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2015-03-09 04:23
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2025-05-24 11:10

前言:

本来这周末的时间都要被机房迁移给占据,结果最后这事还是被推迟,哎~当然了也就有了时间絮叨絮叨了~

自己内部以降息来表白520的爱~不过说实话去年10月底的降息觉得已经差不多了,0.1的活期和0.2的协定还要怎么样,周一传降息觉得也就是降一降定期或者浮动上限,结果也确实是可以的,进一步压缩成0.05的活期,有当年对岸“零利率”的既视感了,都是难,企业难、ZF难,那就苦一苦XX一起勉为其难吧~然而,后面几天就是股债失灵?方向全失?那就等一等,跳出来继续观望~反正个人短期不太看好未来,当然了如果跌出来个更好的价格也算是给机会~

对岸和日本长端和超长端债市被热议,二者冲击源还不太一样,下面再说~

总体情况:                    

美债长端再次出现抛售,10年收益率周中飙升至4.62随后回落收于4.509,短端2年相对震荡变动不大收于3.993,近端3月横向小幅波动收于4.345;利差方面10年-3月走高回调收于0.164,10-2年也是如此节奏但波动稍稍小一些收于0.516,30-10年小幅走高收于0.516变动不大,三者利差绝对值上涨6-7BP左右。

德债长端10年走高后回调收于2.574,较上周降低2BP,短端2年稍走高后回调收于1.767,较上周走低11BP;利差方面,美德长短端利差均是震荡走高后稍加速,短端更加明显,二者分别收于1.935和2.226,分别上涨10BP左右;汇率方面反而震荡走高。

中债方面,长短端基本走横变化不大,分别收于1.686和1.474,涨了1BP;利差方面,中美长端回落后反弹收于-2.823,短端横向波动震荡收于-2.519;美元人民币汇率震荡走低。

日债长端走高后稍回调收于1.546,较上周提高9BP,短端保持斜率小幅走高收于0.725,较上周提高2BP,捎带脚说下超长端30年自周初开盘2.867飙升至3.178随后回落收于3.034,主要也是超长端债市集中度太高导致流动性不足,巨鲸般的BOJ在小水塘中稍有动作,水塘就会出现巨波,感觉后续会平抑,继续关注吧;美日长短端利差横向震荡,汇率方面震荡走低。    

利率及曲线方面,CME数据反映货币政策预期变动不大,名义利率中短端变化不大,长端波动性稍增,3年期以上自周初开始走高后回调,期限越长的上涨后回调越少。曲线整体更加陡峭写;通胀预期方面,三者走平后稍稍稍回调分别收于2.4、2.33和2.26,变动不太大,曲线形态方面变动也不大;实际利率曲线整体抬升,长端抬升幅度大于短端,曲线更加陡峭。

美指:  

美指周初小跳空后开始震荡走低收于99附近,比预期要弱一些。受评级影响,对岸再次股债汇均受影响,后半周美指走低到99.2反弹后又因特朗普周五对欧盟喊话关税而走低。虽然在整个过程中,美德利差在走高,只是走高的原因变了。未来一段时间美债依旧是核心,还要进一步关注对岸的减税法案进度以及两院的分歧,财政依旧主导货币。走势上关注下方的98.4和98.2,如果止跌还能反弹,否则后面大概率会见97.4的新低。

东方:  

美元人民币周初先反弹至7.2250随后一路下行收于7.1720,点位差不多但走势节奏完全相反,人民币波动幅度相对较小。回顾下2018年底到2019年关税时期汇率变化,彼岸宣布加征关税此岸反制同时汇率贬值,年底元首会晤低开从6.94下行至6.76附近,2019年5月彼岸违背再次加征汇率在此开始贬值走高;此次五月达成共识暂停90天时7.24附近,如果按百分比刻舟求剑或将下行至7.05附近,但从图标走势看7.10附近可能会是第一波终点。结合近期无方向,中短期来说心里预感市场整体或许会走一段震荡向下的过程,单纯汇率来讲期间可能会有7.19之后下方关注7.1480,到位后预计会有反弹。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,本周外盘股指除日经震荡下行外,美股稍走高后回调,德指尾盘受关税消息影响小断头下跌,VIX自低位回升至22.3附近。

具体来说:美股周初低开,回调幅度好于预期随后反弹至5974(42860)后开始回落,在目前时间点,税收法案、美债发售、到期和流动性,以及后面的上限,都会对目前美股产生影响,从走势上看很像是22年4月,短期还不构成下跌的强势条件,但大概率仍旧是震荡一阵再说,未来关注标普5860和5730(道指42180和40800)两边情况,偏向弱一些然后再反弹。

德指周初小幅回调后反弹24160附近再出新高,比预期稍强一丢,尾盘快速下行23270后反弹,后面基本就是反弹23780附近之后再回落的节奏,下方先关注23000附近吧,跌破后面还将进一步走低;日经走势基本和美指、美日一致,除了期间因日长债影响稍加速走低但随后也收回一部分,未来下看35840附近先;恒生也是看回调22920先,其他之后再说,最好能踩稳否则再下就是22570-22300,不排除会被带下来。

外汇:

欧美周初直接站上4H多空线后震荡走高至1.1360,超预期。既如此,未来还是关注1.1460附近情况,是否能冲过月线多空线在此一举。

镑美周初直接上冲一路走高至1.3540比预期要强。未来上方关注1.3660附近月线多空线区域,目前也就是其船小好调头产生的一个相对优势,一直以来确实有些忽略了,现在看看确实强,不知道还能不能给机会入场。

美日自周初一路震荡回落收于142.5,期间有一个小波动,主要还是得益于美元尾盘走弱,持仓数据变化不大。近一段时间日本经济表现有所疲软,指标并非很强势的能够支撑BOJ进一步行动,而且对于BOJ来说其难点也在于持有了大量的日债和ETF,退出的过程一旦没有沟通好或管理好预期则将会出现很大的波动。像开头说的超长债问题,感觉应该不大,只是其内部习惯还没有培育形成,不过这也将是一个蛮长的过程。下方还是关注141.5以及140.5,预计后面还要先反弹一次144.6附近然后再回落。

瑞郎本周震荡尾盘稍走强,周二凌晨SNB已经在进行提示,可以开始关注6月份会议是否释放信号了,一方面是货币政策,一方面是贸易冲击。目前空头持仓砍了不少,下一波再度回归,瑞郎大概率要贬一波。美瑞么估计将继续横向的震荡,暂时先不考虑介入;欧瑞低位向下震荡,下方空间有限,等着就好,不过未来如果还能有0.92附近,那么将再次杀入等着。瑞日还是在收敛结构中,向下则下方关注172.2。

美加逐渐跌破4H多空线后开始加速,老观点,下方关注1.3650附近,跌破则中期看向1.31。

澳美继续标准震荡,下一波看向0.6610附近;纽美前期相对弱本周拉回0.5990附近,同样未来上方关注0.6080附近。

瑞典克朗依旧相对稳定,美瑞点未来看9.44附近再反弹,欧瑞典震荡向下,未来看10.74-10.72附近。

黄金:

周线超百刀大阳,短均线走高,短、中布林开口向上,指标回升走高,周线阻力支撑:3432,3282-3162-

日线稳步走高,短均线拐头向上,短、中布林向上收口,指标回升,日线阻力支撑:3414-3446,3302-3282-3207-3188

4H标准震荡走高,短均线向上,短布林向上收口,中布林稍张口,指标回升,4H阻力支撑:3367-3399-3460,3348-3330-3283-3257    

黄金周初4H多空线下方震荡后上破震荡走高收于3360附近。利率方面,实际利率和利差较上周走高一些;ETF持仓较上周增加3.73吨,不再是持续减少(回顾了一下,曾经最早框架中有后来剔除了,现在再加回来);CFTC持仓方面,总持仓在增加7.2K增幅1.62%,商业加多2.5K,互换加空8.5K(套利减少2K),投机加多1.09W加空4.5K(套利增加6.2K),其他减多8K减空4.4K(套利减少3.1K),净持仓在连续几周之后增加。两个周二之间价格走势近期看为小型头肩底,价格探底回升,进入的多头一部分是短期多头,一部分是则是开始多孔对锁,结合后半周走高来看,上周的猜测基本不再可能,未来仍是是多头主导,而且预计将能看到短多再度增加,空头头寸不好说,可能会减少也可能以套利仓形式存在。  

从数据看黄金ETF持仓从516开始到522库存很巧的增加了5.16吨,当然523减少1.43吨,国内交易说数据看不到,但看新闻说也是保持在高位,所以价格有所回升。不过很好奇的是,数据上代表投资需求的ETF一直在增长,通俗一些也就是国人和央妈的买买买,但是在如此明显的价格上涨背景下,代表投机需求的CFTC确实一直在减仓,难道对岸期货市场没有兴趣上轿子被抬,分杯羹亦或是极端的理性?确实有些难想通,不过从这周二开始投机多头开始增加。周五美国和欧盟关税再起,相关避险又是涨一波,当然了地缘也有添柴的。

目前这种走势,没啥脾气,近期还是要按住空头之心,继续等待吧。短期周初可能会有波3330附近的小回调,未来上方关注3383和3400,不知道能走到哪,但感觉不会太高了,而且不太会高于前面高点,现在就是波动率回调的过程,走一步看一步吧,只是价格越走高越安全。

白银:    

白银周初低位震荡随后上破32.8走高收于33.5附近,比预期要强很多。ETF持仓连续四天平均每天增加70多吨,;CFTC持仓方面,总持仓在增加3.2K增幅2.31%,投机加多2.4K,其他变动不大,后半周价格上涨估计下周能看到多头持仓的增加。  

白银目前看上去算是突破压制后的回踩,周初如果上破33.6则大概率将进一步上行至34.6附近,甚至这次会摸一下34.9-35.2附近,或许也就差不多了。

金银比:  

金银比回调99.3后走高至100.3,波动与其他两个无关联。未来可能金银比将转头回调看向99-98.3附近之后再反弹。

2025-05-24 09:00

前言:

上周末一直是谈判的事情,这周初正式公布,之后市场再度爆棚,那可谓风险资产继续涨,避险资产不停跌。但怎讲呢?刚开始的时候,个人也觉得是利好,基本符合向好的预期,变动结果也基本符合上周末预判,但是后来看到一些照片,虽然可能是刻意抓拍,但是从照片中的位置和姿态来看,有一种感觉就是具体真相是否犹如公布般一样?还是说有着其他没法说的故事呢?

这不,周六早上穆迪出手,下调美国评级,消息中也说到对岸内部出现内讧,建国同学遭遇了这个任期内最离谱的重大挫折,即减税和支出方案难产了~走一步看一步吧。大国外交取决于内政,所以攘外必先安内~

总体情况:                    

美债10年收益率周初走高至4.55附近后回调收于4.445,2年节奏与10年差不太大,只是尾盘稍反弹收于3.993,3月周初走高后有所回调收于4.354但仍稍高于上周水平;利差方面10年-3月波动震荡收于0.091,10-2年和30-10年均是横向小幅波动变动不太大,分别收于0.452和0.459。

德债长短端也是如此波动,但长端走的更高些之后回调,短端呈现小平顶,二者分别收于2.598和1.873;利差方面,美德长短端利差均是震荡走高,二者分别收于1.847和1.873;汇率方面回调后反弹震荡。

中债方面,长短端整体均是小幅稍稍走高,分别收于1.673和1.466,均是涨了3BP变动不太大;利差方面,中美长短端利差受美债影响走低后反弹,分别收于-2.772和-2.527;美元人民币汇率低位震荡。

日债长短端也是周初稍走高后周内变动不大,长端稍稍有些走高,长短端分别收于1.458和0.706,二者涨幅7BP左右;美日长短端利差震荡后稍回调,汇率方面周初一波拉起后回调。    

利率及曲线方面,名义利率周初整体抬升后再回调,反映到曲线上短期有所波动,中期升多降少,长端则是升少降多,形态进一步平缓化;通胀预期方面,三者自收敛后走高回调,,5、10年和5Y5Y分别收于2.42、2.34和2.26,曲线上也是整体抬升;实际利率曲线整体抬升后回调综合下来绝对值变化不大。

美指:  

美指周初小幅跳空高开后拉升至101.7随后再次回调至1H和4H多空线共振处的100.4开始震荡,收于100.8(以软件走势为准)。本周初的消息一出,整个市场氛围再度改变,看下CME数据,7月降息预期上周时还是51.1%b本周就已经下降至34.2%,9月份的预期则是稳定在降息一次的基础上,而12月则是还有可能降一次。

不过这周鲍老爷子发表了一次政策框架的回顾演讲,整体感觉下来就是这五年不像之前低通胀、低利率和低增长的三低时代可以忍一忍,随着后来面临贸易和疫情的冲击,已经转为了高通胀、高利率和高波动时代,而曾经平均通胀制和前瞻的政策框架不再适用,也即意味着在目前这种贸易格局和财政主导下,要解除自己的束缚,看通胀和就业哪个问题大就弄哪个,两害相权取其轻般只做到响应处理,所以在未来中期到中长期框架内,联储影响力已经被弱化,除非极端情况出现。

但是从债券利差角度看美德利差整体波动还是相对平稳的,所以未来美指中短期仍旧看震荡调整,看在99.8-102.4之间震荡。周初受评级调降影响可能会小幅跳空,关注100.1附近,能守住则还可以反弹看101.4震荡;如果继续跌破则关注下方99.2附近后再反弹,个人还是依旧偏向于前者。

东方:  

美元人民币周初低开后下探7.1780随后反弹横向震荡收于7.2080附近。其他的这周感觉没啥说的基本无方向,继续等吧,但是在2018当年达成协议后对方出尔反尔,今年还会再出现么?先不管3个月后,这90天可干的事挺多,对内继续发力趁机改善,对外再拉朋友圈赶紧出口,搞好自己在说,此所谓先为不可胜,以待敌之可胜~

未来周初或将出现低开,看走低至7.1730甚至7.1660附近,之后看发弹7.1940不排除能进一步走到7.2160-7.2230附近。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,本周外盘股指整体相对反弹,美股震荡走高,德指和恒生高位徘徊力度减弱,日经则更多还是跟随汇率波动变化,VIX进一步回落至17.24。

具体来说:美股周初上冲后一路继续向上走的非常符合技术标准,道指相对标普弱一些,回归经验这种走法在未来会在高位有一次回调后再拉起,结合下调评级消息周初可能回调5850(42000)-5830(41850)附近再震荡之后反弹,后面一段时间后或许还是能看到6000(43270)附近,后面做次高顶等待宏观环境变化。

德指基本差不多了,走到23810后开始转弱,常规走法也是高位波动但不一定还有冲高,关注下方23410附近吧,不排除还能去24080附近,后期向下先看23000附近;日经怎么走主要还是要结合汇率变化看,未来短期会在37000-39000震荡,但看整体偏弱,下方可能会回踩36700附近再回到区间内;恒生也是高开后的高位无力震荡,同样也是在等待,短期没什么好机会,后面冲高看23850后会回调22850附近一次,同样踩稳22600附近则还能进一步走高。总之都是等时间。

外汇:

欧美周初回落1.1060后反弹至4H多空线下方,未来可能先反弹1.1250附近后再度震荡回落看1.1040甚至1.0960附近。

镑美相对稍强,周初回调1.3140后回升至1.3280附近震荡,周初关注1.3340,如果能够进一步上破,英镑或将走出独立行情看一次1.3480附近,之后估计还将回落,其基本面情况暂不具备支持进一步走高的条件。

美日周初大幅上升至148.6后回落145.6附近,大幅超出预期范围。持仓数据变化不大,下周日本的几个指标数据值得关注。未来周初关注下方144.4附近,如果低开能收回则还将反弹但也不看能高于146.6了,如果跌破则看回落143附近未来反弹后再次下行。

瑞郎本周还是整体震荡,未来整体不看瑞朗能走多强,目前日元也走到4月2日附近前后,黄金也是,只差瑞郎,等待应该很快就会转弱了。美瑞走到0.8470后回调,未来关注0.8320附近;欧瑞未能上破后回落,未来关注0.93附近,后面依旧等待看好上破冰踩稳0.9430附近;瑞日则多少能看一些端倪,本周给了高位机会随后回落,不知道未来还有没有机会,关注下方的143.5一旦跌破则看向172.2进而又将转向下。

美加横向在4H多空线上方震荡,变动不大先不看。

澳美在4H多空线上方波动,相对还是强一些。周初关注0.6440压不住则后面将走高摸0.6550不过之后还将回踩,压住则将先回踩0.6280附近再反弹;纽元转弱围绕4H多空线收敛震荡,未来看回踩0.5820后再反弹0.5940附近。

瑞典克变动不大,美瑞点未来看反弹9.84-9.92,欧瑞典看反弹11附近。

黄金:

周线长下影大阴,短均线转平收敛,短、中布林开口向上,指标高位回调,周线阻力支撑:3231-3285-3355,3120-2999-2873

日线震荡回调,短均线向下,短、中布林向上收口,指标继续走低,日线阻力支撑:3232-3262-3346,3138-3069-2981

4H低开跌破多空线走低震荡,短均线走平,短布林向下收口,中布林走平,指标低位波动,4H阻力支撑:3227-3250-3302,3167-3136    

黄金周初跌破1H多空线低开走低跌破4H多空线,反弹受阻再度走低至3122再次反弹低位宽幅波动,收于3201附近,在预期范围中但是比预期走法快很多。利率方面,实际利率和利差整体依旧波动不大;持仓方面,总持仓减少1.16W降幅2.56%,商业减空3.8K,互换加多1.2K加空4.1K(套利增加5K),投机减多1.52W减空1.44W(套利减少1.53W),其他加多3.6K加空4K(套利增加2.8K),净持仓继续减少价格继续走低。两个周二价格走告知3437后下跌200刀,可以说市场也基本认清形式,少量多头资金撤出,更多的则是前期多空对锁的头寸在震荡回落的过程中解锁撤出,本周继续走低后反弹的过程估计在下周仍旧能看出来多头撤出,空头不好说可能会直接增加,可能会显示与多头一起在撤出。不过目前这个多空比例来说,最多再过2周最少1周就应该能看到空头的增加了,也就意味着价格的第二段下跌开始。  

两边的谈判加上俄乌谈判的信号使得,周初黄金出现跳空,也说明了上方3355附近的关键性,之后谈判发布结果直接诱发了一轮跌幅,经过这两个月的感受,就是如果做空出现一波跌幅后一定要落袋,因为市场的惯性和巨大的波动率会诱发一轮反弹能吞掉大部分利润,甚至回到原位。但行情通常是在拉扯中波动,所以还会有第二波的机会,虽然位置更低,但整体更加稳妥。

从去年底到现在如果分几个阶段,一是特朗普上台的预热(2650-2900),二是其不确定性的政策(2900-3150),三是关税冲击下的乱局(3150-3500),三个台阶依次递进,目前关税暂时有结果价格也摸到了三阶段下沿,所谓乱世黄金,目前关税回归到4月2日,价格基本也差不多摸到了;俄乌虽然谈了但是可以看做谈崩,不过未来应该还会接着谈;特朗普在去中东淘金讲道不改变XX伊朗方面也有承诺,几个地缘都有表现缓和与和平的趋势,使资金也在流入各类风险资产(权益、比特币等);货币政策方面要修改框架,虽然说后面会降息,但是降息时另种表现是对美财政和美债是利好,当然算是后话。

未来总体看空黄金,上方关注3230和3250,短期内如无法站上则将在收敛震荡后开启新的一波下行看向3080附近,之后反弹,整体在布林中下轨之间走一段震荡之后再朝着3000附近走。除非有了新的扰动项~

白银:    

白银本周横向震荡收于32.26变动不大。持仓方面,总持仓减少2K降幅1.43%,投机加空1.1K,其他减多2.4K减空2.4K整体变动不大。价格波动和持仓变化基本还是一致的,后半周价格走低,未来可能能看到空头逐渐开始增加。  

白银关注31.6和32.8两边,未来一旦跌破则看31.2-30-29.2也将开启转向。

金银比:  

金银比本周走低至98.6后稍反弹收于99.2,整体节奏与利率和美指相反。未来金银比可能还将进一步回调98.5附近,之后再小幅反弹100.8附近。

2025-05-17 09:20

前言:

本周几件到现在还记得的事,比如周初台寿险抛美债止损台币升值、国新办发布会三巨头、FOMC和BOE议息、、J10C大放异彩,还有上交所在沙特建黄金交割库,无所谓重要性排序~

总体情况:                    

本周市场整体波动,未出现明显单边走势。美债收益率横波动,10年期收于4.382,2年节奏与10年基本一致小幅震荡上行收于3.889,3月横向几乎未变收于4.325;利差方面10年-3月震荡后稍回升收于0.057,10-2年横向几乎未波动收于0.493,30-10年稍有回落收于0.454。

德债长短端基本也是同样节奏,横向稍回调后反弹变动不大,分别收于2.552和1.79;利差方面,美德长端利差稍有抬升收于1.83,短端上行幅度稍大一些收于2.099;汇率震荡回调。

中债方面国新办发布会效果已现,长端收益率稍稍抬升收于1.641,短端回落至1.43,长短利差开始拉开;利差方面,中美长短端利差受美债影响震荡回落,短端幅度稍大,分别收于-2.741和-2.263;美元人民币低位回升。

日债长端明显回升收于1.361,短端稍稍走高收于0.637;美日长短利差震荡但波动方向不一,美日汇率会销售反弹回升。    

利率及曲线方面,名义利率曲线先回落后抬升,依旧是前端4月期稍高之后下行,和上周相比仍旧是2年期变化最大;通胀预期方面,三者逐渐扩散,反应联储政策的5y5y保持稳定,短端通胀预期抬升明显;实际利率方面,整体回落后反弹,反映到曲线上则是整体整体上下变动,曲线形态和绝对值变动不大。

美指:  

美指本周整体依旧低位震荡,周初震荡回落至98.9后震荡反弹至100.6回调收于4H多空线附近的100.2。经历过前面震动,回过头来再关注货币政策仿佛没什么感觉。以往基本只看经济数据来推测货币政策变动,但现在这种环境下一方面有财政和发债压力的冲击、另一方面还有特的政策冲击,所以曾经中规中矩的货币政策就沦落到配角。

以往5月FOMC不会有动作本次也是如此,这周FOMC议息按兵不动之后,6月降息概率从上周末的34%下降至17.2%,但7月末降息的概率依旧在50%以上,对于再下一次的降息预期9月变化不大而是推移到了10月。后面就看这个月的数据了(下周有CPI先打前站),在4月GS冲击下通过变化或多或少能反映出一些趋势,到了6月则是更艰难的时刻,胀和滞的两难,看看联储能否有奇招来“自解”吧~至于5-6月关于债券到期问题,大部分是去年发的短债,如果债市没有异常波动的话,预计不会出现太大的问题,最多或许出现一小波短债收益率上行的走势。

未来美指整体还是先看震荡回升,周初踩稳100后将一步步反弹101.2-101.7附近。

东方:  

美元人民币周初下探7.18并经历一次震荡后震荡反弹收于7.2390附近,目前已回到震荡下行通道中,如果忽略亚洲货币前面剧烈波动的话,也可以看做从稳定的震荡下行。国新办发布会内容非常充实,说干就干,能干快干,像开头说的一样,至少债市利率端表面看上去是比较健康的短降长升,再加上J10C表现拉了一波,无论是实际还是谈资都有了。周末说两边开始谈了,怎么说呢,虽然有解说几方面大义的考虑,但是个人认为在某种程度上不排除如果持续下去扛不住的可能,虽然还有辗转腾挪的空间,毕竟没有持续外部输入资金再拉上一帮穷朋友也注定会变成地主家也没有余粮的局面,利益多少还是会让渡的,就看怎么措辞。当然了也是在巴巴羊打出一片天地后,谈判有了更多筹码的基础上开始的。还要注意的一点就是放在黄金里说吧。

个人感觉后面一段时间至少3个月内如果政策环境不出太大的变动的话,即便未来美元再怎么波动,CNH基本都会在7.12-7.38之间波动震荡,在高位一方面是缓冲GS的压力,一方面能够为外部资金的进入提供好的环境和稳定的预期。未来上方关键阻力还是在7.27附近,但周初可能回踩7.23再反弹7.2550再回落走N字震荡。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,本周外盘股指基本高位横向窄幅波动,VIX进一步回落21.9。截止到这周末算是收复了4月GS以来的跌幅,基本回归主线剧情,但又都基本也走到了一个关键位置附近。

具体来说:美股标普和道指回到日线多空线下方尚未突破。后面就是两条路,如果不能站上5720(41800)选择向上继续冲5811(42500),则将再度回落5570(40500)进而可能回落5410(40100);德指的上涨更是犀利,一路45°出新高,但如此走势也将临近尾声,未来不是直接跌破趋势线先回落23080就是还将最后一博冲一下23700后再回调;日经则比美股稍强些,走法也将差不多面临两种路线,最多再加上汇率的干扰因素,上方也面临37980下方则关注36150;恒生则更中规中矩些,未来回踩22600附近之后进一步看走高23320附近。

总体有一个感觉,1-2个月的短时间内不会再出现大跌,最早也要等到夏天7月中开始出现苗头,7月底和8月再开始。

外汇:

欧美整体震荡回踩4H多空线,未来大概率还是一个回调的走法,不过短期可能先反弹1.13后再回落,还是先看1.11附近吧。

镑美走势强于欧美,本周BOE降息了,但是内部存在三种观点,这在以往各央行中也是从来没见过的,看来GS冲击比较大。预计镑美整体稍偏弱,未来慢慢震荡回落1.31附近。

美日回落142.4附近后反弹146整体走V,持仓数据看整体在调仓,变动不大。未来一段时间可能更多的是在144-146.8之间波动。目前看未来一段时期内要进一步下破140.2有些不易,还是需要等的,看看4月份数据如何。

瑞郎本周变化不大。美瑞横向窄幅震荡后反弹4H多空线,看看能否突破向上至0.8550;欧瑞未来上看0.9430,踩稳0.94后看向0.9540;瑞日再等好机会吧, 175.7附近至少相对安全。

美加低位波动,未来可能会有小幅反弹1.3950-1.4,后面再开始下行目标1.3680附近。

澳美反弹0.6510后回落,目前还将回调至0.6310附近;纽美反弹0.6020后回踩4H多空线,未来看回调至0.5820附近。

瑞典克朗依旧在低位震荡。未来观点不变,依旧看美瑞典反弹9.84-9.8650后再回调;欧瑞典看在10.85-11.14之间震荡。

黄金:

周线长上影中阳,短均线继续向上,短、中布林开口向上,指标高位波动,周线阻力支撑:3355-3439,3251-3117-2968

日震拉升后回调,短均线横向波动,短、中布林平行向上,指标波动,日线阻力支撑:3356-3400-3439,3266-3238-3142

4H走高后回调,短均线回落,短布林向上收口,中布林走平,指标回落,4H阻力支撑:3353-3371-3412,3293-3257-3207    

黄金周初一波拉升至3437,随着国新办发布会开始回调,最低至3274后反弹收于3325附近,整体波幅仍旧很大。利率方面,实际利率和利差整体波动不大;持仓方面,总持仓增加546手增幅0.12%变化不大,互换减多5.5K减空4.4K(套利减少8K),投机减多896手加空2.9K(套利增加5.4K),其他加多5K加空2K,净持仓继续减少价格初步出现回调。两个周二价格绝对值相差不太大,但其中波动不小,经过下跌和反拉,可以看出互换的套利仓开始拆除由之前多空对锁改为多空对峙增加,但投机中反而相反,套利仓对锁在增加,也是在一定程度上反映了市场对于后市预期的分歧。或许下周公布时就能看到多头减少空头在逐渐增加了。  

插入一点:中国人民银行 金融监管总局 国家外汇局 上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》中第16条“支持上海黄金交易所等与境外交易所开展产品授权合作,扩大人民币基准价格在国际主流市场应用。探索上海黄金交易所特定品种交割国际化,设置境外交收库。”首先流出消息就是在沙特建立交割库,其他传闻是要在香港、新加坡和瑞士建库,那么在各大金融中心建立交割库也就意味着随时能用手中的人民币与黄金进行兑换,在某种意义上是通过人民币挂钩黄金来实现国际化的加速。虽然消息算是一个利好。。。但这是长期的事情,对于短期价格来讲并无太大影响,反而觉得对岸可能会进一步打压价格。还有周二国新办发布会提出刺激政策时价格回调,其实也隐含着对于黄金上涨动力的削弱,包括周末中美谈判,不排除周初会有小跳空。

走势来说上方3355附近一线可以看作是分水岭,如果无法站上未来将进一步回调3265-3250,跌破则看向3201-3133附近的,当然这个过程不会一蹴而就;如果能站上则还将继续向上至3410。具体哪种走法目前不好说,个人还是偏向于前者多一些。

白银:

     白银和黄金走势差不多,一样是周初反弹后回调收于32.7附近。持仓方面,总持仓减少1.24W降幅8.13%,商业减多3K减空3.3K,互换减多6.1K减空7.3K(套利减少7K),其他减多2.3K减空2.5K,多空变、净持仓和价格变化均不大。同样周二之间价格走U,长期头寸减少,互换变化和黄金一样,均是套利仓减少,但为进一步增加,说明离场较多,而投机逃离减少分别回归至多空,态度也逐渐鲜明。未来周初如果价格变动不大,可能周末数据看上去整体也是调仓的变化。  

白银持续收敛震荡,同样预计周一早上出方向,下方关注31.76,上方关注33.24,如果进一步扩大波幅两边则看30.7和34。

金银比:  

金银比本周走高后回调收于101.6绝对值变动不大,未来看小幅回调100附近后继续反弹走高至103.1-103.6附近。

2025-05-11 06:59

假期水水的过一遍~~

总体情况:                    

美债收益率周初小幅回落后开始反弹,10年和2年f嗯别收于4.308和3.822,3月期稍稍回升收于4.32;利差方面10年-3月回升收于-0.012,10-2年横向波动稍回落收于0.486,30-10年也是波动收于0.481。

德债长短端也是同样节奏,但幅度稍小,分别收于2.536和1.792;利差方面,美德长短端利差前期回落,本周长端利差反弹后走平收于1.772,短端反弹收于2.03,汇率方面横向波动震荡。

中债假期前回落长短端分别收于1.626和1.456;长短端稍稍反弹,分别收于1.665和1.493变化也不太大;利差方面,中美长短端利差整体反弹,分别收于-2.59和-2.263;美元人民币震荡后尾盘快速走低。

日债长短端震荡回落分别收于1.246和0.595,在BOJ议息后基本均走低10BP,美日利差回升;美日汇率反弹。    

利率及曲线方面,名义利率前端4月期数据稍有抬升出现波动,但结合CME数据看6月降息预期基本消失而推移至7月,9月的数据变动不大,有点无法理解数据因何变动。曲线中段周中下沉后上升,周末水平与上周末相比变化不大;通胀预期也是稍走高;实际利率曲线同样是整体先下移后上移,但整体水平稍低于上周末。

美指:  

美指本周整体横向波动,变化不大。

东方:  

美元人民币周初小幅反弹随后震荡回落,周五前仍在预期范围内,周五开始快速下行收于7.21。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:德指>恒生>上证50>道指>标普>纳指>日经,外盘股指均震荡走高,VIX继续回调至22.7附近。

黄金:

周线上下影中阳,短均线继续向上,短、中布林开口向上,指标走至高位变动不一,周线阻力支撑:3355,3214-3083-2950

日震荡后下行,短均线向下,短、中布林平行向上,指标回调,日线阻力支撑:3273-3328-3361,3187-3099-2960

4H回落至多空线反弹波动,短均线下行转平,短布林平行向下,中布林向下张口,指标走低,4H阻力支撑:3247-3276-3313,3226-3207-3136    

黄金周初波动后水平震荡,随后自1H多空线下行至4H多空线后反弹再波动,整体回落近100刀,整体波动比预期要小很多。利率方面,实际利率和利差周初走低后逐渐走高;持仓方面,总持仓减少1.35W降幅2.9%,互换加多2K减空9.2K(套利增加5.2K),投机减多1.65W减空1.5K,其他加多1.6K减空1.3K,价格从3460降至3320附近,净持仓再次降低,空头尚未出现大幅加仓。如果下周初价格相对稳定,预期下周再看数据时估计还是能看到多头在减仓。  

GS逐渐消退,自周初以来和美元走反向镜像波动,从利率角度看在下行时未出现原有强势走高行情,整体趋于弱势。上周猜测假期可能屠杀,目前看还好,没有大幅度下杀,不过周一还有一天时间,先看怎么走吧。走势上来看要关注1H多空线附近的3207和4H多空线(切换日线就是34均线)附近3270之间的震荡以及后面的选择。守住4H多空线则将通过时间换空间方式消化之前快速上涨的走势,否则就是进一步下跌朝向日线多空线修复走势。需要关注的是一下周FOMC是否会放出其他指引。

白银:    

白银周初稍反弹至33.5,随后整体震荡回落收于32附近,期间最低摸过31.65。持仓方面,总持仓增加5.7K增幅3.91%,商业多空均增加1.5K,互换加空4K,投机加多5.9K加空1K,价格和净持仓变化较为相符。后半周价格震荡回落,预计持仓数据下周也不会有太大异动,最多看上去就是调仓的变化。  

白银整体偏弱,下方关注31.4附近情况,如果黄金进一步回落则白银可能看到30.2附近。

金银比:  

金银比本周整体横向震荡收于101.2附近,节奏与妹纸和利率各不相同。

2025-05-03 04:09

前言:

这周的亮点在美元和黄金,关键会议时间比往常提前了一点,是基于往常周五和月底的选择,还是因为当下一些事项需要最高层加速顶掉导致的呢?未来一周最关键的就是在假期!

总体情况:                    

美债收益率10年和2年反弹后回调,和上周相比降低6BP左右变化不大,分别收于4.255和3.756,3月期高位稍稍降低2BP收于4.305;利差方面10年-3月同节奏回落收于-0.05,10-2年小幅回落收于0.499,30-10年波动走平收于0.466。

德债长端横向波动震荡,分别收于2.473和1.735,短债波动相对稍稍大一些;利差方面,美德长短端利差稍反弹后回落,分别收于1.782和2.021走低8BP左右,汇率方面周初反弹后回调走平震荡。

中债长短端稍稍反弹,分别收于1.665和1.493变化也不太大;利差方面,中美长短端利差整体反弹,分别收于-2.59和-2.263;但美元人民币本周整体窄幅横向震荡收敛波动。

日债长短端整体平缓震荡走高,分别收于1.343和0.695,走高4BP左右;美日利差继续走低,但汇率方面节奏相反自低位反弹。    

利率及曲线方面,名义利率本周波动不大,长端周中有抬升随后回落;通胀预期整体稍走高,前端走高稍明显;实际利率整体周内先走高后降低,较上周变动平均在10BP左右。

美指:  

美指周初快速走低至98下方,低位震荡后反弹至100附近开始收敛震荡收于99.6附近(图差0.25左右),整体节奏在于其范围内。周初波动主要还是因为美日贸易谈判导致的汇率异常波动,随后开始有所修复,未来中长期还是整体看空美元,但短期一段时间如果抛开突发事件影响的话仍旧是看对前期大幅下跌进行修复,中期如果市场平缓后估计将会把视角继续切换回货币政策的预期差。短期未来上方关注100,如上破则看101-101.2,再继续的话后面可能就是一波震荡上行至102.2附近再向下的行情了。 如果真连100都上不去的话,那么后面就破鼓万人捶了,感觉不太可能。

东方:  

美元人民币本周相对来说波动很小,低开后反弹至7.3190再回落7.2760后震荡收于7.2870附近,整体走势如期。一段时期来说兑美元变化很小,但是兑其他地区优势就出来了,先赚一波再说嘛。关键会议开完了,但也要关注后面集体自学的内容(二者共同点在于人工智能+),看措辞当下面临的问题确实很难,但是准备也是充足的,而且终于要抛弃原有的一些限制性措施准备开干了(参考EVA朝天一声吼自我卸除限制性装甲板之后的暴走),房X产感觉基本也是企稳见底,虽然仍旧作为主要动力来源,但属性已经变化,需要注意思路的改变。不过后手政策虽然准备的很足,但仍旧必须保持定力做好自己事,做到“敌不动,我不动”,等待关键时间。两边一直都是摒足了劲,对方前期早就提前准备了2-3个月的库存算下来说通胀指标估计还能撑到6月,债务和货币政策的节点也都在6月。都是明牌了,最近所有都将是铺垫,未来6月中一旦对方先动,这边必然如去年9月一样以雷霆之势全力开足马力,所以债市、股市方面该准备的准备,该撤出的撤出,提前准备好方案。汇率方面未来短期估计还是震荡波动走低至7.2630-7.2580附近,期间高点关注7.3040附近,到位后预计后面会再出现一次7.31反弹。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,境外美股周初走低后快速反弹走高,VIX快速降至24.8,德指和日经持续小幅震荡走高,恒生走高后再次横向震荡。

美股未能预料周初的快速走低,但整体节奏差不多,道指相对弱一些,预计未来还能进一步反弹,标普和道指分别看向5670和41450附近;德指也是比预期要强,周初直接高位跳空站上4H多空线后走高,未来继续看共振走高至22720附近;日经稍超出预期,但在美日反弹的基础上也差不多,未来还是先继续看反弹36900附近,到位后可能要开始转向;恒生感觉反而可能会纠结一些,先看21600-22600之间吧,如果能一起向上的话,则将看23300-23600附近。

外汇:  

一图呈现本周美元其他货币强弱走势,整体低开后反弹,前期一些强势货币开始修正。

欧美周初一步到位后回调收于1.1360附近,未来回归利差逻辑,对于走势来说也是一个快速上涨后的回调,先看1.1170附近,后面再说。

镑美周初到1.3420后回调,未来同样先看回调1.3180附近,甚至不排除走到1.31附近。

美日周初一波下行140.6最低摸到139.9附近,然后开启一波快速震荡反弹收于143.7附近,整体如预期。持仓方面净多头还在增加,本周会有不少削减。目前正值谈判,从过程和未来结果个人认为让市场决定汇率形成日元走强的结果基本是各种路径选择之后最好的“双赢”,下周有第二轮谈判,同时假期间还有BOJ议息,面对一直以来的高通胀是加息呢?还是鹰派按兵不动呢?从走势来说很可能是周初快速反弹145不排除摸145.7,之后再次转而向下先看141.5,而后进一步回落140.7甚至开启更低朝向136附近前行。

瑞郎,本周稍弱些。美瑞如期到位反弹,未来美瑞看小幅回踩0.8230后反弹0.84附近;欧瑞比预期要强些整体上行,未来看回踩0.9360后进一步走高,后面慢慢朝向0.9560反弹;瑞日也如预期,未来可能还要上行174.5附近后再转而向下(通过这一次,目前看可能一段时间瑞郎还不会向之前预期一样转向贬值,所以瑞日横向宽幅震荡还会持续一段时间)。

美加低位波动,未来可能会有小幅反弹1.3950-1.4,后面再开始下行目标1.3680附近。

澳美在0.6340-0.6440之间震荡,未来可能还会小幅回踩0.63-0.6280之后再朝着0.6480反弹;纽美走的三角形,未来先下看0.59-0.5880附近,之后可能会有反弹。

瑞典克朗方面,美瑞典走出走到9.47预期位附近后反弹,未来先看反弹9.84-9.8650后再回调;欧瑞典横向震荡变动不大,未来观点暂时不变,还是看10.85-11.14之间震荡。

黄金:

周线长上影倒阴锤,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标继续走高变动不一,周线阻力支撑:3510-3223-3050-2957

日线快速拉升后向下回落,短均线逐渐走平,短、中继续开口向上,指标走至高位后回调,日线阻力支撑:3360-3403,3276-3148-3056

4H冲高回落后震荡,短均线向下,短布林走平转而向下开口,中布林向上收口,指标高位回落3354-3386-3452,3295-3255-3188    

黄金周初一波拉升直接到3500然后又快速下跌至3260开始横向震荡,收于3316附近。先照常把数据说完,利率方面,实际利率周初跳升后整体回落,利差也是回调;持仓方面,总持仓增加8.7K增幅1.91,商业加多3.9K减空2.4K,互换加多1.67W减空6.7K(套利增加8.1K),投机加多3.7K加空7.7K(套利增加5.7K),其他减空1.5W加多7.7,整体多头力量在减少,短期空头已经开始进入,净持仓走低但价格继续上升。结合后面的价格回调,下周应该能看到多头的大幅撤出和空头加仓的局面,互换和投机的套利仓也将大幅解锁下降。  

本周价格波动粗算下来能达到780刀,这种巨量波幅可以说前所未有,后面有没有不知道。本来预计会在五一才发生的回调比预期来的要早, 周二下午价格3455左右时朋友们就开始讨论做空的事了。当时对比了2011年8月黄金的走势,然后结合即将到来的假期又联想到2011年4月白银的走势。晚间美股反弹,同时俄乌方面消息开始出现。周三GS缓和以及对联储态度开始改变,风险资产止跌回升,黄金价格快速回落。  

后面两天价格围绕3315附近1H和15M多空线横向宽幅震荡,目前几个支撑黄金短期飙升的因素都在消除,同时本周持仓数据也能反映出来在价格走高时空头已经在涌入,多头在减仓。持仓图上可看出从2月左右多头在减少,但价格的推动更多还是在亚盘,那么未来一周有假期,而且交易所已经提示保证金比例上调,所有的条件均已具备,如果是我则周初将推动价格震荡走高至3360,之后突破回踩后继续走高至3407甚至更高的3442附近吸引资金进入,然后4月30日亚盘结束关门开始屠杀,欧盘做空推动价格下跌等到节后再开盘时或许价格能回到3000以下,所以对于内盘来说不得不防范假期回调的风险。  

白银:    

白银小幅震荡走高至33.6后回调收于33附近。持仓方面,总持仓增加2.5K增幅1.75%,互换加空2.5K,投机加多2.7K(套利仓增加1.6K)其他减多1K,整体变化不大,净持仓和价格变化一致。后半周价格波动震荡,估计下周数据也不会有太大变化。  

对于白银来说周初可以回调32.6附近之后再反弹,也可以直接反弹看34-34.2附近,之后看回调32.5-31.5附近。

金银比:  

金银比周初继续走高至104.8随后快速回落至98反弹收于100.3附近,与利率节奏相似,与美指走势相反。未来短期内看金银比在99.6和101.9震荡。

2025-04-26 09:01

前言:

前面嗨了一周,加上有受难日,所以市场本周主打修复,整体波动趋于平缓。

总体情况:                    

美债收益率10年和2年自周初开始回落,分别收于4.333和3.8,3月期依旧高位持平收于4.328;利差方面10年-3月同节奏回落收于0.005,10-2年小幅稍稍走高收于0.533,30-10年回调后反弹收于0.474。

德债长端也是小幅回落收于2.482,短端回落速度较快收于1.696;利差方面,美德长短端利差均是回调后反弹,二者分别收于1.851和2.104,较上周回落5BP左右,欧美汇率横向收敛波动。

中债长端横向波动几乎未变收于1.649,短端横向小幅波动后稍反弹收于1.458;利差方面,中美长端利差反弹后回调收于-2.684,短端则持续震荡反弹收于-2.342;美元人民币反弹后回调整体收敛。

日债长短端逆向波动震荡,长端走高回调收于1.307,短端回调后反弹收于0.648;美日利差整体回调,汇率震荡走低后反弹走平。    

利率及曲线方面,本周整体回落,曲线形态上5和7年回落幅度最大;通胀预期方面整体回调,长短端开始收敛,但5Y5Y出现异动快速走高,三者分别收于2.26、2.23和2.20,曲线形态上通胀预期整体波动,周五前端降低,曲线更加平缓;实际利率方面曲线也是整体明显降低平均15BP左右。

美指:  

美指本周在99.2-100.2低位横向震荡逐渐收敛收于99.3附近。在GS之后,短期内估计其他任何政策或新闻都不会掀起来太大的变化,对岸通胀在一段时期内预计还是稳步,但随着时间推移如果没有任何正向谈判结果,那么很有可能会出现供给端造成的通胀,届时问题将更严重,同样还有其他问题,整体未来还是看空美元,但短期内需要考虑节奏问题,随时可能会因为各种消息出现一波反弹。未来周初估计会有小跳空,如果继续下行则关注98.3附近,到位可能将出现一波反弹。

东方:  

本周美元兑人民币汇率走的很标准,虽然周初低位拉起开始震荡走高至7.3330(4H止步于布林中轨),随后回调至4H多空线并在之横向收敛波动收于7.30附近。债市股市均平稳波动,本周两位大人分别在忙外循环和内循环,这周国常会已经在释放信号(稳定XX、推动XX发展),后面的那句话给人的感觉目前就是拟定,等待最终的决定。那么什么会议能够决定?也就是从外面转一圈之后回来下周五亦或是月末出公报的ZZJ会议。这周六佳片有约是《寒战》,然后周日到周五分别是《秋菊打官司》《故园春梦》《白发魔女传》《三笑》《画皮》《中华英雄》,难道是我过度解读了么?

跑题了,所以下周开始很可能会出现一波政策和预期引发的行情冲击,预计债市长端债收益率开始反弹,短端可能会保持稳定,汇率方面整体讲震荡下行看至7.2760-7.2580附近,期间反弹则关注上方7.3140。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,境外美股相对小幅震荡回落,VIX震荡回落,恒生横向波动,德指和日经稍强些小幅震荡回升。

未来整体仍旧看收敛震荡,走的快的或许会有突破。标普如期反弹5470后震荡回调,道指则整体比预期要低一些。未来短期还将在5260-5420之间收敛震荡,突破则上方仍旧关注5460和5510,无法站上后面还将回落5060附近,道指偏弱则是38840-40600之间,跌破下方看38120附近;德指未来关注20850和21720两边波动情况;日经是33000和35300;恒生看反弹22000附近。

外汇:

欧美本周均在1.1420下方震荡,ECB鸽派降息,走势已形成上升三角形,依旧关注1.1420突破看向1.15甚至1.1570,否则将继续回踩1.1260附近。

镑美走的很稳一路上行至1.33附近,未来上看1.34如无法突破则将回踩1.3180后再反弹走高。

美日本周自144向142.2附近震荡走低,波动率逐渐降低,持仓方面数据多头继续加仓。走势比想象快一些,但后面难免有拉扯,未来下方关注141.1和140.2无法快速跌破还将反弹143.7附近再进行纠缠,但未来无论从货币政策变动还是贸易角度看,还是后面如果问题的话,日元都将继续走强,下一个阶段在136-140。

瑞郎,本周几乎无波动。美瑞走势看没跌完,但也临近短期底部,观点不变还是关注0.8040到位就要反弹一波;欧瑞小幅反弹,未来反弹0.9390后再回调,低位震荡一阵后将再次反弹;瑞日看回调172.7-172然后将再小幅反弹一次。

美加相对低位震荡,未来观点不变,目标1.3680附近。

澳美震荡走高,至0.6380附近,站上日线多空线,未来可能先小幅回踩0.6320附近之后看上行0.6440-0.65-0.6560后再回调;纽元稍强于澳元,未来目标0.6060附近。

瑞典克朗本周也是震荡。美瑞典在预期中,未来下看9.47附近先,跌破则看向9.30附近;欧瑞典同样在如预期震荡,未来二者将同步走强,暂时还是看10.85-11.14之间震荡。

黄金:

周线又是一根百刀大阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标继续走高,周线阻力支撑:阻力看不到,3222-3159-3002

日线波动后拉升,短均线向上拐头,短、中继续开口向上,指标走高,日线阻力支撑:阻力看不到,3280-3194-3116

4H走高后稍回调,短均线向上,短布林向上收口,中布林开口向上,指标高位走平,日线阻力支撑:3354-3380,3302-3255-3160    

黄金周初小幅回调横向震荡后开始一路拉升出新高3357后回调收于3328附近,走势幅度均是大幅超出预期。虽然现在和利率变动相关性降低很多,但利率和持仓数据目前依旧还会保留。利率方面,实际利率小幅降低,利差整体变动不大;持仓方面,总持仓增加1.1W增幅2.51%,互换加多1.2K加空2K,投机减多4.6K加空1.5K,其他加多1.36W加空6K(套利增加4.6K),净持仓持续降低但价格快速拉升。按照上周的猜测价格从3000快速拉升3226附近,如果结合以往经验确实应该出现大幅的多头加仓,而且是在当时美债抛售情况下,但如今这种持仓变动真的确实很反常,净持仓都降到去年5月水平了,价格还在大幅拉升,哪怕加上其他类加仓纯多头加仓的9K左右头寸也不够支撑,所以下周行情感觉是要非常小心地。后半周又拉升了100多刀,难说下周六公布数据时会是什么结果。  

现在黄金的上涨已经无法用原有逻辑解释,这一个月以来的观察感觉下来,总体感觉就是一半冰冷一半火热,即亚洲狂买,欧美抛售,都是白天上班时蹭蹭涨,等到亚盘结束欧盘开始会有不同程度的回调,美盘再看是反弹还是继续跌,第二天再接回来。持仓数据能说明COMEX多头资金在撤出,沪金后来也开始出现溢价。作为美元的对冲,未来无论是贬值、还是特朗普VS鲍威尔出结果,中长期仍看黄金走高,但短期内需要时刻警惕黄金的回调,或许会因突发事件、或许会借助五一假期亚盘无交易时候,1H多空线在3229,4H多空线在3120。

白银:    

白银前半周横向窄幅波动,之后反弹再回落收于1H-4H多空线之上32.55附近。持仓方面,总持仓减少9.9K降幅6.41%,互换加多4.2K加空2.8K(套利仓加4K),投机大幅减多1W减空1.08W(基本都源于套利仓减少的1W),其他减多3.1K,净持仓稍增与价格同向变化。在从30回升32.3的过程中,白银整体在减仓,也是很有意思,同样是需要提防的,未来或许将出现异常行情。  

白银下方支撑在31.5-32-32.2比较密集,上方关注33.2-34.2。未来短期内先看在31.8-33.4之间波动震荡,如果还能被黄金带起来,那么说明上涨是健康的,一旦白银没有动力,那么就更需要提防黄金的回调。

金银比:  

金银比本周小幅回调99后震荡反弹回升至102.3,基本如预期,节奏与利率和美指变化不一。目前金银比上涨进入曾经YQ冲击期间高位,从统计角度讲未来终将回落96或92以下,但关键是未来会飙升到多高和多长时间,其关键也就是现在的避险和替代心理什么时候、或以何种方式结束。如果拉一个2011年以来的图,加上通道来看,这种趋势下未来金银比能看到112年底看到115?那么以现在白银价格来计算,黄金讲看向3640?如果未来白银走到36,那么黄金年底看向4140?一步步看吧。

2025-04-20 04:33

前言:

真的是没法比,上周说上周极其精彩,如果这本周比起来算得了什么!稍微梳理下,具体细节或者顺序不要纠结~仅仅作为一个记录,记录下精彩的一周,可以在多年后没事翻一翻,想当初也见证过~

GS过程是10-20-34-84-125,感觉都可以设置为均线组了。。。

周一开盘大家哀声载道,然后就没声音了,因为基本都跌到位了(其实吧,急跌在心理层面还是好的,所谓长痛不如短痛嘛,一步到位之后的慢慢涨瞬间会让人忘了之前发生过什么),下午汇金出手,央企跟进;晚间的虚晃一枪美股上天入地,随后乐观情绪占优,但美债堪忧~

周二兵力集结纷纷举旗加入回购稳定潮流中,国务院国资委发表意见,后面1-2天则是各地方国资委跟随,各路众志成城。不过随着GS的增加美元人民币汇率飙升,甚至让人怀疑启动贬值来应对了~

但是在周三亚盘真正的动作开始了,美债收益率快速飙升,传言是大国抛售之后引发了日本以及其他国家抛售,同时基差交易导致大量头寸平仓~周三晚一直在关注对岸股债汇三杀情况,甚至都在担忧夜间美债拍卖是否会爆,可惜还是比较正常~然后就是暂缓90天,普天同庆美股暴力反弹~

周四加到了125%周五再反制,美指破百,波动也被市场所习惯了~


总体情况:                    

美债收益率长端10年低开一路飙升走高最高至4.595,最后收于4.497,一周直接飙升0.7%,向前回顾了一下,直至2001年之后貌似只有疫情初期有稍比一下的涨幅,还是在有下影线的情况下,光头光脚的K线好像还是第一根;短端2年也是低开回升,收于3.975;3月期也被带动有所抬升收于4.336;利差方面10年-3月自前期低位快速走高收于0.161,10-2年走漂亮的N字上升收0.522,30-10年波动走高后回调收于0.38。

德债长短端小幅波动后下行,二者分别收于2.58和1.824;利差方面,美德长短端利差快速拉升走高,长端速度更快,二者分别收于1.917和2.151,较上周大幅上涨50BP和31BP,由于美元大幅贬值,欧美汇率继续大幅上行。

中债则相对来说较为平稳,只是长端有个稍微明显的低开,之后长端走平波动收于1.659,短端震荡下行收于1.393;利差方面,中美长端快速向下走低收于-2.838,短端则是震荡走低,幅度小于长端,收于-2.572;美元人民币整体走A。

日债长端低开后走高回升收于1.303,短端低开后波动收于0.578;美日利差也是同频走高,但汇率也是大幅下行后稍反弹。  

利率及曲线方面,如同开头所言美债长端荣获抛售,曲线上随时间和期限出现明显上扬,前半周各曲线以及曲线前端变化相对小,在整个抛售过程中短债相对来说还是收到青睐的;实际利率曲线可以看到相对平均一些的每天逐步上扬;通胀预期方面除周三变动较高外,整齐变化不大。从最终结果的曲线上看不出源头,名义债和TIPS可能是同步抛售的,不过在周三具体时段的抛售中过程中有传先是TIPS的抛售,之后带动的名义债抛售大量抛售,结合通胀预期曲线数值变化来推测,周三很可能是由于前面说的收益率上涨过快导致高杠杆基差交易头寸大量平仓,抛售名义债的同时TIPS抛售慢使收益率上涨速度没跟上,所以导致整体收益率曲线的快速上行。

美指:  

美指周初稍反弹后偏弱调整,整体未能突破103.5,之后一路快速下行最低摸99后反弹收于99.8(图上依旧差0.2左右)附近。虽然吧方向猜出来了,也到下面一个区域晃了一圈回来了,但又是一周直接下行而非震荡下行走完一段时期的路径,这波动率水平着实不小。

先说下已经不那么重要的经济数据本周CPI和核心CPI低于预期,密歇根数据中消费者相关全部低于预期,一年通胀预期飙升至1981年最高,在侧面也反映了GS的影响;更重要的则是本周美指的走法已经脱离了以往的逻辑,周三和周四晚间看着对岸股债汇同步走低,归根结底还是因为财政问题。对岸提出GS是为了解决贸易失衡问题,一方面想用GS施压获取其他方面利益,一方面GS还可以增加一部分财政收入,最终都是为了解决财政问题,也正是海湖的核心,在保持强势美元的情况下,稳定美债,解决财政失衡,财政缓解赤字,实现再平衡继续保持在全球的统治地位。

GS以及结果令市场感到担心,不仅没有好处而且更会因为贸易影响通胀,经济进一步恶化。美股抛售的同时美债抛,获得的美元再换成瑞郎(涨幅5.3%应该是本周冠军)和日元(当然有其他原因),也就是投资者在远离大漂亮。当大统领意识到债券问题后才延期90,好在后半周10债和30债拍卖没有变得很难看,否则市场真的要崩。不过这种做法虽然知道肯定会有波澜,但应该是不得不做了,必须用化债的方式与小伙伴绑定“华约”,否则都和“北约”形成内循环,自己则混不下去。

虽然本周长债收益率飙升,但还没真正影响到流动性和金融稳定问题,所以联储仍旧不粘锅表态面对不确定性要观望,所以CME数据上对于未来几次FOMC降息预期都是13%以上的上涨。付总曾说过汇率变动有三个影响层级,第一层是宏观格局问题,比如欧元成立和中国入世;第二层是各国货币政策变动导致的利差驱动;第三层则是微观的交易和贸易层面。个人感觉,影响目前形势的因素已经由经济指标驱动利差变动,逐步切换至宏观格局了,所以指标公布时已经走势影响都不大了。走势上,在经历大幅波动后,美指已经走到周线和月线布林下轨,未来如没有政策干扰的话,短期将主打一个恢复,关注99.2-100.5之间的波动,后面难说上下,但不排除出现反弹101.2甚至102的反弹修复。

东方:  

上周还是低估了整体的影响。美元人民币周初跳空高开后一路冲高至7.4284,随后再次快速回落最后收于7.2810附近,整体走大A。国内市场,虽然经过清明假期的缓冲,但周初股市也是如期经历一波抛售,当然整体幅度远小于外围,长债直接大幅上涨,当然也确实给了股市一个低位抢筹和债市高位抛出的机会,随后护盘响应市场逐步回升。就目前个人周边观察来说,如果说之前还有各种各样的声音,那么此次噪音已经减弱,更多的则是在更广泛的范围内激发起了斗争的意志,共克时艰。对于未来来说,虽然自身有自身的问题,但如果无法自由飞翔的话还不如果断坚持为爱发电,无非是择机低买还是无脑进入,坚守一波等待未来收获,权益市场已经开始了变革和治理;债市估计在相当长一段时间内还是高波动的,一方面是要等到经济真有起色,另一方面则是逐步作为安全资产出海扩长以及吸引外部资金的进入;汇率方面这一阶段目标推测应该是要逐步稳住,不要大涨大跌进而吸引外部资金,同时还能促进贸易,远期的下一个阶段则是开始升值扩张?回过头来看近期,短期可能会有小反弹7.3060附近,之后还将进一步下行回落7.25甚至7.2240附近。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,境外股指基本同样节奏低开走低然后随着消息波动回升,主打一个高波动性的上天入地,VIX一路上冲最高至52后回调,仅次于疫情、08年的高度。

总体而言,一周经历这种波动率下来,未来走势整体将是继续震荡调整。美股方面,标普和道指走的比预期位稍低一些,均是低于周线多空线一丢丢,随后暴力拉升反弹,标普下方关注5260反弹则关注5470,道指对应则是39460和41000附近;德指感觉未来偏弱,先看能否上破20880吧,下方关注20200附近;日经先看回升34820附近情况,以及如果日元能够转弱则日经表现可能会相对好些;恒生调整的也是比较充分,直接消化了开年以来的行情,上方短期压力在21200,如果不过则短期还就按个回踩20360附近再反弹。

外汇:  

先放一张自4月2日GS时刻之后美元兑几大货币走势(1H图),一目了然。最强避险是瑞郎,其次是欧元和日元也是资金逃向方,CNH是GS对峙第一线影响,其余英联邦和瑞典货币因经济结构和体量相关相对较弱(瑞典前期很强)。

欧美周初横向震荡回踩1.09后随着美元贬值一路上冲至1.1470回调,这一波直接打到月线多空线,前面自2014年跌破以来仅在2018和2021年两次测试月线多空线但都并未站稳,短期如无法有效上破1.1420,则要回踩1.12附近。

镑美因GS影响英债同样收益率飙升而更弱先下跌而后与非美一起反弹回升,同时BOE宣布暂停QT以稳定市场情绪。英镑相对于其他货币兑美元来说弱一些,但整体已经站上周线多空线并回踩后拉升,短期不排除回踩1.2890附近,之后目标向上看1.3350附近。

美日低开反弹至148.2回落快速大幅波动持续向下,最低摸142附近,波幅超出预期。价格上涨对应净多仓继续上涨。贝森特表示不担心日元走强,可以说是种默许毕竟从贸易角度来讲是希望美元相对贬值以获得贸易优势。当然走势节奏和股指波动节奏基本也是一致的。走到142已经到了周线多空线下轨,在实际跌破这位置和141.7的时候肯定要有一定的拉扯,即短期看142-144.8之间波动,或许还有一段时间。后面跌破141.7则继续看140.4-138.5,或许将在6月后能看到。

瑞郎,本周最强王者。美瑞已经走出2011年以来新低,或许要开启新的周期(如果美元持续贬下去,即欧元走强的话),资金将流向欧洲,之后再叠加瑞士自身问题的话,瑞郎将会相对于欧元转弱。美瑞则关注0.8040,可能会有一次反弹,但无法说能有多强,后面再跌破则将看向0.79;欧瑞乐观了,虽然有过0.95附近但再次快速向下,未来下方空间不看有多少,最低会到0.9190,后面也要开始转向了;瑞日直接拉升了。。。真不知道会走到哪,但是结合瑞郎来看从时间角度来说,距离拐点应该不会太远。

美加这算是很标准的跌破并反抽形态和4H多空线共振处之后再下跌,未来短期波动反弹之后看下方1.3690附近,也是周线和月线比较重要的支撑。

澳美上周的0.5670敲错了,把9敲成6了。。。周初低位震荡后反弹走高,幅度超出预期。未来回调的话可能还会摸一次0.6180,之后继续看上行0.6360-0.6440-0.6570;纽元如预期走深V摸0.55后强势拉升过日线多空线,未来上破0.59之后则看0.6020附近。

瑞典方面本周倒是波动不大,美瑞典短期可能低位震荡,之后反弹9.92之后再向下,未来纯看走势则大方向看9.54-9.32;欧瑞典可能将以11.23作为分界线在相对低位横向大幅震荡了,短期先看10.98-11.16震荡。

黄金:

周线创纪录大阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标继续走高,周线阻力支撑:阻力看不到,3076-2944-2758

日线震荡后拉升冲高,短均线向上拐头,短、冲布林二次开口向上,指标走高,日线阻力支撑:阻力看不到,3138-3090-3015-2968

4H低位波动后近乎直线拉升,短均线平行拉升,短、中布林快速开口向上,指标拉升走高,日线阻力支撑:阻力看不到,3182-3085-3048-2998  

黄金低位收敛震荡后一路拉升收于3238附近,创纪录拉升。利率方面,实际利率因债券抛售而上升,利差回升,与价格已经无密切关系;持仓方面,总持仓减少5.33W降幅10.68%,商业减多2.5K减空7.1K,互换减多2.2K大幅减空2.54W(套利减仓5K),投机减多2.2W减空1.1W(套利加7.4K),其他减多3.14W减空4.7K(套利减少2.8K),净持仓大幅减少对应周二价格回落。如上周所说价格出现大幅波动回调,大量短期多头有序撤出,投机空头也是落袋为安。不过后半周这走势,下周再看数据不知道能看到多少多头加仓,暂时先估计一个3W的多头吧。  

本周走势以周三夜间0点左右为分界线分两部分看,前半部属于走势因GS政策和消息节奏与风险资产一致,在利率和美元走强时偏弱;之后美债开始被抛售、美元和美股走低出现三杀局面,到了周三白天亚盘黄金避险属性开始回归一路走高,而美债则是稳一段抛售一段,期间日本对冲基金以60倍杠杆持有美债爆仓。。。目前支撑黄金的还有一个因素就是伊朗方面的预热~

走势上,周五前涨势还是比较稳定的,周五就已经出现经典的震荡背离形态了,未来还会继续涨多少不太好说,但按往常经验预估则是周初冲3250,开始回调3200附近调整之后再来一波继续上冲。只是这次确实有点快,后面也是需要提防~

白银:  

白银周初惯性探底28.32后拉升,之后震荡后一路走高收于32.3附近。持仓方面,总持仓增加大幅减少1.59W降幅9.35%,商业减空5.5K,互换减空6.2K,投机大幅减多2.02W减空1.9K,其他加多3.9K减空3.7K,净持仓和价格同步大幅减少,二者降幅差不太多。后半周价格震荡回升,估计能看到未来多头加仓的变化。  

白银的这波涨势中有超跌后的回购,也有金融属性的发挥,未来白银或许也将大幅震荡,范围么回调则先关注31.4,上方关注32.7-33。

金银比:  

金银比本周快速回调至99.2后反弹再回落收于100.2,除第一天之外与利率波动一致。未来主要还是看美债的情况,如果不能企稳那么金银比还将继续走高,企稳回归则横向在99-102之间震荡后回调。

2025-04-12 15:02

前言:

这一周是极其精彩的,对比历史上的一段时间可以说为“马斯克百日维新,特朗普万国宣战”,4月3日凌晨拉开了GS大幕(也是本周的关键词),如果之前一直说的“百年未有之大变局”是一场史诗剧目的话,那么可以说之前各种铺垫的序幕阶段已经结束,随着表格百分比的列出,这场盛宴揭开了正式的篇章。在曾经相对的东弱西强的格局下,经历猥琐发育和浪迹全球逐步形成被世人称作“东升西降”的变化后,双方在各个方面均衡下来之后,似乎可以说有了对等的条件,之后就是两大主角各自拉票重新成立新的集团,打扫各自内部问题后形成自己势力范围内经济、贸易、技术和资金的内循环,之后才将是两大集团对垒掀起变局的高潮~在这个过程中能做的只能是认清方向,根据自身认知找到合适的定位与赛道,有识之士则混乱如阶梯,吃瓜群众则猥琐发育~

总体情况:                    

美债收益率周初走低后在GS宣布后开始加速下行,长端下探到3.86后回升收于4,短端也是下行最低至3.473最终反弹收于3.644,3月期已计入影响开始向下转向收于4.268;利差方面10年-3月节奏快速下降21BP至-0.268,10-2年震荡后上行收于0.356,较上周高2BP,30-10年走高后回调收于0.416,较上周高3BP。

德债长短端周初震荡随后应声回落,短端回落速度较快,二者分别收于2.587和1.835,较上周分别下行14BP和19BP;利差方面,美德长短端利差震荡走低,二者分别收于1.413和1.835,较上周下行11BP和5BP,欧美汇率大幅上行后回落。

中债方面由于清明假期影响有限,中债长端走平后向下收于1.805走低8BP,短端反弹后回调收于1.446走低5BP;利差方面,中美长短端利差持续走高分别收于-2.233和-2.25;美元人民币前期震荡后走N字大幅波动。

日债周初小幅波动后在GS之后资金迅速回流后涌入,收益率快速下行,长短端分别收于1.175和0.623,较上周降低37BP和22BP;美日利差稍走高,但汇率大幅下行后反弹。    

利率及曲线方面,市场已经将GS对于经济、通胀和就业的影响开始计入价格中(5月降息概率较上周上涨15%至33.3%,6月基本降息可以落地但进一步降息概率也是增加17%至30.6%,而7月从概率来讲降息两次至3.75-4的概率上涨19%至61.6%,而9月降至3.5-3.75的概率也从一周前的29%上涨至52.6%),只是初期因未来的高度不确定,市场各方预判不同,降息概率还会大幅波动,包括周五夜间特朗普隔空喊话呼吁联储尽快降息,但被鲍老爷子回怼超预期的关税将带来高度不确定性,要进一步等待和观察形势后再做决定。这些反映名义利率曲线上则是近端变化相对不太大,远端前半周变动也不大,但后半周自3月期开始出现明显下行,3至10年下行幅度达25BP-27BP;通胀预期曲线则是整体下行,短端下行速度较快,5、10年BEI和5Y5Y三者转头下行且收敛,分别收于2.34、2.18和2.02,降幅为24BP、19BP和14BP;实际利率曲线整体来说变动没有很大,曲线整体下行,短端回落后反弹。

美指:  

美指周初回调后小幅反弹横向波动,此时基本在范围内,GS时刻后快速波动后下行最低至101.2大幅超出预期,随后震荡反弹收于102.8附近(图的差值又有变动。。。缩小到0.3不到)。周线长下影的阴线已经跌破多空线,本周走势的高波动下以及还有一周缓冲谈判期,所以未来路径也是不确定的,短期走势难以预判。未来一周先是看能否收回在103.5之上,那么后面是先弱势震荡还是反弹一切都还好说,如果未来一周还是低位徘徊或者向下,那么短期后面整体先看100-103之间震荡了。话说回来,如果GS真如其预期一样能够实现正收益,也将是在短期冲击后才能慢慢有助于缓和财政和国内基础经济恢复,对于美元则是短空长多;但如伤敌一千自损八百,对岸基础通胀抬升且失业持续走高,则联储不得不优先同时或许还能祭出其他工具,那么后面美元将进入90-100的区间。

东方:  

美元人民币周初回踩7.2520后反弹至GS时刻拉升至7.3470后再次快速回落至7.2380,尾盘再次反弹收于7.2950,整体波动大幅超出预期。其实相比来说,无论是基本面还是时间方面因素,对于市场的影响咱们都是相对幸运的。目前本周前半周市场波动相对稳定,短端反映资金,长债依旧在约束中,周四凌晨宣布后在美债收益率一波走低反弹调整中,中债开始,市场并未出现大规模的踩踏,部分资金还是涌入债市走高,10年债收益率走低6BP,短债走低10BP,利差方面走高有效支撑着汇率冲高后的走强,留出了足够的缓冲空间。后面则是看周初市场情绪了,权益市场可能会出现一波抛售然后出现抢筹机会(或许会出现在外围市场企稳前后),债市波动之后还是继续买,但并非前期的买买买,经过2个月的教育,相信部分机构将胆小起来。汇率端仍旧会在大型结构中收敛震荡,短期周初反弹看7.3130附近,之后看震荡回落7.2820附近,如果稍强势则看回调7.2670附近。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,境外股指周初反弹后开始大幅下行(恒生则小幅回调),VIX周初小幅回调后直接拉起收于45.3。

美股方面,周初走低后反弹,直至GS时刻反弹4H多空线开始下跌,截止到周四基本还在预期范围附近,周五则是加速尤其非农后加速,大幅超出预期。标普和道指的跌幅仅次于5年前疫情初期的熔断时刻,以空间换时间的回调一下打到周线多空线附近,未来一周难说还会继续跌多少,但根据经验来判断大概率将出现见底后快速拉升的走法(当然背后可能会是因为GS出现转机亦或是超跌后修复),标普预计下行至4890-4920附近后出现反弹拉升回5250,道指下行至37300后拉回39550附近?

德指也是周初小幅回落后反弹4H多空线之后一路加速下行至20330,跌破日线多空线,但也只是回调至年初的位置。后续就看欧盟是否进一步反制了,具体太分散难以预估,纯走势看预计周初还将惯性下跌至19880附近,之后出现反弹看20860附近;日经则叠加外部股指、日债和日元的影响一波大幅下跌后超跌反弹再下行,跌破日线多空线。未来下方关注30660附近,之后可能会有一波33040的弱反弹;恒生则相对温和在预期内波动,未来如果会被带动,下方关注22400附近,主打一个低位波动先。

外汇:

欧美周初横向窄幅波动后拉升至1.1140附近后震荡回调收于1.0960。未来整体先看1.09-1.1之间震荡,后面再说。

镑美周初横向震荡后冲1.32后回调收于1.29附近走A,弱于欧元;后面小幅反弹1.2940后看回调1.28附近。

美日周初震荡反弹至150.5附近后快速下行至144.55附近,之后反弹收于147附近,大幅超出预期,确实把GS影响权益市场进而产生的避险需求忽视了。前一周持仓未出现明显变化,估计下周出现多头大幅加仓的局面。未来看146.2-148.2之间走N字波动。

瑞郎方面,本周大幅走强,欧瑞未来估计还将低位震荡摸0.9390一次但不会太低,后面随着市场情绪恢复看反弹0.9520附近;美瑞震荡后回落,未来反弹0.8680附近;瑞日整体震荡反弹,未来还是看169.4-171.6之间震荡。

美加反弹1.44后快速下行至1.4030反弹收于1.4220走V,守在日线多空线上方,波动大但绝对值在预期范围内。未来先看1.4060-1.4280之间震荡。

澳美周初回调加反弹0.6380后大幅下行收于0.6040,在GS的影响下也是走了疫情以来的新低,未来惯性下跌看0.5670后估计能开启反弹看0.6160附近;

后持续收敛震荡,未来整体看弱势,预计还要又一波下行,但是上方关注0.6360吧,只要不上破大趋势就不太会变;纽美基本同样节奏,但相对稍强,反弹至0.5850后也是回落收于0.56附近。未来或许还将有一次回落0.55附近的走势,之后则看反弹了。

瑞典方面,瑞典克朗继续走强至周四开盘才开始转弱,欧瑞典超预期下行至10.66后反弹回调收于10.95附近,未来看回调10.88后反弹;美瑞典窄幅震荡后快速下行9.6后反弹9.8880附近。未来看9.92-10.15之间震荡。

黄金:

周线长上影中阴,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标高位回调,周线阻力支撑:3087,3007-2914-2868

日线冲高后加速回调,短均线向下拐头,短布林开口向上,中布林平行向上,指标高位回调,日线阻力支撑:3069-3092-3138,3006-2988-2928

4H高位波动冲高后回调,短均线向下,短布林向下开口,中布林走平,指标走低,日线阻力支撑:3056-3078-3106,3021-3008-2974-2923    

黄金周初走高震荡GS后冲高至3168即开始回调,经历两波震荡后最低至3015反弹收于3037附近。利率方面,实际利率整体波动,利差走低,本周价格波动与二者关系不大;持仓方面,总持仓减少1.28W降幅2.49%,商业减多3.1K减空3.6K,互换减多1.48W减空2.79W(套利减仓2.2W),投机减多5.6K加空2.71W(套利仓小幅增加3.1K),其他加多1.3W减空8.4K(套利减少7K),净持仓大幅减少但周二相比之前价格冲高出现背离。在价格从上周3012一路上涨到3140过程中,投机多部分锁仓,空头大幅加仓,同时对应的商业出现减仓以及互换拆套利仓,短期多头大量撤出,整个掩护的工作做的相当好,确实都没察觉出来。估计后半周的震荡也是进一步的换手,甚至包括3日和4日大幅波动也都是多头有序平仓撤出的迹象。下周如果没有像样的反弹拉升,那么周六数据估计能再次看到大量多头的撤出。  

这一波回头来看可以说资金早已预谋好,借助GS时刻买预期卖事实,走一波调整。在持续冲高到3000以上时,感觉所谓避险的黄金在买买买的时候,资金集中的风险就已将其转成了风险资产。目前看不能完全说已经开启回调,后面一定会继续回落,但从这个走势看极大概率的是如此,后续反弹关注3066甚至3086,毕竟一天来回波动百刀也早已不算新奇,只要站不上则还是看回调,下方关注能否有效跌破3010,跌破则看2945附近先,后面再说;当然不排除继续反拉过3086,那后面继续该干嘛干嘛吧~

白银:    

白银周初反弹34.4之后一直到周四前一直收敛震荡,之后转向快速下跌收于29.56附近,大幅超出预期。持仓方面,总持仓增加0.06K增幅0.34%,互换加多2.1K减空1.9K,投机减多1.05K加空3.3K,整体变化并不大,投机净持仓回调,价格小幅增加也是产生背离,上周持仓变化预判有误。后半周价格大幅下行,下周或能看到投机空头大幅增加,多头可能会有一定幅度的减仓。  

白银走势还是相对标准的额,楔形跌破后开始下跌,只是后半周这两天的下行幅度确实超出意料,直接一波跌回去年底。未来短期可能小幅惯性下行,之后反弹关注30.2附近,最高预计不会过30.6,下方整体看到28.7。如果跌破,那么估计黄金也将进一步下行,则白银则看向周线多空线的27附近。

金银比:  

金银比本周大幅拉升至102.7附近,未来短期可能会继续上行106附近后再快速下行,再慢慢修复。短时间内可能会与美指和利率走势相分离。

2025-04-05 08:58

前言:

之前每周梳理过往情况时,总感觉顺序不爽,本周结构顺序有所调整先试下。后面也将更加关注国内债市变化。

总体情况:                    

美债收益率长端小幅走高后回调收于4.251,绝对值变化不大,2年周初走高后即开始回调尾盘加速收于3.912,3月依旧横向几乎未动收于4.299;利差方面10年-3月节奏同长端变化收于-0.048,10-2年与30-10年基本均是小幅抬升,分别收于0.339和0.38。

德债长短端整体回落,短端回调幅度稍大,二者分别收于2.728和2.025;利差方面,美德长短端利差震荡走高后回调分别收于1.523和1.887,绝对值比上周高5BP左右,欧美汇率与利差波动大体一致。

中债长端小幅回落后走平收于1.886,短端走低后反弹收于1.493;利差方面,中美长短端利差震荡回落后反弹分别收于-2.365和-2.419,绝对值变化不大;美元人民币汇率基本同节奏波动。

日债长短端缓慢走高后回调,分别收于1.545和0.863;美日利差整体下行,美日汇率反弹后回调。

   

名义利率方面,整体走高后回落,其中短端变化不大,2年期以上波动加大单日曲线先回升再快速回落至上周五一致的水平;通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者继续震荡走高,分别收于2.58、2.37和2.16,短端上行速度稍快于长端,曲线整体抬升后稍回落;实际利率方面,短端整体下行,长端先高位波动后下行,反映到曲线则是整体抬升后下降但短端加速下降,曲线进一步陡峭。

本周摸5月预期降息概率18.5%,6月预期降息概率64.9%,概率波动情况其实已隐含在利率曲线波动轨迹中。

美指:  

美指周初震荡反弹至104.3后回调收于103.6附近,相对低位弱势震荡。周五数据公布后通胀预期再度升高,经济继续停滞不前,走向ZZ的趋势进一步加速,财政方面亦没有改善,短期未来进一步黯淡下周需要4.2的关税日和周五的非农,加之清明假期,整个市场的波动性预计将会大幅上升,中长期影响因素没有实质性变化。未来周初可能小幅回调103.3附近,随着4.2的临近或许会有一波上行反弹104.4;后面不好说,可能走一个脉冲反弹然后再回调之后看102.3附近,也可能朝着104.8-105.2反弹。

东方:  

美元人民币周初7.2460低开走高站上4H多空线震荡回升至7.28后横向小幅收敛震荡收于7.2690附近,和利差波动节奏基本一致。MLF本周取消了固定利率退出定价工具属性(未来利率变动将随YM态度反应更加快速,传导链更加效率),这一条是最吸引人的,但在其光芒之后则是加大投放使得整体降准的择机又有了缓释空间,对于整体债市来讲是一个约束。虽然近期资金在跨市场流回债市,但是目前也不一定能说又要重回老路。所以预计未来长债相对稳定,短债则会通过利差反映预期而继续横向窄幅波动;中美利差则整体看震荡上行,汇率整体在7.2-7.3之间波动。下周初可能会有次小幅回踩,然后周初一波拉升至7.3甚至刺一下7.3250再回来,相对短期波动后尾盘回踩7.2640整体走A。

权益市场:  

2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,境外股指本周基本是反弹后再次开启一波回落,VIX自周二开始快速回升,恒生相对震荡回调。

美股方面,标普和道指均反弹至4H-日线多空线的预期位附近,周三分析师报告触发滚雪球,NVDA带动纳指然后标普道指一起下,尾盘受通胀预期数据影响雪崩。未来小幅反弹后继续下行看5440-5360和40840-40200;德指基本也是如此走势,但跌破前期形态及4H多空线,未来预计将加速下行看22060-21880;日经前期在日元贬值时在预期范围内保持横向震荡,尾盘跟随美股下跌(同时日元上涨),未来如果继续下行跌破35760则看34500附近;恒生走势在某种意义上和德指相似,跌破扩散形态但是在多空线附近23150止住,未来也将继续看震荡回调22700附近。

外汇:

欧美与利差波动节奏保持一致,震荡回调至1.0730预期位附近后反弹。未来先看短期弱反弹1.0860-1.09,之后周中如果关税落地有冲击或许还要再回调1.0720附近,之后再震荡反弹,预计再过1-2周才能上破1.1附近。

镑美本周整体在1.2870-1.2970之间震荡,未来或许回踩1.2840再上行1.3040附近。

美日反弹后在4H多空线上方震荡,最高151.15,尾盘回落149.80附近。各方基本在调仓等待时机,未来1-2周仍旧看震荡,周初下行最多看149.2然后反弹,同样不怕出会跳一下摸151.5再回落,基本就是149.5-151之间震荡。

瑞郎方面,欧瑞回落0.9495后反弹,后面可能小幅反弹0.9560附近后有一次回落0.9440附近,之后再反弹;美瑞横向震荡,未来估计不会太弱最低0.8730,主要还是横向震荡;瑞日震荡上行波动比预期要大,等待吧。

美加虽仍旧窄幅波动,但也跌破支撑后反弹,未来预计反弹1.44后下行1.42附近,虽然关税影响很大但后面美指也不看很强,所以走不出大行情。

澳美反弹后持续收敛震荡,未来整体看弱势,预计还要又一波下行,但是上方关注0.6360吧,只要不上破大趋势就不太会变;纽美也是横向震荡,未来继续看回调0.5660附近后反弹。

瑞典方面,欧瑞典周初未反弹而直接下行10.77后低位徘徊,未来10.77-10.92低位宽幅震荡;美瑞典稍向下震荡,未来看反弹10.15附近再回落。

黄金:

周线几乎光头大阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标持续高位,周线阻力支撑:3182,3004-2882

日线横盘震荡后拉升,短均线向上,短布林开口向上,中布林平行向上,指标继续走高,日线阻力支撑:3099,3050-3021-2960-2887

4H震荡后60度拉升,短均线向上,短、中布林向上收口,指标走至高位,日线阻力支撑:3097-3063-3036-3003    

黄金周初在3000-3030之间收敛震荡,随后走出趋势一路向上收于3084附近。利率方面,实际利率和利差波动后尾盘大幅下行,周中价格显出相对强势;持仓方面,总持仓减少2.2W降幅4.14%,商业减多9.2K减空1.08W,互换加多4.5K(套利增加5K),投机减多1.98W减空1.06W(套利仓减少1.2W),其他加多2.3K加空1.4K,周二之间价格呈现山峰波动,部分中长期头寸开始撤出,同时还有不少多空对锁仓位在一次次震荡中撤出。周二之后价格大幅上涨,下周应该能看到互换空对应的投机多头增加,预计规模至少能到1W+。  

周初反弹回落不破1H多空线时空头就应该撤出,周三晚突破之后应该追,无奈错过时机就只能看着。未来关注周初上冲力度及上方的3099,以及周三中午到下午时间短段关税是否会影响全球市场变动,或将触发黄金回调?力度和速度都无法预计,总之带上安全带吧。

白银:    

白银本周整体震荡上行最高至34.56后回调收于34.1附近。持仓方面,总持仓减少0.9K降幅0.55%,商业加空1K,互换减空1K,投机减多2.5K加空1.6K,其他加多1.2K减空1.5K,投机净持仓与价格同步回调,变化如预期。同样后价格震荡上行,下周应该能看到多头数据显著增加。  

在利率和美指同步下行时,白银还是比较涨幅还是比较有力的,涨势超出预期,但力度逐渐转弱。未来周初可能冲下34.3之再看回调33.8,之后不抛出会有一波拉起到35附近,然后开启一波回调。

金银比:  

金银比回落89后反弹回90.4附近,与利率和美指波动节奏前期节奏一致尾盘反向。未来看金银比在89.5-91之间横向震荡。

2025-03-29 09:00

利率、利差和通胀:                    

美债收益率本周变动整体不大,长端横向波动稍降低收于4.25,2年稍回调收于3.954,3月依旧横向几乎未动收于4.295;利差方面10年-3月稍回调后走平收于-0.045,10-2年回调后与30-10年小幅慢慢抬升,分别收于0.296和0.344。

德债长短端均是震荡回落,长端回调幅度更大一些,二者分别收于2.758和2.131,周五绝对值变化13BP和5BP,长短利差收缩;利差方面,美德长端利差算是震荡只是波动节奏稍不同,长短端利差分别收于1.492和1.823,欧美汇率与利差波动节奏一致震荡回落。

中债自周初高点开始小幅回调,短端先行,长端甚至是先走高一天再回调节奏稍晚,二者分别收于1.916和1.528。基本上符合之前和朋友说的预判“上周中就说未来两周很关键,股债是否能继续还是会像前面22年底23年初一样一波”,目前看有些相似了;利差方面,中美长端利差反弹后回调收于-2.334,短端利差还是小幅震荡回升收于-2.426,但美元人民币汇率走势目前看还是和长端利差关系较大。

日债长端走平收于1.515变化不大,短端前期稍回调后小幅回升收于0.846;美日利差回调后长端稍稍反弹,短短持续回调,汇率横向波动。    

后面还是把两幅图放一起看吧,其实就是把收益率曲线按照时间进行透视,三维体系下不同视角的结果。曲线形态方面,名义利率曲线前端变动不大,从1年期开始整体先回升后回落,变动最大还是在于3年和5年期的位置;通胀预期曲线短端抬升,5、10年BEI和5Y5Y三者同步缓慢回升,分别收于2.51、2.33和2.15,均走高3BP;实际利率曲线整体降低,短端回落幅度稍大,实际利率回落。

本周FOMC议息利率未变,QT金额大幅放缓,相对来说这一项是比较超预期的,但其实也不太意外,整体还是强调要注意“不确定性”,算是一种比较中庸的以时间换空间的一种路线,逐步减少的缩表可以给准备金的调整留出来空间,否则货币市场利率又要出现异常波动。看CME数据下一次降息还是在6月中概率比上周涨了10%,之后则是9月份。

美指:  

本周数据没有恢复,依旧是差0.4左右,未来如果不恢复的话,暂时就继续先按此图来看了,反正不用这个来交易,走势变化后面还是一致的。美指本周整体低位震荡,周初小幅震荡回调至102.8,之后震荡反弹收于103.8附近(实际104.2附近),路径先低后高与预期相反,结果在预期范围内。虽然开始收缩QT规模,有助于流动性和市场改善,但是依旧无法扭转现有局面,整体还是先看前期大跌后的调整,即弱势震荡反弹104.5-104.8附近。未来如果有变化,更多的可能还是欧洲方面的变化,间接带动美指变动。

黄金:

周线上影阳线,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标持续高位,周线阻力支撑:3056-3086,2953-2853

日线冲高回调,短均线逐渐转平,短布林再次开口向上,中布林平行向上,指标走高稍回调,日线阻力支撑:3033-3049,3004-2988-2938-2879

4H走高后回调,短均线回落,短、中布林向上收口,指标高位回调,日线阻力支撑:3028-3045,3001-2979-2944    

黄金周初守住2980后一路上行创新高至3057后震荡回调至1H多空线后反弹,收于3023附近,力度依旧比预期要猛。利率角度,实际利率和利差走低,但节奏相对之后与价格变动,或者是说价格相对强势无视利率负向影响;持仓方面,总持仓继续增加2.2W增幅4.36%,商业加空6.2K,互换加多7.9K大幅加空2.1W(套利仅增加9K),投机加多8.3K减空7.9K(套利减7.5K),其他加多7.8K加空2.3L,周二间绝对价格上涨110刀,互换如预期大幅加空,虽然套利仓也有所增加,只是投机变动稍差于预期,套利仓多空拆开后整体总体还是加多减空,净持仓增加1.6W。暂时难以估计下周六数据变化。  

走势来说,依旧是保持强势,即使利率未动价格也是应声上涨,事后看先于利率在FOMC走出趋势。剔除大统领因素之外,目前看除非数据异常难看带动联储暗示调整货币政策,要不经济出现问题、亦或避险等事件,否则货币、财政角度看应该没有异常变量,估计未来1个月内美债十年收益率整体就是在4.1-4.4之间波动,剩下就是看市场的预期了。走势上从周二开始小周期再次做了头肩,而且是尾盘跌破形成了短期小顶,同时远期价差从3.18开始有回落趋势,形态上虽然像2.19-2.25,但价差方面不一样。未来周初关注反弹3028的情况,站上估计将继续横向收敛震荡后再上冲;但个人感觉更大概率是无力反弹或者到3028后再次转向下回落2990,跌破继续看向2960(每次都是看着涨多了感觉要调整看的空头思维-狗头)。

白银:    

白银周初震荡后冲高34.2随后震荡回调收于33附近,基本在预期范围内。持仓方面,总持仓大幅增加1.5W增幅9.86%,商业加空1.7K,互换加多2.1K加空4.6K,投机再次加多9.1K加空1.6K,其他加多1.4K加空6K,投机净持仓与价格同步抬升。不过后半周这种回落,基本上下周再看就能看到减多加空的变化了。  

走势上已经回来至4H多空线后稍反弹,扫了眼期货价格远期5月和7月期货价差自2月下旬以来已经出现明显下跌,除了3月中上旬上涨属于需求驱动的,其余收尾两拨感觉就是套利了结出现的短期抛售。所以未来看反弹最多33.4之后或许会震荡一阵,再之后则看回调31.8附近。

金银比:  

金银比自周初持续走高收于91.5附近,与利率和美指节奏大致一致。未来看小幅回调90.6然后继续上行看93附近。

外汇:

欧美先冲高随后回调但守住1.08,未来弱反弹后看回落1.0720附近。

镑美震荡反弹1.3010后回调1.29附近,未来同样看回调1.2820-1.2790区域。

美日反弹149.9后受4H多空线压制低位震荡,日银按兵不动,持仓方面多头稍减仓。未来大范围看148.2-150.6之间震荡,如果能有150.6以上至极限151附近,则适合开空上膛,或许要经过2-3周的调整才能再次转向,届时估计又将是一波快速下行。

瑞郎本周经历降息先强后弱但整体变动不太大。欧瑞震荡回调0.9530附近,未来0.95要给机会则也可以考虑,但短期内收益不会太大;美瑞低位震荡变化不大,可能后面一周也差不多偏弱反弹0.89附近;瑞日走大A,未来反弹最高看169.5之后也是要震荡回落关注168.2附近。

美加回调后震荡反弹,未来一周估计还是会收敛震荡,快则在周末走出下行,后期看1.4180附近。

澳美在预期范围内反弹回落,未来看震荡下行至0.62-0.6180;纽美走A稍超出预期相对较强,未来看震荡回调0.5650后反弹。

瑞典方面,欧瑞典震荡回调,美瑞典横盘震荡,整体变动不大。估计欧瑞典反弹11.05后回调,美瑞点依旧低位震荡。

美元人民币:  

美元人民币低位震荡后反弹收于7.2560附近,符合预期但比预期波动要小很多。就目前来看很可能形态也即将终结,从利差角度看的话周初小幅回调看7.24,之后看上行至7.2730附近再小幅回调。

股指:  

自2024年中开始股指相对强弱:恒生>德指>上证50>道指>标普>纳指>日经,本周美股稍反弹震荡VIX震荡回落,恒生、德指和日经则是反弹后回调。

美股标普和道指周初反弹后低位震荡,在预期范围内但稍弱于预期。未来观点不变,美股继续看一波反弹5760和42500附近,震荡调整后可能后期还要转为下行;德指反弹前高附近后回调收于4H多空线上方但属已无力支撑,预计这个顶部的扩散即将很快终结,未来跌破22600则看22200之后下看21680附近,或许会与欧元继续走弱同步;日经稍反弹后低位震荡,基本也在预期内,未来也不看好有多强,先看36800-38200震荡;恒生也是周初反弹但冲出新高后回调,这扩散结构估计在下周也要结束了,跌破23400关注23000,再跌破就要22400见了。

2025-03-22 09:13

刚才发了一遍,难道又开始吞了?

利率、利差和通胀:                    

对岸债市本周整体波动不大股市止跌,美债长端向上收敛做三角形收于4.32,2年也是震荡回升收于4.021,3月横向基本无波动收于4.299;利差方面10年-3月低位反弹震荡收于0.021,10-2年和10-30年基本重合稍稍回调变动不大,分别收于0.299和0.306。

德债长端高位波动冲高回调反弹,短端震荡回调,二者分别收于2.874和2.185,长短利差扩开;利差方面,美德长端利差低位波动收于1.446变动不大,短端利差震荡反弹走高收于1.836,欧美汇率跟随长端利差变动高位波动。

中债走势也是开始分化,长端周初走高后保持相对高位收于1.903,短端走高后被呵护回调收于1.545,也是利差扩开,目前整体向好;利差方面,中美长短端利差回升后波动再回调,分别收于-2.417和-2.476,较上周也是升高,美元人民币汇率低位收敛震荡波动。

日债长短端暂时停止进一步走高而是开始稍稍回调,分别收于1.514和0.836;美日利差低位波动后回升,汇率低位反弹。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者平缓走低变化不大分别收于2.48、2.30和2.12。  

利率曲线方面,从曲线上颜色交错也能看到震荡回升,名义利率曲线前端依旧不变,1年期限开始整体回升;通胀预期整体稍稍降低;实际利率则是周初变化大,尾盘短端抬升速度稍快。从CME数据看本周5月份降息预期开始变动较小,但周五公布的密歇根通胀预期和消费者信心数据来看降幅有些大,不过其实也不太影响什么,即使要降息也不会放在5月是6月,至少从数值看目前已经成为市场共识,包括后面9月和12月,也就是一年三次降息。也在看吧,虽然符合特朗普政府的路线,但是能否付诸现实呢?还有就是个人感觉来说,货币政策变化对市场影响现在在变小,分析一通猛如虎,结果不如~~~。

美指:  

提前说一句,这个美指收盘应该是103.7附近而非图上的103.3,在周五晚上不知道为什么突然出现一根1分钟线从103.6降到103.2,或许平台数据出问题,再说。美指本周整体在103.1-104之间低位震荡,未能进一步上破。或许短期还会继续低位震荡,高低点分别看102.8和104.2,虽然个人觉得路径还是先高再低,但是节奏还是无法明确预估。下周还有FOMC,从现在数据和政策角度想了下,感觉老爷子发言也不会有太大的变化,整体过程可能会波澜不惊。

黄金:

周线上下影大阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标持续高位,周线阻力支撑:3009-3086,2914-2828

日线回调后一路拉升,短均线继续走高,短、中布林平行向上,指标走高,日线阻力支撑:3008-3033, 2957-2930-2905-2842

4H一路走高后稍回调,短均线上升后收窄,短、中布林向上收口,指标走至高位,日线阻力支撑:3000-3011,2975-2948-2933    

黄金周初回调2880后开始一路拉升至3004后回调收于2988附近,大幅超出预期。利率方面,实际利率和利差继续回升,但变化不太大;持仓方面,总持仓增加2.23W增降幅4.5%,商业减空1.4K,互换大幅加多1.9W加空1.4W(套利增加1.7W),投机加多6.6K加空5.7K(套利加7K),其他减多7.6K,两个周二之间投机净持仓变化不大,绝对价格波动也并不太大。能够看出在价格震荡中,互换和投机的套利仓均在增加,以应对不确定的未来。但周二之后的表现,如果下周前两天价格波动不达,估计下周六数据能看到一方面互换大幅减多加空,另一方面投机大幅加多至少得在2W手级别。  

整体走势比预期要猛的多,上周预估的2970还是低估了,周初还是贪了,没走早平掉上周的空单,还在幻想能继续下行,在突破2930时知道会走高但觉得不会走太高就没参与,结果当天直接走出50刀之后还继续,而且关键的一点把短期资金耗尽政府关门这事给忘了,虽然不会有实质的结果吧。只能说曾经有那一阵抄底摸顶的痛苦又给忘了。。。敲醒自己:牛市的环境一直在(支撑包括这周末更新了数据,美股月度财政收支依旧不好看),只是会存在涨多回调的周期,还是要上车的,比自己跑省力。

周初只要不跌破2980调整后还将先向上冲到3014之后才会有一波稍大的回调看2960附近;如果跌破2980则看2960-2940附近,概率偏小些。

白银:    

白银周初回调31.9之后也是一路拉升至34最后收于33.8附近,大幅强于预期。持仓方面,总持仓增加9.3K增幅6.39%,商业加空2.9K,互换加空2.1K,投机加多9.2K加空1.3K,其他加空1.7K。投机加多减空净持仓与价格同步抬升,通过比例其实可以感受这也是撤出一部分多单的余量。而下周再看数据时,备不住多单加仓量能在1.3W左右。  

周初如果黄金调整后继续向上,则白银看跟随冲至34.2附近之后回调;如果弱势则横向构造一个钻石形态后回调,回调则看33.3-33附近。

金银比:  

金银比小幅回升90后一路下行至88.3附近,与利率和美指保持节奏一致。未来看短期低位围绕88.2震荡后反弹88.8-89.2区域。

外汇:

欧美周初还是继续走高后调整,未来看小幅回调能守住1.08转横向震荡后就像冲高至1.10附近后开始回调。

镑美也是高位震荡,未来回调关注1.2850后继续冲高看1.3050后再回调。

美日周初继续回落至146.5之后反弹149附近开始震荡。从消息角度来看是春斗加薪低于预期影响一波,看持仓也是属于涨多调仓的变化,未来估计能看到平多加空,之后再调。下周日银议息依旧在联储后面,可能会进一步安抚市场变化,但不确定是否会进一步提前释放加息加速的预期,总感觉应该放到4月之后再开始。未来反弹看向149-149.8附近,然后开始调整。

瑞郎本周自身变动不太大,下周也有议息。欧瑞周初继续走高调整构成楔形,后期回调关注0.9555附近给不给几乎;美瑞估计反弹0.89-0.8950附近再震荡,波动估计不大;瑞日也是观点不变,上方关注168.7最高169.3,基本就在其下方震荡。

美加基本在4H多空线上反弹回调收敛波动,可能回调1.4290后再反弹,持续做收敛调整。也要注意卡尼上台之后的动作。

澳美走了个窄幅波动的W,未来看继续在0.6240-0.6370之间窄幅震荡;纽美亦如此,少强于澳美一丢丢,未来也是看在0.5660-0.5790之间震荡。依旧没什么好的单边机会。

瑞典方面本周变化不大,欧瑞典反弹调整,未来看反弹11.10后回调继续震荡;美瑞点弱反弹后回调,未来看震荡反弹10.29附近。

美元人民币:  

美元人民币周初一波拉升7.2670开始回调并低位震荡,期间最低摸到7.2145,最后收于7.2360附近,符合预期。周初可能会有反弹7.25附近后继续回调,然后FOMC时刻会再一次反弹一次7.2650-7.27再开始回调,整体在7.22附近,最低不排除向下刺7.2050再收回。短期1-2周内可能还是维持低位震荡概率较大,之后则要联系股和债来看。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>纳指>上证50>标普>日经>道指,本周初整体都是一波回调,只是强弱不同,随后走势分化,美股走低寻短底后反弹,VIX冲高回落,德日和恒生均是震荡反弹。

美股周初即开始一路向下飙,但周中开始跌势减缓,标普和道指分别走低至5500和40670附近后尾盘反弹。复盘一下,在之前美债收益率、美股和美指都是在跌,只是资金在避险,没有出现其他太大的问题,4日债市恢复,欧洲方面还没收住,所以利差角度一直到11日才停,美指开始止跌低位徘徊,美股2天后止跌企稳反弹。早一波的资金10日就开始杀入强势个股抢筹。按照美股以往特征可能会有一波震荡偏强的反弹,标普看5750甚至5800,道指则是42000-42350。但如果只是弱反弹后继续下跌,那么隐含的将是一些问题逐渐被揭露,后面将继续土崩瓦解看下一个阶段。

德指跟随德长债收益率走势波动,未来能否持续多久不知道,可以先观察周围其他是否会先弱下来,未来先继续上看23380附近甚至出新高,不过即便德指出现高,一旦后期担忧再次发酵则还是要回落的,而且可能会摔的更狠;日经跟随美股及美日汇率有反弹,未来上方关注37880-38200附近区域;恒生回调后反弹,整体虽然是很强,但个人感觉未来也就再冲个高点然后就要回调开始调整了。外部资金也不会源源不断的注入,而且已经走出一个扩散的背离,要注意获利了结。

2025-03-15 08:53
卧薪尝胆88 发表于 2025-03-08 15: 56

佩服楼主的毅力,这帖子发了10年,分析了10年,牛逼

只是自己的记录而已~~😁

2025-03-15 08:51

前言:

临近关键的一周,咱们以往熟知的政策没有什么变动,但是对岸大统领的施政政策是真的没法推测,50 wins in 50 days也是可以的,关税这个武器是彻底放不下了,然后就开始互相伤害~~

利率、利差和通胀:                    

对岸债市本周整体波动不大股市止跌,美债长端向上收敛做三角形收于4.32,2年也是震荡回升收于4.021,3月横向基本无波动收于4.299;利差方面10年-3月低位反弹震荡收于0.021,10-2年和10-30年基本重合稍稍回调变动不大,分别收于0.299和0.306。

德债长端高位波动冲高回调反弹,短端震荡回调,二者分别收于2.874和2.185,长短利差扩开;利差方面,美德长端利差低位波动收于1.446变动不大,短端利差震荡反弹走高收于1.836,欧美汇率跟随长端利差变动高位波动。

中债走势也是开始分化,长端周初走高后保持相对高位收于1.903,短端走高后被呵护回调收于1.545,也是利差扩开,目前整体向好;利差方面,中美长短端利差回升后波动再回调,分别收于-2.417和-2.476,较上周也是升高,美元人民币汇率低位收敛震荡波动。

日债长短端暂时停止进一步走高而是开始稍稍回调,分别收于1.514和0.836;美日利差低位波动后回升,汇率低位反弹。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者平缓走低变化不大分别收于2.48、2.30和2.12。  

利率曲线方面,从曲线上颜色交错也能看到震荡回升,名义利率曲线前端依旧不变,1年期限开始整体回升;通胀预期整体稍稍降低;实际利率则是周初变化大,尾盘短端抬升速度稍快。从CME数据看本周5月份降息预期开始变动较小,但周五公布的密歇根通胀预期和消费者信心数据来看降幅有些大,不过其实也不太影响什么,即使要降息也不会放在5月是6月,至少从数值看目前已经成为市场共识,包括后面9月和12月,也就是一年三次降息。也在看吧,虽然符合特朗普政府的路线,但是能否付诸现实呢?还有就是个人感觉来说,货币政策变化对市场影响现在在变小,分析一通猛如虎,结果不如特朗普。

美指:  

提前说一句,这个美指收盘应该是103.7附近而非图上的103.3,在周五晚上不知道为什么突然出现一根1分钟线从103.6降到103.2,或许平台数据出问题,再说。美指本周整体在103.1-104之间低位震荡,未能进一步上破。或许短期还会继续低位震荡,高低点分别看102.8和104.2,虽然个人觉得路径还是先高再低,但是节奏还是无法明确预估。下周还有FOMC,从现在数据和政策角度想了下,感觉老爷子发言也不会有太大的变化,整体过程可能会波澜不惊。

黄金:

周线上下影大阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标持续高位,周线阻力支撑:3009-3086,2914-2828

日线回调后一路拉升,短均线继续走高,短、中布林平行向上,指标走高,日线阻力支撑:3008-3033, 2957-2930-2905-2842

4H一路走高后稍回调,短均线上升后收窄,短、中布林向上收口,指标走至高位,日线阻力支撑:3000-3011,2975-2948-2933    

黄金周初回调2880后开始一路拉升至3004后回调收于2988附近,大幅超出预期。利率方面,实际利率和利差继续回升,但变化不太大;持仓方面,总持仓增加2.23W增降幅4.5%,商业减空1.4K,互换大幅加多1.9W加空1.4W(套利增加1.7W),投机加多6.6K加空5.7K(套利加7K),其他减多7.6K,两个周二之间投机净持仓变化不大,绝对价格波动也并不太大。能够看出在价格震荡中,互换和投机的套利仓均在增加,以应对不确定的未来。但周二之后的表现,如果下周前两天价格波动不达,估计下周六数据能看到一方面互换大幅减多加空,另一方面投机大幅加多至少得在2W手级别。  

整体走势比预期要猛的多,上周预估的2970还是低估了,周初还是贪了,没走早平掉上周的空单,还在幻想能继续下行,在突破2930时知道会走高但觉得不会走太高就没参与,结果当天直接走出50刀之后还继续,而且关键的一点把短期资金耗尽政府关门这事给忘了,虽然不会有实质的结果吧。只能说曾经有那一阵抄底摸顶的痛苦又给忘了。。。敲醒自己:牛市的环境一直在(支撑包括这周末更新了数据,美股月度财政收支依旧不好看),只是会存在涨多回调的周期,还是要上车的,比自己跑省力。

周初只要不跌破2980调整后还将先向上冲到3014之后才会有一波稍大的回调看2960附近;如果跌破2980则看2960-2940附近,概率偏小些。

白银:    

白银周初回调31.9之后也是一路拉升至34最后收于33.8附近,大幅强于预期。持仓方面,总持仓增加9.3K增幅6.39%,商业加空2.9K,互换加空2.1K,投机加多9.2K加空1.3K,其他加空1.7K。投机加多减空净持仓与价格同步抬升,通过比例其实可以感受这也是撤出一部分多单的余量。而下周再看数据时,备不住多单加仓量能在1.3W左右。  

周初如果黄金调整后继续向上,则白银看跟随冲至34.2附近之后回调;如果弱势则横向构造一个钻石形态后回调,回调则看33.3-33附近。

金银比:  

金银比小幅回升90后一路下行至88.3附近,与利率和美指保持节奏一致。未来看短期低位围绕88.2震荡后反弹88.8-89.2区域。

外汇:

欧美周初还是继续走高后调整,未来看小幅回调能守住1.08转横向震荡后就像冲高至1.10附近后开始回调。

镑美也是高位震荡,未来回调关注1.2850后继续冲高看1.3050后再回调。

美日周初继续回落至146.5之后反弹149附近开始震荡。从消息角度来看是春斗加薪低于预期影响一波,看持仓也是属于涨多调仓的变化,未来估计能看到平多加空,之后再调。下周日银议息依旧在联储后面,可能会进一步安抚市场变化,但不确定是否会进一步提前释放加息加速的预期,总感觉应该放到4月之后再开始。未来反弹看向149-149.8附近,然后开始调整。

瑞郎本周自身变动不太大,下周也有议息。欧瑞周初继续走高调整构成楔形,后期回调关注0.9555附近给不给几乎;美瑞估计反弹0.89-0.8950附近再震荡,波动估计不大;瑞日也是观点不变,上方关注168.7最高169.3,基本就在其下方震荡。

美加基本在4H多空线上反弹回调收敛波动,可能回调1.4290后再反弹,持续做收敛调整。也要注意卡尼上台之后的动作。

澳美走了个窄幅波动的W,未来看继续在0.6240-0.6370之间窄幅震荡;纽美亦如此,少强于澳美一丢丢,未来也是看在0.5660-0.5790之间震荡。依旧没什么好的单边机会。

瑞典方面本周变化不大,欧瑞典反弹调整,未来看反弹11.10后回调继续震荡;美瑞点弱反弹后回调,未来看震荡反弹10.29附近。

美元人民币:  

美元人民币周初一波拉升7.2670开始回调并低位震荡,期间最低摸到7.2145,最后收于7.2360附近,符合预期。周初可能会有反弹7.25附近后继续回调,然后FOMC时刻会再一次反弹一次7.2650-7.27再开始回调,整体在7.22附近,最低不排除向下刺7.2050再收回。短期1-2周内可能还是维持低位震荡概率较大,之后则要联系股和债来看。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>纳指>上证50>标普>日经>道指,本周初整体都是一波回调,只是强弱不同,随后走势分化,美股走低寻短底后反弹,VIX冲高回落,德日和恒生均是震荡反弹。

美股周初即开始一路向下飙,但周中开始跌势减缓,标普和道指分别走低至5500和40670附近后尾盘反弹。复盘一下,在之前美债收益率、美股和美指都是在跌,只是资金在避险,没有出现其他太大的问题,4日债市恢复,欧洲方面还没收住,所以利差角度一直到11日才停,美指开始止跌低位徘徊,美股2天后止跌企稳反弹。早一波的资金10日就开始杀入强势个股抢筹。按照美股以往特征可能会有一波震荡偏强的反弹,标普看5750甚至5800,道指则是42000-42350。但如果只是弱反弹后继续下跌,那么隐含的将是一些问题逐渐被揭露,后面将继续土崩瓦解看下一个阶段。

德指跟随德长债收益率走势波动,未来能否持续多久不知道,可以先观察周围其他是否会先弱下来,未来先继续上看23380附近甚至出新高,不过即便德指出现高,一旦后期担忧再次发酵则还是要回落的,而且可能会摔的更狠;日经跟随美股及美日汇率有反弹,未来上方关注37880-38200附近区域;恒生回调后反弹,整体虽然是很强,但个人感觉未来也就再冲个高点然后就要回调开始调整了。外部资金也不会源源不断的注入,而且已经走出一个扩散的背离,要注意获利了结。

2025-03-15 08:50

前言:

这一周大概概括下就是:

穹顶下的讲台映衬着割裂的两党,仿佛回到了1933年的演讲~

坊间传说中虚幻的海湖庄园协议,仿佛一切都是按其路线发展的~

13年后的不惜一切代价,带来的是35年以来的单日暴涨及巨大变革~

而东方的龙吟也在这华丽的篇章写下来注脚,继续低调埋头发展经济、攀科技,然后再爆兵,最终以德服人!

利率、利差和通胀:                    

美债周初开始有了小幅的反弹,10年债收于4.307,但2年期则是波动后继续走低收于4,3月期几乎未变收于4.305;利差方面10年-3月同长端变化收于-0.002,10年-2年长短利差开始走阔收于0.305,10-30年利差继续小幅抬升0.298。

莱茵河畔的钢铁吼出了那句“whatever it takes”之后,长端的债直接拉升,迎来35年以来单日暴涨,短端2年也是巨大涨幅后小幅波动,长短端分别收于2.851和2.266,较上周分别拉升46.5BP和26.6BP;利差方面,美德长短端利差快速大幅走低,二者分别收于1.454和1.734,分别走低35.3BP和25.3BP,欧美汇率自周初开始一路拉升。

会议期间稳字当先,中债长短端基本均是波动后继续走高,长端幅度波动稍大,分别收于1.835和1.485;利差方面,中美长短端利差回调后反弹绝对值变化不大,二者分别收于-2.472和-2.515,美元人民币汇率自高位回调。

日债长端小碎步走高,也是走出30多年的新高收于1.51,短端小幅抬升收于0.834;美日利差利差走低,汇率快速走低。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者有走低收敛的趋势,如持续该趋势,按以往规律实际利率将会转而小幅走低,三者分别收于2.52、2.33和2.14。  

利率曲线方面,名义利率短端保持稍向下的水平,4月和6月有小幅波动,但1年期限之后开始抬升,曲线变得陡峭;通胀预期曲线也是整体稍降低,前端变化稍大;实际利率整体逐日抬升。

这一周下来,市场和政府对于未来的利率变动预期并不一致,联储方面认为中性利率已经有所抬升,目前货币政策可以再等等,尤其周六凌晨鲍老爷子说了无需匆忙行动,可以、也应该等待;但从CME数据看市场交易出来的结果确实5月份降息预期在大幅增加,概率已经达到46.6%而非上周的个位数。这一周,各方增加关税对于未来影响的不确定性继续发酵,美股也在科技叙事松动情况下回调,欧洲方面利率以及伦敦开会结果表现的强硬对于曾经的格局也是一种冲击,短期内漩涡已经形成,干扰项太多。对于后续操作最好还是静静的观察和等待,不要急于下注。

美指:  

美指周初小幅低开后一路超预期快速下行,最低摸103.4附近后反弹收于103.8。一方面是对岸自身的原因,表现虽缓但影响深渊,另一方面则是欧洲的“觉醒”?德债的暴涨快速收窄美德利差,同时ECB的鹰派降息再加一把火,本周创出的单周跌幅自2000年以来好像已经可以挤进前3名了,直接一步到位打到周线多空线上边,不过感觉基本短期内一段时间也差不多了。那么短期暴跌之后,将是一段时间的震荡修复,下周反弹上方关注104.2能进一步走高则关注104.7附近,之后则面临FOMC关注联储表态。至于未来中期基于特朗普及其内阁表态仍看美元要持续走弱,但扔维持强美元格局即一段时间内不会低于100。

黄金:

周线中阳,短均线继续向上,短、中布林继续平行向上,指标高位回升,周线阻力支撑:2935-2960,2872-2798-2720

日线回升后高位波动,短均线走平,短布林向上收口,中布林平行向上,指标变动不一,日线阻力支撑:2934-2979,2883-2831-2779

4H回升后持续震荡,短均线纠缠,短布林向上收口,中布林走平收口,指标横向偏弱波动,日线阻力支撑:2935-2941-2960,2899-2882-2855    

黄金周初快速反弹回升上破1H多空线2895后开始在2895-2928之间宽幅震荡收于2912,整体走势大幅强于预期,且扑朔迷离。利率方面,实际利率回升后波动,利差整体持续回升;持仓方面,前一周总持仓减少2.3W降幅4.47%,商业减空1K,互换减多7K减空2.2W(套利贡献9K),投机减多1.25W3K(套利仓贡献5K),其他减多5.1K截止到周二,连续五周投机减多加空净多头降低后价格走了一波快速回落,但之后又拉回一半多。可以说这一波回落过程中前面进入的短期多头以及一部分多空对锁拆出的多头已经撤出,空头量没怎么变估计也是在期间几次拉锯过程中开平,以及反弹初期那一次平了一部分。但对于后半周的走势,除非下周初直接出方向,否则周六数据还是能看到套利仓的回归。  

走势上来说前半周利率走低确实支撑价格反弹,但周二后利率回升的影响被走强的欧元进而影响美元走弱所抵消了,走出来这么一个震荡的局面。未来短期美元会反弹,看债市和利率估计还是会小幅反弹一下,但真说不好黄金的方向,目前看法整体还是要回调2800附近一次,只是有两条路径,即冲高2940甚至是出新高2970后回落;要么回落2880反弹2900后再回落。

白银:    

白银同样周初一路反弹至32.7附近后开始调整,最终收于32.5附近,大幅强于预期。。持仓方面,总持仓减少1.77W降幅10.84%,商业大幅减空8.4K,互换减多7.2K加空1.9K(套利减少6K),投机减多3.2K减空4.4K,其他减多5.4K减空4.7K(套利减3.7K),本周持仓变动无论是总量,还是结构都很大。在自己的框架中,商业这种相对长期套保空头的减少不利好后市,但是互换确在拆仓而且最后空头总量还是增加,而投机在这位置多空均减以减少风险暴露,这些组合在一起想半天也搞不懂,确实令人难以寻味,等等再看吧。  

虽然黄金横向震荡令人方向感全无,但是白银其实是比较诚实的,强弱分明。非农后以为转弱下跌,结果凌晨到1H多空线后又拉回,又让下周初的方向判断扑朔迷离了。周初如果上冲则关注32.7-33不看好走太高,之后也是看回调31.8然后看一段震荡,后期如果跌破则看31甚至30.3附近,感觉概率偏小。

金银比:  

金银比周初一路回落收于89.5附近,未来看小幅回升90-90.5附近然后横向震荡。

外汇:

欧美小幅跳空高开后一路暴涨走高至1.0885附后回调,未来一段时间看震荡回调1.07附近。

镑美也是一路上涨走高,但相对欧元则略显动力不足,未来震荡回调看1.28附近先。

美日本周走楔形向下,最低至147附近后反弹收于148。周中看到日本工会要求加息平均6%左右,包括前面一些物价的上涨,这些虽然在3月份议息会议上不会动作,但今年的加息幅度和速度很可能会超出预期。持仓上看,多头继续加仓,不过后面可能会又一轮减仓,也就意味着同时美日反弹,先看148.7甚至149.3-149.6附近,等待徘徊一阵子之后才有可能再次下行。

瑞郎这周属于被动走强,但弱于欧元强于日元和美元。欧瑞周初回踩后同步拉升,尾盘瑞郎转强,未来关注0.95-0.9480有没有机会;美瑞短期下方空间不太大,0.8750差不多了,最多看反弹一波之后,再慢慢震荡回落至0.8660;瑞日低位宽幅扩散震荡,已经反弹至4H多空线上方一些,上方关注168.7吧,最多到169.3,备不住短期要横盘震荡一阵子,先等等吧,大方向不变。

美加周初反弹至预期位后回调再反弹收于1.4380附近,整个一周都和关税之间有关,未来短期还是远离这个品种,除非走势开始钝化也就意味着双方关系的确认,届时才考虑杀入。

澳美周初回踩再反弹0.6360后收于0.63附近,基本在预期中的,但波幅大于预期。未来大概率转为收敛震荡,下方关注0.6230附近;纽美稍强一些,反弹至0.5760附近后回调收于0.57附近,未来看法一样,回调0.5660附近转为收敛震荡。二者也都是等待,没有太好的单边机会。

瑞典方面表现是最强,一方面是美元走弱,再一个就是当美股转弱确定性增强时,资产更倾向于抛售换回瑞郎。欧瑞典直接一路向下最终收于10.93附近,未来反弹的话看11,短期内下方最多看到10.83,暂不看太多;美瑞典也是周初一路直接下落至10.08低位收盘,以下走完过往几周的量,未来也是先看弱反弹10.2-10.27附近一波再说。

美元人民币:  

美元人民币周初小幅反弹7.3060后一波回调7.2270反弹收于7.2420附近,走势基本符合预期,只是没想到是这样的走法。对比一下各币种,人民币走的算是整体比较克制,原因么咱不知道~未来短期回调后反弹关注7.2570上破则看向7.2680附近,后期回调看7.23预计不会低于7.2150,短期内整体看收敛震荡。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>标普>纳指>上证50>道指>日经,本周美股日经继续震荡回落,VIX震荡走高收于23.37,恒生德指继续冲高。

美股标普周初小幅反弹6000后一路震荡走低5670后反弹收于5765附近,道指则是周初反弹44040后快速回落再低位震荡最低42160,整体稍强回调幅度小于标普。市场担心已经在加剧,虽然迹象已出,但短期内还不能断定完全转向,先看下周能否收回5850上方,否则下一个台阶看向5400附近;对应道指则是上方43050下方41600。

德指周初即拉升后调整一波,借着“不惜一切”继续一路向上,市场买账了。不过后面能走多远真不知道,上方关注23516附近,可能到位会有一波回调;日经波动节奏跟随大势,但自身定力较足,剔除汇率影响后仍在横向区间内,未来反弹看37800附近。恒生低位震荡守住22550后继续拉升,未来小反弹24400可能会有,但之后看回调23500附近先,但也备不住会进一步回撤。

2025-03-08 07:46

利率、利差和通胀:                    

美债持续回调10年债收于4.203也逐步临近短期的一个支撑位,2年期同节奏持续回落收于3.987,回落幅度约20BP,3月期高位横盘收于4.305;利差方面10年-3月快速向下回调收于-0.102,10年-2年稍回落再回升收于0.216,10-30年利差小幅抬升0.282。

德债长短端同频回调,分别收于2.386和2,较上周均走低13BP;利差方面,美德长短端利差也是均震荡走低,长端降幅稍大,二者分别收于1.817和1.987,欧美汇率高位震荡后回落。

中债自周初开始出现调整迹象,一是前一段时间债市调整也算对前面不听话孩子们的敲打,二是中美利差和汇率也有缓和,三是临近会议布置工作要加大资金供应,所以利率也不会持续回升。本周长短节奏异动在某种程度上隐含着市场对于后市预期出现变化,进而开始调整策略。本周长端10年债周初冲高后回调收于1.776,较上周末稍高些,短端先回落后反弹收于1.473;利差方面,中美长短端利差继续向上回升26BP左右,二者分别收于-2.427和-2.514,但人民币汇率自周初转弱。

日债长短端收益率开始震荡,长端回落稍明显收于1.37,短端收于0.808;美日利差继续走低,汇率低位回升。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者回落后走平,整体再度扩散,较上周均走低5BP左右,分别收于2.58、2.38和2.18。  

利率曲线方面,名义利率短端变化不大,自6个月期限开始,2年期限开始出现明显回落,较上周降低20BP左右;通胀预期曲线整体稍回调;实际利率曲线整体逐日降低,每一天都能看到曲线的变动。抬升后回落,形态和绝对值变还不大;实际利率曲线整体稍稍降低。但是从CME数据来看,市场认为3个月内不会降息,下一次降息的共识在6月18日,概率达80.4%,比较集中。估计从下周开始从收益率曲线就能看到3-4个月期限利率逐渐松动。

美指:  

美指周初直接下探日线多空线附近的106后踩稳反弹,低位震荡后向上反弹站上4H多空线后收于107.5附近,比预期走势要强很多。本周虽然权益市场收到冲击,有部分资金涌入债市推动收益率和利差走低,美元前半周疲软,但随后受关税消息影响美元开始拉升。未来先看周初情况吧,特朗普将发表首次演讲,不排除会放出一些超预期内容,周初继续冲一波至107.8-108甚至108.2附近,关税落地后开始回调107.2-106.8附近,短期看可能回横盘震荡一阵。

黄金:

周线大阴,短均线向上转平,短、中布林继续平行向上,指标高位回调,周线阻力支撑:2935-2960,2820-2780-2731

日线高位波动调整后向下,短均线拐头向下,短、中布林向上收口,指标回落,日线阻力支撑:2897-2953,2803-2786-2756-2722

4H回落收于多空线下,短均线平行向下,短、中布林开口向下,指标走低,日线阻力支撑:2870-2885-2903,2833-2804-2773    

黄金周初震荡走高至2955调整后转头向下,跌破2925附近的多空线宽幅震荡无力后转而一路向下摸2833后反弹收于2859,走出一波较大的回调,但也在预期范围内。可观测数据中:利率方面,实际利率和利差整体走低,在某些时段和某种意义上还是起到了一定的支撑作用;持仓方面,前一周总持仓减少1.01W降幅1.94%,商业加多1.8K加空1.9K,互换减多2.4K减空1.05W,投机减多1.3K加空4.2K(但套利仓增加8.5K),其他减多6.2K减空4.6K,截止到周二,连续四周投机减多加空净多头继续降低,但价格依旧保持走高趋势,不过最终就在周二之后背离趋势被修复。在周二前价格楔形震荡走高,对于这种高位的不确定,交易商开始多空对锁,头寸转移至套利仓。不过这之后的回落,到下周看持仓的话,应该能看到投机多头的大幅撤出,空头可能会开始小幅增加,套利仓估计能降到3W左右吧。  

近4个月的这一轮上涨源自于美国大选结果之后,无论地缘、通胀、贸易等内容感觉都可以归结为特朗普冲击,那么截止到现在,定性的来说关税雏形已出、俄乌冲突开始进入尾声,对岸DOGE持续发光发热、特朗普顶流带货在开源节流,当然还有黄金实物运输和交割问题。前面的预期都在兑现,影响价格主要因素在消退(实际利率在2025年前的关联度并不大,之后有所恢复,2月以来虽也在降低但从结果来看支撑不明显)这波近14%的涨幅也开始进行调整。前一轮24年中开始的四个月上涨21%之后短短15天调整就调整近9%,如果按比例来估计的话,这一波回调幅度估计在6%那么大概是178刀,目标2780附近。

不过如果纯看图的话,自去年10月末的高点、大选结果出来后的低点以及这次的高点可以拉出来一个大通道,通道下边与日线多空线相切于2696附近。不过未来先看2850和2870之间的情况,之间看震荡;如果能站稳2850并上穿2870则短期后期可能回想去年11月中下旬一样收回来,未来还要反弹2890甚至更高;周初反弹无法上破2870之后回调跌破2850则后面看震荡回落至2787附近先。

白银:    

白银周初短暂震荡后开启震荡回落走势,一路向下到30.8的预期位附近后反弹收于31.15附近,走势比较规矩。持仓方面,总持仓减少6.4K降幅3.78%,互换加多2.6K,投机减多8K减空2.6K,其他减空4K,和黄金一样,投机净持仓继续减少而价格持续在高位徘徊。后半周的回落基本上下周六就能看到投机减多加空的变动了。  

白银走的很标准,跌破1H多空线反弹后回落,同样继续跌破4H多空线后又反弹回落,摸了日线多空线之后就反弹。未来反弹看31.7附近,只要无法上破4H多空线,后面仍旧看回调30.8-30.6进一步则看30附近。

金银比:  

金银比自90.5小幅上行至92后回调91.75附近,与美指以及利率节奏不相关,未来看小幅回调91附近后反弹92-92.5附近,呈现短期高位震荡。

外汇:

欧美在1H多空线上方高位震荡后跌破回落收于1.0374。未来可能回踩1.0340甚至1.03之后再反弹,关键看能否站上1.0420,站上则后面将继续挑战1.0550附近。

镑美同样走势但比欧元强一些,期间刺破1.2690之后开始回调至1.2580预期位附近。未来回调看1.2530-1.25附近,踩稳之后还将反弹,之后则继续向上测试1.2680附近。

美日前半周低位震荡,踩稳148.8附近后半周反弹摸151后收于150.6附近。目前虽然看有点像去年12月的走法,但今时不同往日,不过谨慎来说未来看151.2附近的情况,也可能走一波2月13日行情,即在站上151.2然后横向震荡摸151.7之后再回落,而且从目前持仓数据角度看,眼前这一波调整之后则看145.1和143.6了,背后或许是日银加息预期被低估,会不会未来变成faster and longer?

瑞郎这一周先强后弱,欧瑞持续回调最低摸0.9330附近后反弹收回0.9368,未来看低位调整后继续反弹,低点应该就这了;美瑞最低摸0.8910后反弹,未来估计还是横向震荡,没有大单边行情;瑞日估计再来一次最多167.5-167.8然后先转横向震荡,等后面跌破165.9则看向161.9附近。

美加超出预期一路震荡反弹走高收于1.4460附近,一方面油价回调,其自身也转差,未来难以预计,上方关注1.4540附近吧。

澳美周初开始一路加速向下回调收于0.62附近,大幅超出预期,受关税影响被间接伤害。未来周初如继续下行则关注0.6140附近能否止跌反弹看0.63;纽美也是同样快速下行至0.56附近,有一种要做大扩散的感觉,未来关注0.5550和上方0.5640的情况先。

瑞典方面继续走强,欧瑞典弱势震荡反弹11.19后稍回调,未来估计还要调整一波,观点不变,即反弹上方关注11.20附近,之后还是看回落11.02附近;美瑞典低位短期震荡后拉升至日线多空线下方后回调收于10.76附近,稍超出预期。未来不看好上破10.80,震荡之后继续回调。

美元人民币:  

美元人民币周初下探7.2250后震荡反弹至7.27附近,随后受关税消息影响一波拉升后收于7.2926。目前利差已经留出空间,后面关注关税影响,短期可能会有一波反弹走高,但估计最多到7.32附近就差不过,之后仍看回调7.27-7.2440附近。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>纳指>标普>道指>上证50>日经,本周美股日经震荡回落,尾盘美股稍反弹,VIX冲高后尾盘稍回落;德指整体横向收敛震荡,恒生高位调整波动率放大。

美股方面,道指很强本周在日线和4H多空线之间扩散震荡,标普则是一路回调至预期的5840附近后尾盘反弹。未来短期先看反弹情况,关注6000-6020和44000-44200的情况,整体看是一个转向的过程,后面如果开启回调则看5660和41600;德指确实比预期强太多转为了横向震荡,上方关注22340和720两边的情况,下周如果ECB降息的话或将成为一个利好支撑;日经横向调整后下行摸36830后反弹收于37590附近,未来先看震荡反弹38200附近,可能要调整一阵之后后再向下,与汇率保持同频;恒生走A高位放大波动,下方关注22550-340情况,但也不排除一波更的调整回落至21800附近,具体再看吧。

2025-03-01 07:36

利率、利差和通胀:  

回归正题,周内美债10年小幅反弹后尾盘回落收于4.431,2年期同节奏波动收于4.198,3月期也是稍稍回调收于4.308;利差方面10年-3月向下回调收于0.124,10年-2年和10-30年利差变动不大,基本走平,分别收于0.233和0.249。

德债长短端绝对值变动不大,整体反弹后回调,波幅和节奏和美债差不多,长短端分别收于2.452和2.13;利差方面,美德长短端利差走低后转平,分别收于1.979和2.13,欧美汇率横向震荡。

中债长短端保持走高趋势,分别收于1.74和1.428。目前看整体向好,一来是年后各方面喜人消息的发酵、二来是期待即将迎来会议带来利好刺激经济,三来则是对岸精力转移带来外部环境的些许放松,不过需要警惕则是开门红之后的可持续性。宏观向好时对于境内债市从业者来说比较痛苦,虽然去年底看市场有过难得预期,但是没想到难来的这么快;利差方面,中美长短端利差快速反弹走高分别收于-2.691和-2.77,人民币汇率稍稍转强。

日债长短端收益率维持在相对高位,分别收于1.422和0.809;美日长短端利差持续走低,美日汇率同步走低。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者同步波动,分别收于2.61、2.42和2.23,均降低1BP。  

利率曲线方面,联储本周首次拍卖1.5月也就是6周的bill,所以新增一个期限,前端曲线节点增加,不过回顾一下,4个月前也就是17周的bill也是加息周期刚开始时增加的。曲线方面整体变化不大,周五6月期限点位稍降,1年期及以上整体相对降低,从CME数据看也是与之前相比6月份降息预期稍增;通胀预期曲线整体抬升后回落,形态和绝对值变还不大;实际利率曲线整体稍稍降低。

美指:  

美指前半周小幅震荡反弹至1H多空线附近的107.2,随后回调摸106.2反弹收于106.5附近,基本符合预期。目前美指与美债节奏保持一致,主要仍为利差驱动,其他事件冲击影响不大。日线走至多空线上沿,暂时看仍先高位相对震荡,未来短期看反弹106.8之后震荡回调105.8附近再反弹,然后横盘震荡,直到出现其他事件(可能为进一步释放降息预期,或者美股继续下跌带动资金转移至债市或者其他风险事件的出现)带动美债快速下行之时,美指将有效跌破105.7进而看向104.7附近。

黄金:

周线中阳,短均线继续加速向上,短、中布林继续平行向上,指标向上,周线阻力支撑:3008,2877-2852-2766

日线周初拉升后高位震荡,短均线向上,短布林平行向上,中布林开口向上,指标高位走平,日线阻力支撑:2982-3008,2927-2899-2872-2821

4H震荡走高,短均线开始纠缠,短布林走平,中布林向上收口,指标高位回调,日线阻力支撑:2945-2957-2983,2918-2872-2849    

黄金周初反弹至1H多空线上震荡,之后震荡出新高2954后回调震荡收于2936附近,还是比预期要强。利率方面,实际利率和利差反弹后降低,价格波动相对较强;持仓方面,前一周总持仓减少6.4K降幅1.21%,互换减多1.5K大幅减空1.48W,投机减多5.9K加空3.6K,其他减多1.6K加空4.7K,投机净多头继续降低,整体变化如上周预期(大幅减少的互换空反映的或许就是黄金运送解决导致期限价差异常的解决后的持续变化)。价格近期一直不断震荡走高,在高位波动而且时不时冲一个新高,仍将牵动着市场的情绪,与目前持仓结构感觉并不是很匹配,这是需要注意的。  

走势上本周初站上1H多空线后走高,尾盘回调也是踩稳多空线后小反弹,整体上行力度已减弱,涨势持续时间及支撑因素的力度也在减弱,后期看回调,只是不知道何时回回调。未来可能一是继续震荡走到2962出个小新高,然后再小幅回调2940继续维持脆弱的结构;二是先震荡然后一波加速冲3K然后快速回调;三是周初震荡后无力开始回调,需要关注下方的2920,跌破则分别看2900-2878甚至更大的回调。

白银:    

白银周初也是踩稳32之后反弹至33.2随后回调,整体表现比预期强很多。持仓方面,总持仓增加5.9K增幅3.57%,商业加空1.9K,互换加多2.9K加空4.5K(套利仓增加2.4K),投机加多3.3K,其他加多1.5K,虽然前面一周内出现一个冲高回落的A,但持仓整体还是加多减空价格小幅上升,变化基本符合常规。后半周反弹后回落,可能在下周公布的数据上看不出太大的变化。  

白银走势相对黄金依旧是偏弱的,尾盘回调至1H多空线下方,如果周初不能在32.3上方企稳并拉回32.8附近的话(黄金则是横盘或向上出小新高),则看回调31.8-31.4直至30.8附近(同步于黄金回调)。

金银比:  

金银比低位震荡踩稳89.2后反弹至90.45符合预期,波动节奏与美指更为相符。未来看金银比短期在90.5附近震荡,随后将进一步冲高至92.5附近再回落。

外汇:

欧美整体在4H多空线上方调整,比预期要弱一些。未来可能回踩1.0420后反弹冲1.0560附近再回撤,整体还将在日线多空线下方调整。

镑美比预期强一些,前半周在1.2570上方调整后冲到预期位日线多空线1.2680附近后回调,未来偏弱可能回踩1.2580附近,短期内整体也将在日线多空线区域附近徘徊,1.2690不太好冲过。

美日周初反弹152.3附近调整后进一步走低收于149.3附近。短期内受官员表态对加息预期波动使日元快速走强,目前看速度确实有点快了,也是临近下方148.8附近的支撑位,未来不排除短期估计会一波调整后向下触碰此位,然后开启一波151.2的反弹调整。

瑞郎这一周整体仍旧比较强,欧瑞向下回调关注0.9350情况,再看是回踩还是新趋势;美瑞继续调整,估计还是会下行摸0.8920附近的;瑞日下方165.8-165.5附近都是强支撑,大概率也是会走一波低位震荡的争夺,反弹关注167.8附近。

美加一周低位横向窄幅震荡,又开始了。未来估计一段时间将在1.41-1.4280震荡了。

澳美基本在预期空间内波动,未来看0.6320-0.6420之间回调反弹再回调的震荡波动;纽美的波动率稍高,整体如预期震荡反弹,未来看回调0.5720后反弹0.5790-0.58之后再回调。

瑞典方面继续走强,欧瑞典持续一路下行至11.12附近,未来看反弹11.18后还将继续向下回落目标11.02附近;美瑞典反弹后回落至10.61附近,未来反弹10.7附近后同样继续看向下至10.57-10.55。

美元人民币:  

美元人民币周初稍下行后反弹7.29,之后再回落7.23反弹收于7.25,往返波幅其实不算小。虽然近期利差逐渐在收窄,但估计汇率方面不会大幅走强,短期内看在7.23-7.2660之间反弹-回调-再反弹的震荡调整。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>纳指>标普>上证50>日经>道指,本周外盘股指高位震荡先后开始回调,VIX低位拉升,恒生则是继续走高。

标普周初持续震荡出新高,在长久以来看空的声音持续坚持着,直到随后的数据发布开了一波稍大一些的回调,通胀其余仍旧偏高,但消费者信心转而低迷,资金已经开始从股市转入债市,下周NVDA公布四季度财报,感觉即便业绩会好些但结果可能相对悲观(买预期卖事实),进而带动市场面可能会延续调整进而形成一轮日线的调整,标普和道指对应5840和42050附近;德指如预期周初直接开始冲出新高首先开启回调幅度也稍大,目前出现了小尖尖,如果周初无法转横向震荡,则将继续向下回落至21780附近;日经还是和汇率关联密切,未来下看37300附近,大概率将随着汇率进一步走低;恒生继续成为话题,周初跳空高开后横向调整继续拉升,未来无法预判,可能还会继续冲?亦或是至少要在23000附近整固一段时间呢?

2025-02-22 09:57

利率、利差和通胀:

美债10年本周反弹回落收于4.478,2年期同节奏波动收于4.261,3月整体平缓稍稍回落收于4.326;利差方面10年-3月反弹后回落,绝对值变化不大收于0.153,10年-2年同样但幅度弱于前者收于0.217,10-30年仍旧基本走平收于0.223,波动的主要源头还是10年债。

德债长短端收益率震荡走高,分别收于2.443和2.129;利差方面,美德长短端利差反而是震荡走低,分别收于2.035和2.132,欧美汇率快速回升走高。

中债短端持续走高,长端节后也开始有所反应,而且逐渐与股市同步,在某种程度上开始反应经济出现反弹,前期低估逐渐在走出,长短端分别收于1.654和1.33;利差方面,中美长短端利差在波动后开始反弹回升分别收于-2.824和-2.931,人民币汇率同节奏走强。

日债长短端收益率继续稳扎稳打长端持续走高收于1.35,短端有些动力不足走高后转平收于0.787,美日长短端利差反弹后回落,美日汇率同节奏波动,如果纯看幅度的话,跟随短端变动更大一些。

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者持续走阔,短端继续抬升,三者分别收于2.62、2.43和2.24。

利率曲线方面,名义利率曲线1年期以上周中快速抬升后再次回落,整体与上周末绝对值差不多但稍低些;通胀预期周中公布CPI时较为意外而整体抬升,随后曲线整体回落;实际利率同样是整体先抬升随后回落。

货币政策预期在CPI公布后更加坚定偏鹰,就结果看上半年很可能就这么过去了。老爷子在作证时表示准备金仍旧充足会继续缩表,看现在利率波动也还算正常,不过很可能在5月份开始释放转变的预期,6月份开始出现转变。

美指:

美指周初小幅跳空高开后横盘震荡,随后开始走低至106.4小幅反弹收于106.65附近。如之前所说,本周初关税消息的边际效用来的冲击大大减小,一个CPI只管一时,之后的指标数据也是较弱,市场还是回归正常,短期内汇率与长债利差波动一致。未来估计货币政策不会有太大变动,与其他货币保持一定的利差和预期,所以美指仍在相对高位宽幅震荡。下周先看一次反弹107附近情况,不破的话则将随着长债朝着4.35-4.16下行,利差带动美指下行看106-105.8附近,随后再反弹。

黄金:

周线倒阳锤,短均线加速向上,短、中布林继续平行向上,指标向上,周线阻力支撑:2940-3004,2820-2738

日线高位震荡后回落,短均线稍拐头,短布林平行向上,中布林开口向上,指标走至高位要回调,日线阻力支撑:2893-2931,2863-2784-2720

4H高位M,短均线拐头向下,短、中布林向上收口,指标高位回落,日线阻力支撑:2898-2907-2938,2863-2812-2786  

黄金周初一波拉升至2942后快速回调摸2865,随后反弹2939后尾盘再次回调收于2883,出现高位大幅波动。利率方面,实际利率和利差均是周中走高后回调,价格波动基本一致,只是周初和尾盘波动异常;持仓方面,总持仓减少1.33W降幅2.45%,互换减多3.6K减空1.94W,投机减多1.2W加空3K,其他类加空3.5K,投机净持仓继续降低,但价格快速走高。不过基本上也是在数据统计截止时间,价格处于高位时,数据上短期多头即投机多和互换空开始大幅减仓,价格开始出现大幅回落,但具体统计到了全部减仓还是大部分或是小部分就不知道了。不过结合后半周的M,估计下周初延续的话,周六再公布时估计能看到大量多头撤出,空头变动不大或者小幅增加的场景。

在上周末已经有种顶部的感觉,试着小空了一下,周初开盘走高,在周三上午加速冲高时已经感觉有点问题了,后来一波快速回调一直延续到晚上。晚间看到消息说是EFP出现问题再联系看到的新闻想起之前20年3月的时候也出现过问题,造成当时价格飙升80刀,翻了当年付总的讲解,看了看持仓数据也就是前期激增的互换空这些短期卖出来套保的,虽然说不出具体的123,基本上产生的结果就是大量多头和对应的套保空头头寸开始平仓,看到周末数据也是差不多,只是幅度没到想象的那么大,当时具体发生了什么看以后能不能解谜吧。

回归走势,技术上2月5日以来的4H出现三重顶背,前面出现一次加速冲顶回调,小周期持续顶背+楔形,属于比较明显的顶部特征,说了一句快的话今晚估计能见小顶,夜里开始了一波回调。当然再堆叠一些什么特朗普政策冲击力度减弱,俄乌巴拉巴拉,都能作为回调的定性解释。至于未来么,周初反弹关注2895,如能站稳则可能继续反弹,走高位宽幅震荡一阵后面还会拉高2970;如果反弹无力后续继续回落则关注2863则可能会一路到2820附近,之后随着利率回调再来一波稍强到2880-2900的反弹?总之高位的波动性会放大,需要做好风险管理。

白银:  

白银前期基本在31.5-32.5之间震荡,周末拉升后快速回落收于1H多空线32.14附近,整体在预期范围内,只是后半周波幅比较大。持仓方面,总持仓减少6.5K降幅3.79%,商业加多1.5K,互换加多1.4K加空1.8K(套利增加2K),投机减多1W减空8.3K(套利减仓2K),其他加空1.8K,投机净持仓对应价格稍降。后半周的A估计在下周继续能看到多头的撤出。

白银收盘在1H多空线,短期内可能反弹32.5,但之后还是看回调31.5附近跌破则继续回调看30.9附近。

金银比:

金银比走高至91后震荡回调89.6附近,稍高于预期,期间与美指利率波动异步,基本算是交易行为引起的波动。结合白银走势再看黄白的话,短期见顶的概率比较大,未来白银回调中规中矩走成平台,黄金反而难说,目前看金银比未来回调89.3附近后再次向90-90.5反弹,即黄金仍旧较为强势。

外汇:

欧美底部波动后一路震荡上行至1.0515后稍回调,还是未能上破1.0530附近。先看后面回调1.0460附近情况,踩稳反弹能否进一步上破以及1.0590附近的情况,可能还要纠结一段时间。

镑美如期回调后拉升震荡走高至1.2630后回调,GDP数据给英国了一丝喘息之机,预计上方压力还是很大,回调关注1.25附近,之后反弹关注上方的1.2680附近。

美日低位震荡后跟随利差快速反弹154.7大幅超出预期,之后再度回调收于152.3附近。持仓方面从155.2降至151.6附近多头增幅40%,不过后面这个大A估计是减多然后多头再杀回,可能空罐头还会减少一部分,但是下周六再看持仓的时候不会很明显的反映出来。未来周初反弹152.6后进一步看震荡下行151.3-150.2,继续静静地等待下行的动作。

瑞郎自身相对强势波动不太大。欧瑞低位震荡冲高回落,守住0.9410则继续向上;美瑞因美元走弱刺破0.9,未来如果瑞郎走强则下方关注0.8920附近情况,可能到位就会瑞郎开始走弱了;瑞日跟随日元贬值之后就没再动,短期估计还要在168.3-170.3调整纠结下,之后等美元走弱欧元真正转强时才能进一步回落。

美加横向震荡未能上破1.4370后走低收于1.4180附近,未来反弹1.4240后期波动之后还将看回调1.4070附近。

澳美、纽美和美加基本差不多,如期横向震荡后反弹收于0.6350,未来看回踩0.63后反弹0.6410附近;纽美前期回调,相对稍弱,后期反弹却强些,整体如预期,未来看回踩0.5680后进一步反弹0.5780附近。

瑞典方面开始走强,欧瑞典走反N向下至11.2160,未来关注11.80附近情况,跌破则看向11.10附近;美瑞典大幅超出预期快速回落收于10.69附近,未来下方看10.42附近。

美元人民币:

美元人民币周初影响不大小幅跳空横向调整,随后跌破7.3开始震荡下行收于7.26,整体走势低于预期框架一些。美元方面开始走软,人民币也迎来喘息空间,长债转向股市亦活跃,其他货币各自相对反弹,波幅基本差不太多。未来预计小幅反弹7.27附近后回调7.2390再反弹,整体在7.24-7.2740之间波动震荡。

股指:

自2024年开始股指相对强弱:恒生>德指>纳指>标普>日经>道指>上证50,本周外盘各股指走势不一,标普道指和日经均是低开,德指和恒生是高开,随后整体震荡走高,但道指和日经尾盘回调,VIX再度回调。

在目前诸如虽CPI超预期,但地缘有朝着缓和方向前进,部分地区经济增长还算可以等因素驱动下各股指基本自成一派,目前没有观察到比较明显的一致性信号特征。美股估计调整后还将走高出新高;德指冲的是比较快,有点冲顶的意思,小周期内调整之后可能还会冲一次,但是这种走法基本不可持续,需要小心;日经仍在大区间内震荡,也做了一个经美日汇率调整后的JP225走势图,自22年底至2024年一季度是源自经济的持续恢复走势自底部上涨到顶,后面就是通胀恢复经济好转之后的等待期,整体处于收敛调整的趋势中,未来就看其内部调整的结果了(经济-通胀-价格之间的反馈了);恒生还是比较猛的,自己的图上看这次又打到月线的多空线,也是前期的分水岭,短期内估计会调整,就看之后能否再冲上去并站稳了。


2025-02-16 03:47

前言:

过年期间欧美英加等央行均已议息完毕,靴子落地后面将是数据影响期和政策空窗期,但建国同学永不停歇第一波关税落地后第二波关税又开始释放预期、马公公带人抄家掀起了不小的浪花,以及DS的浪潮,对于未来的影响不可谓不大,但是短期内还没有完全显现。持续观察吧~

利率、利差和通胀:                    

美债10年两周来保持节奏震荡回落尾盘小幅反弹收于4.493,2年期稍稍向下震荡后尾盘回升收于4.291;3月仍旧走平稍稍有抬升收于4.341;利差方面10年-3月走低后反弹,10年-2年震荡走低,10-30年水平稍向下,三者分别收于0.152、0.202和0.201。

德债收益率则是前期反弹后一波快速回调后趋缓,长短端分别收于2.364和2.039;利差方面,美德长短端利差整体还是在震荡走高,分别收于2.129和2.252,欧美汇率本周是低开反弹回调。

中债长短端整体还是处于小幅回调状态,分别收于1.613和1.258;利差方面,中美长短端利差反弹后回调分别收于-2.88和-3.033,整体还是受关税消息影响较大,人民币汇率高位波动。

日债收益率整体保持斜率走高,长短端分别收于1.301和0.792,美日长短端利差整体走低,尾盘稍反弹,美日汇率快速走低。  

通胀预期方面,5、10年BEI和5Y5Y三者开始走阔,短端继续抬升,三者分别收于2.59、2.42和2.25,两端变动平均为8BP。  

利率曲线方面,名义利率曲线短端和长端均是有所降低,前期稍恢复的信心多少又被打击,曲线整体更加平滑,各期限最高利差从年前的28BP降至本周五的13BP,通胀和经济都是不如预期也是两难,建国同学近期的政策来看压原油以降通胀、DOGE来减赤字和发债期限倾向的改变整体目的是将收益率曲线逐渐转变为contango;通胀预期曲线短端也是在走高;实际利率曲线本周整体变化相对不太大。再看下CME的降息预期,这周就不上图了,短期变化基本不大,正如名义利率曲线图中一样,4月期的点位提升也隐含着市场对于降息预期的纠结与分歧。

美指:  

美指前一周稍反弹,本周初因为关税消息冲击高开走高至109.7,随后快速回落107.14低位反弹后震荡波动收于107.9附近。看各地方经济、通胀和货币政策,对岸依旧处于优势,同时保持相对较高的利差以持续虹吸资金,但从这一看未来美元预计仍将保持在105-106上方震荡波动,剔除这个其余的高位波动反映的则是建国同学政策的冲击,一旦对手和市场都习惯了也就麻木了,额外支撑美元强势的力量将消失。

回归具体,周六又开始放风下周初将宣布适用于所有国家的对等关税措施,虽然更可能是一种策略,但估计周初亚盘美元还会像本周一样来一次跳空高开再回落,幅度的话只是再而衰而已?之后关注周二鲍老爷子在参议院的听证回答,感觉可能会波澜不惊。走势上周初跳空的话关注108.8-109区域,之后还是看回落107.4,后期跌破则看106.3之后再反弹,做一个小型的复合头肩形态,也是标志着美元中期见顶。

黄金:

周线大阳,短均线加速向上,短、中布林继续平行向上,指标向上,周线阻力支撑:2874-2904,2767-2720

日线持续走高,短均线平行向上,短、中布林开口向上,指标走至高位,日线阻力支撑:2873-2902,2846-2815-2752

4H走高后高位震荡,短均线转平,短布林平行向上,中布林开口向上,指标高位波动稍稍回落,日线阻力支撑:2873-2891,2851-2839-2811-2780    

黄金周初开始一路走高至2882走一波回调后非农冲2887新高后回调收于2862附近。利率方面,实际利率和利差整体波动变化不大;持仓方面,总持仓减少3.5W降幅6.15%,商业减空1.8W,互换减多3.5万减空1.3万(套利减少2.7万),投机减多3.7K减空2.8K(套利减少1.7W),其他类加多3.6K,投机净持仓稍有降低,价格持续走高。前一周互换套利仓大幅增加1.6W可以感觉到是市场对于上涨的不确定,所以出现部分锁仓,但到本周二价格进一步上涨确定向上之后,前期锁仓的部分开始拆仓,仅反映到短期多头增加;而从投机角度看,有部分交易商是态度鲜明的一路加空而非锁仓空,这点很有意思。但是随着后半周价格高位波动来看,如果未来周初价格回落,那么下周的数据估计就能看到投机类减多平空甚至加空的变化了。  

今年初1.6-1.14以及1.20-1.24这两个时间段,利率和价格走势的分析最终看来还是利率被修复,整体的过程和以往并不太一样,粗略的回忆一下,以往但凡二者有异基本都是黄金价格后期修复,不过近两年确实开始不一样(当然有记忆偏差的因素),也是因为毕竟债券市场的量级和参与度在那摆着了。23年底利率见顶之后的情况是否可以主观的认为,在不确定性面前以往的经济数据和逻辑短期在失效,最终还是回归到信仰?也就是所谓的跟涨不跟跌(跟跌这点其实看利率变动和白银价格表现反而更好些)。算了一下22年底以来每一波利率下降和价格走高的关系,基本上0.1的利率降幅对应的是平均80刀的涨幅。年初这一波涨幅背后是名义利率短期见顶后的回落加上通胀反弹带来的实际利率的下降,如果按之前跟涨不跟跌以及价格变动关系来看,这一波可能只走了一半,如果3月份货币政策没有大变动,继续保持的话,目标大概是4月底5月初左右到3000然后再看货币政策是否变动而带动价格调整。

短期来看周初可能还会因为关税问题出现一次快速回落看2840-30,之后可能还会继续波动性的走高,再次冲过2882则看向2920附近先;如果不能守住(背后逻辑估计也是发生变化),那么走一步看一步的回调,或许能到2780附近?然后再看调整,不过估计概率不太大。

白银:    

白银两周也是一路上涨,但走势较为正常。前一周末回调30.65本周初一路走高至325后回调收于31.8附近。持仓方面,总持仓增加5.6K增幅3.39%,商业减多1.3K加空2.7K,互换减多5.5K,投机加多9.3K减空1K,投机净持仓增加,以及内部结构变化均支持价格上涨,符合常态。同样后半周的高位波动可能未来会看到部分多头的平仓。  

白银周初关注回落下方31.4-31.3附近情况,跌破看回调31附近;守住则还将反弹看32.3附近,突破则看向32.8-33,不过感觉突破的概率并不大,短期还是震荡概率偏大。

金银比:  

金银比基本与美指和利率同频波动,震荡后走高收于90附近,未来估计上行90.5附近后回调88.5-89附近。

外汇:

欧美前面直接回调,低位宽幅震荡,未来周初不知是否会在1.2330低开反弹看1.0370附近,如能上穿估计最高看1.0450再回调,短期内可能还要低位波动一阵子,不排除快速摸1.01再反弹。

镑美看似强,但其内部问题更大,只是相对欧元来说船小好调头,议息决议更加鸽派,周初可能低开1.2340附近,反弹后再向下,未来下方估计能再来一次1.22?

美日前一周震荡本周快速下行收于151.4附近,看了下持仓变动,自1月中以来不仅是空头减少,而且前一周多头力量开始增加,已达去年9月中水平,当时价格快速下行更大的原因还有就是空头的超大幅减仓。就日本物价而言超市一公斤北海道或者熊本的大米已经涨到36人民币,琦玉的一颗卷心菜20.2元,静静的等待吧,坐看141。不过周初可能会高开反弹至152.2甚至152.8附近,之后再看震荡下行。

瑞郎本周变动不大,可能还要调整一阵再开始转弱,最多1-2周?欧瑞下方只要守住0.9340附近即可等待;美瑞观点不变,还是看0.9-0.9230之间震荡,如果能够出方向,估计其他品种走的更快;瑞日调整后快速下行收于166.4,未来可能反弹167-167.7附近,之后继续下行关注164.9,未来1个月内估计能见到160?

美加前期跳空高开冲高至1.4790后快速回落收于1.4290附近,基本到位了。后面小幅反弹1.44后看逐步回调1.4080附近。

澳美现在开来也是低位的扩散,低开摸0.6080附近后反弹收于0.6270,也是差不多了,未来小幅回调0.62后看反弹0.6340-60附近;纽美的波动更大,下方摸了0.5520后拉回收于0.5650附近,未来回调0.56附近后将反弹一次0.5740附近。

瑞典方面开始出方向了,调整后欧瑞典直接下行收于11.30,未来反弹11.30附近看回调关注11.24和11.18附近;美瑞点则是高位宽幅波动,未来上方关注11.08附近之后看回调10.8附近。

美元人民币:

 

美元人民币两周来期间经历一次A,整体小幅上行收于7.3。预计周初可能会高开7.33附近后回调7.2970,小幅反弹后跌破继续看向下回调至7.2740附近。

股指:  

自2024年开始股指相对强弱:德指>纳指>恒生>标普>日经>道指>上证50,阳极转阴,阴极转阳,攻守之势转异耶?前一周股指波动,本周外盘股指反弹后回调,日经稍弱些,但恒生一路向上,VIX低位反弹。

有一说一,标普的这个走势真是太有意思了,从1.16开始可谓完全复刻,但这背后含义呢?上不去?总之下方关注5884附近的情况吧,备不住周初回落就到位然后再反弹呢。撑住则还能反弹,但更大概率是继续回落至5800附近;道指则正常一些,下方关注43950跌破看向43400附近;德指一直守住了21000反弹,不过看上去更像是冲顶,如果低开则关注21550和21350附近,之后反弹一波再继续开始回调;日经前期直接自高位回调,受政治影响且与汇率有较大关系,如果保持一致则看38100附近低开后反弹38650再回调;恒生前期守住19600-700之后借势一路向上,未来小幅回调20750之后继续看向上冲21900。

2025-02-09 07:56
周董 发表于 2025-01-20 09: 34

真的牛逼啊一直坚持你不发财谁发财

不不不,后来时间不允许根本没时间盯盘,平时偶尔看下,不拘泥于此

2025-01-25 14:40
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