中国5-6月份对政府财政支出进行了催促，地方政府开始进行投资。因此中国经济迅速回暖。而央行拨向国家开发银行的1万亿的贷款也变成了PSL，这一财政性政策破天荒得绕过了财政部，进行定向宽松。而所谓PSL既央行向金融机构收取抵押物后，再向金融机构提供的流动性。因其抵押物可以由央行所指定范围，因此央行可以精确得进行投资范围控制。 目前央行其实想用PSL做两方面的事情，第一，希望PSL能够促进信贷发放，向经济注入流动性。第二，绕开利率，在需要货币的时候拿到钱。 抛开PSL的矛盾性及诞生性的不合理性不谈，单从实际操作性上看，PSL对国开行的操作性也面临将有所延后。因为国开行无法通过银行间拆借进行商业银行的货币总量增加，而只能通过单纯的贷款变成存款这一传统方式进行。而这也和美国QE有着明显的不同。PSL远比QE对于流动性有着超强的滞后性。 由于当局并不希望看见大规模的宽松，因此利率是不能动的，而PSL以4%左右的利率放在了国开行的口袋，明显低于市场上长期利率的5%-6%的水平。因此PSL对于急需要资金的一些行业来说，不会影响大局。但这实质上其实就是宽松，今天我们能看见国开行，明天我们就能看见其他银行。 因此美国QE实质上还是大范围的宽松，而中国的PSL其实是绕过财政政策的货币政策，本质上其实也是宽松，只是PSL发作的时间要滞后一点。并且将货币供应直接转化为政府需求。

自己顶了，不知道有人看这专业的东西么

学习了