[其他]创纪录融资大跌凸显隐患
牛市期间美股投资者大量借款购入股票,保证金借款规模一度创最高纪录。近来美股大起大落,此前的巨额借款成为股市的巨大隐患。
利用保证金借款进行的融资融券交易在2000年3月和2007年7月的熊市到来前都曾达到巅峰,被视为熊市的预警先兆。近期美股大跌,较上月的高位跌去6.2%,今年投资者的巨额保证金借款又成为市场进一步下跌的风险。
今年2月,纽交所保证金借款达到创纪录的4660亿美元,8月小幅回落至4630亿美元。而2007年的巅峰规模也不过3810亿美元,2009年年初仅有1730亿美元。
英国《金融时报》指出,近来资产价格重挫,一些人已经将部分原因归咎于,在融资者的投资接近亏损时,券商又降低了他们的保证金,这些投资者只得被迫抛售资产,进一步加剧市场跌势。
投资研究机构Bell Curve Trading的首席市场策略师William Strazzullo认为,股市结束上涨和美联储结束本轮QE的时点吻合,这不是巧合。六年来,由于接近于零的利率、美联储购买资产的QE项目以及长期的低波动率,投资者纷纷增持股票等风险资产,现在需要削减大量风险持仓。
Strazzullo预计,随着投资者大量平仓,标普500指数可能轻易考验1750点,上周五该指数收于1885点。
TD Ameritrade的首席策略师JJ Kinahan认为,股市正在步入高波动的时期。现在的一大问题是,面对大起大落,许多投资者变得情绪化。
“碰到风险,他们通常要么全部押上,要么全部撤离。从杠杆和融资融券交易的角度看,这种做法可不妙。”