基金为何“成全”QFII抄底？ ——上海证券报4月25日 ⊙王力 4月23日晚，财政部、国家税务总局决定，从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税率，由现行千分之三调整为千分之一。受印花税下调刺激，4月24日，A股走出了一波极为壮观的走势，沪指暴涨304点，涨幅9.29%，创七年来涨幅最高纪录，也是历史上第二大涨幅。 此次股市上涨，再次将在印花税利好出台前狂买百亿的QFII推到风头浪尖。中证登公司公布的3月份数据显示，QFII不断向其托管账户追加资金。到3月底为止，渣打银行、汇丰银行、花旗银行和中银QFII的账户结算净额分别为32.12亿元、35.26亿元、28.49亿元和25.92亿元，均高于2月份。而3月14日获批的第53家QFII哥伦比亚大学更是在获批两周内就完成了A股开户。指南针数据显示，近段时间，QFII一直在大举建仓，A股的这次上涨，QFII又结结实实地抄了一个大底。 尽管QFII再次成功抄底，但有关阴谋论的说法已远不如第一次时那么强烈。因为QFII抄底，在某种程度上是国内基金等机构投资者的误判所致。58家基金公司346只基金披露的2008年第一季度报告显示，基金的平均股票仓位在一季度下降了4.75%。其中，股票型开放式基金的平均仓位降幅为3.68个百分点，混合型开放式基金的仓位降幅为3.53个百分点，封闭式基金的平均仓位降幅更是高达17.39个百分点！在4月14日的“黑色星期一”，基金成为做空的主力，相关数据显示，当日基金抛出45亿元股票，最大的一家抛了15亿元，而做多方则是保险资金和QFII。甚至，在证监会深夜出台救市措施的次日，沪市机构席位大举卖出的情况也丝毫没有改变，整个沪市资金流出金额最大的交易席位亦是基金席位，该席位单边卖出7.8亿元。 显然，QFII得以抄底，在某种程度上乃是基金成全的结果。这源于双方判断的分歧。 QFII敢抄底，主要是从两个方面作出的判断： 首先是政策面。最典型的如汇丰银行4月初在其研究报告中的大胆预测，为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串救市措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等。汇丰银行言之凿凿地给出了救市的时间段，成为A股救市论战爆发以来，首个明确表态的QFII。摩根大通也在其研究报告中指出：“中国政府的政策正走向正确方向。” 作为身在中国，对国情最为熟悉的基金，不仅未能提前对政府出台稳定市场的政策作出准确判断，甚至在证监会深夜出台救市措施的第二天，仍然疯狂做空，全然没有考虑到稳定市场政策的继续出台。因此，有券商的投资负责人不禁感慨：“相比之下，一些国内机构在3000点杀跌简直是昏头了。” 其次是估值。如果说政策面是指导股市投资的宏观方向，而估值则是指导投资者进行微观选择的重要依据。当A股跌至3000点左右时，4月22日，摩根大通首席中国经济学家龚方雄认为，“中国的股票如果从它盈利增长的角度来看，在历史上从来没有这么便宜过。”从估值的角度来讲，A股动态市盈率今年已经是21倍，明年是17倍，盈利增长今年是30％多，明年是20％多，所以从盈利增长来看，市盈率已经是相当合理了。龚方雄认为，在目前资产估值很便宜的情形下，减持并不恰当。 但是，面对同样的市场，面对同样的情形，我们的基金分析师则被悲观的思维左右，疯狂的抛售行为表明，基金远没有认识到A股的价值已经“最便宜”。过重的悲观预期摧毁了基金领导者的信心，也摧毁了他们应有的理性与智慧。因此，一错再错，是基金的集体误判成全了QFII。一些基金表示，在A股估值达到更合理阶段再接回。然而，船大难掉头，当基金因为疯狂杀跌把廉价的筹码交给QFII等机构，一旦股市逆转，哪里还有基金建仓的机会？而基金争相建仓的结果，必然推动大盘的大涨，从而，成为已经完成建仓布局的QFII的“轿夫”。问题是，谁为基金踏空给基民带来的损失负责？ 不要再埋怨或羡慕QFII抄底了，我们的基金应该好好反省一下了。

堅決不買開基,這般豬,同學老爸老媽的基金都虧50%:L :L

回复上楼笨笨熊猫: "王岐山副总理以政治家的气魄，以中国前途为重的大视野，率领了管理层作出了一系列有利于股市的政策，这是一次真正的救市，给那些喝洋墨水长大的、被洗脑的纯市场化空想论者一记耳光。" 熊猫错了.国内的基金经理95%以上是土鳖.喝洋墨水的基金经理才没那么傻,在3000点杀跌呢. QFII3500抄底抄得有点早.土鳖3000点杀跌是傻蛋. 2968-3000点抄底是顺应大势. 换个角度说,土鳖基金经理也没错.也许人家想打到2500点,再筹集点廉价筹码.这样向上才有空间嘛."兵者,诡道也". 不出降印花税的政策,大盘也会涨.这是趋势的力量.为什么呢?因为出政策的人也知道,3000点减印花税,绝对有功效.大不了跌到2500点,再来个其它利好嘛.出政策的人也会算帐. [ 本帖最后由 风铃响叮当 于 2008-4-27 00:22 编辑 ]

私幕也抄底了，都买了公幕卖出的。看这期的经济观察报，数落公募的三宗罪6000点看多，造成蓝酬炮末，3000点看空造成市场恐慌，不是价值投资是价值投机:N :N

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鸡金在一季度亏损6700亿元,但它们在一季度收取管理费用50亿元,不知饥民们做何感想?