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解读FSA的 “独立分离账户”
关于外汇交易商资金安全的具体解读资金安全一直是交易者最关注的问题之一！ 一边是外汇市场的剧烈波动为交易者带来丰富的市场机会，一边却是全球经济危机使经纪商变得更加不堪一击。经纪商提出的各种保证交易者资金安全的方案，在危机时刻真的可以起到保护作用吗？还是金玉其外败絮其中？交易者是否受到了经纪商的误导？怎样保证帐户资金不受经纪商破产的影响？ 交易者想要保护自己的血汗钱，那就千万不能想当然的认为你的资金是安全的。2008年由雷曼兄弟破产引起的全球金融危机还在继续制造着恐慌情绪，这个漩涡越卷越大就连一些主权国家也无法幸免。2008年10月6日冰岛总理哈尔德向冰岛居民发出了破产警告。2009年11月25日迪拜世界宣布暂停偿还债务6个月。许多金融市场的参与者焦虑不安地回想起了上世纪30年代，回想起了美国华尔街的黑色星期五。
对一直信奉“落袋为安”的中国交易者来说，一时间资金安全成为他们关心的焦点，资金是否安全已经远比炒外汇能不能赚钱更重要。可是究竟如何才能有效的保护交易资金？除了选择受正规、合法的经纪商外，我们还能为自己的资金安全做些什么？ 虽然美国和欧盟各国监管机构干的事情应该都是差不多的，也一度有交易商误导客户NFA、ASIC的监管甚至是塞浦路斯、毛里求斯的监管如何如何，但是良莠不齐，从专业的角度来看，真正能够保护中国投资者的只有英国FSA一家，这是与FSA本身的法律条款有关的，其中有两个亮点值得拿出来说一说：
最重要的是独立分离账户（Segregated Account）
英国是全球第一个明文硬性要求在其国内经营外汇零售业务的经纪商必须将客户的资金放在独立分离账户（Segregated Account）中. FSA根据投资者保护计划（Investor Protection Schemes）专门成立了金融服务补偿计划有限责任公司（FINANCIAL SERVICES COMPENSATION SCHEME LIMITED）负责对破产公司交易者隔离帐户的资金进行赔偿。在投资者保护计划中无论是银行还是经纪商受破产清算，交易者的帐户资金都不会被划分为破产财产。任何进行外汇、黄金等方面投资的投资者都将受到该计划的保护赔偿。该计划给予客户最高上限为48，000英镑的赔偿，由首笔30,000英镑的100%和下一笔20,000英镑的90%组成。因此，交易者投资50,000英镑以下进行外汇、黄金等产品的买卖，你的资金都是安全的。 英国 “独立分离账户” 有两层含义： 第一，经纪商必须把客户的资金和保证金存款存在一个完全与公司自己账户分开的银行账户里。
分账立户的资金只能用在客户自己想要用的目的上，任何时候，公司都不可以把这笔资金同自己House Account中的资金混同起来。
第二，每个客户的资金和保证金是与其他客户的资金和保证金分离开来的。
一个客户的资金和保证金只能用在自己的交易、结算、担保以及别的由该客户自己限定的用途上，这些钱既不能用到其他客户身上，也不会因为其他客户的亏空而受损。 在Investorword.com的网站上，Segregated Account是这样的定义的： “A separate account used by brokers to keep their customers' money separate from the firm's money. This is done for a few reasons, including creating a clear separation between the two groups of money so neither is used for the wrong purpose, and also to insure that the money can be easily identified as belonging to customers in case anything happens to the firm (such as bankruptcy).” “独立分离账户是经纪公司用来单独存放客户资金的账户，并且与经纪公司自身的银行账户完全独立分离。这样的规定有几个原因，包括：可以强制两个群体（客户和经纪公司）的资金必须透明化、而且各自分离运作，这样一来就可以避免人为错误而影响到彼此的账户，而且在经纪公司出事的时候（例如倒闭），可以确保这个账户不受影响，资金完全归属于客户。”
而美国外汇公司的顾客资金是存放在分离账户（Seprated Account）中的，并没有“独立”两个字。
NFA和CFTC也没有硬性要求外汇公司必须将客户的资金放在独立分离账户中。 这两个英文字最大的区别是账户资金的归属性。在英国公司开户，客户存放在外汇公司的钱，在英国FSA的眼皮监控之下，100%是属于客户自己的；而在美国公司开户的客户，钱是存放是外汇公司在银行自行另外开立在自己公司名下的另外一个账户内，只是将此账户叫「分离账户」而已，道义上，这个被叫做「分离账户」里的的钱100%都是属于客户的，然而在法理上，这账户仍是该外汇公司名下的，其中的资金自然也归属于该公司。 由于美国公认会计原则(US Generally Accepted Accounting Principles, US GAPP)，只要客户将钱是存放到外汇公司名下的账户中，不管这个账户叫不叫「分离账户」，客户都只是这家公司的债权人(creditor)，除了交易的盈利和亏损之外，客户账户有多少钱，就是外汇公司欠客户的债，有天要还的。就好比储户去银行存钱，储户是银行的债权人，说是存钱其实就是将钱借给银行，银行在将钱统筹起来拿出去放贷给有贷款需求的人，银行放贷收到的贷款利息中分一部分出来给储户作为存款利息。 今天假设有家美国外汇公司歇菜倒闭了，客户自以为钱是放在“分离账户”中，自己又是债权人的身份，扣除自己操作上的投资亏损之外，剩下的钱应该可以全数拿的回来，那就想错了…… 虽然听上去有了“分离账户”，客户的资金是分离的，但其实资金并不独立于外汇公司之外。公司真的要是出事，客户资金这个账户名义上还是属于公司的资产，公司在倒闭清算的时候，这个所谓「分离账户」的钱也会一并列入公司资产进行计算。 公司的一旦进入破产清算程序，在债务清偿方面是有等级划分的。大股东、小股东、买过公司债券的投资人、发放贷款银行的经理、往来银行的代表、公司办公大楼的房东、合作的厂商、等等。反正，大家都要先去排队登记，然后等专门的清算人员将公司所有财产变现价值算清楚，所欠债务总额搞明白，把该还钱的顺序罗列好后，再依优先级和百分比还债。 客户的确也是债主，可是债权人有分大小先后，要是你排名在债权人列表中靠前，你可能还有机会拿回全部或者大部分的资金（但也不排除这家公司的股权复杂，排在队伍前面的，都是些优先股东，还有government的资金，都是些牛人猛人，仅有的清算变现资产还没有还到债权人级别，在股权人级别的时候就用光了，那么所有的债权人都没有钱拿，只能自认倒霉……）；如果你在债权人级别都排不到前列，那就更是岌岌可危了。 另外就是处理的时间上 英美分离帐户之别 就算美国的账户只是分离账户，没有做到独立分离，但在CFTC和NFA的监管下，美国外汇公司必须按月呈报，平时并不可以随意动用客户的资金。只不过英国FSA在监管上更进一步，在法律上一刀切断，客户的钱归客户，公司的钱归公司。英国外汇公司的独立分离账户，钱本来就是客户的，公司要是倒了马上可以拿回来，或是转卖给其它公司也相对容易。但是美国的外汇公司就不同了，公司倒了要先清算，然后由会计师列出债权人的优先级。接着，大家找好律师，说明自己对这家公司的重要性，最后经过法律程序，才一个个退回。少则三年，多则永远。 因此，即便交易者的资金存放在拥有FDIC保险的银行帐户中，如果美国经纪商破产，客户的资金也不会受到保护。
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英国是全球第一个明文硬性要求在其国内经营外汇零售业务的经纪商必须将客户的资金放在独立分离账户（Segregated Account）中. FSA根据投资者保护计划（Investor Protection Schemes）专门成立了金融服务补偿计划有限责任公司（FINANCIAL SERVICES COMPENSATION SCHEME LIMITED）负责对破产公司交易者隔离帐户的资金进行赔偿。在投资者保护计划中无论是银行还是经纪商受破产清算，交易者的帐户资金都不会被划分为破产财产。任何进行外汇、黄金等方面投资的投资者都将受到该计划的保护赔偿。该计划给予客户最高上限为48，000英镑的赔偿，由首笔30,000英镑的100%和下一笔20,000英镑的90%组成。因此，交易者投资50,000英镑以下进行外汇、黄金等产品的买卖，你的资金都是安全的。 英国 “独立分离账户” 有两层含义： 第一，经纪商必须把客户的资金和保证金存款存在一个完全与公司自己账户分开的银行账户里。
分账立户的资金只能用在客户自己想要用的目的上，任何时候，公司都不可以把这笔资金同自己House Account中的资金混同起来。
第二，每个客户的资金和保证金是与其他客户的资金和保证金分离开来的。
一个客户的资金和保证金只能用在自己的交易、结算、担保以及别的由该客户自己限定的用途上，这些钱既不能用到其他客户身上，也不会因为其他客户的亏空而受损。 在Investorword.com的网站上，Segregated Account是这样的定义的： “A separate account used by brokers to keep their customers' money separate from the firm's money. This is done for a few reasons, including creating a clear separation between the two groups of money so neither is used for the wrong purpose, and also to insure that the money can be easily identified as belonging to customers in case anything happens to the firm (such as bankruptcy).” “独立分离账户是经纪公司用来单独存放客户资金的账户，并且与经纪公司自身的银行账户完全独立分离。这样的规定有几个原因，包括：可以强制两个群体（客户和经纪公司）的资金必须透明化、而且各自分离运作，这样一来就可以避免人为错误而影响到彼此的账户，而且在经纪公司出事的时候（例如倒闭），可以确保这个账户不受影响，资金完全归属于客户。”
而美国外汇公司的顾客资金是存放在分离账户（Seprated Account）中的，并没有“独立”两个字。
NFA和CFTC也没有硬性要求外汇公司必须将客户的资金放在独立分离账户中。 这两个英文字最大的区别是账户资金的归属性。在英国公司开户，客户存放在外汇公司的钱，在英国FSA的眼皮监控之下，100%是属于客户自己的；而在美国公司开户的客户，钱是存放是外汇公司在银行自行另外开立在自己公司名下的另外一个账户内，只是将此账户叫「分离账户」而已，道义上，这个被叫做「分离账户」里的的钱100%都是属于客户的，然而在法理上，这账户仍是该外汇公司名下的，其中的资金自然也归属于该公司。 由于美国公认会计原则(US Generally Accepted Accounting Principles, US GAPP)，只要客户将钱是存放到外汇公司名下的账户中，不管这个账户叫不叫「分离账户」，客户都只是这家公司的债权人(creditor)，除了交易的盈利和亏损之外，客户账户有多少钱，就是外汇公司欠客户的债，有天要还的。就好比储户去银行存钱，储户是银行的债权人，说是存钱其实就是将钱借给银行，银行在将钱统筹起来拿出去放贷给有贷款需求的人，银行放贷收到的贷款利息中分一部分出来给储户作为存款利息。 今天假设有家美国外汇公司歇菜倒闭了，客户自以为钱是放在“分离账户”中，自己又是债权人的身份，扣除自己操作上的投资亏损之外，剩下的钱应该可以全数拿的回来，那就想错了…… 虽然听上去有了“分离账户”，客户的资金是分离的，但其实资金并不独立于外汇公司之外。公司真的要是出事，客户资金这个账户名义上还是属于公司的资产，公司在倒闭清算的时候，这个所谓「分离账户」的钱也会一并列入公司资产进行计算。 公司的一旦进入破产清算程序，在债务清偿方面是有等级划分的。大股东、小股东、买过公司债券的投资人、发放贷款银行的经理、往来银行的代表、公司办公大楼的房东、合作的厂商、等等。反正，大家都要先去排队登记，然后等专门的清算人员将公司所有财产变现价值算清楚，所欠债务总额搞明白，把该还钱的顺序罗列好后，再依优先级和百分比还债。 客户的确也是债主，可是债权人有分大小先后，要是你排名在债权人列表中靠前，你可能还有机会拿回全部或者大部分的资金（但也不排除这家公司的股权复杂，排在队伍前面的，都是些优先股东，还有government的资金，都是些牛人猛人，仅有的清算变现资产还没有还到债权人级别，在股权人级别的时候就用光了，那么所有的债权人都没有钱拿，只能自认倒霉……）；如果你在债权人级别都排不到前列，那就更是岌岌可危了。 另外就是处理的时间上 英美分离帐户之别 就算美国的账户只是分离账户，没有做到独立分离，但在CFTC和NFA的监管下，美国外汇公司必须按月呈报，平时并不可以随意动用客户的资金。只不过英国FSA在监管上更进一步，在法律上一刀切断，客户的钱归客户，公司的钱归公司。英国外汇公司的独立分离账户，钱本来就是客户的，公司要是倒了马上可以拿回来，或是转卖给其它公司也相对容易。但是美国的外汇公司就不同了，公司倒了要先清算，然后由会计师列出债权人的优先级。接着，大家找好律师，说明自己对这家公司的重要性，最后经过法律程序，才一个个退回。少则三年，多则永远。 因此，即便交易者的资金存放在拥有FDIC保险的银行帐户中，如果美国经纪商破产，客户的资金也不会受到保护。
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