孔焕金：5月供需两旺价格大涨，6月或冲高回落？

5月份，国内经济加速复苏，基础建设投资带动了钢材市场，大型用钢企业加速复工复产，国内钢市需求趋于回暖。另加上铁矿、焦炭等原料价格反弹，导致钢铁成本重心上移，厂家强势挺价，多重因素导致本月国内钢材价格震荡走高。然在价格大幅拉涨后，国内区域化较为明显，尤以华东、华南地区表现较为突出，资源也多流向这两个区域；同时国内钢企产量增加，社会库存降速小幅收窄，这些因素又限制了钢价上行的空间。


　　总体我们可以概括为5月供需两旺价格大涨，如唐山钢坯月底较月初涨220元/吨。然进入6月，长江中下游地区将迎来梅雨季节，区域需求进入淡季，海外疫情影响钢材的出口等因素，对于6月我们认为或价格有冲高回落风险。

　　一、钢铁PMI5月份环比上升5个百分点

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，5月份为50.9%，较上月上升5个百分点，钢铁行业加快恢复。分项指数显示，本月钢铁生产保持回升，市场需求趋于回暖，带动企业和社会加快去库存，原材料价格明显上升，企业就业活动基本稳定。


　　二、5月份原料价格上涨明显

　　5月份原材料市场加快恢复，一方面企业生产活动上升，原材料市场需求增加，对原材料价格存在支撑；另一方面进口铁矿石受国外疫情和港口检修等影响发货量下降，供给偏紧。诸因素叠加下，原材料价格上涨明显。如PB粉月底较月初涨95元，废钢月底较月初涨100元，内粉月底较月初涨55元，致钢坯成本上移，月底较月初成本涨近200元/吨。

　　三、1-4月出口订单同比降11.7%，进口增7.4%

　　受疫情影响，海外钢铁需求持续锐减，钢材出口订单量大幅减少，投放国内市场的资源增多。据海关总署统计：2020年4月我国出口钢材631.9万吨，较上月减少15.7万吨，同比下降0.2%；1-4月我国累计出口钢材2060.1万吨，同比下降11.7%。4月我国进口钢材100.6万吨，较上月减少13.1万吨，同比增长0.6%；1-4月我国累计进口钢材418.4万吨，同比增长7.4%。


　　四、6月钢市看点

　　1、6月份主导钢企上调钢厂价格

　　今日沙钢、南钢及永钢等钢厂出台6月上旬的价格政策，均在5月的基础上进行上调。如沙钢在5月下旬价格基础上，出台2020年6月上旬建材价格政策：高线上调50元、盘螺上调50元、螺纹上调50元。

　　2、多地环保政策趋严，钢厂生产增速将回落

　　关于近日唐山市印发《唐山市6月份空气质量强化保障方案》的通知消息，引起市场强烈反应，要求6月内执行减排停限产，并对减排标准、减排比率、减排企业等提出了详细要求，6月份唐山钢材产量预计减少。此外，山东、山西、河北武安等地环保限产政策再度趋严。

　　3、两会热词“两重一新”

　　政府工作报告指出，“要重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的‘两新一重’建设”，一要“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，激发新消费需求，助力产业升级”。二要“加强新型城镇化建设，大力提升县城公共设施和服务能力，以适应农民日益增加的到县城就业安家需求”。三要“加强交通、水利等重大工程建设”。今年基建补短板依然是拉动经济回升的重要手段之一。


　　综述，6月份的钢材需求受淡季影响或将有所下降，另生产环保消息也制约着产量，市场供需可能呈现弱平衡状态。在巴西疫情没有得到有效控制的情况下，铁矿石发货或将持续维持低位，铁矿石价格也将高位震荡，加之焦炭价格走高，钢企成本压力加大，6月的市场不排除有冲高回落风险。