美国的右派怎么了 ‧THE ECONOMIST 美国的共和党又开心了起来，你可能会这样认为，调查显示美国总统欧巴马的支持率已经跌到50%以下。刚通过没多久的医疗改革新制并没有给欧巴马带来任何帮助，大部分的美国人认为这是在浪费他们的钱，况且欧巴马的救经济并没有让美国民众觉得经济情况好转。 愤怒太多，具体作为太少，美国需要比欧巴马更好的选择 美国的共和党又开心了起来，你可能会这样认为，调查显示美国总统欧巴马的支持率已经跌到50%以下。刚通过没多久的医疗改革新制并没有给欧巴马带来任何帮助，大部分的美国人认为这是在浪费他们的钱，况且欧巴马的救经济并没有让美国民众觉得经济情况好转。各项经济指标虽然开始攀升，但最新公布的失业率数字依旧低迷，房地产因付不出贷款而遭查封拍卖的情形也在增加，再加上这次墨西哥湾漏油事件管控不当的重伤，有些政治评论家表示欧巴马正遇上了总统任期内的卡翠娜飓风，也有人把因伊朗人质危机处理不当而招致重大失败的前美国总统Jimmy Carter拿来与欧巴马相提并论。有60%的美国人认为国家正在走向失败。 美国民主党陷入极大困境，11月份国会选举的435个席次岌岌可危，民调显示现在占了39席多数的民主党将遭受惨重损失，执政的民主党将可能失去议长宝座。共和党在参议院获胜机会较低，因尚有三分之一的席次竞争相当激烈，但可以预见的是共和党将拿下更多的席位，并使民主党在参议院的优势消失。由此看来，在国会议事部分，欧巴马的第二年任期将比第一年更艰难。 一份曾在2008年支持欧巴马医疗保健计划的美国报纸指出，欧巴马该受批评被打压，因欧巴马在这个部分做得不够且让人失望。欧巴马上台后，较为温和保守且欲面面俱到的态度让民主党支持者相当不满，他们认为美国亟需一个强烈的反弹，而美国的右派却处于内讧混乱之中，在很多问题上越来越极端，同时非常缺乏具体可行的想法，更提不出真正的解决方案，不少人认为现在的民主党不仅无力无能且混乱，让其支持民众伤透了心。 在过去半个世纪的大部分时间里，美国保守派一直甚少大破大立，且较为缺乏新意，在欧巴马口口声声说美国应该要改变、在全世界都把政府重建作为第一要务之时，美国的右派实在不应有如此失败与失序的表现。相较于美国目前的政治氛围，大选之后的英国各政党应该要有更聪明的政治作为。

[hide=10]全球观点－新预算案将使英国更具竞争力 工商时报 　英国联合政府在6月23日公布其第一份预算案，并提出发展企业与重建英国竞争力的计画。 　英国政府将给企业更多的自由，包括减少管制规范、并降低税率，同时再加强支持基础建设、低碳经济和地方区域的发展。 　这份预算案旨在恢复企业对长期投资的信心，并减少他们在税收和管制方面的压力。这将鼓励企业创造新的就业机会，并帮助那些失业者回到劳动市场。 　它将使英国更具竞争力。 　在未来4年，英国的公司税税率将从28％降到24％，这对企业来说是个好消息，到2014年时，英国的公司税税率将是7大工业国（G7）中最低的，也将是20国集团（G20）中第5低。 　虽然明年1月英国政府将把加值税（VAT）税率从17.5％提高至20％，但英国的加值税税率仍将低于欧盟国家的平均水平。 　这项预算案也秉持公平原则，英国政府正致力于确保社会各界削减赤字所作出的贡献，但同时也支持最弱势的族群。 　针对适用较高个人所得税税率的英国民众，他们所适用的资本利得税率将由原本的18％提高到28％。但是针对自行创业的人，他们一生所赚的前200万英镑可以享受10％的优惠资本利得税税率，未来将由现行的200万英镑增加为500万英镑，以鼓励民众创业。 　英国政府也宣布将要课征银行税，鼓励银行资金转移到风险较小的投资资产配置。 　英国联合政府也宣布，完成审查本年度财政支出，同时决定削减60亿英镑支出，未来并将由独立办公室来负责预算审查。决定经济成长和财政预测的权力将取决于这一个独立机构。这种立即而果断的行动已经在国际市场上得到肯定。 　英国政府决心将以强化竞争力、且使国家团结的方式来减少英国巨额赤字。 　在最近一次G20会议上，国际社会都表达了对于健全财政任务的看法。这个周末于加拿大多伦多举行的G20高峰会上，英国也将传达相同的讯息。英国政府将课征银行税，以鼓励银行资金投资到风险较小的资产配置。令人感到欣慰的是，法国和德国也都支持我们的做法。 　英国政府将建立一个新的经济成长模式，建立在储蓄、投资和企业为主的基础上，而不是债务。这是为未来迈向经济转型的第一步铺路，将追求永续、由民间主导的经济成长，同时顾及跨地区和产业的平衡发展。 　最后，英国政府也体认到投资基础设施对于支持经济成长和英国竞争力的重要性。当政府在努力减少财政赤字的同时，我们也将鼓励由民间部门增加对基础建设计画的投资。 　这份预算案提出了5年计画，将以责任、自由和公平的原则来重建英国经济。 　这项预算案支付了过去，但也计划了未来。它支持企业为主导的经济复苏、奖励工作，同时也保护社会上最脆弱的环节。 　这项预算案所呈现的意义是，英国经济的大门仍是为企业而敞开。 [/hide]

[hide]罗杰斯 看空美股 看多欧元【经济日报】 罗杰斯控股公司董事长、投资大师罗杰斯（Jim Rogers）25日说，通货膨胀的威胁「极其严重」，全球资产市场持续走空。他看空美国股市，但看好商品、欧元及美元后市。 曾准确预测全球商品市场会在1999年大涨的罗杰斯，现在预测股市将下跌，商品市场将攀升。 他在孟买接受彭博UTV访问时表示，他现在看好欧元和美元，并认为以历史水平来看，农产商品的价格「极便宜」。 罗杰斯说：「我仍然担心世界各国的债务问题。我对世界经济不敢乐观，主要因为各国累积了庞大的债务。」 罗杰斯说：「世界经济仍然问题重重，尚未解决。我认为现在的股市不是投资的好地方。」他指出，现在投资股市首重挑选个股，而不能只买某个股市，即使是投资指数，也要注重构成指数的个股。他看空的股市主要是美国。他说：「我预期汇市的问题会更多。 过去三年汇市有许多问题，未来也会如此，我不知道会持续多久，可能是三年，而这将为全球股市带来更多问题。 我的看法是，全球金融资产市场处于持续走空。」 罗杰斯看多商品后市，他说：「如果以历史水平看，大部分农产商品极为便宜。 糖近来上涨很多，但糖价仍比36年前便宜75%。黄金正在刷新历史新高，而白银价格却比历史高价低70%。 比较一下，天然气也比石油便宜许多。」 在汇市方面，罗杰斯说：「目前我看多欧元；我也看多美元。我预期欧元至少会涨一阵子，因为近来它受到打击太深。但长期来看，我对这两种货币并不乐观，虽然目前我都作多。」 如果未来十年印度卢比开放自由兑换，他宁可持有卢比而非美元。 [/hide]

盖纳：振兴全球经济 别只靠美国【联合晚报】 美国财政部长盖纳说，全世界不能再像以前那样仰赖美国推动全球经济成长，其它经济大国必须积极促进成长，以维持世界经济繁荣。 在八大经济国(G8)和20大经济体(G20)即将在多伦多开会之际，盖纳在华府接受英国广播公司访问，并刻意淡化美国与欧洲国家对减少赤字出现的政策冲突。 盖纳说，所有与会国正致力于因应促进成长和信心的挑战，这次会议也将努力达到这个目标。 许多欧洲国家政府最近数周开始施行严格撙节措施，以期降低国债。 欧巴马总统上周致函G20领袖，警告他们对减少国债不要操之过急，以免危害经济复苏。 但盖纳说，美国与欧洲的共同之处多于差异，「我们都同意必须对财政恢复负责态度。每个人都同意长期下来必须让赤字降到可以长久维持的程度」。

[hide=10]法再公布35亿欧元加税案 《金融时报》报导，欧元区第二大经济体法国政府25日宣布一套35亿欧元(台币1386亿元)的新加税案，继续显示法国削减预算赤字的决心。法国的撙节方案是一点一滴公布的，以免惊吓市场和民众。 加上25日公布的加税，法国明年的加税目标额将达到132亿欧元。 这个目标额比德国新近公布的撙节方案高出不少，只比英国的目标低一点。德国的方案，加税和缩减开支合计才110亿欧元。英国的新政府计划2011-2012年提高加值税2.5个百分点。 法国总理费雍另外表示，个人和公司的税赋优惠将减少85亿美元，而不是原来计划的50亿。 法国政府的总目标，是2011年将国债减少四百亿欧元，相当于把国债在GDP中所占比例从8%降到6%，并且希望2013年降到欧盟规定的3%上限。 本月稍早，当局宣布企业和富人加税37亿欧元，用于填补退休金体系的漏洞。明年计划开征银行税，预计有10亿欧元进帐。 法国总统沙克吉曾经再三保证不加税，但从最近一连串的宣布看来，不加税之说只是口水。倒是费雍自有一番解释。他表示，撙节 (austerity)指的是公家机关减薪、大幅削减公共支出和提高增值税，因此法国现在的政策不是撙节。 法国工会24日发动一年多以来最大规模的罢工，抗议退休年龄从60岁提高到62岁。费雍表示，这项政策不会收回。 预算赤字要砍掉四百亿欧元，从何砍起? 费雍表示，经济刺激退场，能省150亿欧元。2011年经济成长预测2.5%，可增加一百亿欧元收入，虽然欧盟执委会和国际货币基金 (IMF)都说这预估太乐观，法国必须想办法另寻省钱之道。[/hide]

[hide=10]不爽财政紧缩 法国意大利罢工 西班牙和希腊跟进 【经济日报】 欧洲诸国为阻止主权债信危机蔓延所推动的撙节方案引发人民不满，法国和意大利工会24日发动全国大罢工，西班牙和希腊工会也扬言29日将跟进。欧洲工潮愈演愈烈，再度考验欧洲政府修补财政缺口的决心。 法国最大的CGT工会领袖席伯特说，至少会有200万名抗议者在全国200处发动罢工，以抗议沙克吉的保守党政府在2018年之前将退休年龄提高至62岁。虽然这个限龄已比邻国低，法国人早已习惯1983年延续至今的60岁退休福利。 法国有数以千计的大众运输业员工响应罢工，海陆空交通都受到冲击；还有不少教师和公民营雇员一同加入。马赛一名码头工人说：「我们都在同一条船上。在码头工作到56岁已经够了，提高退休年龄只会让我们永难享受退休生活。」 拥有600万名会员的意大利左派CGIL工会，也在全国各大城市发动罢工，胁迫政府修改包括删减市政基金及冻结公务员薪资的250亿欧元节流方案，对民调处于空前新低的总理贝鲁斯科尼是一大考验。CGIL副会长卡穆索说：「没人否认意大利需要削减支出，但这应该是公平而有远见的，不是一味大砍预算。」 不过罢工活动获得的声援有限，罗马不少巴士和地铁服务仍照常营运。一名司机表示，愈来愈多巴士司机不愿参加罢工，因为目标从未达成。 希腊和西班牙的工会也不约而同酝酿在29日发动大罢工。会员合计约120万人的希腊两大工会GSEE和ADEDY，计划当天联合罢工24小时，以抗议政府的撙节计划，这将是今年来第五度罢工，很可能再度瘫痪希腊的日常生活。执政的社会党政府25日已通过新修正的退休金制度法案，期透过降低裁员门坎、提高退休年龄和降低退休给付等方式修补财政缺口。 ADEDY秘书长说：「希腊成为新自由派兼超级保守政策的试验对象，这种政策一旦成功，全欧洲将群起效尤，企业可以从中得利，牺牲的却是劳工权益。」 西班牙两大工会也将响应希腊罢工。西班牙曾数度传出需向欧盟寻求「希腊式纾困」，逼得马德里当局出面辟谣，但民众信心已经溃散，甚至有民调结果直指西班牙政府是排名在失业和经济衰退之后的「第三大麻烦」。 [/hide]

[hide=10]英国BP股价跌到14年来最低【联合晚报】 市场盛传英国石油公司(BP)需要额外的现金来融通清理墨西哥湾油污的费用与补偿金，英国石油股价25日继续沈沦到14年来的最低谷。 英国石油的灾难似乎没完没了，目前的最新威胁来自逐渐逼近的海上风暴。BP公司25日表示，需要大约五天的时间来固定清理油污的设备或搬到安全的地方，清理油污的工作可能因此中断两周。 麦格理研究公司的葛梅尔说：「暴风影响油污清理工作是个大麻烦，BP原本打算在7月以前建立不畏飓风的回收系统，但暴风雨却可能提前到来。」 在纽约股市挂牌的BP股价25日暴跌1.72美元，以27.02美元作收，跌幅高达5.98%，创1996年以来的最低水平。在伦敦证交所挂牌的股价盘中一度跌破300便士，也是14年来仅见。 英国石油自4月20日钻油平台爆炸以来，股价已爆跌55.3%，市值折损约1047亿美元，目前市值857.9亿美元，已不及爆炸前的一半。 英国石油25日并且说，清理油污与提供赔偿的费用已升高到23.5亿美元，目前共动员3.7万人员与4500艘船只协助清理油污的工作。 不过，25日至少也有一项正面的消息。BP表示，正在钻掘的救济油井仍预定在8月中启用。 其它石油业者25日的股价挫跌情况没有BP那么严重，雪佛龙跌1.1%，埃克森美孚滑落1.6%，康菲跌1.1%，Hess甚至还小涨0.1%。 [/hide]

[hide]埃里恩专栏／节约与消费 不是单选题【经济日报】 工业化国家债务赤字爆炸，却又可能面临增长疲弱、失业率高扬的景况，本周末的G20高峰会议对这种两难局面恐怕只会增添更多争议，而非解答。 一方是所谓的「促进增长」阵营，他们认为经济增长是解决债务问题的必要条件。现在如果停止刺激经济的作法，税收将会锐减，投资将会消失，未来要继续偿债将更为困难。这个阵营厌恶欧洲转向节约的作法，质疑英国22日提出的预算案，呼吁德国等国采取扩张性财政政策。他们有些人鼓吹高负债国家也应该采取更多财政刺激作法，例如美国。 针锋相对的是「马上节约」阵营。他们指出主权债信评等已经恶化，希腊与西班牙的债务危机在欧洲提出救援办法后依然又陷入危机。他们忧心股市与公司债市的抛售将阻碍新资本投入，使许多国家的债务问题恶化。对这个阵营来说，美国要求其它国家延后财政改革是不负责任的看法。他们要求削减预算，降低风险溢价，阻绝债务重整出现的机会。 两方都有道理，但也都有不对。除非他们理解到这种辩论并不完整，他们的对立无法消弭。他们的观点过于狭隘，而且只集中注意先进国家的历史，忽略开发中国家的经验。 整体来说，工业化先进国家必须同时追求财政调整以及促进中程经济成长。两个目标的比重各国或有不同。希腊这样的国家需要立刻紧缩财政，而德国、日本与美国各国则有更大的缓冲空间。但没有任何国家应该只求财政节约或只求刺激经济。 要同时达到这两个目标，各国必须尽快采用新兴市场熟知的「第二代结构改革」。对西方国家而言，这表示应该改善他们对竞争力下滑的长期反应，他们的人民正困在全球经济转变的不利陷阱中。 要兼顾增长与财政稳定，必须注重长期的生产力提升，并对弱势劳力立即伸出援手。这首先必须提升人力资本，包括劳动技能的再训练，并且增进职业流动。接下来应该着重基础与科技投资，扩大支持可以改善生产力的科学研究。最后所有的国家必须诚实面对未来数年的社会冲突，就美国而言，应该立刻加强社会安全网。 新兴国家的经验告诫我们，设计这些改革非常困难，政治上的执行也相当不易。这通常要以短期痛苦的代价换取长期利益，所以政策领导人要很久才能接受。而这场G20峰会难以重演去年G20展现的全球大合作气氛，各国自行其是，使改革更为困难。 但如果不采取行动，工业化国家很快会发现自己在双轨前进的世界经济中已沦为不稳定的一方。希腊可能在厉行财政节约后依旧无法降低赤字，因为经济大幅萎缩；英国可能不顾一切地独自进行财政改革；美国与德国则陷入交相指责中，无法合作达成财政稳定，维护经济的持续强劲发展。 世界正面临严峻的结构改造考验，但是各国领导人却拘泥于短期心态。如果无法打破僵局，我们只会看到徒劳的空谈，更多的政策失误以及缺乏协调一致的作法。若不采取行动，我们将一再遭遇主权债务危机，全球经济成长不容乐观失望。但愿这种危险能够让两个阵营和解，团结做事。 （作者Mohamed El-Erian是太平洋投资管理公司（PIMCO）执行长兼共同投资长／编译陈家齐） [/hide]

[hide=10] 美国参众两院代表挑灯夜战，在25日凌晨敲定金融改革法案的协商版本。这次1930年代以来最大规模的金改将使华尔街面临190亿美元的额外费用，不过大银行成功保住了获利丰厚的衍生性金融商品业务，仍可用银行资本进行投机。 经过21个小时的马拉松审议，美国国会终于达成协议，完成金改法案的最终版，让欧巴马总统能在即将召开的G20高峰会交出美国的金改成绩。 这份厚达2,000多页的法案可望下周获得参众两院的表决通过，在7月4日美国国庆节之前交给欧巴马签署生效。 这项称为「托德／法兰克法案」（Dodd/Frank Act）的立法将加强保护消费者，规范逾600兆美元的衍生性金融商品市场，限制银行的投机行为。 美国联邦政府将有权接管拆解具有系统性关键地位的金融机构，金融监理也更加注重整体系统风险，责令金融机构准备更多缓冲资金。 尽管法案中已誓言要金融业承担任何清理金融机构所需的费用，美国国会预算处24日估计纳税人可能还要付出140亿美元的金融清理费用，造成新的预算漏洞。于是协商议员紧急加入对大银行与避险基金征税的条款。 这项增修条目规定，资产规模超过500亿美元的银行，以及规模超过100亿美元的避险基金都必须缴交额外的金融税。税率将根据风险水平调整，例如避险基金资产的税率将高于共同基金资产。这将最多征收190亿美元的金融税，弥补纳税人可能遭受的损失。 美国总统欧巴马赞扬说，这项法案将是美国史上「最严格的消费者保护措施」。 他即将启程多伦多参加25日开始举办的G20与G8高峰会，表示这项金改法案应当作国际推动金改的蓝本。 美国众议院去年12月通过金改法案，参院版在今年5月出炉。参院版的衍生性金融商品规范比协商后的折衷版更严格，商业银行仍能保有汇率交换、利率交换等主要金融衍生商品业务。 所谓的「伏克尔原则」也遭淡化，商业银行仍能够用3%的自有资本，投入避险基金与私募基金的投机行为。 金融管制强度不如预期，激励美国金融类股25日开盘上扬，摩根大通银行、美国银行与高盛股价都出现近2%涨幅。 [/hide]

[hide=10]美上季GDP 下修至2.7%【经济日报】 美国商务部下修今年第一季经济成长率至2.7%，反映出消费者支出增幅比原先预期小，而贸易逆差则扩大。经济学家认为最新数据预示第二季经济成长将减缓。 美国商务部25日公布，今年第一季国内生产毛额（GDP）成长年率由上月估计的3%下修至2.7%，低于经济学家预期的3%，也不如去年第四季的5.6%。商务部5月时已下修首季GDP成长率，从最初估计的3.2%下修至3%。 最新数据显示美国消费支出比预期弱，当前经济成长更仰赖企业补充存货，较少受消费者与企业需求驱动。 雷蒙詹姆士公司（Raymond James & Associates）首席经济学家布朗恩表示，从首季GDP成长率向下修正可预见，第二季经济成长动能将略为减缓。他说：「目前看来并无双底衰退的迹象，但经济成长力道不如我们原先预期。」 美国商务部也下修今年第一季的消费者支出增幅，由上月官方估计的3.5%下修至3%，但仍创2007年来最大增幅。去年第四季增幅为1.6%。美国消费者支出贡献GDP值的70%。 由于进口较原估值攀升，美国商务部也将第一季贸易逆差从预估的3,683亿美元修正为3,730亿美元。 修正后的第一季企业库存从339亿美元激增至412亿美元，抵消掉一部份的家庭支出减缓与贸易赤字扩大的影响。但新数据显示，企业补充存货对第二季GDP的贡献会减少。 美国商务部指出，第一季企业获利较前季增长8%，增幅与前一季相同，但年增率攀升至34%，创1984年来最大增幅。不少经济学家认为这是企业投资与就业率攀升的好预兆。 受到欧债危机冲击，标普500指数自3月31日来已重挫8.2%，追踪美元兑欧元等六种主要货币表现的货币指数则大涨5.8%。股市下挫恐影响家庭财富，导致消费者支出微增，而美元走强则可能减缓出口。 [/hide]

非美有可能较大幅度低开！

[hide=10]英央行：金融市场仍面临压力 工商时报 　路透社周五报导，英格兰银行（英国央行）周五表示，欧洲主权债务危机似乎已有趋缓的迹象，但金融市场仍面临压力。此外，英国央行亦提出警告，该国银行业在明年所面临的融资需求将是今年的近2倍。 　英国央行在半年公布一次的「金融稳定报告」中建议，在货币政策紧缩之前，银行业应该拥有更多的时间，藉此提高放款，振兴经济成长。 　市场目前存在隐忧，担心欧洲国家采取紧缩支出的政策，可能使得脆弱的全球经济脱轨。然而英国央行表示，欧洲主权债务危机对全球经济的潜在伤害程度，可能超过政府紧缩支出政策对经济成长的拖累。 　英国央行在报告中也指出，在欧洲主权债务问题上 ，虽然国际货币基金（IMF）和欧盟所提供的紧缩纾困措施已经有助于平稳市场情况，但压力尚未解除。 　英国央行指出，英国银行业与其它国家相比，受到南欧债务问题的波及较少，但透过更受冲击的法德等国，英国仍承受间接影响。 　报告指出，英国银行业眼前面临相当大的融资需求，必须持续重建资金部位，以确保可藉此抵挡日后的危险。「英国银行业必须在艰困的环境中，维持弹性，同时加强筹措充裕的资金量。」 　据报告显示，明年将是英国金融业相当艰困的一年，银行面临的到期贷款是2010年的将近2倍，融资需求较美、法、德银行更大。 [/hide]

[hide]澳不弃资源税股汇挫 尽管发动「政变」夺权的澳洲新总理吉拉德就职后,随即宣布与采矿业「休战」,暂停所有推销资源税的广告攻势,并表示再就资源税(RSPT)内容与业界重新讨论;惟分析界人士大唱「反调」,预期当局开征资源税势在必行,拖累澳洲股市在矿业股领跌下,收市挫1.44%;澳元汇价则一度失守86美仙,低见85.96美仙,跌0.82%。 副总理扬言征税 澳洲新政府昨日召开首次内阁会议,吉拉德在会前表示,将优先讨论解决当局征收40%资源税的争议,而代表出席二十国集团(G20)峰会的副总理兼国库部长斯旺昨日接受访问时强调,当局仍会向采矿业征税,内容如税率会再次与业界讨论。摩根士丹利策略师Gerard Minack认为,吉拉德与前总理陆克文的政策决定十分紧密,因此不能假设澳洲撤换总理对资源税政策带来改变。 瑞士银行驻伦敦分析员Olivia Ker亦指,澳洲落实资源税的机会仍十分高。他又认为,目前重新讨论资源税,会导致市场更长时期的不明朗。Liberum Capital分析员Richard Knights表示,市场希望澳洲执政工党对资源税有更清晰立场。 现时澳洲采矿业界的初步睇法较为乐观。矿业巨擘必和必拓接受吉拉德的「停火」建议,已把有关反对资源税的广告暂时抽起,同业力拓亦对吉拉德的言论表示「审慎鼓舞」。 另一大型矿业公司Xstrata欢迎澳洲政府愿意谈判,但促请尽快取得结果,避免对当地矿业构成进一步损害,该公司铁矿石部门主管沃尔什明言原先的征税计划「已死」。Macarthur Coal主席Keith De Lacy称,吉拉德同意再讨论资源税是一大突破,他指业界愿意合理地支付费用。 矿业冀降低税率 然而《华尔街日报》引述仍有忧虑的采矿公司指,资源税主要设计师的斯旺不但保留国库部长一职,更擢升为副总理,而他一直拒绝作出妥协,质疑资源税计划最终会否大幅修改。 《澳洲人报》昨日引述消息指,矿业界拟于下周与吉拉德及斯旺会面。矿业企业迄今威胁取消达200亿澳元的投资计划,部分希望争取调低税率或向现有项目豁免征税。[/hide]

[hide=13]在加拿大多伦多召开的二十国集团(G20)峰会,就人民币汇率问题,会否开打口水仗,成为G20争拗的焦点议题,引起市场关注。G20前的国际舆论,对人民币汇率掀起过非议的热潮,在人民银行六月十九日宣布,进一步推进人民币汇改后,产生了舆论降温效应。国际舆论的焦点转向欧美关乎削减财赤的分歧,致使内地专家转而推测,人民币汇率不再成为G20争拗的焦点,主要根据是焦点转移。这观点表面成立,实情恐怕另有玄机。 中国首脑出席G20,国际的需索就是要中国就全球经济不平衡承担「大国责任」,这是贯穿金融危机全过程的诉求,主要手段就是汇率的互动,因为全球性的去金融化,重返工业化,更为凸显了涉及贸易与汇率的利益之争。在这个意义上,汇率成为「恢复平衡」的长期角力,虽然争拗会有起伏,但不会止息。即使今次G20不争拗,下次G20以至G20之外场合,都会爆发争拗,争拗激烈或平和,关键在于人民币汇率变革,能否平抑、化解分歧。 今次就人民币汇率,可能发生焦点转向,不能不提人行出招时机选择。在国际舆情汹涌之际,人行抛出了人民币汇改的决定,玄妙的是,有取向而无细节,这使得憋足劲咬人民币一口的诉求,找不到下嘴地方。因为人行承诺了汇改,但怎么改仍然一派玄虚,你想抨击甚么就没有把柄,也就惟有等拿出细节详情来才好说。中国凭汇改引而不发这招太极推手,暂时卸掉赴会G20时,受到围攻人民币汇价的压力,也成为舆情降温的原因所在。 另一玄妙之处是,开会前夕美国总统奥巴马「爆口风」,欢迎人民币汇率增强弹性,美国并不期待人民币一夜之间升值百分之二十。奥巴马留下的想象空间,除了「体谅」中国,认同人民币渐进升值,还有传递升值百分之二十是美国的底线?奥巴马的说话耐人寻味,莫非是帮中国卸压,以换取在与欧分歧的议题上,中国能站在美国这边?这种送上门的默契,很快就对应找到刚显露的杀机。 美国商务部长骆家辉和贸易代表柯克向参院表明,「将尽一切手段敲掉中国的贸易壁垒,扩大对华出口。」一切手段中就包括,将人民币低估作反补贴调查。让人看到奥巴马温情忍让的背后,杀气腾腾的另一副面孔。看来美国不在乎G20拗不拗人民币,美国打算人民币汇率作为双边议题「讲数」,就像中国希望悄悄私底下倾的做法,美国有信心以同反补贴「挂」的绝招,逼中国就范。 可以预期的是,今届G20峰会,人民币汇率争拗即使不聚焦会场大堂,也会在正式会议外的双边场合展开。这尽管看似给中国保留体面,但私底下的「要价」难免谋求回报,未必容易谈得拢。像美国设计的汇率「挂」反补贴辣招,眼看后患无穷,引发各国仿效就更加后患迭加。在此前提下,人行汇改的缓兵之计时空有限,须快手快脚绸缪应对之策。在人民币升值这一点上,美国要玩大些路人皆知,市场洞悉利害,拿捏大势要更准些,人民币兑美元汇价逐步抢上,攀升趋势已成,央行试图干预,恐怕不自量力,最终难敌市场。 [/hide]

[hide]联储隐喻风险 退市势踩煞车 早前报道指联储局曾秘密评估经济复苏可能有异,并准备应变方案,日前议息维持利率不变之余,会后声明更提及欧洲债务危机影响复苏,暗示押后加息。可见评估经济复苏有异并不是空穴来风,联储局确对当前复苏有点心虚。这和联储局较早前发表的《褐皮书》,自弹自唱复苏有异其趣,虽然今年初全球复苏颂歌响彻云霄,只是欧债危机爆发,使复苏颂走了调,夹杂「二次探底」的变奏。被称复苏最早最强的中国,当局已先打「二次探底」的预防针。 美国经济数据时好时坏,大体上,经济并未摆脱一直扰人的「无就业增长复苏」格局,联储局唱好复苏的《褐皮书》也预期,失业率明年底前仍高企于百分之八点六,失业率无改观希望,使得不时报喜的数据失色,显示复苏的GDP增长率,弄不好形同误导。美国刚公布的五月份新屋销售急挫三成三,远低于市场预期,主要因为华府提供的置业税务优惠届满。显示有些好数据不过是政策效果,一旦缩回扶持政策,复苏便有摇摇欲坠之险。 事实上,最具风险的还不是住宅市道,而是《褐皮书》提及的「商用物业市场疲弱」。根据穆迪公司数据,截至首季美国商厦价格,较0七年十月峰值累计跌去四成二;首季银行手上商厦抵押贷款违约率百分之四点一七,按季增百分之三点八三。商厦市道总规模六点七万亿美元,债务三点五万亿美元,融资的主要是地方中小银行,而且相关贷款证券化比重远低于住宅市场,一0至一三年有约二万亿美元商厦贷款到期,相当于过去十五年总和,如同计时炸弹。 商厦市道与复苏的关连在于,一方面失业难以改观显示中小企经营不振,商厦市道亦难复原;另一方面商厦市道若引发中小银行倒闭,势必切断中小企融资血脉。此外,商业地产税是美国地方政府主要税源,一旦商厦市道不济税源断流,加上地方政府融资倚重的中小银行倒闭,可谓祸不单行。美国州一级政府中财政顶得住的只是少数,「商厦ㅡ中小企ㅡ中小银行ㅡ地方政府」风险链,集中反映了复苏的不稳。 联储局不明确揭示风险的严峻,有不想惊扰人心的考虑。但风险不揭示,并不等于不存在,欧洲债务危机使复苏前景更添一重变数。联储对复苏乐观程度降低,根本可作风险程度提高解读,所幸的是,通胀长处目标区之下,使联储敢说较长时间保持低息。这意味着美国退市时间表悄然推迟,而且想将问题带上G20,力劝欧洲勿过分紧缩财政。在当前债务危机的关头,欧洲是否随美国支笛起舞,是有疑问的。家家有本难念的经,是国际协调难搞之处,估计G20就协调不到一起。 这危机火头,也有在中国引燃的机会,或者直接间接为中国制造麻烦。中国现时处于资产泡沫风险中,加上经济偏热,确实有强大的加息压力,当前迫切要做的是有序退市,回复正常化。国际间的逆势变量,将使中国陷于取舍两难。像欧洲的紧缩,有压抑需求的效应,不利中国消化过剩产能,有将经济拖入通缩的风险;像美国较长时间保持低息,又恐防强化全球性套息交易,「复制」较早前热钱涌入中国的情势,以致消除资产泡沫努力付诸东流。 [/hide]

[hide=11]联储需要重新开动印钞机 美国经济前景还好吗?看来不乐观,这是联储局所作的判断。联储局在金融海啸期间推出多项购买资产计划,仅存的一项将会在本月底结束;华府为托楼市提供的置业税务优惠,亦会在本月底期满,当救市措施淡出,经济便实时泄气,反映复苏的底子何其薄弱,不妨打赌联储局很快便要重新开动印钞机,再次实行量化宽松救经济。 根据议息会议声明,形势的确令人担心。经济复苏的动力已开始失速,新屋动工处于持续衰退状态,就业市场只见逐步改善,家庭支出看不到之前的显著增长。银行贷款在过去几个月继续收缩,雪上加霜的是,欧洲爆发债务危机,导致金融市场环境对经济的支持力度减弱。 这些并非危言耸听,因为全部有数据为证。美国刚公布的五月份新屋销售劲减三成三,破了纪录;而同期的新屋动工数字,亦急跌一成,主要是因为有意置业的人,已赶在税务优惠届满前买屋,现在所见的正是没有政府资助下楼市的真正表现。另一方面,早前已公布的五月份零售销售,出现自去年秋季以来首度按月下跌,消费动力显然后劲不继。由于楼市及消费是美国经济的支柱,经济减速已是不争的事实。 在周末举行G20峰会前,美国总统奥巴马呼吁各国不应停止刺激经济措施,也不要急于为削减赤字而紧缩开支,并非无的放矢,美国的处境证明他说得没错。如果要经济继续保持增长,在停止以财政刺激经济之前,至少需要两项必备条件,其一是内部消费可以代替政府消费;其二是外部需求旺盛可吸纳制造业的产出,可惜这两项条件根本不存在。 正所谓贱物斗穷人,国民不愿或无力花费,便会同时出现需求不足及供应过剩,从通胀数据可以清楚看到。美国五月份消费物价指数按月下跌百分之零点二,是连续第二个月收缩,核心指数亦仅仅上升百分之零点一,表面上仍有非常轻微的通胀,实际是似有若无,与通缩只是一步之遥而已,在在反映市场供过于求,是经济再陷险境的强烈警号。虽然以上所讲的都是美国的情况,欧洲的处境其实亦差不多,坚持削赤而紧缩政府开支,弄巧成拙的机会无疑是较大。 既然通胀与通缩只差一线,还执着猜测美国会在甚么时候加息,真是非常多余,如果息口还未接近零、如果还有空间的话,相信联储局肯定会选择减息。那么现在是否已经无计可施呢?未必!在货币政策层面,联储局肯定已在考虑重推量化宽松政策,再次开动印钞机向市场泵水,重启资产收购,对内应付通货收缩问题,对外则让美元贬值提振出口。事实上,市场早已盛传联储局已有几手准备,再出手相信为时不远。 [/hide]

看看罗老怎么说

总要迈过楼主的门槛才能看全！

学习

非美有可能较大幅度低开