[英文书籍]构建自己的投资组合的原则《漫步华尔街》（解读篇）
《漫步华尔街》全书可以分成两大部分。前三章通过回顾历史上的泡沫事件、定量回测各种新老投资方法的业绩和对比，论证了指数基金投资的有效性；最后一章则是作者给广大读者提供的投资建议和指南。
作者在引言中这样写道：“本书是一部简明扼要的个人投资指南，涵盖了从保险到个人所得税的所有内容。主要观点很简单：倘若投资者买入并持有指数基金，而不是勉为其难地买卖个股或主动管理型基金，那么他们的财务境遇就会好得多。
神奇的空中楼阁理论
空中楼阁投资理论把注意力集中在心理价值上。1936年，著名经济学家、成功投资者约翰·梅纳德·凯恩斯极为清晰地阐述了这一理论。他认为专业投资者不愿将精力用在估计内在价值，而宁愿分析投资大众将会如何行动，分析他们在乐观时期如何将自己的希望建成空中楼阁。成功的投资者会估计什么样的投资形式最容易被大众建成空中楼阁，然后在大众之前先行买入，从而占取市场先机。
凯恩斯为了描述股票市场的买卖行为，用了一种他英国同胞们一看就明白的说法：参加股票买卖就好比参加报纸举办的选美比赛。参赛者必须从100张照片中选定6张最漂亮的面孔，谁的选择最接近于作为一个整体的所有参赛者的选择，谁就将获得比赛的奖赏。 聪明的参赛者意识到，在决定谁是比赛冠军的过程中，个人的审美标准无关紧要，较好的比赛策略是挑选其他参赛者可能喜欢的面孔。毕竟其他参赛者至少也会带着同样敏锐的意识参加角逐，因此，最优策略并非选择参赛者个人所认为最漂亮的面孔，或者其他参赛者可能喜欢的面孔，而是预测全体参赛者普遍认为其他人可能形成什么样的普遍观点，或者还要沿着这一序列做出更进一步的预测。 报纸选美比赛这一类比代表了价格决定的空中楼阁理论的极端形式，对买家来说，一项投资之所以值某一价钱，是因为他期望以更高的价钱卖给别人。
必须掌握的三个规则
规则1：只买入预期盈利增长能够连续五年以上超过平均水平的公司的股票。 规则2：绝不能为一只股票支付超过其坚实基础价值的价格。 规则3：寻找投资者可以在其预期增长之上建立空中楼阁的股票。
其中规则1是费雪（彼得·林奇，查理·芒格）选股方法，从财报和研究报告中筛选好的公司。 规则2是格雷厄姆定价，需要参照股价历史PB/PE，同板块市盈率，确定股价合理定价区间。 规则3是索罗斯的反射理论，需要结合股价K线量能和走势，市场热点来寻找买卖时间点。其实这些都是价值投机，是在A股市场上比较有效的方法。
互联网泡沫是什么？
多数泡沫的发生，要么与某种新技术相关（如电子热或生物技术热），要么牵涉某种新的商业机会（如有利可图的贸易新机遇的出现酿成了南海泡沫）。对于互联网泡沫的产生，这两种原因兼有其一：一方面，互联网代表了一种新技术；另一方面，互联网提供了新的商业机会，使我们有望变革信息的获取途径以及商品和服务的购买方式。这种技术和商业前景孕育了有史以来规模最大的财富创造，也造成了规模最大的财富毁灭。
当任何一批互联网股票的价格开始上涨时，泡沫便开始出现了。这股“吹入炉火的上升气流”鼓动着更多的人买入股票，更多的人买入股票又致使更多的电视和平面媒体进行相关的报道，而媒体的报道又导致更多的人买入股票，于是开始就持有股票的人便赚了大钱。这整个循环机制就如同“庞氏骗局”，而在这种骗局中，必须找到越来越多易于轻信的投资者。
个人投资者如何更务实？
个人投资其实也可以表现很好，不是因为个人投资者比专业投资者有什么优势，而是因为绝大部分的专业投资实在是名不副实。经过作者的量化分析，很多看起来专业、高大上的工具，往往都经不起推敲。 作者在这个部分，通过 10 个小节，说明了个人投资者是如何从无到有构建起自己的投资组合的原则：
1、开始储蓄：要赚钱，先省钱，通过储蓄积累本金。 2、备好保险：准备好现金储备，使用紧急备用金和保险来保护自己。 3、强化现金管理：通过现金管理，避免现金储备的贬值，国内的余额宝做得很好。 4、学会避税：这里指的是合法合理的避税，而不是建议大家偷漏税。 5、确定目标：确定自己的投资目标和投资期限。 6、拥有恒产：在合理的范围内，拥有一个自己的房产。 7、从债券入手：使用较低风险的债券开始构建投资组合。 8、规避高投机品种：非专业投资者不建议投资黄金、收藏品、期货等投资品。 9、降低佣金：选择佣金更低的券商和交易途径。 10、多元化：使用多元化投资组合，避免结构性风险。
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