美国股市具备大崩的条件吗？

    最近美国股市抛售似乎是由于对利率上升的担忧而推出的。

    当利率停止上升时，贸易紧张局势成为新的头号问题。当地时间周二上午，唐纳德·特朗普将在即将举行的G-20峰会上与中国的习近平会晤，讨论贸易问题的声明并没有安抚市场。

  卡特彼勒公司周二上午发出的警告：即使经济继续扩张，低失业率和重新抬头的通货膨胀以及提高价格的关税，但是这轮经济复苏已触及利润高峰。 

   FactSet的数据显示，到目前为止，截至目前为止，已公布的所有公司中有70％的公司宣布的利润率高于一年前。即使在调整了较低的税率之后，利润率再次上升。这导致第三季度的收益再次高于预期，标准普尔500指数的每股收益现在有望比一年前增加22％。这不是卡特彼勒第一次警告利润高峰。  

     利润率在历史上一直居高不下，而且必须回升，这种担忧可以追溯到牛市的早期。最近，甚至像杰里米·格兰瑟姆这样普遍看跌的一些顶级投资者也认为，包括全球化和整合在内的多种因素可能会使利润率受到挤压。

     事实上，根据标准普尔500指数公司的利润预测，目前分析师的预期明年将保持稳定的利润率。对于寻求加薪的工人来说，这可能不是很好，但它不应该让投资者担心。 

   令人担忧的是，投资者似乎在寻找出售的理由。这与几个月前相比是一个巨大的情绪转变，当时甚至坏消息似乎也没有对市场造成那么大的影响。股市下跌本身也会造成一些真正的经济损失。

    本周早些时候，高盛戈德曼萨克斯警告说，下跌的市场可能很快会拖累经济。

    但通常导致市场下滑的两件事，经济衰退和股票估值过高，似乎不是投资者应该关注的。标准普尔500指数的市盈率已跌至16.5，低于今年的五年平均水平。但事情就是这样：每次抛售中，在对经济造成任何实际损害之前发生，最终恐惧都会被事实所取代。