[世华财讯]美国7月就业报告证明美国经济增长的确放缓，碰巧通胀压力显示出缓和迹象，这给联储8月8日会议决策提供了依据。 综合外电8月4日报道，美国7月就业报告给美国经济增长放缓提供了确凿的证据，碰巧通胀压力也显示出缓和的迹象，这给联邦储备委员会（Federal Reserve，简称Fed）证明8月8日联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee ）会议上暂停加息的合理性提供了支持。 就业报告显示，美国7月非农就业人数增加11.3万人，6月份非农就业人数上修至12.4万人（初值为12.1万人），5月份非农就业人数上修至10万人（初值为9.2万人）。 美国2006年第二季度就业人数每月平均增加11.2万人，低于第一季度的17.6万人和2005年第四季度的17.9万人。7月就业人数增加值接近于第二季度平均值，这强化了经济增长势头已经真正减弱的观点。 但同时，扩张并未结束。综合就业人数和每周工时变化的总工作时数可以被看作是衡量经济产出中劳工投入的指标。7月份私人部门总工作时数上升0.1%，而第一季度和第二季度平均年增长率为2.8%，说明增长缓慢，但并未停止。 另外，7月份制造业指数表现增强，上升0.4%，尽管工厂就业人数净减少1.5万人（汽车行业减少7900人，可能与每年工厂机械重新整备的停工有关）。工厂总工作时数经常用于衡量行业生产。0.4%的增长是非常正常的。 令Fed感到不安的还有第二季度工作时数的强劲增长。该指标还用于评估生产力：第二季度非农产出增长连同国内生产总值（GDP）一起放慢（第二季度GDP增长年率为2.5%，低于第一季度的5.6%），同时第二季度工作时数与第一季度2.8%的年率持平。这暗示了非农生产力增长的明显放慢，第一季度非农生产力增长3.7%，第二季度非农生产力增长将与第一季度持平或有小幅下降。 第二季度初步生产力报告将于8月8日美东时间8：30公布，就在FOMC会议前，时机很不合适。FOMC会后声明曾有一句标准用语或成为样板和此次相关，即生产力的增长将抑制劳动成本的上升。若这次再使用这句话将更加尴尬。 事实上，平均时薪7月份连续第二个月增长0.4%，第二季度年比增长4.5%的事实使问题变得更加糟糕。 如果第二季度时薪年率没有4.5%，且生产力停滞或下降，部门劳动成本增长率将远高于第一季度的1.6%。 经济增长放慢的同时，劳动成本暴涨的迹象令一些观察家感到恐慌，认为滞胀又回来了。此类担忧似乎毫无根据，因为收入的反应滞后于就业条件，且如果就业市场的压力过去几个月里刚刚开始缓和，7月份收入的增长仍反映05年第四季度和06年第一季度就业市场的紧张局势。 7月就业报告似乎很可能导致FOMC8月8日会议上暂停连续加息政策，但这很可能只是暂停，不是紧缩周期的终止。 位于北卡莱罗纳州夏洛特的瓦乔维亚证券（Wachovia Securities）首席经济学家John Silvia称，Fed8月不太可能加息，但仍需要低增长以抑制通胀，避免9月20日会议上加息。 事实上，Silvia同意8月暂停加息后9月恢复加息的观点，利率上调模式可能会重复失业率的未来走势。 美国7月失业率上升4.8%（四舍五入前为4.7547%），6月份为4.6%(4.5975%)。然而，失业率曲线很少为直线。1999年，失业率在4.4%到4.0%之间波动，三个月上升，五个月下降，其余四个月持平。2000年，失业率三个月上升，三个月下降，其余六个月持平，最后四个月失业率位于3.9%的低点。 失业率呈下降趋势阶段与Fed从加息到暂停的时间一致。 [ 本帖最后由 ZhXinZuoWhui 于 2006-8-5 15:18 编辑 ]美元加息图2.gif美元加息图.gif

利率期货价格显示各方对美联储加息的看法不一 利率期货市场参与者再次对联邦储备委员会（Federal Reserve，简称Fed）是否将继续两年来的货币紧缩政策产生分歧。 不到一周前，欧洲美元和联邦基金期货合同价格走势显示，联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）决定连续第十八次加息的可能性低至25%。由于Fed官员评论和经济数暗示通胀压力可能正在缓解，市场对联储暂停加息的的预期增强。 然而，由于欧央行8月3日宣布加息以及美国劳工部4日即将公布的就业数据存在不确定性，合约价格目前显示，FOMC上调基准利率至5.5%的可能性在50%左右，对FOMC8月8日将加息的预期增强。 DRW Trading市场策略师Lou Brien称，近两年来，联储货币政策没什么意外。而现在，即将召开的联储会议真正具有很大的不确定性，加息和暂停加息的可能性各占50%。 芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）欧洲美元期货价格3日走势显示联储加息至5.5%的可能性约为48%。 欧洲美元期货与外国商业银行美元存款挂钩，衡量对伦敦银行间拆借利率（Libor）的三个月预期。 芝加哥交易所（Chicago Board of Trade）联邦基金期货价格3日走势显示，联储8月8日会议再次加息25个基点的可能性为42%。联邦基金合约直接与隔夜美国利率挂钩。 欧央行（European Central Bank）3日上调欧元区利率至3.0%。英央行（Bank of England）3日也上调利率至4.75%，为2006年首次加息，远出乎市场预料。 更长期欧洲美元期货合约收益率曲线下降，暗示2007年减息的预期降低。如Brien所说，欧央行和英央行想法一致意味着其加息行为可能引起美国央行效仿。 目前市场参与者正等待美国劳工部4日早些时候公布非农业就业数据。非农就业人数被认为是Fed下一轮货币政策的指示器。 接受道琼斯调查的经济学家预期，美国7月就业人数增加15万人。3日早些时候进行的经济衍生品拍卖显示市场预期美国7月就业人数将增加14.5万人。 3日晚些时候和4日早些时候，在政府公布就业数据前还将进行衍生品拍卖。 独立利率期货和期权交易人Howard Gussis称，利率期货走低的可能性大于走高。这意味着，由于市场此前预期暂停加息，且现在仍在某种程度上预期暂停加息，存在合约价格走低并暗示加息预期增强的风险。

利率期货市场预期美联储停止升息 在周五公布的就业数据低于预期后，关于美联储下周的利率决议已经几乎没有悬念。 芝加哥商品交易所上欧元美元期货市场认为美联储仅有16%的几率升息，低于此前的48%，而芝加哥交易板上联邦基金预期美联储升息几率为15%，低于此前的42%。 Fimat USA副总裁霍兰德表示，下周会议中一个不确定结果已经被肯定，这将使市场产生新的预期。 周五劳工统计部公布数据表示，7月就业人数增加11.3万人，不及预期的15万人，表明美国经济正在放缓增长，也给于美联储更多的理由停止升息。 失业率小幅上升至4.8%，高于预期的4.6%，这也同时验证了经济放缓增长，同时也表明通胀压力减轻。 美林证券市场分析师加斯帕表示，相信疲软的数据会使美联储停止升息。 近期市场上一直充满着相当多的不确定性。一周以前，利率期货市场认为美联储有25%的可能性升息，但随着部分数据表明通胀压力上升，美联储升息的概率也上升至50%。 此前美联储已经连续升息17次，市场投资者预期美联储将停止升息，但具体时间却不确定。 霍兰德表示，周五的数据并不意味着美联储已经结束了升息策略，只是在经济恢复增长或通胀升息前暂时停止升息。

伯南克会制造轰动吗? 下周我们会迎来又一个大意外吗？这里说的不是别的，正是美联储的利率决议。现在的情况已经发展到如果下周美联储加息，那么市场可能比本周面对英央行的加息还要意外。7月美国非农就业人数增加11.3万，低于预期值15万，同时7月失业率从6月的4.6%走高至4.8%。北京时间8月9日凌晨美联储利率决议前这是最后的重要数据，市场似乎已经放弃幻想。联邦基金利率期货走势显示市场认为下周加息25点的可能仅有16%，昨天是41%，年内加息25点的可能有47%，昨天还是96%。本来美联储暂停此次加息周期会是一时盛事，现在却有可能挥挥衣袖，不带走一片云彩，今年初新上任的伯纳克会放过这样的机会吗？ 换句话说冒天下之大不韪的勇气和资本伯纳克具备吗？年中伯纳克面对CNBC美女记者时意外失言，引起金融市场一阵动荡，随后在议院即遭受抨击，无奈拉下老脸道歉，他会忘记这样的教训吗？抛开数据和各种经济分析，相信市场心理的人自然可以得出他的结论。不过以上纯属一家之言，下面综述以下各大媒体以及机构的反应：《华尔街日报》、《金融时报》、《泰晤士报》以及路透社和彭博社均认为美联储很可能暂停加息，此外《华尔街日报》采访总计7家全球各地大型投资机构以及学术研究机构，只有高盛仍倾向认为下周美联储将加息。 美国7月非农就业人数变化11.3万，低于预期，失业率4.8%，高于预期，平均时薪月率0.4%，高于预期，平均每周工时33.9小时，符合预期；加拿大7月Ivey采购经理人指数60.1，高于预期。 道琼斯工业平均指数收报11240，黄金价格微跌至649.60美元/盎司，原油价格微跌至74.76美元/桶，贱金属指数上涨到3713.7，CRB商品指数稍涨到396.04。 下周一北京时间06：45纽西兰公布第二季度劳动力成本季率和年率；07：50日本公布7月外汇储备；13：00日本公布6月领先指标与同步指标初值；13：45瑞士公布7月失业率。下周一加拿大休市。 欧元/美元终于突破1.2860，涨到1.2908高点，1.2850和1.2875期权障碍也被触发。第二季度以来美国就业数据全部低于预期，同时失业率涨到5个月高点4.8%，市场认为美联储有足够理由在下周暂停加息，美元全盘大跌，不过欧元在交叉盘表现疲软。技术上欧元/美元日图保持上行趋势，但慢随机指标在超买水平形成死叉。小时图指标稍稍看跌，MACD在零轴上方反转走低，RSI在超买位附近横行。初步支持见1.2836（8月2日小时图高点），阻力见1.2935（6月6日日图高点）。 美元/日元从115.46跌至113.93，114.00下方止损被触发，之后迅速回到114中档；欧元/日元从147.72跌至147.01，之后大幅反弹。对欧元多头过剩的担忧令市场倾向在周末前平仓，此外日本投资者似乎普遍对日央行年内加息不抱乐观期望，限制日元涨幅。技术上美元/日元日图稍稍看跌，但慢步随机指标超卖。小时图指标中性，MACD在零轴下方横行，RSI横行。初步支持见113.45（Ichimoku云底，7月10日低点），阻力见114.86（8月2日小时图高点）。 英镑/美元从1.8900附近上涨到16个月高点1.9131，2天内涨了430点；欧元/英镑从0.6772跌至0.6740。英央行的意外加息带来的乐观效应还在继续，下周的通胀报告可能更多地说明央行为什么决定加息。技术上英镑/美元日图慢步随机指标和RSI指标均超买。小时图指标稍稍看跌，MACD在零轴上方下行，RSI在超买区域横行。初步支持见1.8914（8月3日小时图高点），阻力见1.9160（05年4月29日日图高点）。 美元/瑞郎从1.2337跌至1.2190；欧元/瑞郎从1.5784跌至1.5723。套息交易兴趣令瑞郎在交叉盘持续受压。技术上美元/瑞郎日图看跌，但慢步随机指标超卖。小时图指标稍稍看涨，MACD在零轴下方急速下行后反弹，RSI从超卖区域走高。初步支持见1.2180（1.1920-1.2595升幅61.8％回档），阻力见1.2252（8月2日小时图低点）。

xie xie .

美指图预测.美指2006-08-05.gif

11:lol美指2006-08-05周图.gif

xiexie!

加息的理由也有，CPI和PPI一直在走高。。。

英镑.阻力1.9160 1.9215 支持位1.9025 1.8945 回调作多.为主. [ 本帖最后由 ZhXinZuoWhui 于 2006-8-5 16:20 编辑 ]2006-07-31英镑预测波浪图.gif英镑-美元2006-08-054H图..gif英镑-美元2006-08-05.gif

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