第一节国际金本位制 一、金本位概念及其特点 （一）金本位的概念 1．以黄金作为货币，作为标准（gold standard） 2．金本位制作为一种国际货币制度的运行时间相对较短，它的全盛时期为1897-1914 年，约20 年左右的时间。 （二）金本位制的特点 国家法律规定本位货币的含金量，含有一定成色、重量的黄金金币作为本位货币，可在市场上流通，流通中的货币可以随时兑换成黄金，居民可以自由铸造和熔化金币，国家对黄金的输出和输入没有任何限制。 （三）金本位制的优缺点 1．优点：可自动调节国际收支平衡 各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展 2．缺点：各国货币当局不能干预黄金的流入和流出；黄金的供给有冲击或经常不足；逆差时的调节要以国内经济紧缩为代价，顺差时的调节要以国内经济膨胀为代价。 ¡ 自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策 ¡ 受到黄金产出的影响，黄金产量的增长跟不上世界经济的增长，而黄金产出不足对经济具有紧缩作用 ¡ 黄金生产国对世界经济的影响 物价铸币机制：金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，使本国货币供给减少，外国货币供给增加，因此本国物价水平下降，外国物价水平上升，使固定汇率下的本国实际汇率贬值，因而增加了外国对本国商品和劳务的需求，减少了本国对外国商品和劳务的需求。由此国际收支得到改善。本国国际收支顺差则正好相反。 　　　这就是金本位制下国际收支自动平衡的机制。 二、英国的金本位制进程及其扩散 英国：18 世纪初的金银复本位制—18 世纪末的金本位制。 金本位制的扩散：19 世纪中叶，美、澳发现金矿，19 世纪下半期西欧各国陆续采用金本位制。 三、金本位制的崩溃 （一）金本位制要正常运行，必须满足三个条件 1．各国政府必须严格遵守金本位制的要求，即放弃对黄金流入流出本国的限制。 2．商品和劳务的价格可以灵活调整。 3．世界黄金产量的增长能够符合世界经济发展对货币供给量增长的需要。 （二）上述三个条件在 1914 年前后不复存在 1．金本位制的后期，各国为了本国的利益，越来越多地违反黄金自由流出流入本国的“游戏规则”，金本位制遭遇危机。 2．在金本位初中期，自由市场机制正处于向前发展的状态，经济中的垄断现象还不明显，价格调整比较充分。而在金本位后期，垄断开始出现。 3．各国政府为了抵消黄金流动对本国货币供给量的影响，而越来越多地对黄金流入流出本国采取了一些限制措施：比如在黄金大量流入国内时，为避免出现通货膨胀，而冻结部分黄金以阻止货币供给增加；而在黄金大量流出时，为避免本国物价下跌经济紧缩而采取限制黄金流出的强制措施，避免黄金供给下降。 4．随着世界经济的增长，对货币供应量的需求增加，而黄金的产量和生产率却有限，世界黄金产量满足不了全球经济发展和维持金平价汇率的需要 （三）金本位制的短暂恢复和彻底崩溃 1．“一战”期间，各参战国实行黄金禁运和货币停止兑换黄金，国际金本位暂时停止实行。 2．“一战”后各国短暂地恢复了金本位制，但已与战前的金币本位制有所不同，实际上是金 块本位制与金汇兑本位制。 3．1929 世界经济危机则又摧毁了西方国家的金块本位制与金汇兑本位制，统一的国际金本位货币体系也随之彻底瓦解。 l 中央银行的国内信贷措施 l 持续丧失黄金的本国中央银行可能面临无法赎回银行卷的危机，因而尽可能紧缩银根，提高国内利率以吸引外国资金的流入。 l 而黄金储备不断增加的本国中央银行可能购买国内资产，因为这些资产的收益率比“无息”的黄金高，因而增加资本输出和促使资本外流 第二节 布雷顿森林体系 一、布雷顿森林体系的建立 1944 年7 月，在美国布雷顿森林（美国一个城镇）召开了有44 个国家参加的"联合国国际货币金融会议"，签订了以怀特计划为基础的《布雷顿森林协议》，规定了关于汇率安排和对成员国国际收支调节机制的一系列规章制度。 协议的主要内容为以下 3 点： 1．设立了国际货币基金组织（ＩＭＦ），国际货币基金组织是布雷顿森林体系的常设机构， 其宗旨是协调国际货币合作关系，基金组织的各项规定构成了战后国际金融领域的纪律，在一定程度上维护着国际货币运行的秩序。 2．建立以黄金为基础，以美元为最主要国际储备货币的双挂钩体制。实行两个挂钩： （1）一是美元与黄金直接挂钩，各国确认1934 年美国规定的３５美元折合１盎司黄金的官价；即１美元含金量０．888671 克，各国货币当局或中央银行可随时用美元向美国政府按上述官价兑换黄金。 （2）二是其他国家货币与美元挂钩，各国货币与美元建立固定汇率关系。这样各国货币就钉住美元，美元则成了黄金的等价物，成为国际货币体系围绕的中心。 3．设计了维持固定汇率制的安排。国际货币基金协定规定各国货币对美元汇率一般只能在法定平价上下1％范围内波动，各国政府有义务于预外汇市场，以保护汇率的稳定，只有在一国国际收支“根本不平衡”时，才允许货币贬值或升值。为了维护布雷顿森林体系的正常运转，设置了国际货币基金，安排了资金融通措施。 二、布雷顿森林体系的特点 1．布雷顿森林体系实际上是一种“可兑换黄金的美元本位”，但又与金本位完全不同，因为 金本位与国内货币供应联系起来，这会引起货币紧缩、失业和萧条，现在这种联系割断了，逆差国可以得到基金组织的帮助而不必在国内实行货币紧缩。 2．但这种体系的建立是英美货币主导权之争的结果，美元与黄金挂钩，其它国家货币以固定汇率与美元挂钩，实质上使美国几乎独占了货币金融领域的游戏规则。 三、布雷顿森林体系的崩溃 （一）特里芬难题 布雷顿森林体系的维持要满足两个条件：一是要保证美元按固定官价自由兑换成黄金，维持人们对美元的信心；二是作为国际储备手段的美元必须满足国际经济增长对它不断增加的需要。而这两个条件发展到一定程度就出现了对立和矛盾。美国耶鲁大学特里芬教授在1960 年发表的《黄金与美元的危机》中讨论了布雷顿森林体系的这种矛盾的困境，被称为“特里芬难题” （二）崩溃 布雷顿森林体系创立的前１５年，其运行尚算基本正常。 但到 20 世纪60 年代末，美国爆发了美元危机，并宣布放弃维持黄金和美元的比值的义务，其它国家纷纷宣布不再继续履行货币平价的义务，布雷顿森林体系瓦解。 在石油危机造成西方国家经济滞胀的同时，战后形成的国际货币体系——布雷顿森林体系也于1971 年彻底崩溃。1971 年8 月15 日，面对巨额的国际收支逆差和各国中央银行要求兑换黄金的压力，尼可松总统宣布关闭“黄金窗口”，停止美元兑换黄金，使历时25 年的以美元为基础的布雷顿森林固定汇率体系成为历史。 第三节 牙买加体系 一、牙买加协定 1976 年１月８日，国际货币基金组织和国际货币制度临时委员会达成《牙买加协定》，之后 逐渐形成国际货币关系新格局，即“牙买加体系”。这一协定标志着布雷顿森林体系的最终崩溃。 二、牙买加体系的特点 1．一是黄金非货币化，美元成为非制度化的主要本位货币； 2．二是全球固定汇率制度的崩溃，汇率调节更多地依赖市场机制的自发作用，汇率安排多样化； 3．三是大国之间缺乏制度化的货币合作，实际上是一种国际放任自由制度。 因此，这种既无本位货币，又无适度增长约束，也无国际收支协调机制的体系被称为“无体系的体系”。 在黄金与货币彻底脱钩以后，为各国廉价货币政策打开了方便之门，各国央行可以通过任意印刷钞票制造通货膨胀来掠夺本国劳动人民的财富；廉价货币的泛滥推动了资本过剩的出现，导致了世界范围内商品投机的暴增（炒作油价就是其中一例）；金本位的去除更是为浮动汇率制的通行开辟了道路，从此汇率可以在人为操纵下任意波动，由此也卸开了国际金融投机的闸门，使国际性的长期投资和国际贸易风险剧增；当然，最重要的是，从此以后，国际金融势力可以动用汇率杠杆轻松的掠夺别国财富，压垮别国经济了。 当前国际货币体系的特征与三元悖论 一、20 世纪80 年代后期以来国际货币体系的新特征 1．随着经济全球化发展，尤其金融的全球化，资本的跨国界自由流动使汇率出现“两极化” 现象。 2．区域性金融危机频繁爆发，各国都在寻求组建区域性货币联盟的有效途径，以维系世界金融的稳定。 3．从20 世纪80 年代的拉美债务危机到90 年代初期的欧洲货币机制危机，从1994 年的墨西哥金融危机到1997 年的亚洲金融危机，从1998 年俄罗斯金融危机到1999 年初的巴西货币危机，金融危机明显具有传染性和突发性。金融资产脱离实际经济的增长而增长，对国际金融体系的稳定性造成威胁；资金流动的短期化和易变性对国际金融体系造成现实威胁。 4．货币区域化和美元化引人注目：欧元区、美元区、亚元区 二、“三元悖论”(Trilemma) 由美国经济学家保罗·克鲁格曼明确提出。它指的是下述三个目标中，只能同时达到两个，不能同时实现三个目标： 1．各国货币政策的独立性； 2．汇率的稳定性； 3．资本的完全流动性。 克鲁格曼指出，在国际金融体系中存在着无法解决的矛盾，即在资本自由流动、汇率稳定和保持贷币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。

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终于封丫了，拉客暴露了吧

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