2025年8月18日黄金市场分析：震荡调整中的多空角力

技术面：

从日线图看，均线系统呈现出交织状态，5日均线、10日均线和20日均线相互缠绕，这表明短期市场方向并不明确，多空力量较为均衡
。价格目前在3340 - 3360美元区间震荡，上方受到日线趋势线的压制，压制位在3353美元附近 。若价格能够突破3360美元，则有望打破当前的震荡格局，转为多头趋势
。MACD指标方面，快慢线形成死叉，且绿柱不断放大，显示出空头力量在逐渐增强 。相对强弱指数(RSI)跌至34，已进入超卖区，这意味着市场短期内有反弹的需求，但整体趋势依然偏空
。

从四小时图上看，黄金走出了一个下跌三角形的形态，高点不断降低，低点相对稳固 。这种形态通常预示着后市可能向下突破，但也不排除多头突然发力逆转趋势
。价格目前运行于布林带中轨下方，布林带中轨在3353美元处成为反弹的重要阻力位 。若金价无法突破该阻力位，可能延续震荡回调走势
。此前MACD指标曾发出金叉信号，但目前已失效，进一步确认了短期或进入震荡回调阶段 。

从小时图上看，均线系统乱成一团，5日均线和10日均线反复交叉，显示短期走势非常混乱 。这种情况下，投资者最好不要轻易入场，耐心等待明确的破位信号 。目前价格在3330 - 3350美元区间震荡，短期均线呈空头排列，对价格形成压制 。不过，由于价格在连续下跌后乖离率有所扩大，存在一定的技术修复需求
。若价格能在3330 - 3335美元区域获得有效支撑，可能引发一波短期反弹 。但反弹的力度和持续性仍需关注上方阻力位的压制情况，上方关键阻力位在3360 - 3365美元区域 。

基本面：

美国7月生产者物价指数(PPI)同比飙升3.3%，创下三年以来的最大涨幅，同时零售数据表现强劲 。这些因素使得市场对于9月降息50个基点的预期消失殆尽，降息25个基点的概率也从100%降至84% 。本周，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上发表讲话，这成为市场关注的焦点
。若他释放出鸽派信号，比如强调经济下行风险，那么当前市场偏鹰的预期可能会发生逆转，从而提振黄金价格 。反之，若鲍威尔维持鹰派立场，黄金价格可能会受到进一步的压制
。

俄乌和谈的预期显著压制了市场的避险需求 。今日，乌克兰总统泽连斯基前往华盛顿与特朗普会面，德、法、英、意等国领导人以及欧盟主席冯德莱恩一同随行
。此次会面的主要目的在于推动停火协议的达成，并确保乌克兰的安全保障 。尽管特朗普与普京在阿拉斯加的会谈并未达成最终协议，但双方均表示“取得重大进展” 。这一消息使得市场对于冲突缓和的预期大幅升温，进而导致黄金的避险吸引力有所下降
。然而，其中存在一定风险点，若此次会谈再度破裂，例如乌克兰拒绝割让领土或者限制加入北约等情况发生，市场的避险情绪可能会急速回升 。

特朗普宣布将在未来两周内确定钢铁和芯片的关税，其中半导体关税有可能高达300%，并且会扩大钢铝关税的征收范围
。若这些关税政策最终落地，可能会推动通货膨胀上升，从长期来看，有利于凸显黄金的抗通胀属性 。但在政策未确定之前，市场处于观望状态，这也对黄金价格产生了一定的影响
。

中国央行7月末黄金储备7396万盎司，但购金节奏放缓引发市场分歧
。央行的购金行为一直是黄金市场的重要支撑因素之一，其购金节奏的变化会影响市场对黄金的供需预期 。虽然中国央行购金节奏放缓，但全球范围内仍有许多央行在持续增持黄金，这对黄金市场的中长期走势仍有一定的支撑作用
。

综合来看，短期内黄金市场将继续维持震荡调整格局 。上方阻力位在3360 - 3380美元区域，若价格能突破3360美元，则有望打开上行空间，进一步目标看向3400美元 。下方支撑位在3320 - 3330美元区域，若价格跌破3320美元，可能会引发进一步的抛售，下方较强支撑位在3300美元 。