继续我们的思路。前面已经明确了，铜市和油市是这次对冲基金以及游资攻击的主战场，汇市和贵金属市 场现在是边缘化跟风市场。美元汇率的决定性货币对在于欧元/美元，而1.25一线是长线出货的平均成本价位。 在一个已经没有美元主力空头运作的市场，很难想象主力资金在主战场受挫的时候，能够重新杀回一个流通量 巨大的市场来解放欧元所有高位套牢筹码，没有这样的解放军。不过在目前的形势下，对冲基金以及游资主力 必须要维持住欧元在一个相对位置，这个位置既不能解放欧元长线套牢盘，又不能让汇价下跌而影响铜市场多 头的撤退。 有一个问题我在这里不能展开过多，就是铜要在今年见一个大顶。除了需求等基本面因素，下面仅谈一个 神奇数字问题：1974-1980-1989-1995-？-？&#59;接下来的两个数字你会填什么？后两个问号的数字是2004和2010 ，一个很简单的一个69交替规律。前四个年份是铜价超过3000构筑大顶的年份，今年是04年，很符合这个69交 替规律。而现在30年最大单日跌幅摆在那里，如果这些对冲基金和游资硬做铜价，其承担的市场风险无疑是巨 大的。如何出脱手中的这些多头头寸，应该成为眼前最大的问题。 基于以上这个判断，回过头来看基本金属市场和美元汇率的长期顶底的比对，每次基本金属市场见顶都对 应着美元汇率在一个相对底部位置，而每次基本金属市场见底都对应着美元汇率在一个相对顶部位置。那么， 问题就很清楚了，如果基金以及游资在铜和油市撤离，美元汇率的走强就是顺理成章的。 再接下来的问题，推高油价和推低美元汇率哪个更加容易帮助在铜市上出逃？哪一个成本更低？显然是继 续推高油价到60美元更加容易。道理很简单，因为一个上档没有套牢压力，另一个上档有套牢盘。上方没有套 牢盘的走势上涨就越容易。所以，任何一个主力都会先试继续推高油价，同时维持欧元这个围魏救赵的方法， 来解决目前在铜上的危局。更何况推高欧元的方法成本并不低，有这个资金实力还不如在主战场上放手对攻。 兔死狗烹，卸磨杀驴，鸟尽弓藏是历史经验。当对冲基金和游资主力在铜和油全线撤退后，谁来护盘非美 元货币的走势？也许很多人会说，美元的贸易赤字怎么办？凉拌！8月贸易赤字新高540亿的个中缘由就是主力 们在不断炒高油价，进口增幅多数是被能源价格吃掉的。当前，Nymex的原油期货投机性多头头寸是历史天量水 平，如果哪一天，你听到油价单日暴跌10美元，千万不要惊奇，暴涨必然伴随暴跌。只要主力从能源市场全线 撤退，美国贸易赤字将不可避免的大幅回落！ 主力现在在油市已经赚得盆满钵满，随时可以撤退，就算继续推高油价也不是什么难事。道理前面说了， 一个是上档无套牢，二是由于恐高现在的跟风盘很少，主力完全可以测算出跟风盘的数量和套保对手盘的数量 。而目前最大的疑问就是，基金如何在铜市场全身而退？这波行情，基金主攻铜价，游资主攻油价。这样基金 在铜上面持仓报告的变化，将是把握未来整体局势的命门。 未来焦点市场的变数只可能是：1.基金顺利在铜市出逃；2.出逃遇到困难。这个变数对关联市场的最大影 响就是油价需要拔高到什么样的程度，60美元还是70美元。不知道各位注意到了没有，这两天各路媒体的报道 已经在说油价可以涨到70-75美元，这说明主力已经做好了放风部署。目的就是一旦铜出货不利，被迫拉高油价 不会遭到市场新增空头过大的抛售压力。在目前铜还没有出场的局势下，油价到60美元是必然的。 那么接下来的问题就是：如果铜出货不利，是否会启动外汇市场，来推低美元汇率？要解决这个问题，就 要看这些对冲基金和游资如何评价损益比了。如果外盘铜价不再上3000美元，按照目前的比价效应，欧元爬高 高度有点问题。 按照前文的分析，一个比较符合逻辑的未来一段时间的发展模型应该是：油价继续走高，铜价横盘出货， 美元汇率继续维持在区间低档。这样一来，可以跟风炒作的最好品种只有原油。但这也是有变数的，就是如果 原油在目前阶段的跟风盘过多的话，那么游资就不会继续推高。他们将转而出货，用原油市场高价位的平均出 货成本，来抵消铜价在略低价格离场的损失。无论产生哪一种可能，在没有这些呼风唤雨的对冲基金巨量游资 参予的外汇市场，都不太可能产生大级别行情。 从操作的角度来看，未来一段时间跟风继续炒油价是短线一个不错的选择。中线考虑高抛铜期货，同时长 线低吸美元也是可取的。这段时间眼球要紧盯基本金属市场变化，尤其是持仓变化。最危险的操作将是对油价 的摸顶抛空，而对没有大资金关注的外汇市场，原则上以观望为主，短期内投机美元多头和空头收益都不会太 大。当然，结合短中长的跨品种对冲操作，风险将较小。 作为一个外汇评论，说了很多期货市场的内容，很多人可能不熟悉，甚至从来没有接触过。写这篇文章的 目的只是让大家拓宽一些思路。国际资本市场中对冲基金以及1万多亿美元的游资，作为一种超越国界的巨大的 金融力量，其运作的复杂性是超乎我们的想象。他们已经将全球资本市场进行整体化运作，是股市，期市，汇 市，债市陆海空全面铺开的立体化作战模式。面对这样的形势发展，如果我们再将眼光局限在某一个市场，势 必不能更加全面的把握整个市场脉络和全球资金的流向。以前我们说，炒外汇不看交叉盘，只盯6个直盘是不行 的；现在炒外汇眼睛只盯外汇同样是不行的。 自2000年以来，全球整个资本流向是01年从美国股市全面撤退，02年初首先启动汇率和黄金市场，02年底 开始启动基本金属市场，03年4月伊战以后暂时撤离贵金属市场，继续推动汇率和基本金属价格；03年9月以后 ，经过3个月的大洗盘，各个市场出现全面加速上涨阶段。进入04年初主力资金陆续从汇市和农产品期货退出； 进入6月以后，主力资金已经收缩到目前的最后两个市场。原油市场是所有关联市场中最后启动的一个市场，也 应该是最后一个见顶收官的市场。至此，所有美元对手货币和商品已经全部轮涨了一遍。 有首唐诗：白日依山尽，黄河入海流。欲穷千里目，更上一层楼。这首王之涣的《登鹳雀楼》是诗人通过 登颧鹊楼这三层高的楼，以对自然景物的描写，抒发了宏远的抱负和博大的胸襟。人们千古传诵这首诗，是看 作是追求理想和崇高境界的象征。这里就作为人们千古传诵这首诗，是看作追求理想和崇高境界的象征。这里 就作为全文的收官，希望同诸位共勉！ --全文终--

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好文章，顶。 作者真是高手啊[em9]

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