那些机构和代客理财做的事情都是一回事， 区别是现在一帮代客理财的人没本事 那些机构有本事。

论坛上有许多个人或是公司不断地发帖，甚至是裸单，目的应该是为了拉客户。其实交易资金的来源问题是许多人都没有关注过的，或许关注了也没有认真的思考过。前段时间我看了一点东西，觉得很有启发。现在整理出来，供大家参考。 交易的资金来源可能影响操作风格与绩效，一般人恐怕很难理解这点。新手交易员会非常单纯地认为，不论资本是来自于自己或是某个公司，还是来自于十位富有的个人，结果都没有什么不同，反正我的目标就是从市场中榨取最大的利润。事实上，不同的资金来源，必定会造成不同的交易策略，迫使交易改变动机。问题绝对不是单纯地说：‘我手头上有一些资金，不论来源如何，我会尽力而为，每天都尝试赚取一些利润。’没有那么简单。一家公司面对着富有的客户，自然会产生许多不同的牵扯力量，每个月的绩效将决定你的死活。 资金管理是非常棘手的行业。问题不只是操作绩效，还考虑客户对于投资结果的预期。绝对的绩效数据经常造成误导。让我们来看看乔治?索罗斯与彼得?林奇之间的不同交易方法。索罗斯通常都通过高度信用扩张进行操作，惟一的目标就是赚大钱。彼得?林奇管理的麦哲伦基金则大异其趣，首要目标是保障资本。他身处于大多头，又是一位最顶尖的选股好手，所以赚了不少钱。可是，你相信吗？只要麦哲伦基金的绩效开始下滑，你就可以看见投资人大量收回资本，最后连基金都会消失。把资金交给乔治?索罗斯的人们，心理上都一定有所准备，基金价值可能突然下跌20～30％。我想没有人会分散投资。投资人的动机非常不同，投资人会挑选适合自己风格的基金。最后，客户的偏好必定会影响操盘人的交易风格。 不同的资金来源，意味着不同的客户动机与基金操作宗旨，也可能影响你的交易风格。身为交易员，我们都需要更多的资本。如果操作顺利，我们迟早都需要新的资金来源，或是借款或募集客户资金。不论资金的来源如何，你必须了解一点，由于你的交易风格可能受到影响，连带的也会影响交易绩效。最惨的情况就是绩效下滑，而资金又不是自己的。所以，追求新的资金之前，务必仔细评估你的交易会受到什么影响。 自有资金 交易资本的来源各自不同，最单纯者是自有资金。对于投资之外的纯投机资金来说，承担风险的耐力很高。原则上，如果亏损全部的投机资金，我可以坦然接受。当然，我不认为自己会发生完全的损失，但绝对有这方面的心理准备。个人在投机上投入的资金预期的报酬率肯定会更高于投资，但也准备接受更高的风险、严重的价格波动。这类交易的毁灭性风险很高，换言之，可能发生100％的损失。 对于自有资金，交易员只需要对自己负责，可以完全根据自己的偏好进行交易。可是，对于别人的资金，自由度显然就降低了。 他人的资金 当你受托管理客户的资金，又是另一回事了。客户表示，‘我知道你是一位投机交易员，我可以坦然接受20％的损失。’交易员一般会经常与客户详谈，尝试了解他们的想法，希望客户完全了解我们能够做什么、不能做什么。如果一位客户直视我的眼睛说：‘我可以接受20％的损失，没问题。’在这种情况下，我们知道他的意思是5％。如果我三天之后打电话给他，‘你知道吗？你的净值已经下跌18％，我希望知道你的想法，如此才能讨论下一步的做法。’我保证，他一定忘掉先前关于20％损失的说法。 由于客户并非交易员，一旦发生严重的损失，客户未必能够妥善处理。当你接受委托管理客户的资金，你有责任协助他们，不要让客户陷入情绪上没有准备的处境。你不能拿着客户的资金，单纯地到市场中疯狂投机。 比如一位基金经理人，如果你买进IBM股票而股价下跌25％，没有人会因此而请人走路，因为每个人都拥有IBM----这属于谨慎的投资。可是，如果你买进一支网络投机股，股价上涨80％之后又下跌，然后公司破产，你恐怕要因此卷铺盖走人。客户会收回资金，你恐怕再难募集资金。问题不只是报酬率而已，客户拟定投资决策涉及许多不同的动机。这会直接影响交易的层面。如果某笔交易的胜算很高，你为什么不投入更多的资金？嗯，因为判断错误----即使机率只有5％的结果远较判断正确惨，哪怕判断正确的机率高达95％。有些交易员认为，‘嘿！如果我帮客户赚取25％，他们一定很高兴，认为我是伟大的交易员，那我就可以赚取不少管理费。’可是，你知道吗？如果发生5％的亏损，他们就会抽回资金，你也就可能因此而关门大吉了。所以，交易决策不只是涉及胜负机率而已，情况要复杂多了。一般来说，除了获利的胜负机率之外，交易员还必须考虑一大堆的相关议题。所以，操作客户资金的复杂程度远超过自有资金。你必须考虑交易的可能结果与客户的可能反应。你的决策势必受到客户反应的牵制，然后影响操作的绩效。 总之，你必须考虑各种可供运用的资金来源，综合评估它们可能造成的得失，然后做成最后的决策。如果下金蛋的母鸡将因为外来资金而减产，是否值得？换言之，如果不能提升交易绩效，取得额外的资金有什么意义呢？因此，接受新资金之前，你必须考虑以下几个问题： 1.资金提供者表示的预期如何？ 2.他的真正预期是什么？ 3.我过去的操作绩效是否符合资金提供者的预期？ 4.我的绩效是否能够满足资金提供者的真正预期？ 5.如果不能满足资金提供者的预期，后果如何？ 6.资金提供者要求多大的控制权？ 7.资金提供者每隔多长一段时间评估操作绩效？ 8.资金提供者的个性如何？是否很难对付、不断找麻烦？ 9.是否可以设定某些规范？ 然而是不是所有想进入投机行业的个人都一定要自己进行交易呢？那倒也不一定。在你不熟悉这个市场并且完全没有把握的情况下，选择高手替你操盘依然是正确的。但是，毋庸置疑，个人交易者在这个市场中有着绝对的优势。 优势1：不需勉强进行交易 不舒服，但获利机会较高，这就是拒绝交易的优势。如果你在大型经纪公司担任交易员，大概很难说：‘今天的行情看起来不太对劲，还是看报纸吧’，因为老板可能走过来说：‘你不交易，看什么报纸？’事实上，如果交易员能够减少50％的交易次数，通常都可以赚更多的钱。一年250个交易日，假定你每天都进行一笔交易，你知道最后的结果会怎么样吗？结果，关键的交易只有五笔，三笔交易的看法完全错误，让你赔了一屁股，两笔的判断完全正确，让你赚翻了。剩下的245笔交易都无关紧要----小赚小赔。很多情况下，根本不适合进场，但你勉强进行交易，结果只能期待解套出场，稍微不留心，你还可能建立一个胜算很差的部位，结果造成重大损失。真正的胜负决策只有几个。务必了解‘场外观望’的效益，如果没有适当的行情，如果没有胜算很高的机会，就不要勉强进场。整个交易游戏的关键就是持续掌握优势。赌注必须押在胜算最高的机会上。如果始终把握这个原则，你就可以领先。当然毁灭性风险也必须足够低，不至于因为三、两笔连续亏损而被三振出局。所以，假定你在大型经纪公司担任交易员，如果某个人老是盯着你说：‘你不照顾交易部位？难道你该看报纸吗？’正确的回答是‘正是如此’。可是，管理阶层恐怕听不进去。 优势2：决策控制程序 如果你操作自己的资金，你说怎样就怎样。一切的决策都由你控制。同理，如果你不是场内交易员而从事代客操作的业务，只要客户都是个人投资者，那还是有相当大的挥洒空间。个人投资者不会每天打电话来烦你，因为他们根本不在意你持有什么部位----做多、放空或空手。不论在哪一方面，你都是惟一的决策者：交易什么、何时交易或是否交易。如果你能够充分掌握交易决策，操作绩效应该很理想，很多时候会优于那些在经纪公司任职的专业交易员。如果个人交易员不能达到这种绩效水准，一旦有人盯着你的时候，那就难了。 优势3：资讯 个人投资者掌握的资讯越来越多，他们在这方面已经不会落在专业交易员的下风，甚至处在相同的地位。所以，严格来说，谁也占不了资讯的优势。就现在的资讯传递速度来说，已经没有人可以充分消化，没有人可以首先取得资讯。某个人坐在某个小镇的客厅看电视，他取得资讯的速度不会输给盘房内的交易员。 优势4：弹性与敏锐性 我们都知道，庞然大物很难灵活调整，这可以由物理学的惯性定律解释，交易领域内也有类似的法则。身为‘芝麻绿豆’，你可以很快调整交易的方向。如果某个市场突然出现交易机会或进行结构性变化，大型机构恐怕很难立即反应。 优势5：压力 个人交易者的命运完全操控在自己的手里，相对来说，通常不会屈从他人的压力。可是，这未必是绝对的优势。相对于专业交易员来说，个人交易员比较没有受人监督的压力，没有人紧盯着你说：‘你必须做这个或应该做那个’。可是，反过来说，也没有人随时叮咛你应有的规范，例如：‘你必须立刻认赔，这个部位太大，那个部位太小’。这可能是一项负数。身为个人交易员，没有一位利害攸关的主管为你提供建议。你可能会说，‘这是一笔很棒的交易，我要坚持’，但在大型机构中，通常会有一位热心的主管告诉你，‘这个部位没有问题，那个部位太大了，你的损失已经太严重，你必须出场。’因此，身为一位个人交易员，你必须体会外部压力的正面效益（例如：强制性的规范），所以你必须培养自律精神。

技术好，资金足的人还用去做代理吗？;P

老看见这种帖子，一个字：烦！老保看法：你就是拉客的，靠！13.gif

我的理解是：代客理财，不是稳赚不赔(论坛提示：跟单有风险)的，有赚也有亏，根据各人的操作水平高低，从长期来看，收益率各有高低，但肯定不会高到很高的程度，所以要靠扩大资金量来赚钱。这个现象没必要一棍子打死，关键是没有一个可信的公用平台，让大家可以公平的评判一个交易员的交易水平和较长的交易历史，如果有的话，其他的问题不难解决。

LZ对理财领悟这么多 这么幸苦码了这么多字 又不理财 真是活雷锋啊

没做过理财的断难对这些想这么多 我整天就在琢磨BB到底是上呢还是下呢 哪有什么功夫琢磨什么资金来源

说了这么多又是科普又是风险教育的也没明白到底是想表达个啥意思 感觉就是来拉客的

很多人动不动就拿盈利率说事，根本就不知道拿什么当分母去算账,喜欢lz的贴，跟着玛玛字。 如果这个盈利率的分母是你的total asset，（把你的房子，汽车所有家当都算进去的），我相信这里没有一个敢在这里说10％的月收益。 打个比方，我有2w刀准备放在外汇上做，（可能实际上这2w刀就是我财产的10％），每次风险头寸3%，一次能赔600刀。OK，那我就先存600刀（剩下的19400到准备随时补充），如果运气好第一次就开始赚钱了，有可能我那剩下的钱根本就不用再存进去了，1年下来2w刀的资金赚了个100％变成了4w刀，等于账户里就是20600刀了，我发个贴子说1年赚了3400％，而且能给你们贴交割单上来，是不是很多人也像看神一样的去看呢。可要说到真正ROA呢？不过才10％而已 这中间的道理难道很多人都不知道吗？

说到理财公司，只能说国内的法制法规体系不是很健全，而且这些年让那些非法集资的给把这个词搞臭了,不管是理财公司还是投资客户更多的是不成熟的表现。 在国外的大的理财公司，一般不管赚钱不赚钱每年都是收你3%~5%的管理费的，有的公司再根据业绩，如超过10%收益，剩余部分再和客户拿提成，如果赔钱，风险都是客户自己承担的。 要是这合同放在国内，估计没几个人会让这样的公司给你理财，可是在国外基本都是这种模式.

如果话说得太明白，怎么显出楼主的水平与总不同？:041: 那次在路上走，两个老年女士发传单给我，看了第一句：朋友，你知道一滴里水有XXX亿个分子吗？你知道宇宙有XXXX亿颗星星吗？生命这么复杂，都是因为佛的存在。。。。。。 我立即晕了，你直接说鼓励我信教好了，饶什么弯哈。

3-5%，有这么高吗，那收益得多高了，国内的银行一般才几个点的预期收益率

我吃饱饭撑的好不 我闲着没事发帖子好玩的行不 现在的人，总把人想的太坏 还没做事情，先想着对方啥心机 算了，爱咋想就咋想吧。 这论坛的人，真正赚钱的没几个，除了大忽悠吸引眼球

前两天还以为论坛里又一个稳定盈利的朋友肯浮出来和大家交流了 可看了今天的两个贴 挺失望的 朋友不是在计划要怎么出国吗？ 怎么摇身一变就要拉客起来了...

不反对拉客，问题是在这里，很困难，而且TK里让大多数的人反感； 也没有心思看长篇大论；就问个问题：怎么样保证亏损会受控制？超过亏损限制的部分你怎么赔给人家？

这个世界真真假假，虚虚实实。 想要找个能为自己赚钱的理财师，得承受多少自己不能把握的打击。 还不如靠自己去发财。 靠别人发财的人，远远没有靠自己发财的人多。

:034: 我去年赢利15%，但是我就做了一单，呵呵。

这个是不好界定的，请问卡内基是开自己还是靠别人发财的

偶然看到这个贴子,楼上有些观点似乎不太贴切,兴起说两句. 发达国家中,的确也存在代客理财的人,不过这些人多为华人. 常见的做法是,成立信托投资公司,推出信托理财产品,这样的产品,通常发起人也要购买一定份额的.当然,信誉卓著的,也可以建立基金公司,通过券商,银行发行基金.发起人同样也需要购买部分份额的. 个人的话,通常是共同投资模式,即发起人和一些朋友同事共同开立帐户投资某个市场或产品之类,发起人因为提出项目的关系,可以在盈利中收取部分提成.这个模式最成功的例子就是巴老先生了. 简单点说,发达国家中常见的做法,是发起人和客户一起承担风险,并共享收益,但由于发起人推出项目的关系,他要有个盈利的提成.当然,如果发起人是大的多年表现优良的机构,比如大基金管理公司,他推出新基金,可以收取固定的管理费用,而不采取盈利提成,也不承担客户亏损的风险.在这一点上,和中国的基金公司,券商的集合理财产品是差不多的. 楼上认为的,个人只享受盈利提成,不承担客户风险的做法,在现实世界中,很难存在.本人不排除有这样的情况,也遇见过类似的人物,无一例外的,他们的理财规模非常小,而且最致命的,是无法确保客户连续几年的委托其理财,也无法保证资金规模的稳步扩大.客户通常是赚了就抽出盈利或本金,亏了抽钱走人.这样对于一个好的操作者来说,是非常不利的.因为如果他能有一个连续三到五年的盈利记录,而且本金规模较大的话,是可以向大的投行申请成为其投资经理的.将会有较大的资金交给其运做,并做盈利提成. 在中国大陆,随着网络的普及,私人代客理财未来的前景恐怕会很暗淡,机构化应该会成为方向.

这个以后会往 经纪人服务这一块发展，不过要看以后的规模了。