继前一交易日创下近12年来最大单日跌幅后，黄金价格在周三继续下行。

盘中虽一度反弹，但抛售浪潮再次席卷市场，叠加美元走强施压，金价一度逼近 4000美元/盎司 的关键关口。

盘后，受避险情绪回升推动，国际金价震荡反弹至 4100美元附近。

这一连串走势，仿佛让市场回到了那句老话：

“行情在绝望中诞生，在怀疑中成长，在疯狂中死亡。”

💣投机热潮退潮，黄金遭遇“机制性调整”

分析普遍认为，这次暴跌更多源于市场过热后的技术性调整。

斯特拉特科姆资本公司（Stratcom Capital）策略师 Carsten Stork 指出：

“这是一场市场狂热之后的纯粹机制性调整，根源在于过度持仓的平仓与算法交易的获利了结。”

本周一金价刚刚刷新历史新高，次日便急转直下。

COMEX 12月交割黄金期货暴跌近 300美元，收报 4109.10美元/盎司，跌幅达 5.7%，为自2013年6月以来最大单日跌幅。

连续9周上涨后，黄金终于迎来一记“重锤”。

不少技术分析人士指出，这波调整可能只是牛市的中途休整，也可能是顶部信号的初现。

💵美元走强、CPI在即，市场情绪谨慎

部分市场评论人士将黄金下跌归因于美元指数的强势反弹。

投资者正密切关注本周五即将公布的美国 CPI数据——

这份报告将成为美联储下一步降息节奏的重要线索。

众所周知，黄金属于无息资产，在低利率环境下才更具吸引力。

如果CPI意外偏高、降息预期推迟，黄金可能继续承压。

而在2025年，市场最热门的投资逻辑之一正是所谓的“货币贬值交易（Currency Devaluation Trade）”：

——押注美元走弱，各国债务膨胀、财政赤字扩大，投资者失去对法币的信心，转向黄金避险。

但现在，这一逻辑正遭遇挑战。

班诺克本资本（Bannockburn Capital Markets）策略师 Marc Chandler 直言：

“货币贬值交易的逻辑，正在逐渐站不住脚。”

📉技术面：过热迹象明显，调整或是必然

BK Asset Management宏观策略师 Boris Schlossberg 指出，

从200周移动平均线来看，黄金涨势已显过度——

在峰值时，现货金价较长期均线高出 约90%。

他表示：“从技术层面讲，市场确实需要一次喘息。”

更值得注意的是，自20世纪70年代自由兑换时代以来，

黄金连续上涨9周的情况仅出现过4次，从未持续到第10周。

换句话说，这波调整既是技术修正，也是情绪降温。

🧭行情结束？还是上涨中继？

尽管短线波动剧烈，许多机构仍认为黄金牛市远未结束。

利伯塔斯财富管理集团（Libertas Wealth Management）总裁 Adam Koos 打了个形象的比喻：

“这就像黄金在高速路上稳稳狂奔，突然遇到一个坑洼。 它只是暂时刹车，不代表旅程结束。”

StoneX分析师 Fawad Razaqzada 也认为，贵金属的抛售“迟早会来”，

但当前市场尚难断言趋势反转。

“很多投资者此前错过了这一波大涨，他们可能会趁机逢低买入，从而限制抛售的延续。”

世界黄金协会（WGC）美洲区主管 Juan Carlos Artigas 则从估值角度指出：

“黄金并没有被高估——与全球股市相比仍处低位。”

他强调，地缘不确定性、宽松货币政策与充裕流动性，

仍为黄金提供坚实支撑。

WGC数据显示，以伦敦金定盘价与MSCI全球指数相比，

黄金相对估值仍低于1980年代的历史峰值。

换句话说，黄金市场还远未饱和。

📊结语：真正的牛市，不怕一场“洗盘”

“趋势是你的朋友，直到它出现拐点的那一刻。”

目前来看，这一波暴跌更像是黄金牛途中的一次“洗盘”，

清除短线投机资金，让多头重新整装待发。

4000美元是心理关口，也是多空博弈的分界线。

若能守住这一价位，黄金依旧有望重拾升势。

毕竟在这个全球债务高企、通胀阴影未散的时代，

黄金仍是最“古老”也最现代的避险资产。

总结还能涨

这波怎么说还要涨啊

牛市哪那么容易结束