昨天我讲过技术分析的真正目的是为了等市场确定新的趋势以后及时跟着新的趋势走。新的趋势只能在某个徘徊区给破坏以后才会形成。因为这个徘徊区在技术分析占关键性的位置,我们今天仔细剖析在市场徘徊区里参加买卖的人做什么形式的买卖,他们在徘徊区突破以后采取怎样的措施,趋势运行途中采取怎样的策略。 所谓徘徊区就是买卖双方的力量在某些阶段达到平衡的状态。例如现在黄金655-600是现在的徘徊区。在这徘徊区做买卖的有几种人：商业银行,大公司,大基金,私人投资者。 商业银行做的买卖当中期权买卖是很重要的一部分。那些大公司、大基金要买进看好黄金的期权的话,都要到银行去买银行开的看好黄金的期权。假如期权行使价是665,到期日是10月1日,期权费是2美元。只要黄金价格到了10月1日还是665以下的话,银行会收钱。买期权的人损失2美元。问题是那些大公司、大基金买了100万盎司的话,只要黄金到了687,看好黄金的人赚每个盎司20美元(22(差价)-2(期权费)=20(利润)。银行的损失会是20*100万=2千万美元。所以对大的银行来说,对冲这些期权是生死攸关的问题。最常用的办法就是突破了徘徊区无论如何要买进现货对冲风险。这现货的对冲要持续到10月1日。到了那时候黄金价格在哪里银行都不怕。例如到了687/盎司已经对冲了2千万美元的现货,那是客户的利润。银行还是赚2*100万=2百万美元的利润。损失的是那些不看好黄金的人。这个过程对徘徊区突破以后的市场有非常关键性的作用。世界上有几千家大的银行，它们对冲的数目可以说是几百亿到几千亿美元。大家可知这些资金对徘徊区突破以后的黄金市场的趋势的影响。外汇市场也是一样的道理。 跨国公司的期权买卖也是非常重要的一部分。假设英国的公司投资在美国的利润,数目1亿美元。10月份可以回家。假如英镑在1.85-1.81徘徊区突破了以后,那家公司无论如何要作对冲。那些跨国公司一般都是为了省钱在徘徊区很少做大量的对冲。英镑突破了1.85以后.那家公司面临残酷的现实。无论如何要赶快对冲英镑升上去的风险。不然到了10月份回家的时候英镑是1.95的话,他们在汇市的损失会是54,054,054-51,282,051=2,772,003英镑。所以那家公司徘徊区突破以后无论如何都要对冲。在美国投资的跨国公司有几千家，这些公司的对冲也是几百亿到几千亿的水平。也同样会影响徘徊区突破以后的英镑的趋势的速度和幅度。 大基金的买卖也是非常关键的一部分。他们投资的基本上都是金融投资工具。例如债券、股市、商品市、地产,汇市。例设日本基金投资在美元债券市场10亿美元，计划在9月份为了结帐拿回家10亿美元。日元暂时在113.50-118.00区徘徊。如果突破113.50 ,就有机会看到109.00。日本基金看了113.50突破也要采取措施保护利润，不然损失会很大。本来可以拿回来1,135亿日元回家,现在只能拿回1,090亿日元。损失45亿日元。所以那家公司也要作对冲买卖，这种日本公司不会是一家，而可能是几百家。这对日元市场的影响力是很大的。 大基金、大公司在外汇市场的动作也是是很重要的。例如在今年春天欧元1.17-1.23区突破以后,那些投资在欧元的任何大基金,跨国公司都要赶紧对冲或转方向。初步目标为1.29。1.23-1.17=6.6+1.23=1.29。 徘徊区突破以后跟着新的趋势做买卖是绝大多数大基金的主要作战模式。在徘徊区里做错方向的基金也要马上改变方向求生存。这些庞大的基金的数目数不胜数。可说是排山倒海的一面倒的趋势。这些对冲的基金,跨国公司的资金量肯定会是几百亿到几千亿欧元的数目。 我在上面讲的就是欧元的400点以上的徘徊区突破以后在市场发生的现象。可以说是资金再部署的热闹的局面。这就说明为何大型徘徊区突破的日子是那么重要的日子。任何投资者在平时的日子里偷懒不要紧，不会影响到投资的回报。这些大型徘徊区突破的日子还在偷懒的话，他就没办法在投资市场成功。这跟不管三七二十一每天都在市场做买卖的那些超短线买卖客不会有什么不同。 关于个体户的买卖,我不敢肯定他们一般在那些关键性的徘徊区突破的时候做什么买卖。估计很多散户很可能还是继续相信市场永远是错的迷信,坚信平时买东西可以讨价还价的道理,还是跟已经突破的徘徊区、排山倒海的市场的趋势继续对着干。一直到被市场淘汰为止。那些破产的大银行、大公司的买卖手都是因为连这些市场的最起码的道理都不懂的关系才会酿成破产的悲剧，被市场淘汰。 在市场做买卖的时候,有些日子非常关键,有些日子不是很重要。现在大家已经明白什么日子是关键,什么日子不是关键。对汇市有决定性的影响的徘徊区以欧元算的话,大概都是400点以上幅度的徘徊区。小的徘徊区的操作的意义也小。并常常以失败告终。因为参加的人和资金不多，相对的稳定性也小。 我在这里讲的徘徊区的突破都是周线图，日线图，8小时图（一个主要市场图）的突破和它在市场运作的意义。小于8小时的图表里市场的噪音太多。图表的时间越短越是噪音多。因为大多数在市场作短线、超短线买卖的人们的资金、买卖的目的和策略根本跟我讲的趋势的进展毫无关系。他们要的是有地方换钱就足够了。根本不管什么趋势不趋势。这好比我们去菜市场买东西一样。大多数短线买卖的人根本不管菜市场的趋势在哪里，只要有市场可以作买卖就够了。在汇市也是一样。每天那么庞大的短线、超短线买卖的资金，好多都属于这一类。例如有家央行刚要买进他们国家大使馆人员的薪水几亿美元，或者有家大公司刚收到几亿美元订单要马上做对冲的安排。这些事情每天都发生，太多太多。不过他们的资金的买卖当场影响汇市。还有要更强调的是，短线、超短线买卖会关系到当天的短线期权买卖的运作。短线的期权满地都是，这些期权有的是保护有些价位，有的是对冲。无论如何他们的资金也是庞大到会影响超短线，超短线的方向。这就说明为何短线，超短线的小徘徊区会有那么多失败的例子。 从今天开始我不希望在我们一期同事们当中看到有人在大的徘徊区突破以后继续做跟市场对着干的那种买卖。 要抓住市场运作的真谛,跟着市场运作的原理做买卖。今天开始要排除对市场的一切成见和迷信。 [ 本帖最后由 midas 于 2006-8-21 22:48 编辑 ]

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