5 1997年的诺贝尔经济学奖获得者后来亏损10亿多美元 倘若有一个公式能预测市场的发展，能知道股市啥时候涨和跌；按照公式推算，70年代你投资一把比尔盖茨，20年后你就是百万富翁，90年代时投资房地产在崩盘前将其抛出；如果真有这样的公式出现，你会怎么办？ 20世纪70年代，三名经济学家Myron Scholes, Fischer Black 和 Robert Merton发明了一个名为Black-Scholes的股票模型（steen:这个命名让Robert Merton觉得很是郁闷）。通俗一点讲，这个模型宣称可以根据股票的前期表现预测出中长期它的市值，是的，它可以对股市进行预测 这不得了了，数以万计的投资者奔着零风险疯狂开始投资并获得高回报。1995年时，Fischer Black先行离开人世，两年后其余两人获得了当年的诺贝尔经济学奖。Scholes也趁势成立了他的投资公司，数以千计的富翁们争相想成为他的客户。然而经济学家们没有考虑到的一个问题是，他们把投资者们想象得过于简单，以为所有的投资者都是冷静而理智的定量分析家，忘了市场上一些小小的不确定因素即可造成他们的阻滞 1998年的东南亚经融危机就大幅震撼了这个市场，Scholes 的公司四个月内亏损46亿美元并最终倒闭

自B-S模型1973年首次在治经济杂志（Journalofpo Litical Economy）发表之后，芝加哥期权交易所的交易商们马上意识到它的重要性，很快将B-S模型程序化输入计算机应用于刚刚营业的芝加哥期权交易所。该公式的应用随着计算机、通讯技术的进步而扩展。到今天，该模型以及它的一些变形已被期权交易商、投资银行、金融管理者、保险人等广泛使用。衍生工具的扩展使国际金融市场更富有效率，但也促使全球市场更加易变。新的技术和新的金融工具的创造加强了市场与市场参与者的相互依赖，不仅限于一国之内还涉及他国甚至多国。结果是一个市场或一个国家的波动或金融危机极有可能迅速的传导到其它国家乃至整个世界经济之中。我国金融体制不健全、资本市场不完善，但是随着改革的深入和向国际化靠拢，资本市场将不断发展，汇兑制度日渐完善，企业也将拥有更多的自主权从而面临更大的风险。因此，对规避风险的金融衍生市场的培育是必需的，对衍生市场进行探索也是必要的，我们才刚刚起步。

“然而经济学家们没有考虑到的一个问题是，他们把投资者们想象得过于简单，以为所有的投资者都是冷静而理智的定量分析家，忘了市场上一些小小的不确定因素即可造成他们的阻滞” BS模型 好象是期权价格模型。。前些天A股000063与权证031006疯了一下。。031006权证价格到9。4块的时候深交所官方发公告说031006用B-S模型计算价值为6块请注意风险。。结果连跌了3天。。今天是7。6收盘。。 有时市场太不理性了。。难怪悲剧了