美联储7月利率会议已经结束,结合上一次的利率会议,此次的不同之处仍能看出美联储对于Taper的细微变化。6月的利率会议议员未能就Taper意见达成一致,导致至今市场对美联储鹰鸽观点议论纷纷。未来的货币政策如何影响到美债的走势仍是大家关注的议题。
从昨日的利率会议表态来看,目前仍存在着分歧,美联储维持原来政策,对于加息显然并不着急。这次也敲定了国债与MBS缩减的时间节点的一致性,仍表示“实质性进展”未到时候,对于加息仍需搁置到日后会议再讨论。
目前美联储未表示Taper计划的讨论何时进行,这就更加验证,美联储的“中性”立场。值得注意的是,鲍威尔在议会后的发言透露出对当前的就业形势不满意以及对于通胀加剧的重视,在必要情况下会采取措施。也提及关于Delta对于经济下行的影响,加重就业负担。于是他的观点由之前“有很长的路要走”转变成“有很多的问题需要解决”。态度偏于鹰派的变化也是方便继续“嘴遁”提振市场信心。
市场更多的声音是美联储很有可能会在9月透露更多关于Taper的指导意见。毕竟也该提上日程,美国目前经济基本面并不乐观,长期的鸽派言论会使美债收益率下行程度偏离更加严重,但是就目前的短期美债收益率仍是处于底部,也是制约长端美债上行的因素。我认为未来市场上将会看到更多关于美联储的鹰派言论,态度的转变预示着Taper的越来越近,也是美联储的一贯做法。毕竟“嘴遁”不怎么消耗成本,能让市场做出反应,何乐而不为呢?