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中央银行对外汇市场的干预早已有之。欧洲货币体系中就规定了汇率波动的上下限，各中央银行有责任干预外汇市场，维护成员国之间的货币汇率的稳定。自实行浮动汇率制以来，各国中央银行都多次单独或联合地干预外汇市场。 1、中央银行的货币政策调整对外汇汇率的影响 一国货币政策的改变（尤其像美国、日本这样的经济大国）会使外汇市场中对该国货币的预期与需求发生变化，从而使汇率发生变化。 联邦储备体系在实现其货币政策目标时有三种政策工具可供选择，它们是法定准备金制度、再贴现率和公开市场业务。无论联邦储备选择采取什么政策工具都会通过市场对于美元利率预期的变化来影响国际资本的短期资本，从而影响对本国货币的供求，使使外汇市场感受到美联储货币政策调整的影响。 2、中央银行对外汇市场的直接干预 中央银行作为政府在国际业务中的代理人，为了实现政府的对外经济政策目标，除了采取调整货币政策的手段外，很多时候中央银行还采取直接干预外汇市场的方式，即中央银行在外汇市场上用本币直接购买外汇，这是最直接的一种手段。 3、中央银行联手干预的影响 各国中央银行干预汇率，目的是为了打击投机活动使汇率趋于稳定。但是，一个国家的干预能力有一定局限性，有时单独干预作用不大，因此多国联手干预便成了一种趁势。西方7个发达工业国中央银行便有协议，在必要时共同干预市场。 4、市场交易者的对策 面对中央银行对外江市场的干预，外汇市场参与者应注意以几点问题： 首先，要分析中央银行干预的目的。 要准确地判断中央银行干预的真正真正意图自然是十分困难的，但至少应区分中央银行干预是出于经济政策调整的目的还是仅仅出于平息市场波动的目的。 其次，要分析政府宏观经济政策与中央银行干预是否一致。 各国的宏观经济政策是汇率变动的重要根源。中央银行对外汇市场的干预只有符合宏观经济政策才会发生作用，否则至多只能起一些暂时的或微小的作用。 最后，要分析基本经济因素决定的方向与中央银行干预的方向是否一致。 只有当中央银行对外汇市场的干预顺应了购买力平价对汇价过度偏离的纠正以及与基本的经济趋势一致时，才会发生有效的作用。 ［此帖子已被 goldenmean 在 2005-1-3 10:14:38 编辑过］