中国看来正在赢得汇率对话的主动权：在刚结束的中美联合经济委员会会议上，美国财政部长斯诺和联储主席格林斯潘都以相当温和的口气表示了对“中国将履行其加大汇率制度灵活性承诺”的信心，并理解中国正在“为建成更现代化的金融体系和更灵活的汇率制度”所作的技术性准备。上周末闭幕的G20会议上，人民币汇率并未入外界所预料的那样被热烈讨论。 和财政部官员访华前的施压姿态相比，这可能还算不得戏剧性转折。面对国会山上的焦躁，斯诺先生临行前的高姿态是可以理解的；而在汇率改革和金融机构准入方面得到“中国真诚的承诺”之后，他在会议的主办国热情表示“改革正在进行，正在为中国提高金融市场抗风险能力，和更加弹性的货币政策以及开放市场铺路”。 中国官员们一直强调，汇率水平不应成为理解中美贸易不平衡的关键，汇率改革关乎中国金融体系的稳定，而降低中国的经常项目顺差则要求自身更平衡的增长。美方已经公开接受这一立场：格林斯潘对中国金融体系能否有足够的风险承受能力作出了提醒，而斯诺则表示，美国国会要求中国大幅度提高汇率水平对中国进行贸易制裁的法案是“考虑不当”的，财政部理解并支持中国扩大内需的努力，至于11月份向国会的报告是否会将中国列为汇率操纵国，则“尚未作出结论”。——对于在内外压力下小心翼翼推进灵活汇率的中国央行来说，接下来数周乃至数月都可能是一个不错的时间窗口。 在降低贸易保护主义威胁与货币升值压力之外，中国还将有进一步收获。G20会议的公报含蓄地要求增加包括中国在内新兴经济体在IMF和世界银行的代表权（股权份额），并要求这两家机构开始实质性地讨论这一问题。美方则以汇率问题上的平和姿态赢得了更有利的金融业准入机会——近日华尔街银行入股中国券商的新闻频出，这些出资者的条件之一就是获得对券商的实质性控制权和在市场中的全面业务许可权。而中国监管和金融稳定部门官员早已表示，外资有序地进入中国金融业对金融稳定与效率都是有益的。 G20会议上，IMF总裁拉托在中国强调，稳健的金融体系、相对稳定的汇率水平和灵活的汇率机制对中国至关重要，而以美国巨额赤字为特征的全球失衡现象并不能以保护主义和货币大幅波动为解决之道。和以往在汇率水平与贸易顺差问题上的针锋相对相比，中美双方经济磋商的日程看起来正在相互接近，特别是在美国财政部与中国人民银行之间。汇率机制（而不是人民币升值）、金融机构准入、金融体系改革和遏制贸易保护主义占据了这一日程的主要位置，双方在这几个话题上各自下注，各有所获。这一轮交易之后，双方显得都还算心满意足。