高频交易在外汇市场中隐藏的“秘密”韬客论坛 - 汇市讨论

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[讨论]高频交易在外汇市场中隐藏的“秘密”

楼主发表于：2017-03-16 14:20

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本帖最后由 HOME龙尔于 2017-3-16 22:20 编辑 [/color] 高频交易系统增强了外汇市场流动性，但是很多情况下，这同时伴随着消极的影响。外汇市场也曾经经历过在不利行情下却突然遇到极端波动的情况，这引起的亏损非常严重。如果说外汇市场是资本化的形式之一，那么确保参与其中的交易者能够获得收益是很有必要的。
高频交易系统增强了外汇市场流动性，但是很多情况下，这同时伴随着消极的影响。外汇市场也曾经经历过在不利行情下却突然遇到极端波动的情况，这引起的亏损非常严重。如果说外汇市场是资本化的形式之一，那么确保参与其中的交易者能够获得收益是很有必要的。
我们在上一篇中提到，高频交易多年来一直存在争议性。那今天就针对这一点再讲讲，高频交易所涉及的方方面面，和它对外汇交易者产生的好处和坏处。
[hide] 金融市场中的流动性和滑点
流动性是，它是金融市场，包括外汇、股票甚至大宗商品市场运转的基本保证。只有流动性充足，交易者才能迅速交易且有效避免出现滑点。
如果说流动性是交易质量的保证，那么滑点就是交易者必须考虑的成本和风险因素。滑点就是你交易标的出现的价格变动。即便是在流动性高的主要货币对（比如美元/日元）中，滑点也是存在的，而次要货币对和稀有货币对（或者是比较冷门的货币对，相对流动性不足）的滑点相对更多。就交易时段来说，流动性较低的时段，滑点就越多。
大多数交易者都从高流动性中获利。但是这种获利依然是要需要代价的。在高流动性的外汇市场，这个代价就是有很多交易者正从创造这种流动性中获利。高频交易者提供了流动性，但是同时他们也从交易者身上带走了盈利。
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[hide]市场流动性的历史
我们都了解市场流动性是什么，但很少知道它是怎么发展起来的。其实，流动性提供商一个多世纪以前就存在了，纽交所（NYSE）的专家交易员们作为最初的做市商，职责就是根据市场供求，为手中的股票定义合理的买卖价。
在场内交易被电脑算法替代后，提供流动性的工作也转移到了机器上。尽管现在大型银行还有少数是人工交易员，但是主要的流动性提供商已经变成了电脑算法。这些算法在不断探索交易机会。你需要了解一点，只要市场呈现出盈利的机会，算法就会迅速执行买卖订单，带来市场流动性。
高频交易策略
高频交易策略可以是一种每天能够交易数千次的算法，这种算法不断捕捉货币对或其它金融资产之间的差异。使用先进技术来获取信息的高频交易者因此可以在其它市场参与者之前行动。这也是最关键的，高频交易者总是在你之前抢先交易。即便一种货币对出现半个点数的差异，都可能是高频交易者的机会。
除了交易算法之外，高频交易者依赖极低延迟和超高速连接。很多高频交易策略不断搜索机构订单流量，当算法探测到这种交易时，就会尝试在其它电子交易所执行这些订单之前迅速进行同样的交易。
正因为速度在高频交易中如此重要，很多高频交易公司都会砸重金来配置低延迟的基础设施。
为什么说高频交易提高了流动性？
外汇交易者必须考虑货币对交易的买卖点差，这是他们交易的成本之一。一种潜在资产的波动性越大，点差就越大。而高频交易系统不断提供流动性，减小了点差，因此也就降低了滑点的可能性、以及交易者的成本。
此外，交易所也需要流动性来保证交易的执行，因此它们对高频交易者是有需求的。双方的合作可以说是共赢。
为什么说高频交易对外汇市场有消极影响？
高频算法交易不断使用策略进行大量频繁的交易。一个零售交易者如果尝试用自己的套利策略，就会发现它很难真正带来盈利。
只要有人在某一价格买入一种货币对，都可能会改变你交易的入场价。高频交易者通过算法发现价差，他们的出现无疑也会让交易者的买卖价改变。
另外，高频交易的高速执行也带来消极影响。比如2016年10月7日英镑闪崩事件。当时英镑两分钟内跌幅达6.1%。行业人士认为，这是“流氓”算法交易引发的大规模抛售……当时很多新闻网站和社交媒体上不断唱衰英国脱欧，电脑算法将这当成了卖出英镑的信号。一旦英镑有走低的趋势，更多高频交易者就会加入，强化了这种趋势，最终形成短时间内强势的卖空压力。
一种高频交易算法扫描市场时，会尝试捕捉所有可能的市场价差。在正常行情下，这个过程会找到数百万个非常小的交易机会。而当波动性增加时，一种货币对的波动可能降低了买卖价差，使交易订单减少。
那么，高频交易是有益的吗？
外汇高频交易所提供的流动性对市场参与者是有益的，它能帮助交易所和市场的正常运转。但是，高频交易有时候带来的消极影响反而盖过了好处。这种消极影响包括前面提到的抢先交易单，以及在同时间的一种趋势造成的市场极端波动，比如上述英镑闪崩事件。
投资者都希望在一个公平、流动性充足和稳定的市场环境中交易，因此，他们的交易策略是根据正常的市场变化而产生的。在正常的波动行情下，高频交易者会持续为货币对买卖订单提供流动性，同时捕捉外汇市场的价差。但是，一旦波动性出现异常，大多数交易者以同样的身份出现在交易的某一边时，问题就来了。而这时候，高频交易者总是那个领头人。
[color=rgb(62, 62, 62)]出处来自网络转载--尊重原创
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