2020年美股回调概率可能超过50%

韬客外汇论坛分析师认为，明年美国股市面临比往常更大的抛售风险，投资者对经济复苏过于自信。 

Vanguard的首席经济学家Joseph Davis上周五接受采访时预计，2020年美股回调的概率为50%，而通常情况下的概率一般约为30%。跌幅为10%通常被定义为回调，标普500指数自2018年12月以来尚未出现过这种情况，当时该指数距离迈入熊市--较高点下跌20%--只差毫厘。 

Davis说，虽然今年投资者对经济衰退的可能性过于悲观，但明年他们对通货再膨胀又将过于乐观。他还认为美股波动性将从「不可持续的低水平」回升。 

Davis说：「总体而言，大多数策略的预期回报都低于过去的三年回报水平。」这位管理着5.6万亿美元资产的投资主管估计，风险资产定价接近3%的美国经济增速，而他认为这个经济成长数字不太可能实现。Vanguard以其被动型指数追踪策略而闻名。 

Vanguard并不是唯一表达谨慎情绪的机构，因为对冲基金和其他投资者都想知道当前资产价格反映出的乐观预期是否过度。其他人预计股市会再度迎来上涨的一年。Davis说，美股本益比已经迈向偏高一方，这是Vanguard更为青睐的一种衡量标准，而不是指数的某个目标水平。 

Davis表示，如果要让他现在来部署活跃资金，他会考虑估值类股，还会认为抵押贷款相比某段时间吸引力小幅增强。