的上涨正不断推高美国人的财富水平，进而推动消费支出增长、加速经济发展。美国能否与欧洲抗衡？从德国令人失望的商业环境数据来看，投资者对弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）财政刺激措施的推进速度持怀疑态度。


就市场对12月降息预期的回升而言，美元保持稳定态势不难理解。9月和10月期间，在美联储9月实施降息之后，美元指数反而升高，原因是联邦公开市场委员会（FOMC）在更新后的预测中下调了未来预期的降息次数。


12月，历史风险或将第三次重演。杰罗姆·鲍威尔（Jerome
Powell）将在美联储鹰派与鸽派之间寻求平衡——既实施降息，同时释放出更强烈的信号，表明至少在短期内将暂停进一步降息。美元走势受未来两年关键利率预期的驱动，而投资者一般不会只关注单次会议的结果。


倘若一切仅取决于美联储，对于投资者决策来说会轻松很多。然而，市场还存在着“特朗普因素”。这位美国总统不会放弃削弱美元的尝试。此外，经济因素也正逐渐显现影响，而这一因素目前才刚刚开始显现出来。