美元黑暗时期即将结束，关税不确定性逐渐消退

美元的黑暗时期似乎看不到尽头，尽管有过一些不太令人信服的反弹尝试，但Capital Economics认为，随着关税不确定性消退和利率差异向美国倾斜，美元有望在今年余下时间内表现强劲。

"我们仍然预计美元将在2025年剩余时间内收复一些失地，因为利率差异将重新向美国倾斜，而自4月2日’解放日’事件以来明显存在于美元中的政策不确定性折价将继续消退，"Capital Economics在最近的一份报告中表示。

今年早些时候美元的疲软不仅仅反映了典型的经济周期。它源于在异常动荡的政策转变和贸易紧张局势下，市场对美国经济和金融前景的快速重新评估。但随着关税不确定性的平息和美联储预计将维持其政策利率，利率差异与汇率之间的常规关系将重新确立，支撑美元反弹。

Capital Economics表示，特朗普政府非常规的政策方法已经削弱了市场对美国作为避风港的信心，并在美元估值中引入了一些不确定性溢价。但市场参与者"已经对政府的言论变得不那么敏感，因为实际政策通常比最初的新闻报道和白宫公告暗示的要温和得多，"Capital Economics补充道。

展望未来，随着与关税相关的不确定性消退，加上美国经济持续强劲和股市表现优异，可能会支持美元在未来几个月内温和复苏。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)也可能在促使美元走出低迷方面发挥作用，因为Capital Economics怀疑FOMC不会像市场预期的那样大幅降息，因为关税引起的通胀将限制降息周期。

"我们继续预计，关税引起的价格压力反弹将使政策制定者对过度宽松持谨慎态度，"Capital Economics表示。但除了日本央行外的其他主要央行将实施"大致符合货币市场预期的政策，或采取更为温和的立场，"该机构补充道，这意味着"未来几个月利率差异将向有利于美元的方向发展。"

对限制降息周期预期的警示是美国经济更严重放缓或通胀上升幅度低于预期，这很可能导致"FOMC立场比我们预计的更为温和，"Capital Economics表示。这将促使美联储进行更深度的降息，迫使美元后退。

本内容仅为一般市场评论，不是投资建议

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