在美股一片狂欢、AI 热潮席卷全球的当下，“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）——这位曾准确预判 2008 年金融危机的传奇基金经理，又一次逆势出手了。

他选择押注人工智能板块的两家明星公司——**英伟达（Nvidia）与帕兰提尔（Palantir）**股价将下跌。

一、逆流而上的“大空头”

根据赛恩资本（Scion Asset Management）最新披露的 13F 持仓报告，伯里在 2025 年第三季度末，建立了大额 AI 看跌期权头寸：

• 对英伟达的看跌期权（Put）规模约 1.865 亿美元；
• 对帕兰提尔的看跌期权规模约 9.12 亿美元。

这意味着，他在市场最热的板块上，选择站在了“人群的反方向”。

二、AI 狂热：涨势惊人

今年以来，英伟达股价累计上涨 49.6%，市值突破 5 万亿美元，稳居全球 AI 硬件的核心地位。

作为 GPU 芯片的绝对霸主，英伟达的产品几乎垄断了 AI 模型的训练与推理环节。

另一边，帕兰提尔股价年内飙升 175.5%，市值接近 4,913 亿美元。

其 AI 平台 AIP（Artificial Intelligence Platform）被各国政府与大型企业广泛采用，用于把生成式 AI 融入日常运营与决策系统。

市场对这两家企业的乐观情绪，几乎已经演变为一种信仰。

三、伯里的逻辑：永远怀疑繁荣

迈克尔·伯里并非第一次“反市场操作”。

他于 2000 年创立赛恩资本，并因精准预判次贷危机而声名鹊起——当所有人还在狂买房贷资产时，他默默购买了违约保险，最终赚得盆满钵满。

自那以后，伯里的投资哲学几乎成了一种信条：

“当所有人都在相信某件事时，我更愿意怀疑它。”

他的最新持仓显示，他仍偏好传统行业和稳健现金流公司，如辉瑞（PFE）、哈利伯顿（HAL）、露露乐蒙（LULU）、莫林纳医疗（MOH）等。

对高增长、高估值的科技股，他则选择用看跌期权进行布局——不是逃离，而是对冲风险。

四、市场的声音：泡沫？还是理性繁荣？

虽然伯里的做空引发热议，但华尔街主流机构的态度却并不悲观。

高盛集团（Goldman Sachs）认为，目前科技股的估值上升“主要源自基本面增长，而非非理性投机”。AI 领域的投资大多由企业现金流支撑，而非债务杠杆，与上世纪 90 年代末互联网泡沫时期完全不同。

花旗集团（Citi）也在报告中指出，“当前的 AI 市场尚未形成真正意义上的泡沫。”

他们认为，只要 AI 行业的盈利兑现预期能够持续，市场的上涨就仍有支撑。

换句话说，泡沫并不在眼前，而在未来某个“信仰坍塌”的时刻。

五、警钟还是信号？

从历史来看，伯里的看空往往带着“前瞻性警告”的意味。

他并非简单地押注崩盘，而是在提醒投资者：

当市场情绪过于亢奋、估值远离现实时，风险已在暗处聚集。

AI 热潮也许还未到终章，但伯里的出手无疑提醒我们：

牛市不是没有尽头，只是尽头总在最热闹的那一刻。

结语

迈克尔·伯里此举，也许不是反对人工智能的未来，而是在质疑当前的疯狂。

这场技术革命最终会走多远？没有人知道。

但可以确定的是——伯里依然是那个在繁荣中保持冷静的人。