从头到尾看了诺诺的分析讲解，受益非浅，也十分感谢诺诺把自己的见解写出来与大家分享。
同时也有几个关于钢铁行业的问题请诺诺指教，看前面07年的帖子里诺诺就分析了钢铁业的利弊，现在08年铁矿石上涨，加大了钢铁成本，当然钢企不像电企，他们有定价权，但是拥有丰富铁矿石资源的钢铁企业应该说有一定的优势吧，例如本钢，它80%的铁矿石是自给的，我用前面诺诺介绍的长期现金流折现法，对2006年报计算，每股理论价值应为26.45，再尝试使用自由现金流折现计算，约为15.46。等2007年的年报计算我想应当会更好一些。另一个预期是未来钢铁业的重组鞍钢和本钢很有可能合并。
引申出两个问题
1 钢铁业重组可认为是对于钢铁行业的利好，那么对于实施重组的具体钢企来说，从价值角度有什么特殊利好么？这一点我个人觉得应该是风险与机遇并存的，但总看到一些评论用重组作为对一个具体企业的利好，所以这里请教一下诺诺的看法。
2 诺诺对于自有矿山资源的钢企怎么评价，是否可认为在铁矿石不断上涨中他们会具有很大的成本优势，以致有可能转变为市场竞争力优势呢？
还有一个关于武钢的问题
3 我读了武钢的06年年报，发现武钢的取向型硅钢是很大的亮点，并且几年内国内其他钢企恐怕无法与其在这个产品上竞争，它也是靠此利润大幅上涨，但是有一个问题，它的坏帐很多，大概有几十亿，有不少是5年未收回的应收帐款，虽然已经按100%做了坏帐计提，看年报似乎没有增加的趋势，不过我仍然有些担心，不知未来会不会影响它的发展，请问诺诺怎么看这个坏帐问题？
最后是一个关于自由现金流折现法的问题
4 顺便请教一下自由现金流折现法的一些疑问，我还不太会用自由现金流折现，看介绍巴老的书里是 报告收益+折旧+摊销+某些其他非现金费用-企业维护其长期竞争地位年平均资本性支出，其中“某些其他非现金费用”对我这个没学过会计的实在太模糊了，我猜想是不是固定资产减值，损益，计提之类的非现金支出呢？不确定我只好保守些不加，例如我计算本钢板材时使用的是净利润+当期增加的累计折旧（有疑问）+长期待摊－当期投资固定资产类支出（此项是参照的合并现金流量表），关于折旧这一项，在合并现金流量表里的固定资产折旧（约20亿）和我在年报里找到的当期累计折旧（约45亿）差很多，不太清楚为什么，也想不清楚该用哪一个才是对的。诺诺能不能说说你的计算思路或给些提示建议也行。
问题较多，请诺诺有时间的话慢慢答复就好，先谢过了，也欢迎其他坛友的指点和意见。再次感谢诺诺这个帖子指明了价值投资的理念，让我入了价值门。:)
