美联储集体按下"暂停键"！关税大战下，鲍威尔手握"降息按钮"却不敢轻举妄动？

美联储高层周四（4月25日）密集发声，明确表示当前无需调整货币政策。理事沃勒和克利夫兰联储主席哈玛克均强调，需等待更多数据评估特朗普关税对经济的实际影响。沃勒指出，关税政策的效果最早需到今年夏季才能显现，因此“政策立即转向的可能性极低。”

关税的“子弹效应”：通胀只是昙花一现？

沃勒反复强调，关税可能仅引发“一次性物价上涨”，而非持续通胀。他分析称，进口成本上升虽推高物价，但消费萎缩、就业下滑及家庭财富缩水将部分抵消这一影响，“最终通胀涨幅或低于市场预期”。不过他也坦言，这一判断需极大勇气——疫情期间美联储曾误判“暂时性通胀”，结果惨遭打脸。

关键矛盾点：若经济数据突然恶化（如失业率飙升、消费骤降），沃勒称将毫不犹豫调整利率，“不会纠结通胀是否短暂”。

市场VS美联储的“耐心博弈“

近期多位联储官员一致呼吁“保持耐心”，但金融市场已押注年内降息。3月FOMC会议纪要也暗示政策可能宽松，而关税加剧了决策难度——通胀与经济疲软需截然不同的政策工具应对。

哈玛克在采访中直言：“6月前行动为时过早。”她表示需等待“清晰且令人信服的数据”，但未完全关闭6月政策调整的大门。对于5月会议，她明确排除降息可能：“现在行动太仓促。”

总结：美联储的“两难选择题”

当前美联储陷入双重考验：既要警惕关税引发的通胀幽灵，又需防范经济失速风险。官员们选择“以静制动”，实为等待更明确信号。正如沃勒所言：“现在最大的挑战是，如何在数据混沌中分清‘暂时波动’与‘真实趋势’。”这场关税与政策的拉锯战，或许要到下半年才能见分晓。

由于美联储未释放近期降息信号，市场对激进宽松的预期减弱，短期内美元可能获得支撑。但美元似乎缺乏强劲上涨动力，分析师指出，如果经济数据（如就业、通胀）未明显恶化，美元或维持区间震荡，难以大幅走强。

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