黄金交易提醒：美元“崩盘”，金价触及3700再创新高，迎接美联储决议考验

黄金市场正迎来一场前所未有的狂欢。周二（9月16日），现货黄金价格首次突破每盎司3700美元大关，盘中触及3702.93美元的历史峰值，最终收于3689.60美元。这一里程碑式的上涨并非偶然，而是市场对美联储降息预期的直接反应，美元指数暴跌，叠加地缘政治风险、央行购金热潮和美元疲软等多重因素的共振结果。周三亚市早盘现货黄金高位震荡，目前交投于3691.23美元/盎司。

一、美联储降息预期：黄金上涨的核心引擎

市场对美联储降息的强烈预期是推动金价飙升的最核心动力。根据芝商所FedWatch工具的数据，交易员几乎完全定价美联储将在9月17日的会议上降息25个基点，甚至有小部分投资者押注降息50个基点（概率约4%）。美国总统特朗普在社交媒体上公开施压美联储主席鲍威尔，要求“更大幅度”降息，进一步强化了市场的鸽派预期。

在低利率环境中，黄金作为无孳息资产的吸引力显著提升。一旦降息落地，实际利率下行将降低持有黄金的机会成本，从而刺激资金持续流入黄金市场。OANDA分析师Zain Vawda指出：“尽管避险需求和央行购金提供了支撑，但本轮金价上涨的主要推手仍是市场对美联储激进降息的定价。”

二、美元创逾两个月新低：黄金的“反向加速器”

美元指数的持续走弱为金价提供了额外助力。周二，美元指数下跌0.74%，最低触及96.54，创下7月1日以来新低。与此同时，美元兑欧元跌至2021年9月以来最低水平，跌幅达0.9%。美元走软使得以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更加便宜，从而扩大了全球买盘需求。周二公布的美国8月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.2%，显示消费者支出意愿仍顽强，但这几乎未能为美元或国债收益率带来喘息。

独立金属交易员Tai Wong表示：“金价因美元大幅贬值而飙升，但在美联储决议前，市场情绪趋于谨慎，部分获利了结行为可能暂时抑制涨幅。”

美元疲软不仅反映了市场对美联储降息的预期，也透露出投资者对美国经济前景的担忧——尽管8月零售数据超预期，但劳动力市场疲软和关税导致的通胀压力仍在削弱美元信用。

三、避险需求与央行购金：结构性支撑

黄金的传统角色——避险资产——在当下复杂的经济环境中被重新激活。全球经济增长不确定性、地缘政治冲突以及主要经济体政策分化，促使投资者加大对黄金的配置。2025年迄今，金价累计涨幅已达41%，自9月8日突破3600美元后仅一周便攻克3700关口。

各国央行的持续购金行为也为市场提供了坚实支撑。央行作为长期战略买家，其购金决策不受短期价格波动影响，反而在金价上涨周期中形成“正反馈循环”。这种结构性买盘削弱了黄金的抛压，使其价格韧性远超历史水平。

四、全球市场联动：利率与汇率的博弈

黄金的上涨并非孤立事件，而是全球货币政策和汇率变动的综合结果。除美联储外，英国央行和日本央行本周也将公布利率决议。市场预计英国央行将按兵不动，日本央行维持利率0.5%不变。主要经济体货币政策的分化，可能进一步加剧汇率波动，进而放大黄金的金融属性价值。

美国国债收益率的震荡也反映了市场的复杂情绪。尽管零售数据强劲，但10年期美债收益率仍小幅下跌至4.028%接近近五个月低点，表明投资者更关注未来经济放缓风险而非短期数据。通胀预期指标——10年期TIPS损益平衡收益率——稳定在2.37%，暗示市场认为美联储有空间通过降息应对经济下行。

总结：黄金的超级周期是否可持续？

黄金如果有效突破3700美元标将志着其正式进入新一轮价格重估周期。短期来看，美联储政策决议将是关键风向标——若降息幅度或未来指引超预期鸽派，金价可能进一步冲高；若表态偏谨慎，则可能出现技术性回调。

但中长期而言，黄金的支撑逻辑并未改变：全球货币政策宽松化、美元信用体系弱化、地缘政治风险常态化，以及央行购金需求的制度化，共同构成了黄金牛市的坚实基底。投资者需警惕短期波动风险，但更应关注黄金作为战略资产在财富配置中的不可替代性。

北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布利率决议，美联储主席将于北京时间周四凌晨2:30出席新闻发布会，投资者需要重点关注。在利率决议之前，投资者需要留意美国房地产市场数据、关注中美贸易谈判相关消息，特朗普将对英国进行国事访问，投资者也需要予以留意。

本内容仅为一般市场评论，不是投资建议

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