10月的最后一天，韩国APEC峰会现场气氛非凡，中日首脑如约会谈。而与此同时，东京股市礼花齐鸣——日经平均指数一举突破 52,000点 大关，收于 52,411点，单日暴涨 1,085点。

整个10月，日本股市可谓“秋风得意马蹄疾”，日经指数累计上涨 7,478点，涨幅高达 17%，创下日本股市月度涨幅的历史纪录。

种种迹象显示——日本经济，似乎真的从长达三十年的沉睡中苏醒过来。

海外资金回流，日本重回“投资地图”

最值得关注的，是海外资本的态度转变。

东京证交所数据显示，10月海外投资者净买入日本股票近 4万亿日元（约合人民币 1,800亿元）。

过去二十年，国际基金经理普遍对日本股市敬而远之，原因很简单：通缩泥潭、利润微薄、定价权弱。

那时的日本股票，如一池死水。

如今情势大变。根据美国 EPFR 的最新数据，全球股票基金的日本股配置终于追平基准，甚至出现超配的迹象。

摩根士丹利亚洲首席策略师乔纳森·加纳直言：

“这是二十年来，全球投资者最大的态度转折。”

日本的“甜蜜点”：3%的理想通胀

转折的核心，在于那看似平凡却关键的数字——3%。

近年来，日本通胀率稳定在约3%。

对日本而言，这既非滞胀，也非通缩，而是一种“刚刚好”的温度。

德国银行分析师吉姆·里德研究56国、跨越200年的数据后指出：

当通胀维持在3%时，五年期股票回报率最高。 超过3%，回报递减；超过10%，投资结构恶化。

如今的日本，正好处于这个经济甜蜜区间。

企业利润率回升、定价权回归、股价自然水涨船高。

高盛预计，今年日经指数涨幅可能达到 35%，远超标普500的16%。

分析师布鲁斯·柯克感叹道：

“这才是真正有意义的回报。”

“高市效应”：政治稳定点燃市场信心

股市上涨的另一根火柴，是政治。

10月6日，高市早苗当选自民党总裁，股市当天狂涨 2,175点。

财政扩张、成长投资、防卫强化、经济安保——高市的政策组合，为市场注入新的想象力。

防卫股（三菱重工、IHI）与基建股（关西电力、大成建设）率先起飞。

虽一度因公明党退出执政联盟而震荡，但随着自民党与日本维新会结盟，政局再度稳固，股市随即重回上升通道。

这一切，反映出市场对“高市时代”的期待与信心。

科技浪潮助推，“日本制造”重获新生

AI热潮正席卷日本，科技股功不可没。

10月中，半导体、电力及AI相关个股涨势惊人：

• Advantest（半导体测试设备）上涨 57.9%
• Fujikura（光纤电子）上涨 46.5%
• 软银集团 上涨 44.8%
• Lasertec（半导体设备制造）上涨 39.9%

财报也同样亮眼。

截至10月底，东京证交所280家上市公司中，36%上调2025年度利润预期。

日立制作所预计纯利润将增长 22%，达到 7,500亿日元（约346亿元人民币）。

“谨慎乐观”的复苏：不是泡沫，而是觉醒

股市的强劲表现，不仅是短期繁荣，而是一种结构性回暖。
3%通胀、企业改革、AI浪潮、外资回流、政治稳定——五大引擎并行，日本经济正进入可持续增长的新周期。

市场普遍预期，在高市早苗任内，日经指数有望挑战 60,000点。

这不是泡沫，而是一场迟到的觉醒。