【点时成金】投资黄金的十大误区 　　过去十年来，黄金一直是投资人锺情的投资对象。本周，金价又创下了每盎司1342美元的新高。在过去10年中，黄金投资人的投资收益约为投入成本的四倍。与此同时，华尔街股票市场却处于平盘整理阶段。 　　但是，很少投资品能像黄金和其它贵金属一样，引来这么多的神话和废话。这里，我冒着得罪黄金交易买卖双方的风险，为读者分析有关黄金投资的十大误区：标注点时成金进黄金白银21-74-69-246君羊。 　　误区一：“金价被高估了。” 　　你怎么可能知道这一点呢？甚至没人能说出黄金到底价值几何？因此你不可能信心满满地说出金价到底是被高估还是低估。像法国兴业证券（SGSecurities）策略师格莱斯（DylanGrice）这样绝顶聪明的人认为，同不断膨胀的货币供应相比，金价仍处于历史低位。即便金价存在泡沫，这种情况可能还会延续好一阵子。就像我在今年早些时候指出的那样，当前的金价犹如1998年的纳指和2003年的房屋建筑类指数（DJGlobalUSHomeConstructionIndex），还可以向上运行好几年的时间。 　　误区二：“聪明人早就撤出黄金市场了。” 　　真的吗？这种说法至少已经流传五年了。然而，对冲基金大佬约翰•鲍尔森（JohnPaulson）却将旗下掌管的40亿美金投入全球最大的黄金ETF（交易所可交易基金）──标普存托凭证黄金信托（SPDRGoldTrust，以下简称SPDR黄金信托）。乔治•索罗斯（GeorgeSoros）也在同一支基金砸下了6.5亿美金。每个月，美银美林（BankofAmerica/MerrillLynch）都会对全球顶尖的基金经理展开调查访问。大约六年前，当金价还在每盎司400美元左右徘徊时，我建议他们向基金经理咨询对投资黄金的看法。起初，他们没有得到什么回复。几乎没有人对这个问题感兴趣，所以也就懒得给出哪怕是不成熟的投资建议。直到最近，虽然对黄金的投资兴趣一直在上升，但质疑的声音也没有停歇。在过去两年半的时间里（除了在2009年年初有过反复），基金经理给调查者的答复始终一致，那就是金价被高估，而且幅度很大。然而，就在这段时间里，金价从每盎司约850美元跃升至近1300美元。 　　误区三：黄金是“安全的避风港” 　　记得提醒我千万别从那些相信黄金是“安全”资产的人那里购买寿险或是刹车片。从1980年到2000年，黄金的购买力下降超过了五分之四。在2008年的金融危机中，黄金的购买力又下降了近三分之一。如果这就是所谓的“安全”，我可不希望看到如此剧烈的波动。黄金只是一种资产，和其它投资品别无二致。 　　误区四：“黄金是‘真正的’货币，而政府或社会发行的法定货币只是薄纸一张。” 　　一派胡言！一件商品能否成为“货币”，关键在于其是否获得了其他人（即社会）的认可。最近，一位基金经理向我讲述了她的一位相识的奇闻轶事。这个人用几瓶酒贿赂了相关工作人员，成功逃出动荡的非洲某国。这位基金经理指出，如果社会动荡不安，那么最有用的“货币”将是生活必需品──食品、香烟和酒。（想听听我给世界末日的建议？赶快囤积“洁而敏”（Charmin）超柔卫生纸吧。你会惊讶地发现当我们不得不用树叶净身时，卫生纸有多么的值钱！） 　　误区五：“相比买入实物黄金，投资黄金股是一种更加有利可图的选择。” 　　在华尔街，最危险的时态永远是现在时。残酷的现实是：黄金股有时盈利多，有时盈利少。这完全取决于你的买入价格。多年来，许多大型金矿公司的股价被高估。投资实物黄金是更好的选择。但在2008年的金融海啸中，黄金股股价大幅下挫，跌幅甚至超过了金价。这为抄底黄金股提供了绝佳良机。两年来，逢低介入大型金矿公司股的投资人，收益不止翻了一番。而买入小型金矿公司股的投资人，收益更是翻了两番。 　　误区六：“小型金矿公司股是有风险的。” 　　当然，任何一支金矿股都是高风险的（即便是像我年初推荐的诺华黄金资源（NovaGoldResources）这样的绩优股也不例外，需谨慎操作）。但一篮子小型金矿公司股构成的投资组合风险就小多了。在选择小型矿业股的时候，可以参照MarketVectors的小型金矿股指数基金（JuniorGoldMine）的选股思路。事实上，根据买入价格的不同，有时投资小型金矿股的收益远胜于大型矿业股或实物黄金（见上面第五点分析）。如果你了解基金业的运作方式，你就会知道在金市繁荣的时候，基金经理很可能在最后才大举吃进小型金矿股，这意味它们起到了杠杆化投资的作用。 　　误区七：“相比其它贵金属，黄金是更好的投资品。” 　　真的是这样吗？理由是什么呢？说过了，这完全取决于你的买入价格。长期以来，银和铂的价格走势似乎和金价一致。20多年来，从投资收益的角度看，白银跑赢黄金的几率为25%，铂为5%。但这个趋势也不稳定。在某一具体时点，一种金属的价格可能远高于其它金属，而另一种金属的价格可能远远落后。如果你能利用这种价格变动的阶段性趋势，你能获得更好的投资收益。现在有很多ETF产品投资于银（如iSharesSilverTrust）和铂（如PhysicalPlatinumShares）。 　　误区八：“投资黄金是明智的决策，因为数千年来它的购买力保持不变。” 　　呸！难以相信严谨的人会重复这个观点。我们连50年前的信息都无法准确获知，就更别提古罗马时期了。难道凯撒时期的一件袍子真的值一盎司黄金，和今天一件高级男士西装的价格相仿？有人会说是的。但又是什么样的袍子呢？和它比较的又是什么价位的西装呢？要知道300美元也可以买一套西装的。《圣经》中有一个广为流传的说法，一盎司黄金可以买“300块面包”。你可能心存犹疑，不敢断言这是不可能的。但我调查过，也咨询过专家的意见，至今无人能证实这种说法的出处。如果有人能，请转告我。退一步说，即使黄金“3000年来维持购买力不变”，这也仅仅说明黄金的真实回报率（经通胀因素调整）为0%。政府发行的通货膨胀保值债券还能有通胀率加2%的收益率呢！ 　　误区九：“黄金共同基金的投资收益和黄金几乎一样。” 　　不可能。你要透过现象看本质。先锋贵金属/矿业基金（VanguardPreciousMetals&Mining）甚至都不算是黄金基金了；基金评级公司晨星（Morningstar）已将其移至“自然资源”类别，因为这支基金也投资于一般的采矿及相关产业。多数所谓“黄金”共同基金甚至都不投资于实物黄金，只投金矿公司的股票。不过这也进一步证明了黄金是一种稀缺资源。据晨星公司分析师珍妮特•扬（JanetYang）透露，既投实物黄金也投黄金类股的两支基金是第一鹰牌黄金（FirstEagleGold）和富达黄金精选（FidelitySelectGold）。剩下其它基金的投资风格则不尽相同。以奥本海默黄金/特殊矿产基金（OppenheimerGold&SpecialMinerals）为例，该基金通常持有大量小型金矿公司股票。除了黄金，他们也投银和铂等贵金属。美国环球贵金属基金（USGlobalPreciousMineralsFund）则专注于规模较小的金矿公司股。标注点时成金进黄金白银21-74-69-246君羊。 　　误区十：“安全起见，你的投资组合中黄金占比应始终为7%。” 　　这种说法早已是陈词滥调，为什么偏偏要7%？如果你的投资组合中剩下的93％都遭遇重大损失，那么即便这7％的黄金价格翻番也无济于事啊。前面说过的，投资收益和买入价格相关。就个人而言，如果我认为眼下这股金价上涨的趋势还将继续，我宁愿冒险赌一把，将小部分资金投入两支ETF的看涨期权：SPDR黄金信托或MarketVectors小型金矿股指数基金（MarketVectorsJuniorGoldMineETF）。但要注意的是，买入的必须是高成长性的虚值期权（out-of-the-money，即合约的行权价高于买入当日标的基金的净值）。如果金市繁荣，金价持续走高，那么你能以约定的较低价格买入上述基金。所需投入的只是金额有限的期权费。如果价格不动或下跌，你损失的也只是购买期权的费用。但如果价格飞涨，那么你的收益会翻好几番。举个例子：当前SPDR黄金信托每份净值125美元，而2012年1月12日到期的、行权价为150美元的看涨期权的每份价格仅为6.50美元（均为9月17日收盘数据）。所以说你的损失非常有限。 　　

【点时成金】黄金实战之“天龙八步” 　　黄金市场是一个高回报、高风险的市场﹐是由一大群智力相差不多、使用大致相同的分析和预测方法﹐且遵循公认的交易规则﹐而进行的一场投资游戏！标注点时成金进黄金白银21-74-69-246君羊。 　　想要取得成绩﹐参与者除了需要具备相当的知识、时充份的信息、准确的判断外﹐还要求具备完善的人格。 　　参与者 　　1.对黄金市场基本上还很陌生的初学者﹔ 　　2.在黄金市场已有一定的经验﹐自认为对技术分析、基础分析有独到体会的人﹔ 　　3.经过多年悉心研究和实践﹐技术和心态确已炉火纯青的人。 　　成功法则 　　成功要素﹕智慧+勤奋+勇气+运气﹔ 　　人格特质﹕不骄/不躁/不贪/不侥/不盲和有耐心。 　　1.认识自我 　　个体/种族/文化/教育和环境的差异﹐导致了人的性格/意识/判断和行为上的差异(“偏好”)﹐但在任何情况下﹐人都是按照认为最有利的路线作出决定﹐其目的是希望得到最大的满足(“效用”)﹔ 　　人性弱点 　　面子/妒忌﹕不怕一起亏﹐就怕咱没赚﹔ 　　侥幸/贪婪﹕亏时侥幸﹐赢时贪心﹔ 　　患得/患失﹕赢不起/输不起﹐犹豫不决﹔ 　　知易/行难﹕一听就懂/一看就会/一做就错。 　　 　　2.当机立断 　　投资黄金市场，颇为常见的情形是投资者面对损失，亦知道已不能心存饶幸时，却往往因为犹豫不决，因而愈陷愈深，致使损失增加。 　　3.忘记过去 　　“过去的价位”是相当难以克服的心理障碍﹐不少投资者就是因为受到过去价位的影响，当断不断导致一错再错直到被斩仓出局。 　　4.退出计划 　　除了入市前必须预先制定接受盈利亏损和退出的计划和交易原则外﹐在每笔交都必须作好相应的盈利/亏损和推出计划﹐而且必须严格遵从已定下的原则。 　　 　　5.资金管理 　　为了进行成功的投资、交易，首先需要一定数量的资金，籍以开始交易并持续交易。为安全起见，这个开始的数量不必太大。在任何时候，安全都是最重要的原则。每次交易都不要冒你的资金10％以上的危险。如果亏损了两次、三次，那么减少投资，并且将止蚀点设在剩余资本的10％以内。这样，你就不会丢失你的全部资本，以便能够继续进行交易和获取利润。 　　6.金字塔战法 　　金字塔投资战法是很重要的一条规则。当金价在低位时，你可以每隔50点价差买卖一次，也就是说当第一次交易有50点的盈利时再进行第二次交易，并设止损点，即使发生市场逆势，那么你也不会有任何损失，当按照金字塔法则进行了四至五次交易时，以后每次交易的数量应当减少。谨记﹕1.顺应市场主趋势进行交易方可获取巨大利润。因此当你第一单交易并未如愿获利之前不要进行第二单、第三单。2.不要将亏损平均，平均损失是许多经纪人、投资者易犯的一个最大错误。 　　 　　7.设立止损点 　　任何一笔交易都不要忘记设止损点，止损点的大小可根据交易价格的不同而不同，但当你第一次交易时，千万不要冒你的资金5％的风险，而作为一般的规则，3％的止蚀较为合适，但也应当根据实际情况具体设置。 　　当交易方向与汇价走势一致时，在汇价持续上涨之后，如果已获得很大利润空间，这时每天都应在汇价的最高价之下的5‰或当日最低价(或收市价)之下的3‰设止盈位﹔当汇价升至极端高位时，至少也应在高位之下10‰设止蚀点。 　　做多头时，止损点应设在每周(或每日)底部价位之下的3‰或5‰﹔做空头时，止损点同样应设在每周(日)顶部价位之上3‰或5‰。总之，风险应始终控制在你的资金3％、5％以内。 　　当双重底(顶)部或三重底(顶)部买入(或卖出)，并在下(或上)方3‰、5‰处设止蚀位。当汇价在相同的低位持续了数周(数日)时买入(或卖出)，下(或上)方设3‰止蚀，这时止蚀位不可超过周(或日)的最低价5‰。 　　当汇价攀升形成新高时，也就是超过了历史的高位时，是一个较安全的买入价位。如果汇价继续上升，一般不会回调至前一历史高位之下3‰。 　　当汇价跌破前一底部3‰后再行卖空较为安全，或者当有一个小反弹出现时，并在成交价上方3‰处设止蚀卖空。 　　当汇价跌破前二个底部创新低后，在前周高价位之上3‰对卖空交易设止蚀位，同时进行观察，在接近上一个底部或低价位处平仓或重新买入。标注点时成金进黄金白银21-74-69-246君羊。 　　8.学会等待 　　需要清楚的是﹐绝大多数的时间是不适宜做交易的﹐这既有市场的因素﹐也有参与者个人的主观因素﹐为此我们要学会等待。如当出现头肩型/双重顶和三重顶(底)型图形后再寻找机会入市﹐其盈利的机会较大。 　　

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