一、知名投行看好黄金未来走势
在汇丰银行发布的《畅想未来2026展望报告中，货币与大宗商品策略师罗道夫·博恩表示，尽管黄金年初至今表现惊人且近期波动加剧，但该行对未来几个月的金价仍维持积极展望。
“我们认为，投资者可以通过黄金来从分散全球资产（尤其是外汇）风险中获益，”他写道。“它在重大动荡时期具有韧性，并拥有进一步升值的潜力。”
博恩指出，黄金正处于史上表现最好的年份之一，年初至今的涨幅约为54%。他说，“这种异常的增长主要归因于全球不确定性的上升以及对美元贬值的担忧。”
在10月份创下接近每盎司4380美元的历史新高后，散户投资者的获利回吐导致金价在两周后跌至3885美元。博恩说，“在4000美元/盎司附近经历了一段盘整期后，金价似乎已恢复上涨趋势，这主要是受到市场猜测的推动——即因美国政府停摆而推迟发布的经济数据，可能会支持美联储在12月再次降息。”
二、支撑黄金价格的基础
1、全球央行购金需求
全球央行购金的强劲势头是支撑黄金价格上涨的核心因素之一，预计这一趋势将持续至2026年。各国央行出于对冲地缘政治风险、优化外汇储备结构的考量，近年来大幅提升黄金持有量。这一趋势在2026年仍将保持，为黄金需求提供稳定支撑。
2、黄金ETF热潮
2025年黄金ETF市场呈现爆发式增长，全球资金流入达380亿美元，总持有量增至3615.9吨，创2020年以来最大半年增幅。国内14只黄金主题ETF规模从年初726亿元激增至1631亿元，半年增幅124.66%，华安黄金ETF以近600亿元规模居首。年轻投资者成为主力，30岁以下用户通过移动端申购频次同比增加180%。
三、黄金当前所处位置
现货黄金当前所处的位置既是前期强势上涨后的自然整固阶段，也是多空力量重新评估基本面信息的关键时期。从驱动因素看，美国经济数据的疲软表现与美联储官员日益温和的表态共同塑造了有利于贵金属的宏观环境，美元走弱与实际利率下行构成了本轮金价上行的核心支撑。技术面上，价格虽经历短期回调，但仍稳定运行于上升扩大型楔形结构内部，关键支撑未被击穿，整体趋势尚未逆转。
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