数据快评∶核心PCE物价指数顽固，加息解药还不能停 CPI是每月第一个发布的通胀数据，因此备受关注。与油价关系密切，大致上可以反映出美国整体物价形势，具有风向标的作用； PPI能够反映出原材料价格对生产端的影响，PPI走高基本意味著消费端(CPI)即将或已经走高； 零售销售统计的是各销售领域的销售状况，可以评估美国人的消费情形； PCE物价指数可以理解为精华版的CPI，美联储的通胀目标就是以此数据设定的，PCE在每月最後一周发布，重要性很高。有CPI发布在前，PCE表现不会偏离CPI太多。 7月PCE物价指数：符合预期，核心通胀仍然顽固 本次PCE数据符合预期，美联储的理想通胀目标是2%-3%，目前非核心PCE接近达标，但核心数据(剔除能源、食品後的通胀)仍然运行在4%上方，显示出顽固性，值得注意的是个人支出数据大增，这仍可能为未来的物价形势带来麻烦，成为美联储维持高利率的主要动机。 然而有一个新问题，就是美国JOLTS职位空缺和ADP就业数据大降，这暗示美国劳动力市场在高利率环境下显著降温。这将阻碍加息动作，需要周五的官方就业报告来证明。 一旦美国非农数据大幅下滑，市场将聚焦美国经济放缓，这不支持美联储继续强硬加息。到了那时，通胀可能随著经济冷却而缓解，这不再是问题，问题是及早降息避险经济陷入衰退。一定程度上说，7月PCE物价指数的因为就业等基础数据疲软而变得重要性下降。 美元指数关键点在103.00 美元指数整体延续震荡下行态势，局部的反弹初步形成了反转，但受制於104.40阻力，短期运行在103.00-104.00待变。 若持稳於103.00上方，一旦上破104.40将完成回调，重新向上发力看向105.00-106.00，这对於美元多头来说将是重大进展，有助於美元扭转跌势；若美指跌回103.00下方则面临回归震荡下行的状态，短期或加速跌回102.00，美元将远离反弹上涨。 总之目前的数据有利於美元多头，但多头进展取决於非农数据。如上文所说，所有人都知道通胀回升了，但能不能加息却要看就业数据支不支持，通胀再高劳动力市场遇冷就不能加，这艰难抉择最终要留给美联储。 站在短期来看，加息前景仍存，但放眼明年，则市场笃定加息周期有望结束，降息之日迟早要来，长空短多美元为策略核心。 (Arthur分析师) 本内容仅为一般市场评论，并不构成任何形式的投资建议 feaarticle-230831210019-7.png