中国开放不良债务市场 外资面临的风险在哪？

韬客外汇论坛分析师认为，根据中美双方于周三 (15 日) 签署的第一阶段协议，中国将允许美国金融机构申请资产管理公司的牌照，并可直接从中资银行收购不良贷款，目前先行开放省辖范围的牌照申请，而透过资产管理公司的设立，外资将可参与中国逐渐成长的不良债务市场。
 
中资银行的不良贷款规模，目前已累计超过 2.2 兆人民币 (3190 亿美元)，而中国国内的不良资产管理机构，目前所处理不良债务的胃纳量，亦达到饱和状态。
 
为了处理中国庞大的不良债务，在过去三年间，中国有超过 50 间的省级不良资产管理机构设立，而由于就技术上而言，这些机构并非属于金融机构，因此不受到最低资本适足率的规范，使这些机构有空间能吸收更多的不良贷款。另外，这些机构亦透过发行债券或票据，向市场融资以获得所需资金。
 
可想而知的，随著不良债务规模扩大，这些省级的不良资产管理机构，亦面临流动性问题、以及再融资风险。去年位于中国内蒙自治区的包商银行，便因信用风险而陷入困境，因此遭到中国银行业监管机构接管。
 
由于这些不良资产机构面临著融资不易的困境，因此，北京政府已开放外资机构加入不良债务市场，将有望疏缓国内金融机构的压力。
 
目前外国投资人仅能够透过次级市场，向中国资产管理机构购买不良贷款，而在开放牌照申请之后，外资机构将可向中资银行直接购买不良贷款，并从事不良贷款的管理和交易业务。
 
由于中国于近期经济成长放缓，使得不良贷款规模持续增加，小型的市级商业银行，于去年第三季的不良贷款年增率，高达 78%，这些小型金融机构所管理的不良贷款，佔了整体规模的 3 分之 1，且仍持续上升，代表了不良贷款的品质，是呈现逐渐下降趋势。

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