2007年3月6日投资者日记(已完成更新)
写日记前，先给大家道个歉！
尽管当英镑接近1.9670、欧元1.3250时，不下一次说明顶部可能出现，同时多次要求大家在1.9650-70平掉英镑，但在扩日持久的「区间运动」中，我没有下定决定「强烈要求」大家平多仓转空仓，是为一个很大的失误。
[/color] 已经多日没有写日记了，盖因是「写无可写」，再加上当时预期还是「区间行情」中，所以只在聊天室给些短线操作的建议，而没有再公开发表意见…
已经多日没有写日记了，盖因是「写无可写」，再加上当时预期还是「区间行情」中，所以只在聊天室给些短线操作的建议，而没有再公开发表意见…
人就是这样的，当一个情况发展成为「普遍现像」时，警觉性就会降低——情况就如同「生活在安逸之中而对战争感觉迟钝」一样…
结果虽然我也提出过「英镑下破了1.9400就可能结束区间，同时两到三天内英镑马上见到1.9230前低」的言论(还是去周五的事情) ，但也同样没有「强烈」要求大家做好止损准备、什至追进的意见(又是感觉迟钝了) …
今天看着英镑的发展，感觉是万分歉意！
同时期，美国、日本、中国、香港等环球股市都先后出现了不少的跌幅(其中中国股市曾经单日下跌了10%之巨，而香港股市昨天也下跌了777点，期间共跌去2000点/近股市总值的10%)，黄金期间也出现下跌40多美元并大幅波动的情况(曾经出现单日波动达60美元的发展) …
外汇市场方面，首先由日元上升开始，跟着非美(非日元) 则出现在完全相反的走势，直至昨天出现了一个小高峰！
大致上，我们的基本印像是除日元外、外汇对美元下跌、黄金下跌、股市下跌，唯独美元上升…
到底这世界发生了什幺事？
究其原因，是因为日本资金太过便宜，于是制造了更多的热钱游走于世界各大市场之间！(资金不一定是日本人持有)
近一年以来，「套利交易」之说，充积著名国报章和分析文章之中…
实际上，自从日本实行「零利率」以来，套利交易就日渐流行。
其实，早在十年前，亚洲金融风暴的起因，就是因为日元的低利率政策而导至了国际资金大量游走于各国市场，当年就是大量资金借入低利率日元买入俄罗斯债券而起。
直到今天，世界各国似乎还没有从当年「惨剧」当中得到教训并加以改善，当中美国和日本应该负上相当大的责任！
尤记得今年二月上旬时候，因为日元过份下跌(起因是「套利交易」) ，市场预期当时的G7会议会提及日元的问题，结果美国认为「「无需讨论」而作罢！
而之前市场已经做好准备随时买回日元——此所以当时日元曾经作出回调，事后当然是日元继续因为市场「有恃无恐」而被压至对美元122日元以上…
再后来日本在 2月21日「突然加息」，结果日元就开始上升，随着时间的推移，遂续次出现了「中国股市大跌10%」、日本股市下跌、美国股市下跌、香港股市下跌等发展…
期间黄金也从高位回落、高息货币也开始回落——尤其是对日元来说，对美汇而言，就算是非美有所下跌，其刺激程度肯定不及日元叉盘了…
到底套利交易是何物？
为什幺日本的利息动向，会有那幺大的影响力？
要知道事情的真相，我们必须用「小学程度」的数学算一算帐，为何套利交易那幺受欢迎？而又为何导至今天的金融市场波动？
日本在2月21日之前，一直维持着0.25%年利率(即所谓的「零利率政策」) ，二月21日加了0.25%至0.5%…
而欧美国家的利率则在3-6.5%之间…
运用小学程度的算朮，大家都知道，日本跟欧美国家(包括很多所谓的「新兴国家」) 的息差当在2.75%-6.25%之间…
大家可以算一下，如果有人借入日元，换成了美元买美股，则中间会有5%的「利润空间」，然后，再买入美股——只要美股下跌不超过5%，那幺几乎是100%包赚的生意，那有谁不愿意做呢？
再就是，外汇是一个杠杆效应非常大的市场，基本上，银行间交易已不是「真金白银」了，而是利用了保证金(Margin，美国人称之为Leverage，英国人则称之为Gearing，Marginal Trading比较流行于世界，香港与有荣焉) ，杠杆比率由10倍至20倍不等——假设以银行最流行的20倍杠杆来说，一只货币上升或下跌5%，那已经是500-1000点的行情了，以20倍杠杆算，那几乎是100%的利润——更不要说有人利用了100倍的杠杆了！
那是多幺吸引的投资？
问题是，假若做反了方向，而行情又高于价值的5%的话，那幺就不是「保证赚钱的生意」了！
市场若然感到任何的「风吹草动」，肯定是闻者先循！
需知道的是，从来「大火灾当中，众多死者中烧死的肯定不及被踏死的多」，所以，一旦市场出现异动，那肯定是被踏死者众——那就是我们熟知的「恐慌性拋售…
过去两周的金融市场，不论是股市、黄金还是外汇市场，都分别发生了近两年以来最大的单日下跌，是不无道理的…
或者大家会问，尽管日本突然加息100%，也只及0.5%啊？
怎幺也动摇不了「利息空间」啊？
大家还记得我经常说的——市场实际上是预期推动交易吗？
重要的是日本的政策方向可能改变以及欧美可能出现经济问题而可能减息！
目前来说，日本央行可能已意识到「超低利率」所带来的经济影响——主要是经济不前、股市超买，同时也会造成「资源错配」(房产和股市泡沫化是为最明显的表征) ，遂造成了经济泡沫…
所以日本央行正在伺机把利息水平回复至「正常化」…
在日本央行加息后的声明中，再次重申了将会以经济活动和物价走势，渐进地调整利率水平。
以目前的情况看来，只要油价不会「突然」大幅度上涨，未来几个月的核心通帐应该不会有大改变，不过随着复苏力度日渐强劲，日本的通胀可能会进入上升轨，到时候，日本央行的加息步伐就会正式开始…
相对的，美国近期公布的经济数据，表明了美国经济仍然不稳定——第四季GDP增长大幅向下修订，去年第四季度房产价格大幅调整，而今年一月经季度调整的美国新屋销售大跌17%，是自2003年2月以来的最大跌幅…
去周公布的耐用品订单大幅下跌了7.8%，表明了企业对前景投了「不信任票」——耐用品订单增加，代表了私人对薪金前景看好，所以增购或更换冰箱、电视和汽车等耐用品(非必要也可以用上十年八载的) ；而企业也会因应经济前景而更换或增购机器或生产设备(也可以用上十年八载) …
耐用品订单急速下跌，其对表明市场心态的作用，不言而谕！
再看看市场的言论和预期——日本方面，已经什多人认为随着日本经济的进一步复苏，日本央行将会在七月份会进入加息期…
又据美国联邦基金利率期货市场的统计，相较两周前，目前市场预期美国七月前减息的人数，从不足14%大幅上升至70%！
我不是傻子、你不是傻子，市场更加不是傻子！
正所谓见微知着，我们没理由不相信市场的。
好了，既然日本和美国(什或欧洲) 的利息走向已经慢慢清楚——最低限度目前的市场预期如此…
那幺他又如何影响到套利交易，而又影响汇市和其它金融市场呢？
前面说过，以美元为例，目前的「套利交易」，基本可以维持在5%的「保证利润」，以外汇保证金交易而言，以20倍为例，相当于500-1000点的利润…
只要外汇操作不出错，则基本可以保证股市方向正确(即买入能赚钱或最少不亏钱) 的情况下，则套利交易是可以稳赚不赔的！
问题是，由于目前日本在韵酿加息，而美国则在利率市场极度看淡(买空七月份联邦基金利率期货的人数达到70%的比例) 的情况下，即是说日美之间的利息差将会向收窄的方向大于继续扩大息差的机率！
相对于欧洲而言，日欧之间同样也面对相同问题…
这就意味着可能每一次减息，日欧、日美之间的息差将会以一定速度每次收窄0.5%(假设美国每次减息0.25%，而日本每次加息0.25%)，年底以前，息差可能会收缩超过1%…
每收缩1%的息差，即代表了风险增大了20%以上…
精明的投资者自然也就「末雨筹谋」，因而在各大市场出现了平仓活动——主要是因应风险增加，马上把借来的日元归还给日本人！
如果之前的「套利活动」是「借日元买入其它商品(包括外汇、黄金和股票) 」的话，则现在就应该往相反方向走…
如此一来，那幺我们往后的方向就会很清楚了——就是日元上升、高息货币下跌(此所以英镑等高息货币的下跌速度远高于欧系) 、各国股市下跌、黄金下跌！
在上面的大前题下，对外汇市场也就有个基本图像了。
可能大家还会有疑问，例如日本企业将会在3月末做半年结，那幺现在日元上升，肯定对他们不利的，他们就不会设法让日元下跌多些吗？
是的，的确，日本企业会想方法应付——日本丰田(世界最佳车厂) 和新力等日本大蓝筹股票，其股价在过去两周跌个四脚朝天，跟日元汇价和套利活动不无关系…
问题是，大家须知道的是，现实世界的金融市场，是有很多可以影响发展的因素的——实际上我们根本就没有把握知道那个因素在起作用！
只不过，那个因素影响力较大，就要看那个因素投入的资金较多而决定了…
相对于世界万亿的资金洪流(全世界有8000多家基金，控制着约40000亿美元资产) ，其规模是远比日本企业的资金雄厚得多！
那幺大家又会相信谁呢？
或许，大家又会有另一个疑问——既然美国经济快要衰退了，那美元不应该扁值吗？
怎幺反而上升了？
其实，很多「教科书式答案」不一定会在现实世界中出现——最主要的原因，是因为经济学理论非常强调均衡(Equilibrium) 和条件局限，实际上，现实世界的局限是远比理论多得多的…
以汇市而论，要一只货币上升，利息上升是一个因素，经济上升是一个因素，但是，经济衰退和利息下降也可以是一个因素！
因为同一个因素下，不同时期会有不同的效果！
例如当开始减息初期，市场还没有意识到或认同持续减息的可能性，那幺汇价还是会上升的，但是，当减息到了末期，摆明是不会再减了，但市场还是一窝蜂的冲进去拋空！
这就是为什幺很多人都有被套牢的经验——我相信各位看官(包括自己) 对这是深有体会的！
既然因为套利行为的反扑而造就了资金流向日元，那幺日元上升，肯定是未来一段时间的主旋律——怪不得美国说「不用讨论」了！
可惜我不做日元…
在这个主旋律下，我们得出以下结论——就是各地股市因缺乏资金而下跌(或最少不升(例如中国) ，高息货币则会「返扑归真」(回复原来的价值) ，黄金也会在缺乏资金之下而寸步难行，商品期货(除了有实际需要之品种外) 也有相类似的境况…
那幺我们预期美汇市场在未来3-6个月内在较低水平运行就不会是个很差的预期了…
须要留意的是，英镑作为欧系的高息货币，其跌幅并不是很大的——相对于欧元的前期高位(1.3665，2004年12月26日) ，英镑当时最高只有1.9550(2004年12月12日) …
现在英镑的水平，只不过是回复「正常」而矣，所以说英镑的下跌并不过份…
目前来说，欧系会不会进一步下跌，需要视乎英镑能不能守得住1.9020-1.9100一线，如果此一水平被下破的话，则欧系可能会连带有不利影响——会把区间交易进一步下调…
相对而言，欧元和瑞郎因为并不是「被炒作的高息货币」，相信期内的下跌幅度也是有限的，但也不能够完全排除在下跌之列…
欧元的区间可能还是在1.2750-1.3250，瑞郎则是1.2150-1.2650之间…
英镑的区间可能下调至1.90-1.9600之间——是否进一步下跌，要视乎1.9一线能支持多久…
欧系在整个套利平仓盘的影响下，很难说能否保得住目前的价格水平！
而黄金方面，可能会更加明显点——可能会见到600-610美元水平！
不过，不论套利盘怎样影响市场，今年往后(最少是半年内) 实际影响市场的，还得视乎各国的个别发展…
如果日本率先加息，套利平仓盘的影响将会更加大，到时候，英镑就要再跌个四脚朝天了…
相反，如果是美国率先减息(而欧洲还没有减的意愿或迹像) ，则对欧系和英镑而言，是会有支持的…
简单而言，就是欧系今年慢慢下跌的机会是较上升的机会大得多…
不过，短线而言，我个人并不认为欧系(应该说是英镑) 会马上大跌…
原因是因为去周五和周一的下跌，已经让短线技朮指针出现了超卖现像(一小时和四小时) ，先做一次技朮调整是很正常的…
可能的调整目标分别是——欧元1.3150、英镑1.9380-1.9400及瑞郎1.2180…
期间需要注意的是欧元和瑞郎会不会破前高——欧元1.3250及瑞郎1.2105…
如果在整个回调回程中，欧元和瑞郎都无法突破前高的话，则几乎可以肯定欧系的短期顶部已造好——当然，大家就不要期望英镑能重回1.98了…
如此的话，调整还没做完以前，我们还是以短线为主——可以适量做多欧系(一定不要重仓) ，然后等待做完回调后再伺机拋空欧系做一次中线——可能有300-400点利也说不定…
由于目前市场预期七月份日本将会加息，而欧美将会减息，在「套利交易」的影响下，七月份以前，我是不敢做多非美的(日元除外) ——尤其是高息货币！
黄金方面，随着日元资金因套利盘而退出，重见680美元的机会是微乎其微的！
要达到前高688美元，最低限度要跨过649-655区间，才有可能…
相对而言，我个人认为继续下跌的机率是较大的——如果下破前低632.5就比较肯定了——什至说下破632.5再追空也不为过…
目前来说，应该寻位拋空黄金，可能的650美元左右，请大家留意…
现正观察市场，有最新消息再报…
祝大家好运…
切记，一定要坚持纪律，损了不痛心，赚了要收手！！
[color=#000000]
[ 本帖最后由 leo 于 2007-3-7 04:19 编辑 ]
尽管当英镑接近1.9670、欧元1.3250时，不下一次说明顶部可能出现，同时多次要求大家在1.9650-70平掉英镑，但在扩日持久的「区间运动」中，我没有下定决定「强烈要求」大家平多仓转空仓，是为一个很大的失误。
[/color] 已经多日没有写日记了，盖因是「写无可写」，再加上当时预期还是「区间行情」中，所以只在聊天室给些短线操作的建议，而没有再公开发表意见…
已经多日没有写日记了，盖因是「写无可写」，再加上当时预期还是「区间行情」中，所以只在聊天室给些短线操作的建议，而没有再公开发表意见…
人就是这样的，当一个情况发展成为「普遍现像」时，警觉性就会降低——情况就如同「生活在安逸之中而对战争感觉迟钝」一样…
结果虽然我也提出过「英镑下破了1.9400就可能结束区间，同时两到三天内英镑马上见到1.9230前低」的言论(还是去周五的事情) ，但也同样没有「强烈」要求大家做好止损准备、什至追进的意见(又是感觉迟钝了) …
今天看着英镑的发展，感觉是万分歉意！
同时期，美国、日本、中国、香港等环球股市都先后出现了不少的跌幅(其中中国股市曾经单日下跌了10%之巨，而香港股市昨天也下跌了777点，期间共跌去2000点/近股市总值的10%)，黄金期间也出现下跌40多美元并大幅波动的情况(曾经出现单日波动达60美元的发展) …
外汇市场方面，首先由日元上升开始，跟着非美(非日元) 则出现在完全相反的走势，直至昨天出现了一个小高峰！
大致上，我们的基本印像是除日元外、外汇对美元下跌、黄金下跌、股市下跌，唯独美元上升…
到底这世界发生了什幺事？
究其原因，是因为日本资金太过便宜，于是制造了更多的热钱游走于世界各大市场之间！(资金不一定是日本人持有)
近一年以来，「套利交易」之说，充积著名国报章和分析文章之中…
实际上，自从日本实行「零利率」以来，套利交易就日渐流行。
其实，早在十年前，亚洲金融风暴的起因，就是因为日元的低利率政策而导至了国际资金大量游走于各国市场，当年就是大量资金借入低利率日元买入俄罗斯债券而起。
直到今天，世界各国似乎还没有从当年「惨剧」当中得到教训并加以改善，当中美国和日本应该负上相当大的责任！
尤记得今年二月上旬时候，因为日元过份下跌(起因是「套利交易」) ，市场预期当时的G7会议会提及日元的问题，结果美国认为「「无需讨论」而作罢！
而之前市场已经做好准备随时买回日元——此所以当时日元曾经作出回调，事后当然是日元继续因为市场「有恃无恐」而被压至对美元122日元以上…
再后来日本在 2月21日「突然加息」，结果日元就开始上升，随着时间的推移，遂续次出现了「中国股市大跌10%」、日本股市下跌、美国股市下跌、香港股市下跌等发展…
期间黄金也从高位回落、高息货币也开始回落——尤其是对日元来说，对美汇而言，就算是非美有所下跌，其刺激程度肯定不及日元叉盘了…
到底套利交易是何物？
为什幺日本的利息动向，会有那幺大的影响力？
要知道事情的真相，我们必须用「小学程度」的数学算一算帐，为何套利交易那幺受欢迎？而又为何导至今天的金融市场波动？
日本在2月21日之前，一直维持着0.25%年利率(即所谓的「零利率政策」) ，二月21日加了0.25%至0.5%…
而欧美国家的利率则在3-6.5%之间…
运用小学程度的算朮，大家都知道，日本跟欧美国家(包括很多所谓的「新兴国家」) 的息差当在2.75%-6.25%之间…
大家可以算一下，如果有人借入日元，换成了美元买美股，则中间会有5%的「利润空间」，然后，再买入美股——只要美股下跌不超过5%，那幺几乎是100%包赚的生意，那有谁不愿意做呢？
再就是，外汇是一个杠杆效应非常大的市场，基本上，银行间交易已不是「真金白银」了，而是利用了保证金(Margin，美国人称之为Leverage，英国人则称之为Gearing，Marginal Trading比较流行于世界，香港与有荣焉) ，杠杆比率由10倍至20倍不等——假设以银行最流行的20倍杠杆来说，一只货币上升或下跌5%，那已经是500-1000点的行情了，以20倍杠杆算，那几乎是100%的利润——更不要说有人利用了100倍的杠杆了！
那是多幺吸引的投资？
问题是，假若做反了方向，而行情又高于价值的5%的话，那幺就不是「保证赚钱的生意」了！
市场若然感到任何的「风吹草动」，肯定是闻者先循！
需知道的是，从来「大火灾当中，众多死者中烧死的肯定不及被踏死的多」，所以，一旦市场出现异动，那肯定是被踏死者众——那就是我们熟知的「恐慌性拋售…
过去两周的金融市场，不论是股市、黄金还是外汇市场，都分别发生了近两年以来最大的单日下跌，是不无道理的…
或者大家会问，尽管日本突然加息100%，也只及0.5%啊？
怎幺也动摇不了「利息空间」啊？
大家还记得我经常说的——市场实际上是预期推动交易吗？
重要的是日本的政策方向可能改变以及欧美可能出现经济问题而可能减息！
目前来说，日本央行可能已意识到「超低利率」所带来的经济影响——主要是经济不前、股市超买，同时也会造成「资源错配」(房产和股市泡沫化是为最明显的表征) ，遂造成了经济泡沫…
所以日本央行正在伺机把利息水平回复至「正常化」…
在日本央行加息后的声明中，再次重申了将会以经济活动和物价走势，渐进地调整利率水平。
以目前的情况看来，只要油价不会「突然」大幅度上涨，未来几个月的核心通帐应该不会有大改变，不过随着复苏力度日渐强劲，日本的通胀可能会进入上升轨，到时候，日本央行的加息步伐就会正式开始…
相对的，美国近期公布的经济数据，表明了美国经济仍然不稳定——第四季GDP增长大幅向下修订，去年第四季度房产价格大幅调整，而今年一月经季度调整的美国新屋销售大跌17%，是自2003年2月以来的最大跌幅…
去周公布的耐用品订单大幅下跌了7.8%，表明了企业对前景投了「不信任票」——耐用品订单增加，代表了私人对薪金前景看好，所以增购或更换冰箱、电视和汽车等耐用品(非必要也可以用上十年八载的) ；而企业也会因应经济前景而更换或增购机器或生产设备(也可以用上十年八载) …
耐用品订单急速下跌，其对表明市场心态的作用，不言而谕！
再看看市场的言论和预期——日本方面，已经什多人认为随着日本经济的进一步复苏，日本央行将会在七月份会进入加息期…
又据美国联邦基金利率期货市场的统计，相较两周前，目前市场预期美国七月前减息的人数，从不足14%大幅上升至70%！
我不是傻子、你不是傻子，市场更加不是傻子！
正所谓见微知着，我们没理由不相信市场的。
好了，既然日本和美国(什或欧洲) 的利息走向已经慢慢清楚——最低限度目前的市场预期如此…
那幺他又如何影响到套利交易，而又影响汇市和其它金融市场呢？
前面说过，以美元为例，目前的「套利交易」，基本可以维持在5%的「保证利润」，以外汇保证金交易而言，以20倍为例，相当于500-1000点的利润…
只要外汇操作不出错，则基本可以保证股市方向正确(即买入能赚钱或最少不亏钱) 的情况下，则套利交易是可以稳赚不赔的！
问题是，由于目前日本在韵酿加息，而美国则在利率市场极度看淡(买空七月份联邦基金利率期货的人数达到70%的比例) 的情况下，即是说日美之间的利息差将会向收窄的方向大于继续扩大息差的机率！
相对于欧洲而言，日欧之间同样也面对相同问题…
这就意味着可能每一次减息，日欧、日美之间的息差将会以一定速度每次收窄0.5%(假设美国每次减息0.25%，而日本每次加息0.25%)，年底以前，息差可能会收缩超过1%…
每收缩1%的息差，即代表了风险增大了20%以上…
精明的投资者自然也就「末雨筹谋」，因而在各大市场出现了平仓活动——主要是因应风险增加，马上把借来的日元归还给日本人！
如果之前的「套利活动」是「借日元买入其它商品(包括外汇、黄金和股票) 」的话，则现在就应该往相反方向走…
如此一来，那幺我们往后的方向就会很清楚了——就是日元上升、高息货币下跌(此所以英镑等高息货币的下跌速度远高于欧系) 、各国股市下跌、黄金下跌！
在上面的大前题下，对外汇市场也就有个基本图像了。
可能大家还会有疑问，例如日本企业将会在3月末做半年结，那幺现在日元上升，肯定对他们不利的，他们就不会设法让日元下跌多些吗？
是的，的确，日本企业会想方法应付——日本丰田(世界最佳车厂) 和新力等日本大蓝筹股票，其股价在过去两周跌个四脚朝天，跟日元汇价和套利活动不无关系…
问题是，大家须知道的是，现实世界的金融市场，是有很多可以影响发展的因素的——实际上我们根本就没有把握知道那个因素在起作用！
只不过，那个因素影响力较大，就要看那个因素投入的资金较多而决定了…
相对于世界万亿的资金洪流(全世界有8000多家基金，控制着约40000亿美元资产) ，其规模是远比日本企业的资金雄厚得多！
那幺大家又会相信谁呢？
或许，大家又会有另一个疑问——既然美国经济快要衰退了，那美元不应该扁值吗？
怎幺反而上升了？
其实，很多「教科书式答案」不一定会在现实世界中出现——最主要的原因，是因为经济学理论非常强调均衡(Equilibrium) 和条件局限，实际上，现实世界的局限是远比理论多得多的…
以汇市而论，要一只货币上升，利息上升是一个因素，经济上升是一个因素，但是，经济衰退和利息下降也可以是一个因素！
因为同一个因素下，不同时期会有不同的效果！
例如当开始减息初期，市场还没有意识到或认同持续减息的可能性，那幺汇价还是会上升的，但是，当减息到了末期，摆明是不会再减了，但市场还是一窝蜂的冲进去拋空！
这就是为什幺很多人都有被套牢的经验——我相信各位看官(包括自己) 对这是深有体会的！
既然因为套利行为的反扑而造就了资金流向日元，那幺日元上升，肯定是未来一段时间的主旋律——怪不得美国说「不用讨论」了！
可惜我不做日元…
在这个主旋律下，我们得出以下结论——就是各地股市因缺乏资金而下跌(或最少不升(例如中国) ，高息货币则会「返扑归真」(回复原来的价值) ，黄金也会在缺乏资金之下而寸步难行，商品期货(除了有实际需要之品种外) 也有相类似的境况…
那幺我们预期美汇市场在未来3-6个月内在较低水平运行就不会是个很差的预期了…
须要留意的是，英镑作为欧系的高息货币，其跌幅并不是很大的——相对于欧元的前期高位(1.3665，2004年12月26日) ，英镑当时最高只有1.9550(2004年12月12日) …
现在英镑的水平，只不过是回复「正常」而矣，所以说英镑的下跌并不过份…
目前来说，欧系会不会进一步下跌，需要视乎英镑能不能守得住1.9020-1.9100一线，如果此一水平被下破的话，则欧系可能会连带有不利影响——会把区间交易进一步下调…
相对而言，欧元和瑞郎因为并不是「被炒作的高息货币」，相信期内的下跌幅度也是有限的，但也不能够完全排除在下跌之列…
欧元的区间可能还是在1.2750-1.3250，瑞郎则是1.2150-1.2650之间…
英镑的区间可能下调至1.90-1.9600之间——是否进一步下跌，要视乎1.9一线能支持多久…
欧系在整个套利平仓盘的影响下，很难说能否保得住目前的价格水平！
而黄金方面，可能会更加明显点——可能会见到600-610美元水平！
不过，不论套利盘怎样影响市场，今年往后(最少是半年内) 实际影响市场的，还得视乎各国的个别发展…
如果日本率先加息，套利平仓盘的影响将会更加大，到时候，英镑就要再跌个四脚朝天了…
相反，如果是美国率先减息(而欧洲还没有减的意愿或迹像) ，则对欧系和英镑而言，是会有支持的…
简单而言，就是欧系今年慢慢下跌的机会是较上升的机会大得多…
不过，短线而言，我个人并不认为欧系(应该说是英镑) 会马上大跌…
原因是因为去周五和周一的下跌，已经让短线技朮指针出现了超卖现像(一小时和四小时) ，先做一次技朮调整是很正常的…
可能的调整目标分别是——欧元1.3150、英镑1.9380-1.9400及瑞郎1.2180…
期间需要注意的是欧元和瑞郎会不会破前高——欧元1.3250及瑞郎1.2105…
如果在整个回调回程中，欧元和瑞郎都无法突破前高的话，则几乎可以肯定欧系的短期顶部已造好——当然，大家就不要期望英镑能重回1.98了…
如此的话，调整还没做完以前，我们还是以短线为主——可以适量做多欧系(一定不要重仓) ，然后等待做完回调后再伺机拋空欧系做一次中线——可能有300-400点利也说不定…
由于目前市场预期七月份日本将会加息，而欧美将会减息，在「套利交易」的影响下，七月份以前，我是不敢做多非美的(日元除外) ——尤其是高息货币！
黄金方面，随着日元资金因套利盘而退出，重见680美元的机会是微乎其微的！
要达到前高688美元，最低限度要跨过649-655区间，才有可能…
相对而言，我个人认为继续下跌的机率是较大的——如果下破前低632.5就比较肯定了——什至说下破632.5再追空也不为过…
目前来说，应该寻位拋空黄金，可能的650美元左右，请大家留意…
现正观察市场，有最新消息再报…
祝大家好运…
切记，一定要坚持纪律，损了不痛心，赚了要收手！！
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[ 本帖最后由 leo 于 2007-3-7 04:19 编辑 ]
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