美国短期数据利好弱于长期忧虑 如果从美国经济数据看，美元经济基本面的支持应该属于利好，尤其是本周公布的美国第三季度国际直接投资流入数量为112.16亿美元，与第二季度流出239.92亿美元形成巨大反差，这本应是提升美元投资信心重要的支持因素；加之市场似乎有做空欧元的迹象，1.33美元水准抛售欧元突出。资本流动数据和结构组合调整没有形成美元支持作用，主要原因依然受困美元双赤字的忧虑。尽管布什总统在年底记者招待会上表示将会在未来5年逐渐削减财政赤字，但基于目前财政赤字较高的水准，以及美国国内外应对事件开支的扩大，削减财政赤字目前对于美元似乎是“天方夜谭”的神话，因此，市场更在乎目前的状况与表现。 　　美元利率水平谨慎行事有疑虑 　　美联储年内5次加息，使美元利率三年来首次超出欧元利率水平，其实对于美欧竞争和美元投资是一个正面拉动因素。但是目前美国经济不清晰明显，经济基本表现时好时坏，经济增长水平上下不定，特别是关键数据的影响压住经济利好数据，如储蓄率的低水平直接联想赤字问题，对美元投资心理有抑制性。尤其是欧洲自己年底前面临圣诞、新年假期，市场交易惯例存储美元受到美国经济困扰扩大，市场交易观望、等待心理，形成价格盘整趋势。本周依然将有美国经济数据出台，经济基本面的影响已经弱于假期结算需求。预计短期市场价格在盘整状态，美元贬值不会有更大波折，欧元难以上涨1.35美元，日元也将在104至105日元盘整，英镑上涨积聚动力，有创新可能，交易层面除非有刺激强烈信息影响，否则市场将在平和中走过2004年。外汇市场交易清淡和投资组合策略，或许将会有利于美元，而从经济基本面看，美国经济状况依然较好，因此，年底前后外汇市场将会保持相对稳定且美元逐渐回升趋势。欧元再涨1.35美元机会不多，但逆向和超预期趋势也许会继续推高欧元；日元则贬值氛围较大，上升趋势有限。预计美元兑欧元和日元汇率水平将可能在1.30至1.33美元和105至107日元上下盘整。 出现10大理由容忍欧元走强，进一步打压美元，刺激欧元上升。10大理由为：欧元升值并非那么槽糕、欧元区经济前景依然乐观、通货膨胀压力在减轻、欧元升值加大加息预期、欧元升值避险作用、欧元波动性较小、欧元升值有利于企业重组、欧元储备地位上升、有利于解决全球经济失衡以及欧洲央行选择余地扩大10个方面。预计2005年欧元利率可能向上调整，美联储谨慎有序将会加大货币竞争，美元不利面关注集中不利于美元利率上调中的信心维持。

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