B股强势说明外资志在长远 2006-11-24 07:55 桂浩明 申银万国 现在，大家都惊讶于A股市场的持续强势。的确，从年初人们只看高1300点到现在股指突破2050点，这里的落差实在太大。但就整个证券市场来看，走势最强的并不是A股，而是B股。时下，深市B股已经创出了历史新高，沪市B股虽然要弱一点，但涨幅也要大于A股。 　　投资界过去一直有句话，叫“B股是A股的领先指标”，事实上也确实存在B股行情要先于并强于A股的状况。那么，对于如今的B股市场，又应该如何来看待呢？ 　　首先，应该承认今年A股和B股的上涨理由是不尽相同的，A股的主要推动力在于股权分置改革的进行以及新上市大市值股票的价值再发现。但对于B股来说，基本上不存在这两方面的因素。股改并不包含B股，而且B股今年也没有进行扩容。因此，时下人们确实也很难把A股和B股联系在一起加以分析。 　　其次，人们也应该看到，B股和A股毕竟是在共同的市场背景下运行，它们所面临的基本面，应该说是相同的。因此，很多对A股来说是构成支持股指上涨的因素，对于B股来说同样也是存在的。譬如人民币升值，这是支撑A股向上的一个内在动力，相对于拥有人民币资产的B股来说，就长远来看这对它应该说是一个更为实际的利好。 　　再次是上市公司业绩的好转，虽然B股市场所面临的公司结构老化的问题并没有真正解决，但是这方面的影响还是存在的。特别是深市B股，一方面前几年有好几个连续亏损的B股公司退市，从而被动地改善了市场结构；另一方面当年上市的一批大型企业如万科、杭汽轮等，现在业绩都相当好，使得深市B股在某种程度上具备了价值投资的空间。事实上，深市B股之所以能够在沪深股市四大指数中率先创出历史新高，就是和它拥有一批权重大的绩优公司分不开的。 　　最后是人们对B股改革的想像，虽然B股没有被纳入股改的范畴，但是换一个角度来说，B股也确实存在解决一个发展制度的障碍问题。当年，开设B股市场的目的是为资本市场引进外资探路。从实践来看，借助香港市场发行H股在这方面的作用更大，这也就是现在B股没有再进行扩容的原因之一。 　　既然B股不再扩容，那么今后该如何发展呢？在人民币将来实现自由兑换以后，它的生存空间就会变得更小了。所有这一切，都使得人们不由得去憧憬今后A、B股合并的问题。如果说A股股权分置问题的解决是其大发展的一个重要推动力的话，那么有关B股的制度性变革，同样也会对其产生积极作用。在某种意义上，B股现在的强势，也是和人们的这种预期相联系的，在沪市B股上，这一点表现得特别明显。 　　虽然，现在B股的走强与A股具有不完全相同的内在逻辑，但是人们也应该看到，作为支持股市上涨最重要因素的上市公司业绩以及目前对经济具有长期影响作用的本币升值这两点，对A股和B股都是起作用的，而且似乎是对B股的作用更大一些（万科B的股价始终强于万科A，就是一个证明）。另外，B股毕竟是现在海外投资者能够不受额度与身份限制投资内地上市公司可流通股的唯一通道。 　　因此，B股的行情多少也说明了外资对内地股市的认识。而B股在这些方面所表现出来的特点，应该值得A股投资者深思。在某种程度上B股对A股也许确实还存在着引领作用。

关注优质或优质且高折价的B股 万科B 中集B 张裕 B 南波B 招商局B 振华B 伊泰B 陆家B 外高B 黄山B

地产股狂飙 两市B股再创新高 2006-11-24 19:26 张九辉 北京证券 本周B股市场继续强势上扬，盘面再次呈现个股普涨行情，两市B股指数均创出新高。沪B摆脱前期的弱势终于向上突破，全周大涨7％以上，深B指则以小阳报收，已经连续九周上涨。盘面看，地产类股AB股产生共振狂飙，万科AB股你追我赶，沪市本地地产龙头股则放量创出五年新高，主流机构大举介入志在长远。沪指周五收盘时，沪市B指报收116.96点，大涨7.28%，深证B指则以359.79点收盘，上涨1.22%，成交金额放大近四成。 从盘面观察，两市B股只有10家个股下跌，有12只个股涨幅超过10％。振华B周涨幅28％位列两市首位，沪市的地产龙头陆家B和外高B涨幅也超过了20％，带动地产类股全面暴涨，万科B则是连续8周上涨，整个地产股大放异彩。近期周边市场不断上涨，人民币稳步升值以及相关上市公司业绩增长成为推动B股市场持续走强的重要推动力。对于与A股公司相比，相当多的B股仍具有明显的估值吸引力，这成为机构不断增持绩优B股的理由。 　　目前绩优股仍是强者恒强的走势，业绩则是股价的灵魂。万科B、招商局B、陆家B等绩优股再次创出年内新高， AB股联动效应昭示出市场主力机构对地产类的持续看好，投资者仍可继续持股。临近年末，低风险的绩优成长股市规避大盘调整风险的最佳选择。

延续上涨势头 2006-11-24 19:24 申银万国 周四两市B股震荡走高，上证B指报收114.81点，上涨1.78%，深证B指报收3026.34点，上涨0.46%，沪市量减11.7%，深市量减24.8%，个股方面，沪市上涨股超过下跌股，深市反之。周四两市A、B股继续震荡走高，市场延续强势格局，在各类板块的轮番上涨带动下，A股大盘进入加速上涨，上证指数守住2000点以后，下一个目标将是历史最高点2245点，B股跟随A股上涨，基于合并预期，A、B股价差巨大且基本面向好的B股中长期投资机会依然很大。 上证B指收出上攻中阳线，短期指数已经形成一个新的上升通道，目前来看，大盘最近6周于104—110点区域的盘整属于上升中继形态，向上突破111点后将向120—125点区域进发，后市应继续看多，短期而言，在突破之后理论上可能出现回探110点的过程，但强势市场可能不会给予投资人回档进场的机会。个股方面，地产、水泥等绩优成长股继续上涨居前，华新以8%连续第二天居于涨幅首位，少量低价股下跌，对于那些基本面较好或正在改善的个股，并且A、B股价差较大的低价个股仍值得关注，策略上以中长期介入持有为主，短期适当高抛低吸。 　　深市方面，周四深证B指继续冲高，收出上行小阳线，大盘中期仍处于上行过程之中，上周在经过三连阴回调之后重新获得做多动能，目前上行趋势保持完好，成交量保持温和状态，显示市场持筹心态稳定，在这种情况下后市应继续看多，在近期突破历史高位之后，上行空间确实不容低估，且不可轻易测顶。个股方面，在绩优成长股万科、晨鸣等上涨的同时，部分三线股也开始补涨，后市来看，大盘将维持震荡走高态势，市场结构性分化将继续存在，个股机遇和风险并存，策略上宜调整持仓结构至成长股上，在保持中长期仓位的同时短期适当高抛低吸。

美元/人民币贬值,美元投资B股应该是不错的选择!!

人民币升值后:B股估值中性偏空 深圳商报 2006-11-26 6:50:43 　　【本报讯】人民币升值引发B股市场价值重估，多数分析人士表示，人民币升值对B股市场估值中性偏空。 　　恐缺乏后续进场资金 　　国海证券B股研究员表示，人民币升值对B股市场估值中性偏淡 。人民币升值对应的B股资产同样升值，这对已经持有B股的投资者影响属于中性，但对B股市场增量资金则是一个利空。人民币升值意味着美元、港币等贬值，投资者为了规避外币的汇兑损失，一般不愿用人民币兑港币（美元）买B股，甚至部分B股市场投资者抛出B股，将美元、港币兑换成人民币保值，或转而买进人民币等待升值或投资A股。而B股市场缺乏后续进场资金，有可能影响B股市场的后市走势。 　　民生证券张志民表示，人民币升值对B股市场估值是利空。由于美元兑人民币贬值大于港元，人民币升值对以港币计价的深B股影响小些，而对以美元计价的沪B股则压力大些。由于B股市场已经失去独立存在价值，B股市场的去留问题迟早要解决，今后最现实的出路可能是A、B股合并。预计A股市场股改完成之后，B股出路问题将是管理层明年工作重点。他分析，目前B股市场的规模小，沪深B股总市值才110亿美元左右，解决的成本不高。在B股出路最终尘埃落定之前，B股市场面临最后一次淘金机会。 　　基于上述判断，投资者就面临两种投资抉择，一种是用人民币兑港币（美元）买B股，另一种是投资者抛出B股买进A股。这其实就是远期收益和即期收益的关系，对于不同的投资者会有不同选择，这里很难说哪一类投资者的抉择是对还是错。 　　B股命运取决于市场改革 　　申银万国证券桂浩明认为，人民币升值股票价值遭遇重估，B股升值理所当然。客观而言，如果在一定时期内某股票的A股与B股的价格都不变，但由于人民币与美元的比值发生了变化，人民币升值多少，实际上就是A股价值提升多少，也意味着B股价值跌掉多少。这时，卖掉B股换成A股，就是很明智的选择。 　　不过，问题又不是那么简单。因为无论是A股还是B股，其价格是动态的。当人民币升值的时候，实际上也是人民币标价的资产价值出现上涨。B股是以港币、美元标价的资产，在人民币升值的背景下，这些资产的实际价值是上涨的，这就在理论上会驱使代表其价值的资产价格要与之相对应，B股股价就应该上涨。 　　桂浩明称，如果B股问题一直解决无望，那么在人民币不断升值的背景下，考虑到市场走势并不简单地取决于市净率的因素，升值就会成为B股不断被看淡的一个理由。但最近B股与A股联袂持续上扬，而且其中领涨的并非绩优股，而是与A股价格差距比较大的股票。这表明B股的这轮上涨行情，在很大程度上就是着眼于B股可能进行的改革。随着人民币继续升值，B股投资者对其意义也进一步深入，那么B股的再度升值应该是完全可以预期的。

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xuexi

从去年7月行情自今B股都是领先A股而动， 这两天的B股行情又摆出再来一波的架势，，主力志在高远！ 但B股由于缺乏境内机构参与，资金有限， 因此大部分属于资金推动型的游资性质，，紧跟热点才是主流 短期内有悖于老大您价值投资的主线， 但长期来看老大推荐的方向还是正确的！

900939再度走强，，但并未带动其他个股 龙头地位有待确认。

收益应该比炒汇大，8锅风险也应该比炒汇大 :lol :lol :lol :lol

[ 本帖最后由 喜饶 于 2006-12-18 20:55 编辑 ]

若MM做实盘，还不如炒B股

现在该选择什么深b？