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何志成：货币紧缩与“货币战争” www.hexun.com 【2006.06.07 09:20】 来源:和讯特约 『和讯期货财富速递』『期货圈』『期货行情攻略』『和讯外汇财富速递』 【作者：何志成】 　　昨天，外汇市场又经历了剧烈的震荡，起因是对美国货币紧缩政策是否会继续的市场预期。还是在前天，全球三大经济体的央行官员就已经表示，他们正密切关注通胀上升的情况，其中美国和欧洲的央行行长立场倾向强硬，而日本央行则态度暧昧。这已经使外汇市场对美国利率再次使调升充满信心。而后，在美国银行业协会（ABA）于华盛顿举办的一个活动上，美联储（FED）主席伯南克和欧洲央行（ECB）行长特里谢对到场银行家们表示，通胀预期的上升压力必须得到抑制。而日本央行副行长武藤敏郎则说，日本也正在严密评估物价走势，以判断其所需要的升息幅度。现在，短期利率期货市场已经作出反映： 6月再次升息的几率为80%，远高于伯南克发表讲话之前的不足50%。美国股市和债市也应声下跌。Hapoalim Securities债券主管Andy Brenner说，“看来伯南克欲重拳出击了。” 　　美国升息，而欧洲央行的升息幅度却受到大多数国家财长的压力，可以肯定的是，原来说明天可能升息50个点的人现在已经不再说了。欧洲只升息25个点，欧元会回落，美元和日元将上升。比欧元更危险的是英镑，因为英镑几乎不可能升息。 　　各国央行为什么争着升息？这不是在抑制通货膨胀，而是在争夺货币霸权，或者说在在占领未来世界货币体系的份额。 　　在今天的货币功能中，结算或计价的功能在“萎缩”，储备的功能在扩张，而与储备相关的“炒做”功能在膨胀。美元为什么退不出去，因为美国人的市场炒做和美国的虚拟金融市场规模和信誉都是无与伦比的。 　　现在敢于向美元叫板的是欧元。自上世纪90年代以来，美国经济在“新经济”带动下出现了长达10年的高增长，而欧盟国家为了启动欧元却在进行强烈的宏观紧缩，欧洲的经济相比美国有了越来越大的差距，欧美经济周期也开始出现分离趋势。进入新世纪前后，欧盟经济复苏的势头起而复落，而美国经济在“9.11”后靠制造国内的房地产泡沫，再度出现了强劲增长的势头，使美国与欧洲的经济景气周期的分离更加明显。这个趋势表现在外汇市场上，就是有越来越多的国家大举买进美元资产，成为美国的债权国。 　　美元为什么会在2005年大幅度地走强，本质是因为美国的就的确好。 　　但是，美国在成为全世界最大的债务国的过程中，也积累起越来越大的货币泡沫，美国为什么这样地紧缩货币，就是因为这样借钱难免出现通货膨胀。但是，美国最怕的不是通货膨胀，而是欧元的崛起可能使大多数有余钱的国家转向欧洲购买债券和股票。今年以来，欧洲经济复苏表现明显，而美国经济在进入二季度后却出现了一系列增长衰退的明显势头。欧洲与美国经济涨跌互见，这是引起国际外汇市场美元大跌，欧元大涨的重要因素，而当美国经济出现颓势的时候，也大多是美国使用经济手段制造美元强势已经走到尽头的时候——紧缩货币已经走不了多久。 　　现在，美元到了这样的关口：如果连续升息美元仍然跌跌不休，那就只能发动货币战争——通过准军事甚至直接地军事手段国际资本流向，制造欧洲经济的衰退，同时给使用经济手段支持的美元强势制造新的空间。这就是说：所谓强势美元政策实际是货币霸权政策。可以想象，当美国在通过提升美元利率而使国内资本市场适度降温后，必然也导致国际资本外流。美国政府的债券卖不出去，美国的债务危机就要暴露。此时美国必须打仗，全世界美国的主要债权国也会支持美国打仗。就象当年打伊拉克那样，战争一开打，美元就大涨，全世界的国家就大量地买进美国的债券。这就是说，用军事手段可以打得国际资本回头，同时不必担忧通货膨胀。这真是一件怪事，通过战争可以在大幅度降低美元利率的同时制造出本国资本市场的繁荣，吸引更多的国际资本流入。当然，这种战争有一个条件，就是必须在别人的国家打，而且是打石油出口国。只有这样才能得到大多数发达国家和发展中国家的支持。显然，这样的战争已经在进行准备，下一个目标就是伊朗。可以预计，美国发动伊朗战争之前，美元会出现一段时间的大跌，而一旦真正开打，就是美元大涨之时，而且是越下调美元利率美元越涨。因为到那时候，欧洲和日本到会配合降低利率。美元的老大地位在未来的十年中动摇不了。 　　根据现在的形势判断：美元强，欧元弱，日元对美元仍然弱，对欧元已经跌到头。我们在18630附近卖出英镑或在1283以上卖出欧元都行。:handshake

真是牛