美元交易不仅反映在即期交易上(spot)，美元指数期货交易(futures)同样对美元即期价格产生重要的影响。 　　作为交易产品，除了本身的价值因素之外，供求是影响价格走势的最重要因素。美元指数期货交易就是通过持仓量的变化来反应供求或者说是投资偏好的。其中基金持仓量的变化最能反映这 一点，因为从投机的角度来讲，基金持仓量的变化对价格最为敏感。 我们截取了2001年以来美元指数期货的基金持仓量和美元即期价格来进行分析，二者之间有着近70％的相关性。也就是说基金在操作过程中持仓的变化确实对美元指数产生了影响。 　　芝加哥商品交易所国际货币市场17日公布的货币期货持仓数据显示，12月14日之前一周欧元兑美元投机性头寸由12月7日之前一周的24114手净多头转为14542手净空头。而在11月19日欧元兑美元净多头达到了历史高点57529手。上一次欧元兑美元的基金净空头还要追溯到2001年11月份。这说明一个问题，基金在持续看多欧元3年后，开始考虑欧元是否还有上涨的空间。如果在本周公布的欧元持仓数据继续呈现净空头，则说明基金开始获利平仓或者是抛空欧元。 　　但美元兑其他货币依然为净空头。自10月份以来空头都在1万手以上，刚公布的截止12月4日前一周的数据为净空头13615手，而上一周数据为净空头15632手。空头净持仓的减少说明长期看跌美元的投机帐户已经在2004年结束前进行部分获利回补。如果这样美元将会受到极大支撑，继续大幅下跌的可能性正在降低，前期低点将提供强有力的支撑，或者说美元正在筑底。　

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