郑彬 江西人，现居杭州。1994年开始做股票，2006年开始做期货和外汇。期货交易2008年至今保持5年持续盈利。 中线波段，手工交易，客观分析市场，做眼见为实的反应式交易，追求稳健盈利和复利式增长。 2013年7月作为投顾运作某一期管理型基金产品。 访谈精彩语录： 杠杆越大对人的诱惑越大，心理的冲击越大。 就图表交易交易而言，三者（股票、外汇、期货）没什么太大差异。 这个市场太强大了，未来的不确定性衍生出的无数可能性让很多人沉迷。 我曾经觉得自己很聪明，有这个念头的时候，反而很难盈利。 市场会去挑选它需要的人，而不是我们去挑选市场。 预防小概率事件的发生是一个交易者一生并且时刻都要为之而做的事情。 画家巨匠用笔，画出他的精神世界，一个高等级的交易者就是在用漂亮的交易曲线诠释他的内心世界。 真知一定真行，不知不可以行,不行不可谓真知。 术易得，道难求。人生来就有贪嗔痴，明心见性是一个很难的过程。 无疑是拥有保守、谨慎、自律、平和、中庸这些特质的人，大概率上会活得更长些。 我从亏损到盈利是属于顿悟式的，主要就是理念的突破，和心理模式的突变，意识形态改变了随之而来的是行为的改变契合了市场的需要。 量变要到质变不能光接受正向的能量而不去体验负向的环境，正能量是建立在负能量的参照基础上的，系统性正确也是建立在错误的纠偏基础上的。 面对行情，结自己的网，钓自己的鱼。 亏损的单子一周内都会处理掉，盈利的单子平均持仓会在15天，最长的单子有持仓过两个多月。 在同一级别里高低点的排列，价格区间的位移，就是趋势的界定。 （分析趋势转折点，要看）四个要素，价、量、仓、时间。 要盈利不管是主观还是客观的交易都要有完整的交易逻辑和完整的交易计划。 如果能打破心理的障碍和智能的制约当然是主观交易更具有艺术性和美感。 我现在的交易大部分是客观交易。 大部分程序化交易是自下而上，而我更倾向于自上而下，从投资理念、交易逻辑、市场认知为出发点。 主要以技术分析为主，基本面对交易起参考作用。 （我的技术分析方法最大的特点是）轻仓、顺势、止损。 基本面的影响和情绪的期盼都是我的体系里面妨碍做正确交易的障碍，所以要眼见为实，相信目前所看到的价格。 一致性是基本需要的。 平时交易七八个到十个品种，最多的时候同时交易过20个左右。 建仓要避免破产风险，初始的仓位已经影响了以后一系列的行为。 仓位的管理是内嵌在交易体系里的，是交易体系的一部分。 增减仓需要有一个模板做标准但会根据判断做微小的调整。 交易其实是有预测的，只是不知道未来的结果会怎样，正是因为有预测才会下单，也正是因为不知道未来的结果会怎样，才会有不预测一说。 任何一笔单子在进场前，都会做两种结果的想象，都差不多已经知道错了怎么办、会有什么样的后果，对了怎么办等。 我的交易模式的“收益风险比”大约是3:1左右。 就单个策略而言，过高的收益风险比未必是一件好事，刚者易折。 交易市场就好比一个森林。 我想勤奋、思考，具备一定的学习能力和总结能力，外加一点运气是必须要的，只有这样才能在理性世界和情感世界杂揉的线团里找到属于自己的线头。 我认为期货市场不能理解为暴利市场，只能通过复利提高资金的增长速度。发挥收益增长的威力，要靠时间的积累，而且唯一能做的就是依靠时间。 时间是检验正确投资理念的最好工具。 在期货市场赚到钱和有赚钱能力不能划等号。如果能完身而退，那都是具有超高智慧和福报的人。 像我这样的交易员关注的是比例的变化而不是资金的多少。 对有责任的交易员来讲，如果资金的风险承受度不同，很难做到区别对待，能做的就是根据风险承受的度来调整仓位的比例。 对有责任的交易团队来讲，拿出来的产品都是团队认为最好的产品，而最好的产品只可能有一个。 我们是MOM模式真正的实践者，我们通过规则、约定、股权分享等方式，真正去实践多个操盘手的组合运作。 多种风格的交易组合，会让资金曲线更健康，更稳定也更具可复制性，我们在实践中已经感受到MOM的优势和力量。 我们非常愿意吸纳外部的优秀操盘手，如果是新人的话，只要理念和特质相符，我们也愿意去培养。 市场的运行，从a点到b点的路径会变得越来越复杂。 期货中国1、郑彬先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您股票、外汇、期货都做过，就您实战中的切身感受而言，这三者有什么差别？ 郑彬：刚开始做最主要的差别就是杠杆，杠杆越大对人的诱惑越大，心理的冲击越大，灵敏度越高，做的周期会越短。做多了明白了其中的一些本质性道理，区别也不是太大。 期货中国2、您觉得股票和外汇上的交易经验和技巧能否用在期货上？为什么？ 郑彬：可以的，撇开基本面研究不说，只要把资金管理固定了，杠杆统一化，就图表交易交易而言，三者没什么太大差异。 期货中国3、股票、外汇、期货这三者您最偏好哪一个？为什么？ 郑彬：外汇。因为图表连续，也有做空机制，因此对风险控制比较好。 期货中国4、目前在金融投资方面，您在股票、外汇、期货上的精力分配和资金分配比例各自是怎样的？ 郑彬：目前主要是国内期货，股票只参与一点点，外汇没有在做了，做外汇资金进出不方便。 期货中国5、对期货市场和期货投资，可能100个交易者会有100种不同的理解，您的理解是？ 郑彬：这个市场太强大了，未来的不确定性衍生出的无数可能性让很多人沉迷。要摆正自身与市场的关系，这是强大与渺小的位置关系。我曾经觉得自己很聪明，有这个念头的时候，反而很难盈利。其实，市场会去挑选它需要的人，而不是我们去挑选市场。好比关于信仰是上帝会拣选他的子民，而不是我们的决定是否来选择信仰上帝。 期货投资要有一个好的交易逻辑，要对自己的交易体系充分理解，并清楚的知道其中的隐含风险，尽可能的把风险控制在能承受的范围内，在交易顺周期的时候，风险没有发生但不意味风险不存在。预防小概率事件的发生是一个交易者一生并且时刻都要为之而做的事情。 一个好的交易者还需要一个稳定的心态，不强求，不过度追求完美，不比较等。画家巨匠用笔，画出他的精神世界，一个高等级的交易者就是在用漂亮的交易曲线诠释他的内心世界。 期货中国6、您认为交易者即使对期货市场有了合理的认知，但想要获利还是很难。为什么？ 郑彬：因为这涉及到心理层面，知行合一就是一个很难的过程，但究其本源，真知一定真行，不知不可以行,不行不可谓真知。 期货中国7、您认为“期货交易之路如同修行，活得长比什么都重要”，期货交易和修行有何相似之处？想要做好期货，必须“修”哪些方面？ 郑彬：术易得，道难求。人生来就有贪嗔痴，明心见性是一个很难的过程。 期货中国8、据说您以前是一个“胆大的、激进的、热情的、冒险的”人，而做了期货以后变化较多，您的变化主要有哪些？ 郑彬：主要是理念的变化，比如说以前对生命理解是觉得生命需要质量，需要精彩，但怎么界定精彩和质量？放在一个更长的历史来说，谁能讲得清到底是十年如一日的静养和跌宕起伏的生活哪个更精彩？哪个更有质量？ 但需要活得长，无疑是拥有保守、谨慎、自律、平和、中庸这些特质的人，大概率上会活得更长些。 期货中国9、您2008年以来每年都实现盈利，那么2008年之前您的期货交易情况如何？您觉得自己在哪些方面有所突破之后，实现了从亏损到盈利的跨越？ 郑彬：08年前一直亏损，一直在摸索，我想每个期货人的亏损阶段从心理模式到过程都大同小异。 我从亏损到盈利是属于顿悟式的，主要就是理念的突破，和心理模式的突变，意识形态改变了随之而来的是行为的改变契合了市场的需要。理论知识对大部分的交易者来说都早已掌握，但在需要付出时间成本去感受执行过程中的“高峰体验”以及高峰体验的强化刺激，这并不是每个交易者体验到的心理体验。 期货中国10、您曾看过大量和期货交易相关的书籍，请问您从哪本书或哪几本书中得到的启发最大？ 郑彬：开卷有益，这是一个量变到质变的过程，我觉得哪本书都有它精彩的地方，即使有些出入很大的书都会有它的价值。量变要到质变不能光接受正向的能量而不去体验负向的环境，正能量是建立在负能量的参照基础上的，系统性正确也是建立在错误的纠偏基础上的。没有看过有漏洞的理论和书又怎能知道好的书是有多么的好。 期货中国11、在走向盈利的过程中，您还虚心请教过一位常年保持盈利的“师傅”，他的交易特点是怎样的？他给您的最大影响是什么？ 郑彬：他是典型的长周期趋势交易者，对我最大的影响就是心理模式的影响，面对行情，结自己的网，钓自己的鱼。 期货中国12、您主要做中线波段交易，请问您平均一笔单子的持仓时间大约为多少？持仓最长的单子，曾持有过多长时间？ 郑彬：亏损的单子一周内都会处理掉，盈利的单子平均持仓会在15天，最长的单子有持仓过两个多月。 期货中国13、您会“寻找关键的趋势转折点并顺势而为”，每个人对趋势的看法可能会有所不同，您如何定义趋势？ 郑彬：在同一级别里高低点的排列，价格区间的位移，就是趋势的界定。 期货中国14、就您看来，“趋势的转折点”有何特征？ 郑彬：四个要素，价、量、仓、时间。时间周期对应的涨跌幅度的空间会发生变化，量和仓也会发生变化。比如时间超出了同一级别里面的涨跌周期但价格没有过多的发生变化或者在很短的时间里价格的涨跌幅度超出了同一级别里面的涨跌幅度，再配合些量仓的异动。 期货中国15、总体来说，您认为自己更偏向于主观交易还是客观交易？在您的交易中，哪些部分是客观的？哪些部分是主观的？ 郑彬：要盈利不管是主观还是客观的交易都要有完整的交易逻辑和完整的交易计划，如果能打破心理的障碍和智能的制约当然是主观交易更具有艺术性和美感。我现在的交易大部分是客观交易。 期货中国16、您是否认同完全量化的程序化交易？您觉得程序化交易能够持续盈利吗？ 郑彬：认同，但我不相信永动机。计算机的程序化也要适时、择机。人还是最主要因素。大部分程序化交易是自下而上，而我更倾向于自上而下，从投资理念、交易逻辑、市场认知为出发点。 期货中国17、在交易中您是否以技术分析为主？对基本面的理解和判断，在您的交易中是否重要？ 郑彬：主要以技术分析为主，基本面对交易起参考作用。 期货中国18、您觉得自己的技术分析方法最大的特点是什么？ 郑彬：轻仓、顺势、止损。 期货中国19、您做的是“眼见为实的反应式交易”，是不是属于基于行情变化的对策性交易模式？您的“反应”模式能否覆盖所有的行情形态？您的“反应”模式能否保持一致性？ 郑彬：是属于对策性交易，基本面的影响和情绪的期盼都是我的体系里面妨碍做正确交易的障碍，所以要眼见为实，相信目前所看到的价格。实际上反应模式是一套完整的交易体系，不可能覆盖所有的行情形态，但对自己体系要有高的容错率，这样才能在不符合的时侯活下来。一致性是基本需要的。 期货中国20、您一般关注哪些品种？您一般同时交易几个品种？ 郑彬：除了不活跃品种以外基本上都有交易。平时交易七八个到十个品种，最多的时候同时交易过20个左右。 期货中国21、有人认为阶段性地选对品种和切换品种，是创造比别人更高收益的关键，您是否认同？为什么？ 郑彬：认同，但要做到这点需要比较高的能力。这句话的另一面是阶段性的选错品种和切换错品种，那么收益一定比别人更低，风险比别人更大。 期货中国22、在资金管理上您采用“科学建仓，根据操作价值适时增减仓”的方法，请问，何为“科学建仓”？另外，您的增减仓模式是固定的，还是会根据自己的判断进行调整？ 郑彬：建仓要避免破产风险，初始的仓位已经影响了以后一系列的行为。仓位的管理是内嵌在交易体系里的，是交易体系的一部分。增减仓需要有一个模板做标准但会根据判断做微小的调整。 期货中国23、您的进场原则是“想象在先，行动在后”，这里的“想象”是指什么？ 郑彬：交易其实是有预测的，只是不知道未来的结果会怎样，正是因为有预测才会下单，也正是因为不知道未来的结果会怎样，才会有不预测一说。任何一笔单子在进场前，都会做两种结果的想象，都差不多已经知道错了怎么办、会有什么样的后果，对了怎么办等。 期货中国24、您的出场原则是“遵循早退，优于被动性退出”，您如何实现“早退”？如果“早退”错了，会不会重新追入？ 郑彬：自己满意即可，早退没有固定的格式，因为在早退的时候都是账户已经有盈利的时候。也有退错的时候，重新追入比较少。 期货中国25、您的交易模式的“收益风险比”大约是多少？您如何理解收益和风险的关系？ 郑彬：3:1左右。每个人都希望收益越高越好，风险越低越好，但实际上这是不可能实现的，但一个好的交易逻辑可以让收益风险比呈现合理的一面，就单个策略而言，过高的收益风险比未必是一件好事，刚者易折。 期货中国26、您追求“持续稳定的盈利”，认可“复利创造奇迹”，就您看来，交易者必须具备哪些能力和素质，才可能实现持续盈利？ 郑彬：交易市场就好比一个森林，要做到数年持续盈利的模式有很多种，模式是多元化的，老虎有老虎的生存模式和相应的需要具备的能力和素质，鳄鱼有鳄鱼的生存模式和相应的需要具备的能力和素质，狼有狼的生存模式和相应的能力和素质，甚至青蛙有青蛙的生存之道。如果非要说共性，我想勤奋、思考，具备一定的学习能力和总结能力，外加一点运气是必须要的，只有这样才能在理性世界和情感世界杂揉的线团里找到属于自己的线头。 期货中国27、另外，您看待复利的威力？ 郑彬：老实人做老实事，普通人做普通事，平凡中见不平凡。我认为期货市场不能理解为暴利市场，只能通过复利提高资金的增长速度。发挥收益增长的威力，要靠时间的积累，而且唯一能做的就是依靠时间。 期货中国28、您又如何看待那些在期货市场短期获得超高收益，创造了财富传奇的大户或高手？ 郑彬：时间是检验正确投资理念的最好工具。潮水退去才会知道谁在裸泳。在期货市场赚到钱和有赚钱能力不能划等号。如果能完身而退，那都是具有超高智慧和福报的人。 期货中国29、就您看来，您的交易模式的最大资金容量大约是多少？运作大资金和运作小资金最大的差别是什么？ 郑彬：没有具体精算过，对一个心理稳定的交易员来讲，只要不产生冲击成本，大资金和小资金没什么区别，像我这类交易员关注的是比例的变化而不是资金的多少。 期货中国30、对单个操盘手来说，面对不同风险承受力的资金，应该如何区别对待？ 郑彬：只做自己适合的和匹配的资金，对有责任的交易员来讲，如果资金的风险承受度不同，很难做到区别对待，能做的就是根据风险承受的度来调整仓位的比例。当然从化解交易风险角度而非化解资金风险来讲，不同的资金区别对待是一个化解交易员风险的比较好的方案，因为东边不亮西边亮。 期货中国31、对一个交易团队来说（拥有多个操盘手、多个策略），面对不同风险承受力的资金，应该如何区别对待？ 郑彬：只做团队适合的和匹配的资金，对有责任的交易团队来讲，拿出来的产品都是团队认为最好的产品，而最好的产品只可能有一个，如果资金的风险承受度不同，很难做到区别对待，能做的就是根据风险承受的度来调整仓位的比例。比如如果这个最好的产品做出来的曲线近乎斜线上升且隐含的风险合理，其他的产品都会有一定的回撤，如果风险的承受度不同，那么调整仓位的比例让斜率发生变化就是了，又何必换产品区别对待用回撤更大的产品呢？当然从化解团队风险角度而非化解资金风险来讲，不同的资金区别对待是一个化解团队风险的比较好的方案，因为东边不亮西边亮。 期货中国32、您是一个投资团队的负责人，请问您的团队定位是怎样的？您的团队拥有多个操盘手，就您看来多个操盘手合作运作的优势主要体现在哪些方面？ 郑彬：我们是MOM模式真正的实践者，我们通过规则、约定、股权分享等方式，真正去实践多个操盘手的组合运作。多种风格的交易组合，会让资金曲线更健康，更稳定也更具可复制性，我们在实践中已经感受到MOM的优势和力量。 我们的特点可以用三句话简明概况：1、多个盘手组合，每个盘手都有多年稳定盈利的业绩。2、每个盘手的风格鲜明、特点不同、互补对冲。3、我们是MOM模式的实践者和受益者。 期货中国33、作为多盘手组合运作的团队，您有没有培养学生或吸引外部操盘力量的打算或计划？ 郑彬：当然有，不过这样的事情是要看缘分的，最重要的是理念是否一致，特质是否符合。我们非常愿意吸纳外部的优秀操盘手，如果是新人的话，只要理念和特质相符，我们也愿意去培养。 期货中国34、2013年7月，作为投顾方和财通基金合作运行了一个公募基金专户管理型产品，目前这个产品的运作情况如何？ 郑彬：运作了两个月，目前还比较满意，比较平稳，一切如期运行。 期货中国35、期货市场已经进入资产管理时代，在新的时代，市场参与者的组成结构、市场的盈亏格局会发生哪些变化？ 郑彬：机构博弈慢慢成为主流，参与者专业度会越来越高，市场也会越来越成熟，赚钱会变得越来越困难。市场的运行，从a点到b点的路径会变得越来越复杂。 期货中国36、具备哪些资源、素质和能力的投资机构或个人投资者，能够在期货资产管理时代胜出？ 郑彬：国外的现状具有一定的参照价值，比如平台资源，拥有强大的辅助团队和众多交易人才，这些都是投资机构要更具有竞争优势的重要要素。 期货中国37、您喜欢旅游、喜欢户外徒步，请问您的这一爱好能给您的身体和心灵带来哪些方面的考验和感受？ 郑彬：主要是生活方式的不同带来的心理模式会不同，这样的生活方式自己觉得和交易还是比较匹配的。 沈良访谈整理 2013-9-13

说的很好，透了不少东西出来

本帖最后由 lordjim 于 2013-9-22 11:12 编辑 好贴。。 机构博弈慢慢成为主流，参与者专业度会越来越高，市场也会越来越成熟，赚钱会变得越来越困难。市场的运行，从a点到b点的路径会变得越来越复杂。 近来的欧元是这样吗？

论坛不能没有像楼主这样的人才啊！我会一直支持韬客。

感谢楼主分享。。。。

牛人，这个管理规模因该很大，否则不会分散这么多的品种。

：“机构博弈慢慢成为主流，参与者专业度会越来越高，市场也会越来越成熟，赚钱会变得越来越困难。市场的运行，从a点到b点的路径会变得越来越复杂。” 越来越难以生存！骚年们，颤抖吧！