人的一生是投资的一生，我们不断地面临着投资的决策。股票投资、生意投资、房产投资等等投资类型，看上去不一样，背后的投资逻辑应该是类似与相同的。但很遗憾的是，在现实中，很多人会把各种投资矛盾起来，没有一个统一的视角去看待投资问题，陷入了投资的窘境。 我的某亲戚的一家，就陷入了投资的窘境中。A阿姨想早点给其快大学毕业的孩子买个房子，在两年半前拿着自己夫妻两上半辈子省吃俭用的20万块钱，然后又跟亲戚朋友东拼西凑了一些，付了给首付，买了房子。房子买了本是应该开心的事，但他们一家为还贷款很犯愁，因为一月7000块钱的贷款让A阿姨很吃不消，夫妻俩起早贪黑地卖海鲜，加上家中的奶奶老年痴呆，夫妻俩身体的不好及孩子毕业后找不到合适的工作，让一家陷入了窘境。 窘境不仅仅表现为以上这些。还包括房价半死不活，甚至下跌。刚去房产中介咨询如果现在卖掉房子会如何，初步估算大约会亏30万。也就是说，两年半时间，将一家子累积的钱一下子要亏没了。 现在A阿姨一家在考虑的事，是要不要卖房子？大家看，是否在股票市场上投资决策一样，买入的股票跌了，要不要卖掉股票？如果股票跌，那卖掉自然划算，但万一股票涨了呢？ 这个时候，很多投资者解决投资的窘境的方式是去猜测房价或者股价的涨跌来进行。甚至希望咨询专家来帮助解决预测的问题。 我们可以分析一下A阿姨窘境产生的背后原因。第一，两年半年买房子，不是个好主意。那时候房价涨不涨谁也不知道，但贵不贵，我觉得还是可以考察个123的。是显而易见地贵，当我们投资的时候，把自己置于必须涨的市场环境中才能生存的时候，常常悲剧的种子已经种下。第二，买房子是高杠杆的投资行为，尤其是在A阿姨家没有很多自有现金的情况下，还要进行高杠杆的投资行为，难以抵挡意外。两个原因都很重要，但第一个原因比第二个原因更加致命。它几乎决定了一项投资面临的风险问题。第三，就是阿姨为孩子的心是好的，但超越了自己能力的范畴，没有能力而一定要去做的事，往往也是悲剧的根源。 投资的窘境何来？根本还是对风险思考得太高，而主要的风险就是来源于高估值也就是我们说的买贵。当大部分投资者在乐此不彼自己的预测行为与市场的表现一致而沾沾自喜的时候，当大家忽视买入对象是否贵的时候，常常会有一些让我们意想不到的事发生，最后可能我们变得烦躁与绝望。 回到A阿姨的例子中来，坚守着房子不卖，有意义吗？在我看来，意义不大。很多投资者不明白长期投资的内涵，混淆不清类似A阿姨坚守房子与价值投资坚守股票之间的区别。A阿姨坚守房子是投机以后的坚守，背后最大的缺陷是没有思考价格与价值之间关系的坚守，在这个时候，时间未必就是你投资的朋友。而价值投资者坚守股票是用来扩大内含价值与价格之间的差价，尤其是重视内含价值的增长，而不一定就希望价格的提高，这个时候的坚守才是有意义的坚守。 我能给什么建议呢？就事件本身而言，如果是我发生了这样的事情，就认栽，不会让这种情况继续下去。但我也不知道房价是涨还是跌，我做投资决策不是基于房价的涨跌，而是基于我一开始买入的时候，是否做对了。 我常常被问到类似的问题，尤其在股市中，被问到某个股票到底应该买，还是应该卖的问题。大量投资者希望找到现成的答案，其实任何人给你的答案都会冒着可能涨，还是可能跌的概率风险。解决问题的根本不是得到答案，而是找到不陷入投资窘境的方向。 方向何在？在我看来，唯有保守的才能够解决。这是格雷厄姆及价值投资者最大的共同投资智慧。在此基础上延伸出来的投资故事很多，但都是殊途同归。在我看来，那种整天想着市场怎么样，某个事件怎么样影响投资，又有什么利好，又有什么利空的投资者，是没有跨入投资大门的投资，需要走的路很多。要想让自己不陷入到投资的窘境中去，唯有两个可能性：一个是你运气特别好，一直好；另一个就是让自己保守起来。比如我就做不到一直运气好，所以只能让自己去保守起来。 可能不少人知道需要保守，但不知道怎么保守。要与怎么做之间是很大区别的。比如格雷厄姆的对保守的理解很多都是建立在财务数据的分析基础之上，所以他的证券分析就差不多是以财务分析为主的投资书。这是对保守的一种看法，虽然不一定很完善，但在一定条件下，很适应。当然人家的保守方式是要学习的，但也是要批判着去学习的。 比如格雷厄姆有个成长股估值公式：价值 = 当期利润 * （8.5 + 两倍的预期年增长率），有很多人热衷学习类似的公式。从中我们可以得到一些前辈大师对保守度的把握，可能是有意义的。但更重要的事，还是去自己摸索怎么把握投资中度的问题。这个公式有用吗？可能对很多 人来说是有用的，但我觉得没必要去算，更没必要拿来套，因为在套的过程中，就违背了投资的一个基本原则模糊的正确比精确的错误要好很多，以至于讨论中间的增长率到底是预期增长率还是过去的增长率，意义都不是很大，我们要问自的是，有没有够保守了呢？ 投资的窘境其实是可以走出来的，只是走出来的过程中，需要学习，需要坚持基本的原则。

楼主长经验了.......