币圈小蝶：三种技术分析法，告诉你入场的最佳时机

BTC“减半”利好已是共识，但何时才是最佳买入时机？当前是否是入场的最佳时机？

众所周知，在股票市场中，专业的投资者为做出投资决策，常常采用基本面分析和技术分析。事实证明，在一个“不太有效”的资本市场中，这两种分析法都具有一定参考价值。而像加密货币这样的市场，投资者不完全理性、投资者对资产的估值存在无法相抵的偏差、资产价格未充分反映可得信息，完全不是一个“有效市场”，因此对历史数据进行分析的技术分析法更能凸显其作用。 

目前市场上对“比特币将带来一轮牛市”的预期主要是基于前两次的经历。比特币已经两次减半。在第一次减半的367天后，BTC历史高点（ATH）被打破，市场价格飙升了9260%。第二次减半的526天后，新的ATH达到了，BTC价格上涨了2976%。公众号关注：博森科技小蝶。

因此，尽管与前两个减半周期相比，比特币市值增大、衍生品市场繁荣等因素的出现削弱了比特币的波动性，但仍有不少人认为，第三次减半必将使比特币价格上涨10倍以上。

比特币价格的历史波动

使用移动平均线（MA)，阿特曼模型（Z-score）和储备风险模型（Reserve Risk Model），与读者一同探寻是否存在一个购买比特币的最佳时点。

移动平均线法（MA)

移动平均线（MA）是对比特币价格趋势的平均，这个模型更倾向于相信历史价格对未来趋势有更强的影响。MA常有短期、中期、长期的指标，分别为5天/10天、30天/ 60天、120天/ 240天。本文将使用比特币两年的MA和MA*5（分别为MA730和MA730*5）指标作为分析工具，要得出的结论主要是：在哪些时期买卖比特币可以产生更大的利润。

用两年的MA和MA*5指标对BTC进行分析

阿特曼模型（Z-score）

阿特曼模型（也称为Z-Score）更精准地指出市场价格的顶点。该指标更倾向于通过C2C交易发现比特币的公允价值。计算公式如下：

上述公式中，市值（Market Cap）为当前比特币价格乘以流通中的比特币数量；公允价值（Realized Cap）是指每一个比特币最后一次被移动的价格（即它最后一次从一个钱包发送到另一个钱包），然后它把所有这些单独的价格加起来，取平均值，再用这个平均价格乘以流通中的比特币总数。

公允价值通常代表大型场外交易的价格。根据BTC.com的数据，截至2020年1月3日，0.000349%的顶级地址持有15.14%的比特币。比特币市场仍然是一个高度集中的市场，在一定程度上，较大的场外交易价格可以更好地代表比特币的公允价格。

Z-Score的计算是市场价值与公允价值之差，除以两者的标准差（即上述公式中的分母）。Z-Score可以用来识别比特币相对于其“公允价值”过高或过低的时期。从图3可以看出，当比特币的市场价值异常、高于公允价值时，Z-Score将进入红色区域，表示已经达到当前市场周期的顶部。反之，当公允价值异常高于市场价值时，z分数进入绿色区域，说明当前市场周期已经触底。当前，一个新的绿色区域正在形成。交流请加笔者！