上午三大指数低开后保持震荡，个股跌多涨少，分化明显。上周五盘后公布的5月社融放量明显。新增社融2.79万亿元，同比多增8378亿元。虽然中长期贷款增速仍然下降，但总量上仍是不容忽视的积极信息，反映货币政策仍处于持续发力状态。股票万1，两融融资利率5%、永久利率且支持线上开通，场内基金万0.4，国债逆回购1折，可转债沪万0.05、深万0.5，开户详v：17761125804 另外，盘面上还有2点因素本周需要注意。本周四是美L储议息会议的决议时间，上周美G通胀大超预期预计给美L储会议带来不确定性，也对上午情绪面带来影响，北向资金流出92亿元。通胀本身就对制造业和成长股有负面影响，短期可能这些方向会受到影响。但要注意的是在今年的经济环境下，成长股本身也是在分化，真成长是很稀缺的，投资者要在分化行情中注意筛选和去弱留强。 另外一点就是资金面，场内波动可能会引发获利盘与前期踏空资金的买卖，本周仍需观察资金承接力度和低位板块的持续性。 目前市场从反弹到反转，新高可期。从盈利和估值两个方面来看，当前市场处在中期底部。 从盈利方面，回顾去年年报和今年一季报来看，在上游资源品涨价驱动下，企业盈利明显向上游资源品聚集，大部分处在产业链中下游的成长板块利润率呈现一定的压力。随着后续增量经济政策稳定经济，以及上游资源品涨价趋缓，中下游利润率改善或支撑整体盈利企稳回升。更为重要的是，当前业绩并不是景气成长板块的长期景气拐点，渗透率和国产化率还处在低位阶段，新能源、强应用半导体等行业景气中长期仍难以证伪。 估值方面，对比2018年底部市场季度悲观的情形，当前不少板块的估值都接近此前的水平，包括部分TMT板块、电新板块。 政C密集出台稳定市场情绪，中期基本面支撑底部区间，外围因素或也呈现积极变化。首先，俄W冲T对市场影响最严重阶段或已过去，其次，元首会W后中欧和中M关系或边际呈现积极变化，此外，美L储加息缩表预期较为充分。 最后，当前外资流出不具备类似2015年的宏观环境，比如人M币持续大幅贬值和经J持续下行。中M利差后续将趋于稳定，人民币汇率也将趋于稳定。 关于市场的担忧：1）不必过于看空美股，美股基本面并未明显恶化，美L储政C对美债利率冲击告一段落。2）中报业绩在疫Q冲击下明显回落，这一定性判断市场已充分预期。后续中报业务预告阶段（7月中旬左右），业绩低于预期的幅度到底有多大仍有待观察，但疫Q短期冲击对后续业绩预期影响或不大 。 中短期对于消费板块，上海疫Q收官阶段，疫Q高效清零三支箭有望促进疫Q大缓和，叠加促销费等增量政C，密切关注消费领域的边际变化。 一方面聚焦疫后恢复较快的商务消费，另一方面关注促销费下的耐用消费品。下半年疫Q向好趋势值得重点关注，商务消费和耐用消费相关领域预期差较大，比如：商务宴请相关的高端白酒等板块，地产政C宽松叠加刺激消费政C预期下的家电等耐用消费品。 本文仅供参考，不做任何投资建议！