（1）为你的交易做好计划，按你的计划执行交易。 （2）期冀和恐惧是投机者的两个最大的敌人。 （3）对你的交易结果做好纪录。 （4）不管你亏了多少，保持一个积极的态度。 （5）不要过分自信——它会成为你最大的仇敌。 （6）不断设定更高的交易目标。 （7）设定止损是很多交易者成功的关键——限制你的亏损。 （8）最成功的交易商是做长线的交易商。 （9）成功的交易者在坏消息时买，在好消息市卖。 （10）成功的交易者不怕在高位时买进，在低位时卖出。 （11）成功的交易者有效地规划时间来进行市场研究。 （12）成功的交易者为他们所做的每一笔交易都设定有盈利目标。 （13）不要在还没有进入交易之前就到处征求意见，简单得说，成功的交易者不为别人的意见所左右。 （14）不断地为耐心，毅力，决断和理性的行为做努力。 （15）绝不要因为失去耐心而退出市场，也决不要为迫不及待而进入市场。 （16）进出市场不要过于频繁。 （17）最佳的盈利方法就是跟随趋势。 （18）除非有充分的理由，不要改变你在市场里的头寸。每做一手交易时，你都要有可以依据的理由或者明确的计划，此后，除非有明确的趋势改变的迹象，不要退出。 （19）赔钱不能盈利，但能使投机者细心钻研。抓住每一次赔钱的机会，改进你对市场行为的了解。 （20）在投机里最难的任务不是预则，而是自我控制。成功的交易是艰难和令人烦恼的交易。在成功的等式里，你是最重要的因素。 （21）价格变化的基本因素是人的情感。慌乱，恐惧，贪婪，不安全感，担心，压力和犹豫不决，这些都是短期价格变化的主要根源。 （22）典型地说，当市场在顶部时，异口同声地看多的人最多；在重大的底部时，很少有人持牛市的观点。 （23）注意多空套做。也就是说，如果逆差在减小，不要看多。 （24）记住，一个月的熊市能让你失去在三个月的牛市中所得到的。 （25）找到每一种商品期货里的“决定性因素”。随着情况的变化，随时准备重新判定这一因素。 （26）扩充你的市场信息来源，限制你的市场意见来源。 （27）永远不要把一场大赢的交易转变成输家。如果市场使你的盈利从最高处下滑了20%，出市。 （28）没有人能做到万事皆知，从事期货交易总是要面临危险。 （29）交易要具备四大要素才能成功：知识、控制得当的勇气、金钱以及将这三者妥善结合的精力。 （30）预见到会有亏损，雍容大度地接受亏损。那些对亏损苦思冥想的人总是失去下一个机会，而下一个机会很可能是个盈利的机会。 （31）用钱来赚钱以及保住钱的一个根本要素是做事有板有眼。 （32）不进则退。要紧的是一旦你实现了一个交易目标，你应该立刻设定一个新的目标。 （33）专心致志的艺术能够帮助你成为一个杰出的交易商。也就是说，安排出时间来仔细地思考，计划，捉摸，调查，研究，分析，衡量和选择你的交易。 （34）把你的盈利一分为二，决不拿出其中的50%以上再到市场里去冒险。 （35）成功的交易的关键是了解你自己以及知道你自己对压力的承受能力。 （36）成功者和失败者之间的真正区别，与其说是天生的能力，还不如说是在避免错误中所表现的有素的训练。 （37）期货交易商的最大的错误就是把一切都寄托在希望上。永远不要用希望来取代事实。自信心的失落是最大的亏损。 （38）你不可能在原地不动而长久地表现出色。交易就象击剑，不快速移动，就要身败剑下。 （39）记住马克吐温说的：只有10%的人思考，10%的人认为他们思考，其余80%的人宁死也不愿意思考。 （40）期货交易高手做事不是随心所欲。他们把自己训练得知道怎样在两种自由中做出选择，随心所欲的自由和非做不可的自由。 （41）因为在窄小的，停滞的市场里总有出乎意料的可能，在这样的市场里应该比在宽广的运动的市场里投入较少的资本来承担风险。 （42）将你的每一手交易的风险控制在10%以内。将你的所有持仓的总风险控制在最多不超过交易资本的25%。（风险和可用资本的百分比）每天对此加以计算，在持仓交易中加上盈利，减去亏损，再把这一数字同你的交易资本结合起来。 （43）如果你懂得和理解一个市场，做交易并不需要很多资本。圣保尔说过：“我在软弱时则强壮。” （44）言谈可能是银子，可是，沉默是金子。有点金术的交易商稀于言谈。 （45）常见的交易错误包括：理由不充分的交易、基于希望多于事实的交易、与资本不相称的超量交易。 （46）“我喜欢市场看空的一边，因为通常这里的人要少一些。”蜂拥之众通常是错的，他们通常是看多。 （47）初学交易的人的一个致命的错误是稍有盈利就出手，这是目光短浅的结果。 （48）只有当你根据基本面的分析作出估价，运用图表行为加以证实，并策划好入市和出市的时间，只有当这些加在一起为你提供了充足的理由时，再做交易。 （49）相信“大的未必不可能”——一旦大的发生了，不至于手忙脚乱。让综合的力量自己行动。肉体和精神上都充分休息，最终让你的利润滚动，迅速地砍掉损失。 （50）大胆做梦，敢于想象。很少有人把目标设得过高。一个人从早到晚在思考什么，他最终就变成什么。 （51）期货交易是一门把恐惧看作是最大的罪恶，把放弃看作是最大的错误的艺术。它是一门把接受失败看作是向胜利走近的艺术。 （52）你输过么？尽快忘了它；你要是赢过，忘它忘得更快一些。不要让自我和贪婪妨碍清晰的思维和刻苦的工作。 （53）识别牛市有下列的特征： 从基本面看，有一个牛市的情势。 专业商不情愿去买。 经常现货同期货之间倒挂。 持谨慎态度者多。 （54）始终记住，气候市场是变幻无常，价格波动剧烈，极难把握的市场。几天之外的天气预报就不可靠。 （55）没有人能改变昨天发生的事。当一扇门关上时，另一扇门就打开了。越过打开的门，往往能找到更大的机会。 （56）对交易者来说，最深的秘密就是放弃自己的意愿，屈从于市场的意愿。市场是真理，它反映出它所承担的所有的力量。只要交易者认识到这一点，他就是安全的，忽视了这一点，他就会失败。 （57）在某一地方某种变化正在发生，它能使你变得富有。 （58）警惕“愚人病”（也就是等待那些你认为百分之百肯定会盈利的交易机会）。你最好别让自己相信你能对任何一件事百分之百的肯定。 （59）人人皆知的基本原理是毫无用处的基本原理。 （60）除非市场连续三天同潮流走反向，主要潮流很少会转移方向。 （61）如果市场所做的不是你认为它应该做的，而你对等待已感到厌倦，你最好退出市场。 （62）交易大宗头寸时，要保持冷静和头脑清醒。 （63）如果图形走弱，而且基本面的发展不像你预料的那样，重新对你在市场里的头寸做评估。 （64）最重要的是在精神上对每一个交易日的严峻场面做好准备，从早晨到晚上。 （65）竭尽全力，停留在你所交易的市场的顶部。 （66）相信市场比你要强大。不要企图同市场抗争。 （67）资本保值同资本增值一样重要。 （68）对那些会控制你情绪波动的大头寸保持警惕，也就是说在市场上不要冒进。与其暴赢，不如缓进，稳扎稳打地积累资产。 （69）如果市场已经起步了，而你错过了第一轮烽火，你不妨仍然考虑中途介入，即使这样做是危险和困难的。 （70）交易时努力去理解那些推动市场的关键因素。换句话说：越努力，你就越幸运。 （71）请记住，与其不断地交易，不如每年少交易几手，并在盈利时出手。 （72）为你的每一手交易设立一个目标，达到目标就出手，不要贪心。 （73）记住，对许多商品来说，政治比经济更重要。 （74）不要在输钱的头寸上加码。 （75）挑选顶部和底部时要小心。 （76）要想到你能输掉多少钱，交易前就想好风险回报比例，尽力做到可能的盈利要三倍于可能的风险。 （78）如果你在市场上领先一筹，而且所有的消息都好得难以置信，你最好先收回你的利润，出市走人。 （79）新闻总是尾随市场之后。 （80）市场只有一种，不是牛市或熊市，而是正确之市。 （81）如果有人想在这场游戏里生存，他必须相信自己和自己的判断力。 （82）大浪潮为你创造大笔财富。“为我带来大笔财富的从来就不是我的祈求，他从来都是因为我坐着不动。”能够既正确又坐着不动的人是不多见的。市场打不败他们，打败他们的是他们自己。一定要有坚韧的勇气和智慧的耐心，你才做得到坐着不动。 （83）最不让人担心的买进方法是在一个上升的市场里买进。买高卖低。 （84）商品没有高到不该再买的时候，也没有低到不该再卖的时候。不过，在最初的转手后，除非第一手交易获利了，不要再做第二手。 （85）要意识到大笔钱来自大浪潮。无论什么是看上去会掀起大浪潮的，它最初的鼓动，事实是，不管是谁对抗它，大浪潮都无可避免地必然按着推动它的力量所决定的速度，冲到推动它的力量所决定的远处。 （86）从长远来看，决定商品价格的只有一条法则：供与求的法则。 （87）当我接受了一手输了的交易，我就不再为它烦恼。隔了一夜我就忘了。但是，如果我做得不对，不肯接受我输了的事实，这才既对账单又对心灵造成损害。 （88）研究你的错误会给你带来利润。 （89）在所有为投机而犯的愚蠢的错误里面，很少有比卖掉会赚钱，买进会赔钱的更愚蠢的了。 （90）期货交易里面没有什么新东西，游戏没有变，人性也没有变。 （91）在熊市里，一旦突然全场士气低落，你最好赶快平仓。 （92）成功的期货交易，其原理是建立在这样的假设上，人们在未来会重犯他们在过去犯过的错误。 （93）在牛市里，特别是在高峰的时候，公众最初赢钱，然后就因为在市场里停留得太久，而全输了回去。 （94）牛市需要每天为它提供给养，熊市只需一个星期为它提供一次给养。 （95）不要过低估量需要多少时间清洗一个看多的市场。 （96）不要在第一次回升时买进，也不要在第一次下跌时卖出。 （97）最好是记住，与其对一则新闻本身感兴趣，不如对市场对该新闻的反应感兴趣。 （98）不要撒芝麻在几种商品上。分布过散会减少你能用以投机的数量，况且要看管得太多。 （99）不要在高处或低处打冲锋。让市场告诉你什么是新高或新低。 （100）持有自己的观点。树木长不到天空那么高；价值不会跌到等于零。 （101）“如果你是根据张三的小道消息走进市场，那就按着张三的小道消息走出市场”。如果你是按着别人的主意行事，那就按着他的主意走到底。 （102）要么就早跑，要么就别跑。不要做11点的牛，或是5点的熊。 （103）伍德儒威尔逊说过：“一个政府的首要任务是把公有的利益组织起来以对抗特殊的利益。”在现实中，这一政府的首要任务难得真正实现。成功的交易者寻求的市场机会就是建立在这样的现实上的。 （104）那些相信报纸头条的人最终命运就是卖报纸。 （105）如果你对自己缺乏了解，市场是一个昂贵的地方来发现你自己。 （106）不要给别人出主意——聪明人不需要，傻瓜不会听你的。 （107）无视所有的预言。金钱的世界是一个以人的行为勾画出来的世界。在金钱的世界里，没有一个人对将来会有丝毫的概念。记住这个词----没有一个人。所以，成功的交易者不是把自己的行为建筑在什么是应该发生的上面，而是对所发生的事做出反应。 （108）担心不是病状，而是健康的标志。如果你不担心，说明你承担的风险还不够。 （109）除了在不同寻常的情况里，养成早些兑现你盈利的习惯。不要折磨自己，即使你出来后那笔交易还在赢钱。非常可能的是这不会延续很长，即使这种情况继续下去，想一想所有由于你提前平仓而避免了失去既得盈利的场合。 （110）一旦船开始下沉，不要祈祷——快跳船。 （111）生活从来就不是一条直线。每一个成年人都知道这一点。可是当我们在观看图表时，太容易被引导得忘掉这一点。警惕图表制造者创造的幻觉。 （112）乐观主义意味着期待最好的情况发生。自信心意味着知道一旦最坏的情况发生你会怎样处理。如果你只是乐观而已，千万不要轻举妄动。 （113）不管你是做什么，不管你是顺流而下，还是逆流而上，首先对你所做的事做一独立的思考。 （114）反复地重新衡量你的持仓头寸。不断地问自己：如果这是我今天第一次看到的，我会投钱进去么？这手交易是不是在向我想象的方向发展？ （115）可以这么说，比起那些让他们的投资“随波逐流”的人所损失的巨额款项来，短线的投机所损失的还是小数目，长线的投资者在进入交易之后，常常待着不动而最终全部输掉。在这种意义上，他们是最大的赌博者。智慧的投资者，通过及时采取行动，把损失限制在最小的范围内。 （116）实际经验证明，一条可信的市场动向曲线应当先后三次碰到先前的高峰点和低谷点。一条曲线能抓住的接触点越多，这条曲线就越可信。 （117）对技术分析者来说，交易量和持仓量同价格一样重要。 （118）确定市场动向的最清楚和最容易的方法是根据旧高和旧低。高于旧高和旧低标志着向上的走向，低于旧高和旧低标志着向下的走向。 （119）不要在一个刚跌落的安静的市场里卖。因为一个低流量的跌市实际上是一个非常看多的处境。 （120）期货价格是在人的头脑里订出来的，而不是在大豆田里订出来的。恐惧和贪婪可以把价格暂时推到远离所谓的实际价格之外。 （121）当市场穿越一个月或一个星期的高点时，这是买的信号；当它穿越前一个月或一个星期的低点时，这是卖的信号。 （122）没有一艘沉船是不备用图表的。 （123）在交易中不妨找个时间休息一下。休息一下可以让你站在另一个角度上看一看市场，让你重新看一看你自己和你在以后几个星期里想用的交易方法。 （124）让你的每一根骨头的骨髓里都渗透一套对你有用的交易规则。 （125）一个牛市运动的最后阶段是一场接近顶部的加速赛跑。在这一阶段，市场总是让你相信你低估了潜在的牛市。随着盈利膨胀到让你相信你的账户可以对付任何挫折，继续堆砌你的头寸金字塔的诱惑非常强大，在这关键的时候，要紧的是从你的金字塔上拿走你的盈利，把你的头寸减少到基本水平。随后，当这一运动变得显然结束了时，将这基本头寸也平仓。

截断亏损，让利润自由奔跑。任凭风浪起，稳坐钓鱼台。后一句是本人自己悟出来的，即兴发挥不值一提·····。不过说到 悟不得不多说几句，在市场其实就是从认识到理解再到悟的一个过程。看过一则视频是青泽先生的，我记得他大概是这样说的期货就像是有一层窗户纸一旦捅破你可能就看明白了。最前面两句话看似简单很容易理解，但是有多少人彻底领悟了这两句话，想必是寥寥无几。即彻底领悟又执行到的更是屈指可数了。我记得读过一本书有句话是这么说的；能够对市场进行正确判断同时又能坚持自己意见的人并不一般，我发现这是世上最难学的事情之一。或者对这句话换个说法可能更好理解；看对市场并且紧握头寸不动的人难得一见，我发现这是世上最难学的事情之一。说到这里，不免感慨。这句话可谓与最前面两句话有异曲同工之妙。 说到读书大言不惭的说一句，本人可谓是在期货界博览群书。什么技术类、策略、综合、心理类等等。不不不···别以为没了，还有《论语》、《孙子兵法》、《老子》、《周易》等等。你这时会不会认为没有啦！不···还没完，还有什么{意林}、{青年文摘}等等。那这时你会不会又认为还会有呢。对，恭喜你确实还有，本人看到网上发表的一些文章。自认为好的或说对自己有用的看了不下百余篇，并且看了不止一遍。 写到这里有些人可能认为你是不是闲的啊！什么孙子兵法、论语、老子、周易，你也看，有用吗？或者有多大用？我可以确切的告诉你这些书当然有用，何止有用，那是相当有用。比如孙子曰：知彼知己者，百战不殆。孙子曰：兵之情主速，乘人之不及。等等。事实上市场就是一个无硝烟的战场。老子曰：天地不仁，以万物为刍狗;圣人不仁，以百姓为刍狗。老子曰：不知常，妄作凶。老子曰：知不知，尚矣;不知知，病也。圣人不病，以其病病。夫唯病病，是以不病。孔子曰：温故而知新。孔子曰：学而不思则罔，思而不学则殆。德国哲学家、天文学家，伊曼努尔·康德：说过这么一句话，感性无知性则盲，知性无感性则空。这与孔子的“学而不思则罔，思而不学则殆”可以说是惊天的一致。孔子曰：从心所欲，不逾矩。等等。这里不再说太多了，事实上这些书的内容不单是在市场上有用武之地在生活中亦是如此。 看到此处你是不是感觉我有点自负了呢，那我还要告诉你在我脑海里还深深地记着许盛这么一句话“永远不要让对手比你更努力”。那你这时还要看回上一段的一句话。老子曰：知不知，尚矣;不知知，病也。本人才疏学浅，学术不深。写作能力有限，如有不明之处，还请谅解。 我还明白一个道理不成功者说的有理有据可能也会被认为是废话，成功者的无心之语可能也被轻易认为是正确的，而不假思索。不过要看你自己怎么对成功定义了。我写这篇文章不求所有人赞同，但愿能够理解。康多莉扎·赖斯说过一句话：不要指望所有人都赞同你的观点，如果所有人都赞同你了，那说明，你在面对一个错误的人群。

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常言：每一成功的人背后，都有着辛酸的故事，我们只是看着他在台面上的光鲜，而没能看到他在舞台下面的艰难。 一个成功的操盘手也是如此，通常经历过亏损、痛苦、迷茫、爆仓、绝望，最后有所领悟，凤凰逆磐，破茧重生。 像其他行业一样，能成功的毕竟是其中的勤奋、执著、有悟性的人，大多人都是过来客。在这个有趣味的交易行业中，我们回归一下那些已经成功、正在成功、正在失败、已经失败的人，他们在曾经、正在的交易中所经历过的痛苦感受，我们感同身受。 113、04,05年亏了45万,爆三回,资金线一路向下,没觉得太苦,06年开始不亏了,苦日子来了,我只做日短,往往一个月的赢利在两三天里化为乌有,..........最近又发生了,近大半年,一直在希望和失望中徘徊,在天堂和地狱间来回,..............好苦啊.... 114、最苦的不是身体而是心灵，亏钱并不可怕，可怕的是亏了钱，还不知道有无赚回来的可能看到的东西并不可怕，可怕的是黑暗 115、毕业后做股票遇上牛尾和几年的大熊，期货大赚到暴亏，1天亏个十几万。本职工作放弃了很多机会，本来应该也是个全国有点名气的研究人员了。现在只是小头目，也放弃了国外的生活。 116、钱没赚到多少，时间精力花了很多很多。唯一的好处是慢慢了解了股票、期货等等市场，对风险有了更清楚的认识，生活上面对困难更乐观，对国家政策和骗局更了解，只可惜让家人晚了几年过上好日子。 117、但现在投资慢慢变得稳健，无论股票、期货都开始稳定盈利，本职工作也有不少起色，也许这就是成功前的磨练吧。我几乎用了整整6年，希望这6年的经历让今后的生活更加顺利！ 118、要说我最悲惨的经历还在做股票的时候.还在读大学的时候,我把手上的压岁钱和每月150块的生活费大部省下来(我是读师范的,有补助),从2900元起,刚够买100股宝安的,后来又找哥哥姐姐舅舅表妹借了点钱,筹到的本金多少也记不清啦,12万吧, 当时是熊市93-94年,炒股票赔多赚少.真正赚到第一笔钱是买新股抽签表,逃课跑到惠州买TCL抽签表,买了5000张1万元,满满的一提包.中签率我还记得千分之2.46,中了6千多股.我可没这么多钱认购,就找我姐夫把他要买房的钱借出来全部认购.TCL上市后,资产很快到10万左右.但我贪心了,钱没有立即还,接着炒股. 94年的脉冲行情,开始怕,没敢进,一进就套在200点附近.后来没有任何动作,最悲惨的时候到了,转年姐夫买房,我把钱还了,很低的地方卖出,剩下3万,然后找工作花了2万左右,剩9千左右,这时,我借其他人的钱还都没还,是名副其实的负资产.想想,这第一次大亏的经历还是跟期权有关咧! 119、哎，我是对自己说了多少次不重仓的。可惜前两天心情不好重仓无数次，在小挣了1万多后终于爆仓亏到了8万了。好在我还能补充点，不过亏了的心态跟挣的时候做是没法比了。搞得小心翼翼的，对自己都没得信心了。 120、我现在还在有三万外债，新借的一万，也只剩下6000了苦啊！ 121、一可气看下来真的好辛酸,也许我运气好!做期货到现在快两个月,做亏过一张小单,觉得自己好了不起,然而前几天满仓的多锌,亏损500点时候,还是没认为自己看错方向,准备补资金进来! 在这个节骨眼上我认识了我老师,他要我马上平掉,做空!我很固执,认定的即使是错也要一错到底,可我不知道为什么我就听了他的(现在理解是缘分)!也许当时也有点亏怕了,一个多月辛辛苦苦赚的钱眼看就要没了!可能有点心虚了!我听了 他的!如果一直跟老师做了10单,也小亏了一个单(老师还自责)!借这个说一句老师....谢谢您! 122、现在最惨，连续错误，已经快受不了了 123、最惨的时候很多，现在我做的有点变态了，比如前不久的ws，看着价格不正常，看着格林买，应该空，经历了1月豆的软逼仓后，想变态了，去球，我也买，1/3仓1828买了ws，当时想，“格林，我也日你哥一回”，估计1900，你还是要冲击一下的吧，作为散户，没法交割，近月品种作空我肯定弄不过你，等你弄到头了我卖你2次，没到几个交易日果然上了1900，于1898处平仓；既然挣了也没有空它。 124、有点和市场赌气了有时候喜欢上这些鸟人逼仓了；有个经验，逼仓的东西，总是冲1下，几天内弄个跌停，看你敢不敢买了。你就轻仓弄它，譬如2手，也挺有意思，混个脸熟，积累1个经验，这个市场阴谋是有的，目前的麦子行情我感觉就是，经常输在这些地方 125、最惨的时候是2004那一年的空铜，铜自30000处下来没有敢空，后来反弹，那1次的铜日k线非常有特点，60均线看着非常有实力，简直不可逾越，于是在60日线大概26500处空了铜，大赚，后来突然有个想法，既然铜能连续上涨那么长时间，跌也应该相仿吧，整天就想着空铜，结果大家也知道了，亏到资金的1/3，还好后来按照1/3仓的原则（多亏了这个原则），做不起了铜，但内心里还是整天想着怎么空铜。经历了这个事，结合其他几次的经验，后来我给自己定了个规矩，在某个品种上赚后，要坚决换个品种做，大家可以试试，效果很好，因为你对1个品种的认识总有1天会害死你，就像谁说过，市场总有1个错误在等待你，有一定的道理。做同1个品种也是！ 126、期货交易这东西,只能算个奢侈的玩具.在艰难的时候你是否还能有足够的耐心等待合适的机会.你的投机素养又是否让你在筛选机会上有概率的优势.最后长期赢利后你是否会放松纪律要求,一把输了个底朝天呢.太多太多了.......

谢谢楼主辛苦盖楼

趋势交易亏损的五大原因： 第一.逆市抄底卖顶 第一种逆市操作抄底卖顶，这是大多数人亏损的原因。在明显的下跌趋势里不断的嫌价格太低而买便宜货，或者觉得跌得过深而抢反弹；在明显的上升趋势里不断的嫌价格太高而卖出，或者觉得涨得太快而放空；这些都是风险极大的操盘手法和习惯。 抄底卖顶只有在横盘震荡行情中有效，但即使这样，小资金和散户也不要在正在大涨的情况下放空或者正在大跌的情况下买入，而应该等价格涨到明显阻力位后盘弱时放空，或者跌到明显支撑位出现强势时买入。这才是安全的方法。如果顺势操作，那么你最可能做对无数次而做错一次，只错在转折点上；但如果逆市操作，那么很可能错无数次后换来正确的一次。针对这一点，正确的方法应该是放弃前10%甚至是20%的利润，而追求稳定可靠的顺势行情利润；也就是说，一定要等到趋势确立后才能进场交易。这样的利润会比偶尔抄对底卖对顶的所谓高手们赚得少，但确实是最长期稳定的利润。 有很多人向我提出，认为很难看清趋势的方向，其实趋势的定义极为简单明了，上涨趋势既是高低点不断垫高的价格走势，下跌趋势是高低点不断垫低的价格走势，如果能忽略小幅度的波动和噪音，绝大多数情况下，只要你想看，市场的趋势都是很明确的[上升下降横向]。看不清趋势的原因很可能是因为所观察的时间维度过短[例如看5分钟K线]，如果换成日K线周K线来看，趋势往往是一目了然的。 第二 出场太早 没有抱牢获利仓位。第二种亏损并不是亏损，但在一轮趋势明显的大行情中只赚到蝇头小利，是使整体帐户亏损的一个重要原因。在趋势发展过程中，只要趋势开始确立向一个方向移动，那么趋势最可能的方向仍然是向这个方向移动，这是阻力最小的方向。在这里，心理问题和纪律是关键。想坐稳赚钱的趋势仓位，应该有几个纪律和良好心态：一，不要试图针对趋势中的小幅波动低买高卖抢帽子。这种手法经常会造成赚多笔小钱，赔上一笔大钱。二，不要试图去抓头部和底部，要在趋势已经明显反转之后平仓，放弃趋势波段后10%-20%的利润，并建立新的趋势方向头寸。三，对趋势有信心，就是对自己的判断有信心，这一点非常重要。 我们多少次在每天盯盘的情况下，持有了整段的趋势行情？很多人都在趋势刚刚启动，赚了些蝇头小利的情况下及早平仓出场了。拿住仓位这一点比判断正确更加重要，也许最好的办法是不要盯盘，离市场远一点。事实证明，在趋势仓位上的鸵鸟战术往往是成功的。因此，要离市场远一点。每天盯着价格涨跌起伏所造成的紧张感和对亏损的恐惧感会使你有种想迅速平仓落袋的冲动，来追求心理上的舒适和安全感，导致太早的从有利的仓位中离场。 第三 趋势行情太短或者假突破。 趋势行情太短，应该说在绝大多数情况下，这是更高一级上涨趋势中的回档洗盘行情；更高一级的下跌趋势的诱多反弹行情；而横盘的突破行情太短，便是假突破。无论那种情况，可以说正是建立反向头寸的良好时机，甚至可以将其做为一项指标来使用，建立反向仓位获利。但操盘手法上要求止损坚决果断，反应快，设置支撑阻力位明确有效。本质上来说，假突破，行情过短的假趋势，正是因为你在更高一级的趋势中逆市操作，那么相反的方向才是正确的。假突破，假趋势正是指明了行情正确的方向。 第四 顺势仓位被洗盘 趋势行情会有正常的回档整理。应对的策略是根据趋势的定义设定止损点和止盈点，在趋势的发展过程中不断提高止盈点，直到反转将盈利头寸截出。但有时市场会出现过大的回撤使你的仓位出场，而后市场又恢复原来的趋势，这种情况时常发生，毕竟市场不会象数学公式一样完美。在这种情况下，我们应对的策略是严格按止损止盈点出场而后再次重新入场，而且不在意以更高的价格[做多]或者更低的价格[做空]入场。 金融交易必须战胜人类自身人性的弱点，希望，恐惧，懊悔，自尊等多种阻碍你在市场中获利的情绪，在10元卖出，在12元买回来，这是很多人心理上都很难接受的，但如果不这样，可能会错过一大段趋势行情。综合来看，被洗盘出场往往不可避免。但如何处理止盈止损是应对的关键，证明是处在逆市的头寸要尽快平仓，而被洗盘出场后价格恢复原有趋势，就应该重新进场。 第五 追涨杀跌 趋势交易并不在乎追涨杀跌，因为趋势行情中高点还有更高点，低点还有更低点。顺应趋势的仓位，只要有耐心等待趋势的发展，总是可以获利。但如果不讲究买卖时机，在短期的头部或者底进场，随后价格回撤，仓位被套；不但影响情绪，使心态失衡；更是对持仓的信心是个沉重的打击。 短期头部和底部一般是由群众大众的集体跟风买进卖出造成的。一般成交量突兀放量时，代表群众盲目跟风盘入场，此时往往是处于一些短线炒做资金获利平仓的风口浪尖，随后群众的买盘或者卖盘耗尽，价格自然回撤。 良好的买点或者卖点应该建立在上涨趋势中的急跌回调低点[做多]，下跌趋势中的反弹高点[放空]，并注意一波趋势行情的50%回撤。也有很多趋势在强势时往往是以横盘的方式整理，当横盘整理到重要平均线位置时，遇到平均线的支撑或者阻力时也是很好的建仓点。另外在超买超卖值极端时，如距离均线过远时也不要入场，一般会有一个向均线回撤靠近的整理过程。 几乎所有的亏损都和两点有关，就是“看不清趋势，拿不住仓位”。我个人认为解决这两点是交易成功的正确方向。我建议交易者应该亏损的交易记录下来，分析到底那里出了问题，把亏损归类，从而知道“会在那里死，然后永远也不去那个地方”。

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市场上有很多关于如何交易的书，投资者每天都在努力的学习，并且同时还有很多投资讲座，我们在听投资讲座和看书时感触也很深，当时感觉收穫很大，以为从此以后我们的交易将大有改观，然而一旦回到真实的交易之中的时候，我们却会发现我们还是处于原来的状态，交易情况仍然没有本质的变化，看书和学习时的体会好像难以落实，自信的感觉还是被亏损所击溃，一切又回到从前！这到底是为什么？ 我认为关键因素是：你的交易经验与写书和讲课的人不一样，写书和讲课的人能够将他的理念与系统形成习惯性的行为落实到具体真实的交易中去，但你根本不可能！并且处理盘面的突然变化很大程度上依赖交易经验，而难以通过看书与听课学会。市场的关键时刻往往凭经验才能更好的处理与解决，而不是知识！交易经验具有无法替代的性质，也难以通过学习来跳过交易经历的过程。交易经验才是交易知识与具体交易的关键纽带。市场上绝大部分的投资者都具有深厚的交易理论基础，各种交易理论和技术分析工具都很熟悉，各种交易理念和原则也是铭记在心，但唯独缺乏丰富的交易经验，丰富的交易经验是做好交易的不可替代也无法替代的基础。就交易的知识性角度来看，因为市场上的知识就那么多，只要你肯学，很快就能把市面上的书看完，并且也能够理解，但你却永远不可能在短时间内积累丰富的交易实战经验，这就是普通投资者与交易老手的最本质区别，也是你往往可以想到、看到却无法做到的根本原因。 有什么样的交易经历就会有什么样的交易风格，就如有什么样的人生经历就会有什么样的性格一样。性格具有难以模彷性，交易风格同样如此，你无法通过看书学习来获取。成功的交易者都是个性鲜明的，他们通过总结自己的交易来形成自己的具有个性的交易理论，而历史上所有的成功交易者的理论最终彙集形成了期货市场上的期货理论，而到了这个阶段，期货理论就更多的具有了共性的特徵，而个性特徵相对不清晰。但就投资者而言，他们学习的都是具有共性的期货理论，具有共性的期货理论具有很好的学习性和理解性，但不具有很好的操作性，操作性只能由交易经验来支持，因为交易是个性化的行为。所以我们可以靠勤奋努力来掌握期货知识，却无法靠勤奋努力来获得交易经验，因为交易经验需要靠时间来积累，而时间永远是无法跳跃的。 我们都知道市场上有很多交易系统，交易系统有不少都是由并没有交易经验的研究人员开发出来的，他们靠出售系统来赚钱。他们的交易系统是建立在大量数学计算的基础上得出来的，从理论上来讲，肯定具有获利能力，但开发人员自己却并不用，而是出售具有获利能力的系统来赚钱，这就是因为他们根本不具有交易经验。也有很多人通过朋友那裡获得了别人用的效果很好的交易系统，可这样的系统在他自己手裡却无法给他带来任何帮助，这同样是因为他并不具备与这个系统相匹配的交易经验和交易风格。我在介绍我自己的交易系统时说：这是一个相对机械的交易系统，但其获利能力与交易者本身的能力有关。确实如此。很多人都想方设法寻找具有获利能力的交易系统，却往往忽略了自己交易经验的积累，或者说根本就没有认识到交易经验的重要性，这样的人是永远也不可能成功的。没有与交易系统相匹配的交易经验，任何交易系统都毫无价值。 关键时刻，生死攸关的时刻，只有丰富的交易经验可以帮你。在沪铜从25600下跌到24500这次行情中，我自己及客户都是持有空头，当时获利近1000点，但当价格突然跳高到25200之时，新手与老手的区别就开始显现了，我自己在价格再次回到25200之上时全部走掉，而有很多客户却没能出来，当天就涨停板。很多客户抱怨说行情太快，来不及出。其实不是行情太快来不及出，而是投资者的思考及反应赶不上行情的变化速度才没有出来。在这样的关键时刻，你根本不可能靠正常的思考来决定出还是留，而是靠第一反应来决定出还是留。而第一反应就是来自于丰富的交易经验，没有交易经验的投资者不会有这种快速的、本能的反应，这样的反应你永远不可能从书本上学来！就如同赛场上的临场发挥和灵光突现一样，这样的反应往往具有决定性的意义以及无法模彷性的特徵，也具有无法学习性的特徵，而这都需要丰富的经验支持才能达到这种忘我的境界。 交易经验包括：交易心态、进出场的果断程度、止损的态度、对市场的客观程度以及面对同样的交易信号是否该做出不同或相同的决定等，特别是盘中的震盪，几乎只能靠经验来处理。任何一套交易系统都会经常发出错误的交易信号，而这也是几乎没有人可以坚持系统交易的最重要的原因。我认为不可能存在不发出错误交易信号的系统，交易系统的弱点只能由使用者自身丰富的交易经验来弥补，因为我们确实无法从数学的角度来找到严格的不需要人的交易模式，任何系统都只能适应市场的某种状态，而非所有状态，这就需要交易者本人去弥补系统的弱点。系统发出的交易信号本身就需要交易者去评估，看这个信号的价值有多大，值得我们投入多大的资金去交易。在趋势状态中，系统自然会告诉你该如何处理，这种情况下交易者本身的经验有时候反倒成了影响交易效果的因素，但在震盪状态下，如何保护自己则需要非常丰富的经验完成，因为震盪状态本身的判别就需要交易者自己去鉴定。在趋势行情中获利不是太难，但在震盪行情中如何减少亏损则非常非常困难。 做交易难的不是如何赚钱，难的是如何保护赢利！凭着交易系统获利确实是可以做得到的，但如何保护利润则和交易经验密切相关。相似的交易信号出现了，并且在不同的品种上，你是执行还是不执行？执行多大的程度？在哪个品种上执行？资金如何分配？有时候，因为选择相同品种的不同合约或者放弃某个品种而交易了另一个品种，虽然都是根据交易系统来做的，但最后的交易结果会有很大的差别，这就是使用同一套系统会得出完全不同的交易结果的原因。具有丰富交易经验的人就如同训练有素的猎犬一样，对最有交易价值的品种或合约具有敏锐的感觉，他可以凭着几乎是自己的本能一样的反应捕做到最具交易价值的对象，而会放弃相对次要的合约，这种能力是根本无法通过学习来获取的。另外一种情况则是，市场出现新的交易机会了，而原来的持仓仍处于交易系统的运行之中，这时候你是结束原来的交易开始新的交易还是放弃新的机会继续持有原来的头寸？很难选择！在这种情况下，很大程度上要靠经验来帮你决策。 总之，我们首先理解交易经验的重要性，其次，特别应该清楚：交易经验具有无法替代性和跳跃性，只能靠时间来积累，所以你千万不要盲目的用别人的方法来交易。交易经验的重要性贯穿交易的每一个环节，但因为每个人的交易经历的不同，又使交易出现千变万化的组合，在这千变万化的组合中，你应该寻找属于自己的一种，用自己的经验来形成自己的风格。任何人都具有不可替代性，交易经验同样如此！

富裕群体集体出海，境内外双向投资，这是全球资产配置时代的特色。李嘉诚不是特例。 根据咨询公司Rhodium Group的统计数据，今年1至10月中方投资者已经在美国商业地产领域投资了58.9亿美元，近6倍于2011、2012年投资总额（9.6亿美元）。该公司研究总监Thilo Hanemann表示：如今中国对美商业地产的投资开始发生结构性增加。全美房地产商协会的数据显示，中国投资者2012年3月~2013年3月中在美国房地产领域投资81亿美元，占美国来自海外房地产投资总额682亿美元的12%，仅次于加拿大。 除了众所周知的复星、万科等大型企业外，还包括其他企业，今年9月，上海东渡国际集团没有看房就购买了两栋底特律市中心地标建筑，David Stott大楼和Free Press大楼，分别花了940万美元和420万美元。 出海不仅是富裕群体的选择，还是中产阶层的选择。另据美国《侨报》报道，选择全家移民海外的中国人越来越多，导致了美国“落地婴儿”现象的猛增。某在线机构经过长期调查中国孕妇来美生子问题后估算，去年至少有1万名婴儿因此获得美国国籍。各银行对超过100万美元高净值人群的调查显示，有半数左右考虑移民，或者已经移民。 除了美国，伦敦等城市也是购买资产的重要城市，彭博社数据显示，中国炒房大军在伦敦的房地产投资由2010年的5400万英镑激增至2013年三季度的10亿英镑。JLL伦敦办事处的总监Damian Corbett预计，未来几年，中国投资者在伦敦的投资将继续显著地增长。加拿大、澳大利等地，都是中国移民的心头爱。 境外投资总额只会被低估，有多少留学生出国，有多少孕妇出国，有多少资金购买各种各样的房屋、游船、农地、煤炭、珠宝等资产，很难有完整的统计数据，可以肯定的是，因为中国小留学生的出现，美国出现大量大学预料班，缓解了美国大学一度出现的经费紧张难题。 对富裕群体出海不必进行道德谴责，经济行为总是以安全为主、利益至上，境内外房价相差悬殊，外加教育、医疗、空气、净水等资源，富裕群体出海不过是加入了全球人口大爆炸阶段的资源争夺战。从国内的情况看，资金高压，境外投资是政府鼓励的行为。 不过，高净值人群的集体离巢，是个值得警惕的信号，将直接冲击中国经济。高净值人群集体出海，是财富与人才的双重流失，不要忘记，曾经的强国阿根廷财富之家扎根欧洲，把阿根廷本地当作不用负责的掘金地的悲惨后果，阿根廷一地鸡毛，从此无强国契机，而欧美则无损分毫。高净值人群把根留在当地，在境外投资是经济现象，把家迁离，本土被当作低成本淘金热土，是经济制度出现问题的严重警告。 处于转型周期的中国，银行间同业拆借利率、十年期国债收益率居高不下，严重的资金困顿使坏帐风险呼之欲出。投资主体有庞大的资金胃口，高负债经营是经济增长的代价，现在需要为以往的低效投资买单，当高净值人群夹带着资金源源流出国门，承受通胀风险就是无处躲藏的小民。个体的理性选择，造就集体的非理性恐慌，A股市场就是一个现成的恐慌案例，很快会蔓延到债券、信托等市场，一旦房地产市场价格大幅下挫，金融市场难以招架，会出现我们最不希望看到的局面。 企业出海投资无可厚非，可怕的是企业投资收益普遍不高，或者大幅亏损，需要密切关注，国内普通储户节衣缩食以利差的方式提供给大型企业大量廉价资金，拱卫这些企业出海竞争。 近十年来，纳入统计的境外投资大增，2002年中国境外投资额为27亿美元，2005年达到123亿美元，2010年跃升到590亿美元，2012年中国企业境外投资额达到878亿美元，比2011年增长了17.6%，占当年全球跨过直接投资额的6.3%，居全球第三，仅次于美日。截至2012年底，中国累计对外投资额超过5300亿美元，年均增长35%。国务院副总理汪洋在外洽会开幕式上表示，未来五年，中国对外投资将达5000亿美元。 可惜的是，投资收益不佳，外管局数据显示，去年中国海外投资净收益为-574亿美元，2011年则是-853亿美元，外资在中国投资赚钱，中资在海外投资亏钱，一个穷国用真金白银用海外输送财富。而国企在一些国家投资注册公司，必须以个人而非本土国企名义，其中漏洞之大，难以想像。 资金如水，堵不如疏，建立公平高效的经济体制，是建立市场信心的源头。同时，让企业出海自负赢亏，自己为投资结果负责，避免纳税人为失误的投资买单，则是企业出海的根本原则。至于关系国计民生的能源等领域，由主权投资基金进行股权投资，不失为好办法。 随着中国经济转型，风险上升，财富出海会愈演愈烈。这不是实行闭关的借口，不是声讨财富的时机，而是重建经济秩序的契机。

好文，先收藏了再看

很早以前看过这篇文章，现在再看，认为这才是我想要的策略

《亮剑》是一部军事题材的著作，其中的军事战略和军事纪律俨然通用于投资交易。谁说资本市场不是一个战场？恰恰，资本市场是一个比军事战争更为残酷和无情的战场，胜利的奖章只留给那些智慧的勇士。 既然这个市场是个聪明人的游戏，那么，我们要么成为一个智者，要么就要学会借助智者的智慧。只有踩在巨人的肩膀上，我们才能最快捷地超越他人。 李云龙是粗人，但是他的脑袋并不简陋，相反，却超智慧，与大智若愚的说法非常匹配。他火爆的性情是容易冲动的，但他却通过智慧，将这种冲动变为勇猛。也正是这种勇猛和智慧，才赢得了场场漂亮的战役。 情绪和冲动，谁都会有，只是有些人可以克制。在总部派兵围剿山崎大队时，李云龙看着别人吃着肉，自己连汤都喝不上，心急如焚，他一样冲动发火。但是他有节制，他听了赵刚说的“上级有上级的打算，好钢用在刀刃上”后，他心里立刻明白了。——成功的投资需要理智。 当孔婕进屋时，与李云龙最初一样也是情急愤恨，他的理由是，“全团都是戴罪立功，不挑场硬仗打，翻不了身。” 同样的一场战役，无论是带着怎样的初衷，最终的目的都是想参与战役夺取胜利。难道这不像是一些投资者吗？见到行情就想交易，并且越着急博回亏损的人，越是性急冲动。但是，大家忽略的是策略和智慧，我们是否应该高瞻远瞩地看一下全局？机会总会有的，我们应该有的是大局观，而不是只盯在几根K线上。平心静气地冷静下来等一等——成功的投资需要耐心。 等的结果就是，等到了彭总的派遣，这才是我们真正冲锋陷阵的时候。战役里，有探、攻、防、守，交易也是一样。明朗的时候，就该试探、该进攻，就不要拘束着颤颤巍巍，要坚决地义无反顾；而不明的时候，就应该观望、防守。 出征前，孙得胜为了骑兵连的脸面，要争取参加战役，而李云龙坚决不同意，因为他知道骑兵连的宝贵，他一样考虑把这个宝贵的兵力用在更好时机上，而不是把兵力的精锐无谓地战死。我们是否反思过自己，是不是经常不考虑管资金管理，无论什么样的行情都是一样的重仓？我们是否应该想到，不要把自己的主力资金浪费在一个高风险低回报的行情上？——成功的投资需要资金管理。 如果大家未能耐住寂寞，在步兵出发时就冲动进攻，得到的仅是一兵一卒，同时也会惊到对方，损失的是后面的大将。我们的散户就是冲动的、按耐不住的人，总是见到小苗头就发力、蜂拥而上，不光自己无利可图，反而给主力发信号，“此时不是进攻的时机”。当我们都冲动了，那大鱼肯定不会出现。 此时，李云龙命令“投弹组靠上去。”这就如同对入场点的把握，在时机来临的时候，我们必须毫不犹豫地跟上节奏。如果早入场，多的仅是折磨，而晚进场，就会错过好的时机。该出手时就出手，才是我们能够费力最少收获最丰的时机。——成功的投资需要把握节奏。 机会就是一瞬间的事。如果该我们激进的时候我们保守了退缩了，那必然丧失一个好的获利机会。在平安县的战役中，李云龙的兵力寡不敌众，丁伟为了增援竟要违命动兵，当卫兵问，“是否该请示上级”时丁伟坚定的回复：“战机瞬息万变，稍纵即逝，再请示就晚了。”这种灵通的做法也值得我们去研究、学习。行情也是瞬息万变的，我们是否也有敏锐的感觉，能依靠自己的盘感和技术去应对？——成功的投资需要灵变。 当山本将秀芹推到城门上，以此要挟李云龙停止攻击时，李云龙也很矛盾，但是他权衡了成千上万士兵的生命和秀芹一个人，他还是果断的选择，“开炮。”这种临危不惧时的决策，是需要胆识、理智、果断的。就像李云龙说的，“一分钟决定一场战役的胜负”。如果我们该果断和理智的时候有一点优柔寡断，就会直接影响一笔交易的成败。——成功的投资需要果断。 在炮火纷飞的战事中，你会看到有时首长们在下棋。只有良好内修和心境的人，才会处乱不惊。当他们能够悠闲下来的时候，无论外面炮声怎么轰鸣，他们内心是平静的。他们的静不是毫无根基的，这根基就是对局势的胸有成竹。当我们处于一个有利的战机、有利的地势时，我们要做的只有放下心境，等着结果的到来。想一想，自己是否做到过“手中有单、心中无单”的境界？——成功的投资需要心态。 赵刚说，“一支部队，也是有性格有气质的。而这种性格和气质，和为首的军事主官有关。他的性格强悍，这支部队就强悍，就嗷嗷叫。这支部队就有了灵魂。从此以后，这支部队不管换了多少茬人，他的灵魂仍在。”一个人的性格是很关键的，性格决定了我们的行事方式和做事魄力，而这些也将决定同一个事物的不同结果。一个人的性格、人性，决定了他能不能在期货市场里活下来、活多久。有些性格注定不能大成，但不是毫无可能，只要我们能够找到性格的缺陷，适当去调整，虽然不能别所有人强，但起码自己会有所改变。——成功的投资需要性格。 虽然我们并不是士兵，没有将领去指引，但是交易理念和交易习惯就是我们无形的将领，只是需要我们自己去摸索、去思考，才能找到我们认为最好的将领。这个过程是艰辛的是漫长的，但是一旦摸索到一条属于自己的投资道路，那接下来的事，都将是一劳永逸。巴菲特说过，年轻时候明白了一些规律，然后用一生去坚守。成功就是不断重复正确的事，但是一定要保证我们确立的是一条正确的道路。——成功的投资需要理念。 交易是分几个阶段的：分析、策略、理念、心法。最初级的投资者，就是只一眼盯在价格的波动上，而不去思考方法和技巧。稍高一级的投资者，开始在策略和理念上不断摸索，这也是市场里散户的主流，但摸索的结果依然是迷茫。他们缺少的并不是聪明和智慧，缺少的是停下来思考。他们总认为自己准备得够了，思考得够了，当思考的脑筋还没打开，就认为自己悟到了，然后就立马在市场里搏杀试验。但事实呢，他们仍是一知半解。学不会思考的人，也就永远没有成功的资格。而当策略和理念这一关突破后，有一部分人又被挡在前进的路上，遇到了瓶颈，那就是心法。 一个投资者的成与不成、大成或小成，是由性格决定的。但性格如何改善呢？就是修心。就是提高到一个高品质的心境中，所以，心态也只是心法的初级阶段。这种修，不仅仅是道德上的修养，还有德行的修养，这也是厚德载物的延伸。太多的投资者，只是想去寻求技巧、捷径，而不是坦然平静下来，踏实去学去修去悟。只有当我们能够放平心境，去积累、去思考、去感悟时，才有可能厚积薄发，进入投资领域的高端。——成功的投资需要修心。 有多少捷径在我们身边，有多少秘诀在我身边，我们之所以没有发现，是因为我们没有用心去看、用心去听、用心去悟。

所谓锁仓，就是期货交易者做数量相等但方向相反的开仓交易，以便不管期货价格向何方运动（或涨或跌）均不会使持仓盈亏再增减的一种操作方法。尽管这种方法在力求操作简单的人看来烦琐不堪，在崇尚开源节流的人看来不利于节约交易成本，在多数欲回避风险的散户看来往往适得其反；但此法用之于期货大户，特别是具有控盘地位的大户，则有堪称"法宝"之功。下面将分别讨论主力大户利用锁仓操作来进行控盘，谋取更大利益的几种情况，以作交易者鉴。 一、利用锁仓来挤兑散户 如果主力大户在某合约上控制了一定数额的多空头寸，即已经锁仓，那么，主力大户在对冲头寸的过程中就会引起价格的上下波动，特别是对冲操作有意识地集中在较短的时间内时，会使这种波动更加剧烈。当在较短的时间内大量对冲空单时，就会导致价格的急剧上升；反之，在较短的时间之内对冲多单就会导致价格急剧下跌。这就是我们曾经看到过的绿豆、咖啡、天胶、胶板和红豆为什么在一天之内会出现从跌停板到涨停板，从涨停板到跌停板的大幅反复震荡的重要原因。在这种情况下，不管作多还是作空的散户都会不堪困扰而统统受到主力的挤兑。 二、利用锁仓来掩护出货 由于期货合约有交割期而使得其炒作受到时间的强烈制约，在期货合约即将到期之际，持仓水平必须降低到一定的范围之内，否则，大量的实盘交割无论对于承接实盘的多头还是出让实盘的空头来说，都是一件非常困难的事，因此，多空双方都希望按照有利于自己的的方式使持仓减下来，但事实上往往只有实力较大的一方才能实现自己的意志。比如说，作多的人希望在高位出货，但大量的多头头寸对冲出局容易引起价格的回落，这是一个矛盾。那么如何解决这个矛盾呢？如果作多的主力是资金实力相对较强的一方，就可以在有足够炒作时间的远期合约上通过对锁的方式将价格节节推高，在这种看多气氛条件下，没有时间退路的空头就会受到"价升量增"的暗示而自动止损，于是多头头寸正好吞食空头的止损盘而顺利出局。这种对锁头寸本身虽不增加什么利润，但可以有效地实现盈利头寸的出货，巩固既得利润。这里说明了掩护多头出货的情况，掩护空头出货的方法亦相同。 三、利用锁仓了控制行情的发展 当某主力已经取得一定数量的多头头寸（或空头头寸）之后，如果再继续以增加单边头寸推盘，容易造成头寸过大难于出局的被动后果，严重者甚至会深陷泥淖而不能自拔；但如果主力用对敲的方式突破关键价位，就会造成技术上一边倒的看法，从而引发大量的跟风盘，"众人拾柴火焰高"，使价格向一个方向发展，这时主力的原有头寸大获其利，同时又能安然出局。这种"诱导"散户跟风的做法，真正可以达到"太极高手"那种借力生力的效果。等到别人明白过来时，主力的单向头寸已经离场，只剩下任何价位均可对冲的对锁单，从而远离了风险。 四、利用锁仓为行情反转作准备 期货行情的发展要受到现货价格的制约，不可能无限制地向一方发展，这就使得控盘的一方在享受较大利润的同时，也面临着较大的市场风险。于是，在拉抬或打压某合约的同时，在其他合约上建立反向头寸，来达到保险的目的，这就是通常所说的跨期套利。这也可以看成是锁仓的变通，即同月锁变成了跨月锁，这不仅避免了同月锁仓的盈利局限，而且还利于取得反向筹码，为翻仓作准备。比如，2000年七、八月份，大连大豆控盘主力在不断打压价格的同时，于S101、S105等合约上建多仓，持仓迅速增大，待到八月底多头吸筹完毕，多头主力大举反攻，以致出现了后来期价大幅扬升的迅猛多头行情。

“我把学不会游泳归因于不敢把头埋进水里，总是克服不了那种水没头顶的恐惧感，即便我知晓蛙泳的每个技术细节。其实很简单，只要把头埋进水里，身体自然会平浮起来，然后再做蛙泳的动作，就会在水里顺利前行。”我上学的时候，体育老师把他上面所讲的道理叫做“超越器械”。他是在教我们投掷铅球时说的。他说，你不要太在意铅球的存在，不要太刻意追求把铅球投多远，你仅仅注意正确的投掷方法，做好每一个应该做的动作，铅球自然会被投得最远。小故事，大道理。在期货交易中不要太在意钱的得失，而应该把注意力关注到交易过程方面，只要每一个交易细节都能做到完美，赚钱是自然而然的结果。 其实，几乎每个投资者都有过看对行情却错失行情的经历，也许过后还会说：我看得多准，如果我做了，肯定会大赚一笔。也有很多人有过模拟操盘取得巨大盈利的经历，但当他们真正拿真金白银实战时，操作结果却往往不尽如人意。看准行情、模拟操盘与实战的最大的区别在于，因没有进入实战或不是实战，所以没有金钱得失的顾虑，心理上也就没有什么压力。在平地上沿着一米宽的路行走和把这条路平移到300米高空行走，感觉和难度绝对是不同的。 金钱对于人的重要性毋庸讳言。投资者参与期货交易，除了部分套期保值者外，有很大的原因是为了投机，为了盈利。这个目的合理合法、无可厚非。但如果在期货交易中，过分关注钱而不是正确的交易方法，结果往往会事与愿违。它常常会导致错误的操作方法，从而使我们与金钱日益疏远。 1.不按计划操作，过早止盈。有时候比亏损更让某些投资者感到惶恐不安的并不是深度套牢，而是当行情出现部分浮盈的时候。见好就收，捡到篮里才是菜，两鸟在林不如一鸟在手，这些谚语使得投资者不能坦然面对盈利，常常会选择迅速地平掉获利的仓位，从而与一波大行情失之交臂。 2.违反操作原则，未能迅速止损。账面上资金的缩水无疑会给投资者带来巨大的心理压力，面对亏损，有些投资者常常采取鸵鸟政策，特别是股票投资者，好像只要不卖掉股票，一直握有那么多的股票数量，就不会把虚亏变成实亏。但这种操作手法在期货市场中则完全行不通，期市的每日结算制度和保证金交易制度以及有到期日的特点，不但会使账面资金不断减少，同时也不允许你一直握有不利仓位。 3.不按计划操作，因恐惧频繁止损。不断的金钱的损失会使先前盲目自大的投资者走向另一个极端，即胆小而敏感。一点点的风吹草动，一点点不利的价格变化就使得投资者心理压力沉重，从而忘记了止损目标价位，盲目止损。其实，市场的波动是正常的，主力故意把价格打压至技术性止损价位的情况比比皆是。 4.不按计划操作，因贪婪错过最佳出场时机。不断的盈利也会使人踌躇满志，而错过相对较好的出场时机，反而陷入“曾经获利那么多没出，现在获利这么少应继续持有”的恶性循环中，直到把获利的交易变成亏损。 从以上的四种不正确的操作方法中，我们可以看出有一个共同点，那就是不按计划操作，过分把注意力关注到钱上。那么是不是有方法可以使我们忘记钱的存在，仅把盈亏看作数字符号的变化、盈亏点数的增减呢？一般人还真难做到。不过，虽然在交易中我们不能忘掉钱的存在，但我们可以采取方法对其弱化，将更多的注意力放在正确的交易方法上。 当你把思想更多地放在交易上，就自然地会减弱对钱的关注。以下是克服这个问题的几个重要步骤： 1.制定严格的交易计划。计划你的交易，交易你的计划。没有计划的交易，一时冲动的交易，和仅凭运气的赌博没有区别。而不遵守交易计划交易，结果比无计划交易好不到哪儿去，甚至还增加了制定交易计划的烦琐，属于标准的出力不讨好型。正确的做法就是制定交易计划，并严格按交易计划进行交易。 2.制定严格的入市原则。每个人都会有自己的入市依据，有的人喜欢追涨杀跌，只要出现向上突破或向下突破，就建立趋势性追市头寸；有的人喜欢抄底摸顶，认为价格太高或太低就沽顶和抄底；有的爱打听消息，或听从别人的建议做单。这都没有问题，只要你能验证方法正确并持续性获利就可以继续使用，并坚持使用。 3.制定严格的出场原则。不论是追涨杀跌还是抄底摸顶，都必须提前制定出止损和止盈的目标价位。当价格出现有悖于我们入市原则的变化时，不论亏损多少，都应止损出局，而不能有任何的侥幸和等待心理。同样，一旦价格达到我们的止盈价位，就落袋为安。也许这不太符合“让盈利充分增长”的期市戒律，但市场是不确定的，我们不知道市场到底是调整还是反转，依据自己的出场原则止盈，结果总会好于盲目等待。 4.如果实在感觉止损比较困难，可以采取缩小头寸规模的方法。这样可以在一定程度上减少亏损对交易者心理上的冲击。 5.如果实在唯恐踏空行情，唯恐没将利益最大化而过早平仓，可以将盈利头寸先止盈一半，让另一半盈利“充分增长”。这是对交易原则的妥协和折衷，虽然不是最科学的做法，但可以降低贪婪和恐惧心理对交易的损害程度。

祝新年快乐 ,身体健康,2014大发

大作手要告诉我们什么呢？我将其归纳为九点，要点后的表述基本上是引用了利弗摩尔的原话，接下来让我们洗耳聆听七十年前大师的教诲！ 1、市场是有规律的，市场的规律性缘因于不变的人性！ 华尔街没有新鲜事。华尔街不可能有新鲜事，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。因为人的本性是从来不会改变的。 控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌。恐惧和贪婪总是存在的，他们就藏在我们的心里，它们在市场外面等着，等着跳进市场来表现，等着机会大赚一把；无论是在什么时候，从根本上说，由于贪婪、恐惧和无知。人们总是按照相同的方法重复自己的行为——这就是为什么那些数字构成的图形和趋势总是一成不变地重复出现的原因。 2、耐心等待市场真正完美的趋势，不要先入为主，做预测性介入。 “时机就是一切”，在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。交易不是每天要做的事情，那种认为随时都要交易的人，忽略了一个条件，就是，交易是需要理由的，而且是客观的，适当的理由。除了设法决定如何赚钱之外，交易者必须也设法避免亏钱。知道什么应该做，跟知道什么不应该做几乎一样重要。 股票作手必须对抗内心中很多代价高昂的敌人。赚大钱要靠“等待”，而不是靠想。一定要等到所有因素都对你有利的时机。预测市场之所以如此困难，就是因为人的本性，驾驭和征服人的本性是最困难的任务。仔细地选择时机是非常重要的……操之过急，是要付出代价的。我的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当的时机来支持事先已经形成的看法和计划。不懂得15年后，有些事情让我能够等待长长的两星期，看着我十分看好的股票上涨30点，才觉得买进很安全. 这要有耐心，等着恰当的关键点出现，等着恰当的交易时机。耐心、耐心、耐心——这就是他把握时机，获得成功的诀窍。他常常说：“赚钱的不是想法，而是静等”。一个人需要做的只是观察市场正在告诉他什么，并对此做出反应。答案就在市场本身，挑战来自对呈现出来的事实做出正确的解释。 “时机就是一切”，在进入交易之前，最重要的是确定最小阻力线是否和你的交易方向一致。我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点才进入市场，我就绝对不会从这个趋势中获取多少利润。原因是，我错失了利润储备，而这种储备对于一个人的勇气和耐心是非常必要的，有了这种勇气和耐心，他就可以静观市场变化，就可以在这次行情结束前必定不断出现的小的回落或回升面前持股不动。市场会即时向你发出什么时候进入市场的信号，同样肯定的是，市场也会及时向你发出退场的信号——如果你耐心等待的话。“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束。它走完自己的逻辑过程是需要时间的。 在很多时候，利弗摩尔是持币观望，直到合适地行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。“我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易。只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。我还认为，一只股票的行情的最大部分往往发生在这一次行情的最后两个星期或更长一段时间。我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待。定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。利弗摩尔从来不在最低的价格时买进，也从不在最高的价格时卖出.他要在恰当的时候买进，在恰当的时候卖出。“但要记住，在使用关键点预测行情的时候，如果这只股票在越过关键点之后，没有像它应该表现，那就是一个需要立即引起注意的重要的危险信号。只要我失去耐心，没有等到关键点的出现，而是像轻而易举地赚到钱，我就肯定赔钱。另外需要注意的是：在一次行情快结束的时候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因为股票从强手转给了弱手，从专业操盘手转到了普通股民。一般股民认为成交量大幅增加是正常调整之后——不是向最高价格调整就是向最低价格调整——而出现的活跃和健康市场的一个信号，但是这种看法是没有依据的。 我要向愿意把投机看成一种严肃生意的那些人说清楚，而且我希望郑重重申的是，一厢情愿的想法必须清除；指望每天或每星期都投机的人，不会获得成功；你允许你自己进入交易的次数，一年只能有几次，可能只有四五次。在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到尽可能多的因素都对你有利的时候，再进行交易。耐心可以使你赚到钱。在市场呈现胶着状态的时候，股票的价格实际上就停滞的，不要预测或估计市场将在什么时候朝找什么方向发展，这是很危险的。你必须等待市场或股票出现突破。不要估计！等着市场来证实！不要跟报价单争论。现金过去是，现在是，将来也永远是国王。（现金为王，持有现金者为主动。）“往往是那些持币观望，等到恰当时机进行交易的人才能赚到大钱。耐心，耐心，再耐心——不是速度——才是成功的关键。如果一个精明的投机者把握好这一点的话，时间就是他最好的朋友。掌握恰当的时机进入市场，时间不是金钱，因为有时候，尽管你早早进入了市场，却不能赚到钱——时间就是时间，而资金就是资金，更经常的请开始，资金再等到恰当的时候进入市场才能赚到钱——耐心，耐心，再耐心，是成功的关键，千万不要着急。 我们每个人都受到一个共同弱点的诱惑：每次出牌都想赢，我们当然愿意每一手牌都赢。这正是我们大家都有的人类的弱点，在某种程度上，他是投资者和投机者最大的敌人，如果不加防范，它将最终导致投机的溃败！有的时候，人们应该投机；同样肯定的是，有的时候，人们不应该投机。优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。没有市场的证实，不要预测，也不要采取行动。有很多次，我和其他许多投机者一样，没有耐心等待肯定要发生的事情。我想每时每刻都能赚到利润。我是人，也屈从于人的弱点。和所有的投机者一样，我也没有了耐心，失去了正确的判断。颠倒了它们的位置－－在该感到害怕的时候却充满希望，在该充满希望的时候却感到恐惧。 让我重复一遍，在一个趋势真的出现时，肯定会同期出现一些时机，而且我坚信，任何具有投机天赋且具有耐性的人，都能够设计出一种特殊的方法当作自己的原则，这种原则可以让他在最初入市时做出正确的判断。真正的趋势不会在它们开始那天就结束，完成一次真正的趋势是需要时间的。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确时机。很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。 3、正确就是正确，错误就是错误，只做正确的事情，不要错上加错！ 一位极具天才的投机家曾经告诉过我：“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。”这番话非常形象地表现了一种投机智慧，令我始终不忘。 奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。显然，应该要做的事是在多头市场看多，在空头市场中看空。听起来很好笑，对不对？但是我必须深深了解这个一般原则，才能够看出要把这个原则付诸实施。我花了很长的时间，才学会根据这些原则交易。 解盘在这种游戏中是重要的一部分，在正确的时候开始也很重要，坚持自己的部位也一样重要。但是我最大的发现是一个人必须研究和评估整体状况，以便预测为了的可能性。我不再盲目地赌博，不再关心如何精通操作技巧，而是关心靠着努力研究和清楚的思考，赢得自己的成功。我也发现没有一个人能够免于犯下愚蠢操作的危险。一个人操作愚蠢，就要为愚蠢付出代价。 4、市场包容和消化一切，它永远都是正确的，顺应市场是最明智的！ 我的理论是：“在这些重大的趋势背后，总有一股不可抗拒的力量。”知道这一点就足够了，对价格运动背后的所有原因过于好奇，不是什么好事。大众应该始终记住股票交易的要素：只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处，不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升后，后来转为逐渐开始下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻找解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众说这支股票很便宜。这个游戏的本质就是这样，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。 简单的事实是，行情总是先发生变化，然后才有经济新闻，市场不会对经济新闻作出反应。市场是活的，它反映的是将来。因此，企图根据当前的经济新闻和当前的事件预测股市的走势是非常愚蠢的。贪婪和恐惧一样，都会扭曲理性。股市只讲事实，只讲现实，只讲理性，股市永远不会错，错的是交易者。 5、亏损是交易的成本，失败并不可怕，可怕的是没有从失败中得到足够的教训！ 不管交易者多么有经验，他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。所谓经验就是教训比较多，比较深刻，让人心痛，让人尴尬；不痛，记不住，不痛，不会反思。事情就是这样。一个人犯错很正常，但是如果他不能从错误中吸取教训，那就真冤了。 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。要是有人告诉我，说我的方法行不通，我反正也会彻底试一试，好让自己确定这一点。因为我错误的时候，只有一件事情——就是亏钱——能够让我相信我错了。我知道总有一天我会找到错误的地方，会不再犯错。只有赚钱的时候，我才算是正确，这就是投机。 6、交易就是理性与情感的对抗！ 交易需要理性的计划。我很早以前就认识到，股市从来都不是平淡无奇的。它是为愚弄大多数人、大多数时间而设计的。股市上的两种主要的情绪，贪婪和恐惧——贪婪和恐惧往往是因为无知而产生的。我认为，控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌，贪婪和恐惧总是存在的，他们就藏在我们的心里，它们在市场外面等着，等着跳进市场来表现，等着机会大赚一把。希望对于人类的生存是至关重要的。但希望与股市上的表亲——无知、贪婪、恐惧和扭曲的理智是一样的。希望掩盖了事实，而股市只认事实。结果是客观的，是最终的，就像自然一样，是不会改变的。另外，还要永远记住，你能赢一场赛马，但你不能赢所有的赛马。你能在一只股票上赚钱，但你不会在任何时候都能从华尔街上赚到钱——任何人都不能。 贪婪、恐惧、缺乏耐心、无知和希望，所有这些都会使投机者精疲力竭。经过几次失败和灾难之后，投资者也许变得士气低落、沮丧、消沉，放弃了市场，放弃了市场所提供的赚钱的机会。投机者必须控制的最大问题就是他的情绪。记住，驱动股市的不是理智、逻辑活纯经济因素，驱动股市的是从来不会改变的人的本性。它不会改变，因为它是我们的本性。 投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开过功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要恐惧，在恐惧时，他应该要抱着希望。他必须恐惧他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。 记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确的策略，没有一个简单易行的计划，他就会陷入情绪的陷阱。因为没有一个计划的投机者就像是一个没有战略，因为也就没有可行的作战方案的将军。没有一个明确计划的投机者只能是投机，投机，再投机，终归有一天不幸“中箭落马”，在股市上遭到彻底的失败。实际上，在所有生意人的一天中，都没有处理最重要的事情的计划。这就像战场上的一个将军，他的士兵的性命取决于他那周密的计划，取决于对这个计划的执行，在股市上，没有错误和漫不经心的余地。 7、控制你的交易，管理你的资金 除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的，否则，绝不要进行任何交易。“没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出得太多。为什么呢？因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多，是不符合人性的。人们都想在最低价时买进，在最高价时卖出。心态要平和，不要与事实争辩，不要在没有希望的时候保有希望，不要与报价机争辩，因为报价机总是正确的——在投机中没有希望的位置，没有猜测的位置，没有恐惧的位置，没有贪婪的位置、没有情绪的位置。” “最后，投机者在买股票的时候应该分几次买，而且每次只买一定的比例。” 如果我在某种情况下买进一只我看好的股票，但它没有按照我所希望的那样表现，对我来说，这就是卖掉这只股票的足够证据，如果这只股票后来涨了，我也不责备自己，也不会有什么痛苦的想法。我后来在实际操作中提出了自己的理论，这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。在投机者管理自己的资金时，这种“总想赢”的愿望是他最大的敌人，它最终将带来灾难。 8、投资者最大的敌人不是市场，不是别的其他，而是投资者自己，大波动才能让你挣大钱！ 我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我耐心等待替我赚大钱，懂了吗？是我耐心等待！对市场判断正确丝毫不足为奇。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又耐心等待的人很罕见，我发现这时最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法耐心等待。 我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。不管推动大波动起步的因素可能是什么，事实俱在，大波动能够持续下去，不是内线集团炒作或金融家的技巧造成的结果，而是依靠基本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能地快速推动到尽头。 不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和持有，一直到你相信多头市场即将结束时为止。要这样做，你必须研究整个大势，而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永远忘掉！一直到你看到——或者你喜欢说，一直到你认为你看到——市场反转、整个大势开始反转时为止。要这样做，你必须用自己的头脑和眼光，否则我的建议会告诉你低买高卖一样白痴。任何人所能学到一个最有帮助的事情，就是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，多到足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。 一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。我曾经放空10万股，看出大反弹即将来临。我认定——正确地认定——这种反弹在我看来是无可避免，甚至是健全地，在我的账面利润上，会造成100万美元的差别。我还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉（缠终禅注：如果知道级别，就不会迂腐地死守。），丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的作法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位，从而失去确定赚大钱的机会，大波动才能替你赚大钱。 9、投机是一场游戏，更是你自己的事业，需要持续的努力、付出和总结。 我是在寻找比消遣和社会交往更大的游戏。我要通过自己的努力成为股市上最优秀的人——这给我带来了真正的愉快和满足。炒股实际上就是玩游戏，一定要在这场游戏中获胜。好的股票交易者不能不像训练有素的职业运动员一样，他们必须养成良好的生活习惯，保持充沛的体力，如果他想使自己的精力总是处在巅峰状态的话。体力与精力必须保持一致，因为没有比股市更紧张，更令人兴奋的战场了。 驱动我的也绝不是金钱，它是一场游戏，是一场解开谜团的游戏，是一场把人类历史上最伟大的头脑搞乱搞复杂的游戏。对我来说，激情、挑战、兴奋，都在打赢这场游戏之中了，这场游戏是一个充满活力的谜语，是一个有着双关语谜底的谜语，而这个谜底就是要由我来告诉在华尔街投机的所有男男女女的。在游戏中，你的神经被推倒了极限，但奖赏也是非常高的。我的事业是交易——也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。 让我给你提个醒：你的成功将与你在自己的努力中所表现出来的真心和忠诚成正比，这种努力包括坚持自己做行情记录，自己进行思考并得出自己的结论。一个人要是想靠这个游戏（投机）过活，必须相信自己和自己的判断。没有人能靠别人告诉他要怎么做赚大钱。股市是人类发明的最大的和最复杂的谜团，解开这个谜团的人是应该得头奖的。一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。在投机上只有一条取得成功的道路，这就是努力，努力，再努力。

2014年仍是市场转型之年，我们应着眼于基础制度的改进，而非指数的高低。要做好充分的心理准备，制度改进并不会实时带来回报的上升。 由于门槛降低，实体经济创业者将增加，新兴行业、服务业风起云涌，传统的周期性行业水深火热。传统业者要在全球布局、品牌创设方面降低成本，政府的扶助之手不会向周期性行业倾斜，一些大而不倒的钢铁等行业将进入并购重组的高峰期，而高效率企业获得了千载难逢的吸纳低价资产的机会。对于出口型实体企业来说，他们还将面临温水煮青蛙式的汇率上升。 垄断行业象征性地撕开一道口子，实质性的改革还远未落地。12月26日，11家民企获得了工信部发放的首批虚拟运营商牌照，最快明年第一季度，将有14家企业可提供面向普通市民的通讯服务。但这并非电信业的肥肉，而是牵筯连骨的难啃之处。众所关注的中铁总公司的改革步伐缓慢，这从其网站的建设就可见一斑。央企不会甘心拱手让度管理权与经营权，一些贸然进入大国企、以大资金获得小部分股份的民企，成为先烈的概率较大。 最可怕的威胁来自于国企的改革路径，以资产证券化为主导，将国企资产做大做强，除了进入实体还进入了虚拟金融领域，实体的亏损被金融业的虚胖掩盖，表面上国企做大做强，实际上是扭曲了实体之后继续扭曲金融，愈来愈成尾大不掉之势。一旦肥厚的国企被权贵特殊关照，中国经济将血流成河。 2014年的股票市场恢复正常，并非股指一飞冲天，而是改革逐渐拉正了歪曲已久的股票“比萨斜塔”，为长远的健康打下根基。 稳健的货币政策、越来越高的企业负债率决定了，以往靠大规模资金冲击股指的做法已经形不通，加上境内外的对冲，股指期货与现货的对冲，融资的杠杆，股指在一个狭窄的区间内剧烈震荡、来回洗牌，是个长期的过程。只有上市公司的质地得到充分暴露，上市公司成为财富创造机而非财富毁灭器，只有政策的利好加上坚定的执行力，我们才能见到市场从根本上获得信心。 去年11月30日，证监会新闻发言人表示需要有一个月左右时间进行相关准备工作，预计到2014年1月底前，约有50家企业完成程序并陆续上市。而新三板等市场陆续启动，上市金融机构融资加快，明年我们还将看到更多的震荡。无论以什么样的名义，融资就是融资，除非学会回购，学会留存利润，否则股票市场的玩家将坚守最后的赌局，绝不会轻易退场。 万科与央视东方时空新年关于土地增值税的第一仗，显示了房地产舆论争夺战正酣，2013年的争论不过是序幕。房地产市场在历经种种道德、经济指责后，还会继续维持其投资、金融的核心地位。除非中国经济的发展模式发生根本变化，地方政府主导投资变成市场主导投资，金融信用体制真正建立。你骂，还是不骂，房地产还是屹立在那里，原因就在于实体与金融都离不开房地产。 越来越多的人担心房地产大厦将倾，因此有越来越多的房地产商在发达市场布局对冲，2014年房产税很可能扩围，否则数年后中国经济必有一劫。三四线城市的空房，象征着传统投资方式在经济外围板块已经走向没落。 经济需要安全，需要信用，更需要效率。而所有这一切目前集中到了民生上，集中到了底线游戏规则的建立上。两者是一枚硬币的两面，正因为没有底线游戏规则，才有今天空前严重的贫富差距，正因为严重的贫富差距，使得中国的消费、投资等各项经济行为都遭遇扭曲。当农民在少量的耕地上刨食，在流水线上成为机器，有太多的人午夜在伦敦街头排队购买奢侈品。 从一个农业国家转向市场经济国家，原有的规则都需要更改，这是浩大的工程，没有强有力的改革家、没有明智的决策、没有基本开启转向市场时代的民智，转变不可能成功。 如今我们正在走向第一步，建立底线游戏规则，为市场护航。此时，大船平稳已是上上大吉，不在奢求太多，只要与改革同步，新的大门就会开启。

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2013年底，修订公司法，象征中国经济体制更加市场化。 提升实体经济活力，松绑创设小微企业的法律绳索，大力鼓励实体经济成为不得不为的现实选择。 12月28号闭幕的十二届全国人大常委会第六次会议，通过了将《公司法》等7部法律的局部修改被列入讨论议程。修正案草案删去了现行《公司法》有限责任公司、一人有限责任公司和发起设立的股份有限公司的注册资本最低限额，以及全体股东货币出资金额不得低于注册资本百分之三十的规定，不再要求公司股东（发起人）自公司成立之日起两年内（投资公司可以为五年）缴足出资、一人有限责任公司一次性足额缴纳出资。此外，股东缴纳出资后不需验资，营业执照不再登记实收资本，股东出资证明书也不再载明出资额。除法律、法规另有规定外，有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制被取消。 上述法律改革，总结为一句话，就是没有钱的创业者可以设立公司大张旗鼓创业。可以说，是为非传统领域的年轻人量身订制的改革，IT、文化等领域的年轻人有福了，而传统领域、金融领域，由于特殊性，由于项目资质等要求，改革不可能激进。 这次改革速度之快显示了改革的急迫性，推进改革的决心。10月25号，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，从提出议程到从大常委会通过只有短短两个月，明年3月1日正式实施，只有两个月。这是现行体制下法律条款修订的最快速度。未来刑法中的抽逃注册资本等罪项也将相应调整。 必须清醒的是，中国的营商环境并不友好，并且此次公司法修订降低注册资本只牵涉到营商环境改革的极小一部分，中国市场化改革任重道远。 世界银行与国际金融公司从2003年开始，每年发布《全球营商环境报告》，发布于去年10月报告，基于11个指标集，中国在185个国家中排名91位。虽然排名不高，但中国与印度已是金砖四国中进步最快的国家。 根据世界银行对于营商环境的评价指标，中国在硬件上的改革很成功，比如设立破产法、物权法等等，此次降低注册资本金也属于硬件改革中的一项。但在11项指标中，软件改革更难也不容易见效。 如涉及程序监管的复杂性和成本，包括开办企业、办理施工许可证、获得电力供应、登记财产、缴纳税款、跨境贸易几项，我国排名中位，而在法律制度的力度方面则瞠乎其后，包括民企获得信贷、保护投资者、执行合同、解决破产和雇佣员工。我国建立信用体制的任务非常繁重，从食品安全危机、金融庞氏骗局就可以看出这一点。 即使有了集中西方之长的完备法律，要遵守法律赋予法律以尊严，更是路远迢迢。2013年9月，河南一家酒店的职工向法院提起行政诉讼，希望通过法律途径向当地工商行政部门讨要说法，法律是最后的救济渠道，但法院却以“领导说不立案”为由让他们吃了闭门羹。最近央视新闻报道，雷州市政府拖欠承包方工程款360万元15年未还，2006年，广东高院判决其2013年3月还款，但现在连原告垫付的诉讼费都没有还。雷州市副市长陈汉枢称：“不能盲目相信法院。”无怪乎，法院判决的案件执行率也不高。在这些软件建设方面，中国还需要基础性建设，更不必说，营商环境还没有包括贪腐、产权保护等更复杂的、难以计量的因素。 此次改革执行的是宽进严管，对于企业的诚信进行严厉监管，以期建立起基础信用体制，这是正确的改革方向。下一步则是树立法律尊严，让所有企业、所有人在法律设立的游戏规则下，公开公平竞争。 我们为市场化改革喝彩，同时提醒，目前的改革只是长征第一步，改硬件容易改软件难，对于中国市场体制而言，更难的是软件改革，体制、执行力、文化等诸多领域的改革。 虽然只是第一步，方向是正确的，也就有了些希望。

A股市场没有感染上迎新的喜庆气氛，2014年开年，在经济数据与新股发行消息的冲击下，市场了无生气，中小市值公司依然受到热捧。 万马齐喑中有人稳赚不赔，中金所就是其中之一。 根据中国期货业协会最新统计资料表明，2013年全国期货市场累计成交量20.6亿手，累计成交额267万亿元，同比分别增长42.1%和56.3%。其中，中金所占据总成交金额的一半多。中金所2013年全年累计成交量为1.9亿手，累计成交额为141万亿元，同比分别增长84.2%和85.9%，分别占全国市场的9.3%和52.7%。 这就是所谓的后来居上——2010年4月16日，沪深300股指期货上市，当年以单边计算累计成交量已达0.4亿手，成交金额41万亿，占全年期货市场成交总额的26%;2011年，累计成交量0.5亿手，累计成交额为43万亿元，分别占国内市场4.7%和31.8%的份额；2012年累计成交量为1亿手，累计成交额为75.8万亿元，分别占全国市场的7.2%和44.3%;2013年突破半壁江山，期指市场发展之快让人瞠目。 《证券日报》报道，以单边计算，中金所成立以来累计成交金额已经突破300万亿关口，而按照沪深300股指期货合约相关规定，手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。在不足四年时间内，中金所收取的双边手续费收入在150亿元以上。如果按照股指期货合约每天成交金额7000亿元计算，中金所每天手续费收入为3500万元。和讯计算，期货公司相形见绌，排名第一的永安期货2012年手续费收入3.35亿元，净利仅有1.42亿元，不到中金所一个零头。这还不算沉淀资金等的利息收入。 在低迷的市场中，以较高的手续费让大投资者套保，而以迟钝的创新回应市场吁求，是朝南坐的衙门的作风。 从中金所2013年统计的月行情数据来看，以下挫为主，但与现货市场距离不大。大量交易显示有越来越多的投资机构进入期指市场，此前的频繁换手、短期的波动可以平滑长期波动，股指期货在狭小的区间内来回震荡，反而给了投资客短线获利的大空间。 我们当然不能就此认定，目前股市的低迷是推出股指期货的必然后果，市场逻辑是，股指低迷是上市公司赢利前景预期不佳的结果。但是，不可否认，沪深300指数在交易制度上存在缺陷，与现货市场无法匹配。股指期货可以T+0交易，拥有充裕的规避风险的时间，而现货市场只能T+1交易，这使得期货市场规模远大于现货市场规模，从事现货的投资者缺乏时间优势，只有任套利者宰割的命运。而光大证券乌龙指事件更显示出，在时间不公平背后还有资金结算不公平，大机构拥有短期内无成本空手套白狼的便利。 “股市大嘴”史玉柱难奈蓝筹股下挫，2013年12月27号连发微博炮轰期指，表示机构打压权重股，靠做空期指获取暴利。期指每天交易额约7000亿，5倍于股票交易。有能力把大盘瞬间下砸100点的机构，中国不少于100家。因权重股交易T+1，有利操纵大盘；期指交易T+0，有利兑现操纵利润。而机构习惯做空的原因是，机构期指账户的空单额度按持有股票市值计算，额度巨大；多单额度，被严格控制，少得可怜，往往只是空单额度的零头。 史玉柱提出的办法不切实际，权重股T+0，期指T+1，这是对期指投资者的歧视，两者都T+0，公平竞争即可，何必厚此薄彼。而所谓加大操控大盘的难度，做空做多，一视同仁，不能鼓励做空、歧视做多。这主要是出于套保的考虑，当时就是怕投机者兴风作浪，因此政策鼓励套保，没想到作茧自缚，成为做空的诱因之一。 去年12月12日，《证券日报》发表中国金融期货交易所副总经理陈晗的文章，《厚积薄发茁壮成长——股指期货已成功嵌入我国资本市场》的总结表扬文，指出创新思路、完善制度，依据是，手续费下调与持仓限额提高，以及引入套利业务的制度措施。下调手续费有利于投资者，这些做法与实质创新关系不大。 股指期货市场有异化症兆，现货期货市场机制不匹配，为了套保导致资金杠杆时间额不公，成为市场做多某些中小盘股的重要原因。在发行更多的指数期货、期权产品之前，赶快堵上大漏洞，允许发行指数期货的产品现货T+0交易，坚决制止资金次日结算的特权机制，这才是保护投资者利益、建立公平市场的根本。 期指市场与现货市场的弊端一样，不公平，太贪婪。