艾博闻：止损如同红灯，你可以闯过去，但吃亏的只会是你自己（一）

每天的砥砺前行，不忘初心；每夜的通宵达旦，持之以恒；每日的所有收获，硕果累累！千里之行，始于足下！其实选择永远在你自己的手中，是果断的抓住那一瞬而过的机遇，还是放弃那一闪而过的机会！在于你！请记住，不要失去才后悔，世上并没有后悔药！路遥知马力，日久见人心！


　　保护性止损就像是红灯，你可以冲过去，但这么做并不英明！如果你去镇上的时候闯过了每一次红灯，那么就可能无法快速或者安全地到达目的地。

　　人们在顶点时带着一些非常热门的入市技巧进人市场，但一旦他们有了一个头寸之后，就不知道该什么时候或者该怎样抛出。离市，不管是放弃一个亏损的头寸还是可以获取利润，都是在市场中赚钱的关键。事实上，交易的黄金规则就是：止损获利。

　　这个黄金规则在我看来就是对离市的诠释。

　　约翰．斯威尼在他那本非凡的书《参与交易》中，做出了如下观察：就像在我们还是小孩子的时候不敢去偷看床底下或者一个漆黑的壁橱裡有没有怪物一样，看到一个亏损并且必须接受它也是同样难以做到。躲到一些保护性的东西后面再去做就相对容易一些，同样，对现在的情形採取一些防御机制也会好一点。我经常听到的一句话是“哦，这个交易法则不起作用！”就好像是入市策略导致了那次损失。


　　这裡有一点很重要，那就是如果你想成为一个成功的交易商，那么从亏损的交易中逃离出来十分关键。大多数人考虑的大部分都是入市或设置方面，但那些却无法让你成功。只有掌握了离市和头寸调整技术之后才能变得富有。

　　我认为，除非你在进入市场的时候就已经准确地知道了该什么时候离市，否则就是不存在交易系统。最糟糕的一种离市，即保护资本的离市，也应该是在事先就确定的。此外，你对该如何获取利润和如何让利润越滚越大的策略也应该有一些了解。

　　下面是其他的一些市场神话对保护性止损的说法。

　　威廉．欧奈尔：“在股市中获利的全部祕诀就在于当你不正确的时候，尽可能只亏损少量的钱。”

　　杰西．利弗莫尔：“投资者们是一些大赌徒，他们会下赌注，并且一直坚持。如果这个赌注下错了的话，他们就会全部亏损。”

　　1.止损的作用

　　当你在市场中设立了一个止损指令时，就是完成了两件很重要的事情。首先，你是在设置愿意承受的最大亏损，也就是风险，我们把这个叫做起始风险R。之所以把它叫做R，是因为它是确定第6章讲到期望收益时讨论到的R乘数的基础。经过很多次交易后，你就会发现，自己的平均亏损是R的一半，也就是0.5R，依赖于你增加止损的策略。然而，有些时候市场也会与你背道而驰，从而导致你的亏损是2R甚至3R。我希望这类大亏损对你来说很少见。

　　假定你买进了一个玉米的头寸并且决定使用一个3倍于每日被动幅度的止损，现在每日的波动幅度是3美分，乘上每个合同5000蒲式耳之后就是150美元。因此，你的止损就是这个量的3倍，也就是450美元。如果你的平均亏损只是它的一半，或者说是0.5R，那么如果交易不利于你的话，最可能的亏损就是225美元。


　　让我们看一下股市中的一个例子。假定你买进了ABCD公司的100股股份，并且该股票正在以48美元交易。当时的每日波幅是50美分，所以你决定使用一个1.50美元的土损。因此，如果该股票下跌到46．50美元时，你就会抛出。那并不是一次大的波动，它只代表了每100股150美元的亏损。

　　当你放进一个止损指令后要做的第二件重要的事就是设定违反该止损的基准来测度随后的收益。作为一个交易商，你的主要任务是设计一个有大R乘数的能获利的计划。例如，形成一个巨大的交易系统并不需要很多的10R乘数或者20R乘数。对于玉米交易这个冽子来说。如果能获利2250美元甚至更多那是比较好的。你若能获得少数几次这样的利润，就能承受大量的225美元的亏损了。

　　让我们带着这个想法再次来着一下股票市场的例子。你买进了市价为48美元的100股股票，并且计划在46.50美元时抛出。现在，我们假定你会一直持有该股票直到它增值20％，这相当于是9.60美元的收益，或者说价格上涨到了57.625美元。

　　基本上说，为了获得赚取960美元利润的机会，你承受了每100股150美元的风险，这比6R的收益稍微多一点，而这在今天的股市中是完全可能的。

　　实际上，不管交易是盈利还是亏损，尤其当你不通过因特网交易时，股市中的佣金和延误就可能代表着另一个150美元。如果我们加入成本，可能的亏损就是300美元(150美元十150美元的成本)，而产生的收益就只有815美元(965美元-150美元的成本)这就意味着你的收益是2.6R。你知道这是怎么来的吗？从R出发来考虑是你需要知道的最重要的理念之一，它会改变你通往市场的方法。

　　大多数人认为，如果你以48美元的市价买进了100股股票，就是拿全部的4800美元在下注。但是，如果你知道该什么时候离市并且有能力做到，就不是这种情形了。

　　止损预先确定了你的起始风险R，但是作为一个交易商，你的主要任务应当是设计一个有大R乘数的获利的计划。

　　想一下我刚说过的话的含义：作为一个交易商，你的主要任务应当是没什一个有大R乘数的能获利的计划。

　　记住，止损的第一个目的是设定你可以忍受的起始R值，该R值如果很小，那么你得到一次非常大的R乘数的盈利就很有可能，然而，小的止损也会使你在给定的交易中亏损的几率变大，从而降低你的入市技术的可靠性。记住，一个随机入市系统的可靠性是38％左右。它应该是50％，但是12％的亏几率的增加是由于交易成本和止损(纵使这个止损很大)这个事实。紧密的止损会更多地降低你的可靠性，它可能会在一次你喜欢的大幅波动到来之前就让你止损离市。你可以马上在另一个入市信号时进入，但是很多次这种交易之后就会给你带来非常大的交易成本。

　　因此，考虑一下你可能会使用的对止损有用的准则很重要。这些准则包括：

　　(1)假定你的入市技术并不比随机的好多少，并且把你的止损设在高于市场的噪音之上；

　　(2)找出所有盈利交易可能的最大不利偏移量，并把这个量一个百分比作为你的止损；

　　(3)使用一个可以带给你高R乘数盈利的紧密止损；

　　(4)根据你的入市理念使用一个有意义的止损。


　　我是艾博闻，解读经济要闻，研判市场情绪变化，剖析投资趋势，传递有价值的投资理念，对黄金、原油、等全球主要金融市场都有深入而独特的见解，我为自己代言。

　　本文作者:艾博闻