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[经济观察]高端玩家的新玩法：不带高频交易者
华尔街马上就要新开一家高级金融交易所了。它的特别之处在于：会员资产不会低于10亿美元，而且，没有高频交易员。
请注意：没有高频交易员！
《华尔街日报》援引Luminex公司说法介绍了该交易所将如何运作：Luminex只允许资管规模达10亿美元及以上、采取“长期投资策略”的机 构参与。这意味着，高频交易者或量化交易对冲基金都被拒之门外了；所有指令必须在5000股或以上，或者，总计价值在10万美元或以上，才可以进入交易系 统……
《华尔街日报》援引分析师们的说法称，尽管Luminex从技术上来说本质上也属于黑池交易，但该交易场所与其他40家左右的黑池交易所不同，因为Luminex对会员有着严格的门槛要求，较低的成本结构，并且鼓励会员在每笔交易中进行高成交交易。
那么，这家名为Luminex的私营交易平台既然是给全球规模的资产管理者做交易的，为何不允许高频交易者进来交易呢？
原因就在于：这个交易所是由全球最大的九家资产管理公司联合组建的，而他们正是高频交易的“受害者”。
高频交易公司业绩靓丽 而传统资产管理公司利润受到影响
高频交易通过在非常短时间内买卖以及取消下单来获取利润，这种算法主导的交易行为增大了金融市场的波动性，而且也排斥了普通投资者的参与，引发不少争议。
Michael Lewis在2014年3月发布的新书《Flash Boys》引起轩然大波。该书对美国市场上的高频交易中的种种黑幕进行披露，指责高频交易公司利用高频交易的背后的物理优势进行不公平交易。
大型资产管理公司近几年一直抱怨说，现在的市场充斥着高频交易者，这些人极为迅速地改变买卖价格，以此为优势赚取高额交易利润，但这种做法却使得传统资产管理公司的利润空间压缩了。
在全球市场剧烈震荡期间，以往收益远超大盘的对冲基金普遍表现不佳，但高频交易公司却如鱼得水，获利丰厚。
比如，8月24日，中国股市遭遇“黑色星期一”，上证综指单日暴跌8.5%，欧洲、美国等股市也大幅下跌。当日，全球知名高频交易公司Virtu单 日盈利创下2010年美股闪崩以来最高。Virtu首席执行官Douglas Cifu则高调宣称：“我们的公司就是为这种市场而生的。”
相比之下，截至9月，对冲基金连亏四个月，8月亏损额创金融危机以来新高。花旗估算，对冲基金业8月亏损784亿美元，为2008年10月以来最大亏损额，今年以来亏损额累计593亿美元。
就在昨日，华尔街见闻提及， 伊世顿国际贸易有限公司通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单，申报价格明显偏离市场最新价格，实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿 元人民币)在内的大量交易，以较小的资金投入反复开仓、平仓，非法获利高达20多亿元人民币，而初始本金不足700万元人民币。
作为回应，富达国际投资（Fidelity Investment）去年带领一众传统资产管理公司发起了新的交易所Luminex，以提供被他们成为更加便宜且安全的交易场所。这家交易所的其他参与 者包括贝莱德(BlackRock)、资本集团（Capital Group Capital）、MFS Investment Management、景顺集团(Invesco)、T Rowe Price、摩根富林明资产管理公司（JPMorgan Asset Management）、道富银行(State Street)和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）。
高频交易引起监管机构注意
最近几年，高频程序化交易在全球市场中引起价格大幅波动情况越来越多，这引起了监管机构的注意。
美国期货监管机构CFTC近日暗示，将采取史上严厉措施，限制期货市场中的高频、自动交易，以防止其对市场产生干扰。CFTC总裁Timothy Massad本月表示，该机构将出台规定，对自动交易程序进行测试与监督，以保证这些程序在紧急情况下可以被关闭。
彭博报道称CFTC在该规则的制定上已经花了两年多时间，可能还将强制独立交易公司在CFTC进行注册。
美国民主党总统候选人希拉里·克林顿近期提出了一项旨在限制高频交易的税收措施提议，建议对高频交易中过多的“取消买单”征税，以打击一些掠夺性的高频交易策略。
Massad称，目前，程序化交易占到美国芝加哥交易所10年期国债期货交易的67%，在金属和能源期货的交易商至少占到50%。
请注意：没有高频交易员！
《华尔街日报》援引Luminex公司说法介绍了该交易所将如何运作：Luminex只允许资管规模达10亿美元及以上、采取“长期投资策略”的机 构参与。这意味着，高频交易者或量化交易对冲基金都被拒之门外了；所有指令必须在5000股或以上，或者，总计价值在10万美元或以上，才可以进入交易系 统……
《华尔街日报》援引分析师们的说法称，尽管Luminex从技术上来说本质上也属于黑池交易，但该交易场所与其他40家左右的黑池交易所不同，因为Luminex对会员有着严格的门槛要求，较低的成本结构，并且鼓励会员在每笔交易中进行高成交交易。
那么，这家名为Luminex的私营交易平台既然是给全球规模的资产管理者做交易的，为何不允许高频交易者进来交易呢？
原因就在于：这个交易所是由全球最大的九家资产管理公司联合组建的，而他们正是高频交易的“受害者”。
高频交易公司业绩靓丽 而传统资产管理公司利润受到影响
高频交易通过在非常短时间内买卖以及取消下单来获取利润，这种算法主导的交易行为增大了金融市场的波动性，而且也排斥了普通投资者的参与，引发不少争议。
Michael Lewis在2014年3月发布的新书《Flash Boys》引起轩然大波。该书对美国市场上的高频交易中的种种黑幕进行披露，指责高频交易公司利用高频交易的背后的物理优势进行不公平交易。
大型资产管理公司近几年一直抱怨说，现在的市场充斥着高频交易者，这些人极为迅速地改变买卖价格，以此为优势赚取高额交易利润，但这种做法却使得传统资产管理公司的利润空间压缩了。
在全球市场剧烈震荡期间，以往收益远超大盘的对冲基金普遍表现不佳，但高频交易公司却如鱼得水，获利丰厚。
比如，8月24日，中国股市遭遇“黑色星期一”，上证综指单日暴跌8.5%，欧洲、美国等股市也大幅下跌。当日，全球知名高频交易公司Virtu单 日盈利创下2010年美股闪崩以来最高。Virtu首席执行官Douglas Cifu则高调宣称：“我们的公司就是为这种市场而生的。”
相比之下，截至9月，对冲基金连亏四个月，8月亏损额创金融危机以来新高。花旗估算，对冲基金业8月亏损784亿美元，为2008年10月以来最大亏损额，今年以来亏损额累计593亿美元。
就在昨日，华尔街见闻提及， 伊世顿国际贸易有限公司通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单，申报价格明显偏离市场最新价格，实现包括自买自卖(成交量达8110手、113亿 元人民币)在内的大量交易，以较小的资金投入反复开仓、平仓，非法获利高达20多亿元人民币，而初始本金不足700万元人民币。
作为回应，富达国际投资（Fidelity Investment）去年带领一众传统资产管理公司发起了新的交易所Luminex，以提供被他们成为更加便宜且安全的交易场所。这家交易所的其他参与 者包括贝莱德(BlackRock)、资本集团（Capital Group Capital）、MFS Investment Management、景顺集团(Invesco)、T Rowe Price、摩根富林明资产管理公司（JPMorgan Asset Management）、道富银行(State Street)和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）。
高频交易引起监管机构注意
最近几年，高频程序化交易在全球市场中引起价格大幅波动情况越来越多，这引起了监管机构的注意。
美国期货监管机构CFTC近日暗示，将采取史上严厉措施，限制期货市场中的高频、自动交易，以防止其对市场产生干扰。CFTC总裁Timothy Massad本月表示，该机构将出台规定，对自动交易程序进行测试与监督，以保证这些程序在紧急情况下可以被关闭。
彭博报道称CFTC在该规则的制定上已经花了两年多时间，可能还将强制独立交易公司在CFTC进行注册。
美国民主党总统候选人希拉里·克林顿近期提出了一项旨在限制高频交易的税收措施提议，建议对高频交易中过多的“取消买单”征税，以打击一些掠夺性的高频交易策略。
Massad称，目前，程序化交易占到美国芝加哥交易所10年期国债期货交易的67%，在金属和能源期货的交易商至少占到50%。
韬客社区www.talkfx.co
发表于：2015-11-17 02:12只看该作者
2楼
高频交易增大的不该是短期波动吗，为啥影响长期玩家的利益？
点评
发表于 2015-11-17 03:02
3楼
张翠山 发表于 2015-11-17 10:12
高频交易增大的不该是短期波动吗，为啥影响长期玩家的利益？
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发表于：2015-11-18 02:27只看该作者
4楼
那应该是从其他短线玩家那里赚走的啊，和长线玩家利益有什么关系？
点评
发表于 2015-11-18 05:03
My name is 张代理 ~ 
5楼
张翠山 发表于 2015-11-18 10:27
那应该是从其他短线玩家那里赚走的啊，和长线玩家利益有什么关系？
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发表于：2015-11-18 05:20只看该作者
6楼
不知道啊，长线投资一拿好多年，想不通为何受那些高频交易影响
My name is 张代理 ~
发表于：2015-11-18 05:50只看该作者
7楼
废话。高频短线打了长线操作者的止损。
点评
发表于 2015-11-18 07:12
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发表于：2015-11-18 06:29只看该作者
8楼
景顺、贝莱德、JP摩根几乎都是专搞Mutual Fund业务，长线的资金大一移动会变成很明显的捡钱对象，Mutual Fund获利能力已经很弱了，都不敢比绝对报酬而是自慰以benchmark概念在市场生存，在路上还碰上高频劫匪不跳脚都难，美股黑池一开始的玩法是去抢劫Mutual Fund的买卖盘，玩到后来才演变成玩抓谁吹牛的虚挂玩法。
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发表于：2015-11-18 06:43只看该作者
9楼
只不过是几家基金公司合伙搞的平台，没顶级大银行的扶持，撑不了一年就得黄。
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